川大學貨幣銀行學第二節(jié)利息與利率(編輯修改稿)
2025-06-17 08:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 機。其中，交易動機和預(yù)防動機形成的交易需求與收入成正比，與利率無關(guān)。投機動機形成的投機需求與利率成反比（見下圖）。 貨幣總需求公式： L=L1 (Y ) +L2( i ) 式中， L1表示交易需求， L2表示投機需求， L1 (Y )為收入 Y 的遞增函數(shù)， L2( i )為利率 i 的遞減函數(shù)。 ? ? 圖示 凱恩斯的貨幣供求均衡與均衡利率的決定 當利率下降到某一水平時，市場就會產(chǎn)生未來利率上升的預(yù)期，這樣，貨幣的投機需求就會達到無窮大，這時，無論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會被相應(yīng)的投機需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平 。 上圖中， “ 流動性陷阱 ” 相當于貨幣需求線中的水平線部分，它使貨幣需求線變成一條折線。 在 “ 流動性陷阱 ” 區(qū)間，貨幣政策是完全無效的，此時只能依靠財政政策。 “ 流動性陷阱 ” ： ? 該理論以 古典學派的儲蓄投資理論為基礎(chǔ)，將利率定義為取得借款權(quán)或可貸資金使用權(quán)而支付的價格。市場中的借款人是社會上的負債消費方或債券發(fā)行人，為超前消費他們當年的收入或手持資金的那部分支出而融資；市場的另一方面，是試圖購買金融債權(quán)而獲取收益的可貸資金供給者 。市場利率是由可貸資金市場中的供求關(guān)系決定的，任何使供給曲線或需求曲線產(chǎn)生移動的因素都將改變均衡利率水平。 ? ? 例表 可貸資金的供給和需求量 ? 圖示 利率與可貸資金的供求關(guān)系 ?？怂购蜐h森對以上三種理論加以綜合和完善，提出了漢森－?？怂挂话憔饽Ｐ?，即著名的 ISLM模型，從理論上分析了利率與國民收入的決定問題。只有當實體經(jīng)濟部門和貨幣部門同時達到均衡時，整個國民經(jīng)濟才能達到均衡狀態(tài)。在 IS曲線和 LM曲線相交時，均衡的收入水平和均衡的利率水平同時被決定（見下圖）。 ? 框架下的利率決定理論 ? 圖示 ISLM框架下均衡利率的決定 弗萊明和蒙代爾在 ISLM模型的基礎(chǔ)上加入了國際收支的因素，提出了 ISLMBP模型，也稱為弗萊明 —蒙代爾模型。該理論認為，只有在國內(nèi)實體經(jīng)濟部門、國內(nèi)貨幣部門和國外部門同時達到均衡時，包括利率、匯率和國民收入的國民經(jīng)濟才能達到均衡狀態(tài)（見下圖）。貨幣政策只是在短期內(nèi)對調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡起作用，長期內(nèi)是無效的。而財政政策
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