貨幣銀行學(xué)中央銀行(編輯修改稿)
2025-09-25 10:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 （一）從貨幣需求主體的角度劃分 從微觀主體的持幣動機、持幣行為考察貨幣需求變動的規(guī)律性 是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的需要 . 宏觀分析是從總體上考察貨幣需求。 準確地判斷總體貨幣需求的水準是決定貨幣供給的關(guān)鍵。 是指一國經(jīng)濟合理協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)或者要達到當局制定的某些經(jīng)濟目標在總體上需要多少貨幣供給量 （二）從貨幣需求與物價關(guān)系角度來劃分 Md ； 是指不考慮物價變動的貨幣需求。 是指剔除物價變動因素的貨幣需求。 P M d 正確區(qū)分名義貨幣需求和實際貨幣需求 ， 有利于宏觀形勢判斷和政策選擇 。 如在價格水平變動較為明顯的條件下 ，比較年度之間貨幣需求的變動 ， 必須消除物價因素之后才有可能進行 。 二、馬克思的貨幣需求理論 馬克思以完全的金幣流通為條件 商品流通決定貨幣流通 流通中的貨幣需求量取決于流通中待售商品的價格總額（價格水平、進入流通的商品數(shù)量 )和貨幣流通速度。 M = P ? Q V M = P ? Q V 流通中的貨幣量與商品價格、商品數(shù)量正相關(guān)，與流通速度負相關(guān)。由于金本位制條件下，商品價格相對穩(wěn)定，而貨幣流通速度在一定的經(jīng)濟發(fā)展階段也是相對穩(wěn)定的，因此： 商品總量決定著流通中貨幣需要量 馬克思進而分析了紙幣流通條件下貨幣量與價格之間的關(guān)系： 在紙幣為惟一流通手段的條件下，商品價格水平會隨紙幣數(shù)量的增減而漲跌。 三、傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量學(xué)說 （一）費雪方程式 費雪方程式： MV＝ PT 或 P=MV/T M為一定時期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量； V為貨幣流通速度； P為各類商品價格的加權(quán)平均數(shù)； T為各類商品的交易數(shù)量 2. 費雪 方程式 分析 MV=PT 或 P=MV/T V由于制度性因素在短期內(nèi)不變，因而可視為常數(shù)； T對產(chǎn)出水平常常保持固定的比例，也是大體穩(wěn)定的。 M是一個由模型之外的因素所決定的外生變量； 因此 ： P的值主要取決于 M數(shù)量的變化 3. 費雪雖然關(guān)注的是 M對 P的影響，但是反過來，從這一方程式中也能導(dǎo)出一定價格水平之下的名義貨幣需求量： PTVVPTM 1??（二）劍橋方程式 代表人物：馬歇爾、庇古 劍橋?qū)W派，在研究貨幣需求時重視微觀主體的動機。認為，處于經(jīng)濟體系中的個人對貨幣的需求，實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。 決定人們持有多少貨幣， 有種種原因：個人的財富水平、利率變動，以及持有貨幣可能擁有的便利等 但在名義貨幣需求與名義收入水平之間總是保持一個較為穩(wěn)定的比例關(guān)系。對整個經(jīng)濟體系來說，也是如此。因此有： Md ＝ kPY Md ＝ kPY ? Md代表名義貨幣需求 Y代表實際國民收入 P代表價格水平 k代表以貨幣形式保有的財富占名義總收入的比例 費雪方程式與劍橋方程式的差異 ⑴ 費雪方程式強調(diào)的是貨幣 交易手段 功能 。 劍橋方程式則重視貨幣作為一種資產(chǎn)的 價值貯藏職能 ⑵費雪方程式把貨幣需求與支出 流量 聯(lián)系在一起，重視貨幣支出的數(shù)量和速度； 劍橋方程式則是從用貨幣形式保有資產(chǎn) 存量 的角度考慮貨幣需求，重視存量占收入的比例。 ⑶ 兩個方程式所強調(diào)的貨幣需求的決定因素有所不同。費雪方程式側(cè)重于 宏觀分析 ，即貨幣總量和總產(chǎn)出及總的價格水平的關(guān)系 劍橋方程式則是從 微觀角度 進行分析，強調(diào)微觀經(jīng)濟主體行為對貨幣需求量的影響，即公眾持有貨幣的主觀愿望。特別是利率的作用已成為不容忽視的因素之一。 四、凱恩斯貨幣需求理論 ? 貨幣需求動機的分析 ? 交易動機 決定于 Y ? 三大動機 預(yù)防動機 決定于 Y ? 投機動機 決定于 r )(L)Y(LM 21???? r 凱恩斯的貨幣需求理論也稱為流動性偏好理論。凱恩斯認為，貨幣具有完全的流動性，而人們總是偏好將一定量的貨幣保持在手中，因此，人們之所以要選擇持有貨幣就在于心理上的這種“流動性偏好”。 流動性陷阱圖示 i L M0 M1 i1 O Q 流動性陷阱 流動性陷阱 (liquidity trap) 流動性陷阱 ：當利率降到一定的低點后 ,人們的貨幣需求可能變得無限大 ,此時如果中央銀行增加貨幣供應(yīng) ,將全部被貨幣需求所吸收 ,從而對市場利率不起作用。 ① 提出了投機性貨幣需求，并認為受到利率的影響，這一“革命”為中央銀行運用利率杠桿調(diào)節(jié) Ms提供了理論依據(jù)。 ②把貨幣需求量與名義國民收入和市場利率聯(lián)系在一起，這就否定了傳統(tǒng)數(shù)量論關(guān)于貨幣數(shù)量直接決定商品價格的說法，對通過收入政策與利率政策調(diào)控貨幣供應(yīng)量，促進經(jīng)濟增長有借鑒意義。 后凱恩斯學(xué)派對貨幣需求理論的發(fā)展 發(fā)展一：關(guān)于交易性貨幣需求和預(yù)防性貨幣需求同樣也是利率函數(shù)的問題 gk 發(fā)展二： 凱恩斯在論證其投機性貨幣需求時設(shè)定：投資者或選擇貨幣，或選擇債券。然而，即使社會財富只有貨幣和債券兩種形式，現(xiàn)實生活中，微觀主體的選擇往往是既持有貨幣，又持有債券，變動的只是兩者的比例。 此外，在現(xiàn)實生活中，人們事實上并非只考慮收益，而且還要考慮風(fēng)險，等等。所以，微觀主體事實上不得不全面權(quán)衡利弊得失，并找出持有貨幣和債券的最佳比例關(guān)系。從而引出
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