【文章內(nèi)容簡介】 1）再貼現(xiàn)、再貸款 （ 2）公開市場業(yè)務 （ 3）中央銀行收購黃金、外匯儲備與干預匯率的行為 （ 4）政府預算赤字 影響基礎貨幣的主要因素 五、影響貨幣乘數(shù)的因素 影響 rd、 rt的因素： 影響 e的因素： 成本收益動機、風險規(guī)避動機 市場利率、貸款的投資機會、借入資金的難易程度及成本大小 影響 c、 t的因素 ： 財富效應、貨幣收益率、其他資產(chǎn)相對預期報酬率、風險性、流動性 k 中央銀行行為影響 B和 r 存款貨幣銀行行為 e 企業(yè)行為：影響貸款 居民持幣行為：主要影響 c、 t 財富效應、預期報酬率變動效應、金融危機、非法經(jīng)濟活動 （ 1）增稅：對貨幣總量沒有影響。但可能降低企業(yè)投資積極性，減少對貸款的需求；政府增稅同時擴大投資，則不會影響貨幣供給 （ 2）向公眾或商業(yè)銀行等金融機構發(fā)行國債：不增加貨幣供給，但貨幣層次發(fā)生變化 M1， M2之間變化 （ 3）財政向央行透支、借款、發(fā)行債券 政府財政收支與貨幣供應 貨幣供給決定機制 中央銀行 商業(yè)銀行 社會公眾 預算赤字 外匯市場 公開市場業(yè)務 再貼現(xiàn)再貸款 法定準備金率 超額準備金率 現(xiàn)金漏損率 定期存款與活期存款比率 基礎貨幣 貨幣乘數(shù) = 貨幣供給 基礎貨幣 貨幣乘數(shù)七、 “ 貨幣外生性 ” 與 “ 貨幣內(nèi)生性 ” （一）含義 “貨幣外生性” —— 貨幣供給這個變量并不是由經(jīng)濟因素，如收入、儲蓄、投資、消費等因素所決定的，而是由貨幣當局的貨幣政策決定的。 “貨幣內(nèi)生性” —— 貨幣供給的變動，貨幣當局是決定不了的，起決定作用的是經(jīng)濟體系中實際變量及微觀主體的經(jīng)濟行為等因素。 爭論的實質(zhì)： 貨幣供給的可控性問題 （二）、 爭論的政策意義： 貨幣政策的有效性 ?貨幣供給是內(nèi)生變量 沒有可控性 貨幣政策可能無效。 ? 貨幣供給是外生變量 具有可控性 貨幣政策是有效的。 g （三）、國外學者的 爭論 外 生貨幣供應論 代表人物：凱恩斯 （ 1936） ；弗里德曼（ 1963） ； 米什金 （ 1998） 等 。 主要依據(jù)：中央銀行對基礎貨幣的可控性很強；同時對決定貨幣乘數(shù)的因素具有強大的影響力和控制力 。 政策意義：貨幣政策很重要 （ 有效 ） 。 貨幣供給由經(jīng)濟體系內(nèi)諸多因素決定并影響經(jīng)濟運行的內(nèi)生變量。 代表人物：托賓（ 196 1976）；薩繆爾森（ 1979）、瓊 羅賓遜夫人（ 1982）等 。 主要依據(jù)：貨幣供給模型受眾多主體行為影響，實際經(jīng)濟運行對貨幣供給有決定性作用。 中央銀行受制于多方因素，不能單獨決定貨幣供給。 政策意義：貨幣政策難以控制貨幣供給量 ， 中間指標應該選擇利率 。 內(nèi)生貨幣供應論 fx第三節(jié) 貨幣均衡 一、含義 是指貨幣供給與貨幣需求大致相等的一種狀態(tài)。 Ms=Md ① 是相對的均衡 ②是動態(tài)的均衡 二、貨幣均衡與經(jīng)濟均衡 經(jīng)濟均衡是指一定時期內(nèi)社會總供給與社會總需求在總量上和結構上基本相適應。 社會總供給 (S)決定貨幣總需求 (Md) Md決定貨幣總供給 (Ms) Ms形成社會總需求（ D） 所以兩大均衡關系圖如下： S Md D Ms 經(jīng)濟均衡是出發(fā)點和歸宿點 貨幣均衡是實現(xiàn)經(jīng)濟均衡的前提條件， 三 、貨幣均衡與利率 (一）貨幣供給作為內(nèi)生變量條件下的簡單貨幣均衡 r Ms r0 E Md 0 M0 M r0為均衡利率， M0為均衡條件供給量，在此情況下，利率成為由貨幣失衡趨向均衡的自動調(diào)節(jié)杠桿。 （二）貨幣供給作為外生變量條件下的簡單貨幣均衡 r r1 Md1 r2 Md2 r3 Md3 0 M0 M 在此情況下，利率的變動能夠作為貨幣均衡或非均衡的指示器。 貨幣均衡的標志： 利率穩(wěn)定、物價穩(wěn)定 四、貨幣均衡的實現(xiàn)條件 （一）央行貨幣政策的有效性 （二）財政收支狀況 （三）國際收支狀況 （四）完善的利率機制 （五）產(chǎn)業(yè)結構的合理性 END 思 考 題 一、概念題 貨幣需求與貨幣供給 貨幣均衡與經(jīng)濟均衡 貨幣內(nèi)生性與貨幣外生性 二、簡答題 的主要內(nèi)容與區(qū)別。 影響。 。 ？ 三、論述 涵義與重要意義？ 影響。 課外閱讀資料 達： 《 宏觀調(diào)控與貨幣供給 》 ，中國人民大學出版社， 1999 ： 《 貨幣問題爭論與分析 》 ，中國金融出版社， 1995 第九章 通貨膨脹與通貨緊縮 本章共四節(jié)，重點了解和掌握：