【文章內(nèi)容簡介】 析 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：（萬元） 資產(chǎn) 金額 負(fù)債與所有者權(quán)益 金額 現(xiàn)金 應(yīng)付賬款 短期投資 長期負(fù)債 應(yīng)收賬款 實收資本 存貨 未分配利潤 固定資產(chǎn) 合計 合計 33 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 （ 1）速動比率＝ 2 ， （流動資產(chǎn)－存貨） ∕流動負(fù)債＝ 2 （ 2）長期負(fù)債＝ 4 短期投資 （ 3）應(yīng)收賬款＝ 400，速動資產(chǎn)＝ 400 2＝ 800，流動資產(chǎn)＝ 400 4＝ 1600，固定資產(chǎn)＝ 400 速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨，存貨＝流動資產(chǎn)－速動資產(chǎn)＝ 800 速動比率＝速動資產(chǎn) ∕流動負(fù)債＝ 2，流動負(fù)債＝800∕2＝ 400 流動負(fù)債僅有應(yīng)付賬款一項，應(yīng)付賬款＝ 400 34 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 （ 4）所有者權(quán)益＝營運資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債＝ 1600－ 400＝ 1200 實收資本＝ 2 未分配利潤 實收資本＝ 800，未分配利潤＝ 400 資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)＋固定資產(chǎn)＝ 1600＋ 400＝ 2021 負(fù)債＋所有者權(quán)益＝ 2021 應(yīng)付賬款＋長期負(fù)債＋實收資本＋未分配利潤＝ 2021 400＋長期負(fù)債＋ 800＋ 400＝ 2021 長期負(fù)債＝ 400 長期負(fù)債＝ 4 短期投資 短期投資＝ 100 現(xiàn)金＝ 300 35 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：（萬元） 資產(chǎn) 金額 負(fù)債與所有者權(quán)益 金額 現(xiàn)金 300 應(yīng)付賬款 400 短期投資 100 長期負(fù)債 400 應(yīng)收賬款 400 實收資本 800 存貨 800 未分配利潤 400 固定資產(chǎn) 400 合計 2000 合計 2021 36 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 一、影響長期償債能力的因素 ?企業(yè)的盈利能力 長期負(fù)債大多用于長期資產(chǎn)投資，形成企業(yè)的固定資產(chǎn)能力，在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營條件下，企業(yè)不可能靠出售資產(chǎn)作為償債的資金來源，只能依靠企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得。企業(yè)的盈利能力越強，長期償債能力越強。 ?投資效果 企業(yè)所舉借的長期債務(wù)，主要用于固定資產(chǎn)等方面進行長期投資，投資的效果決定了企業(yè)是否有能力償還長期債務(wù)。 37 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 ?權(quán)益資金的增長和穩(wěn)定程度 權(quán)益資金增加，就會增加償還債務(wù)的可靠性，使企業(yè)的長期償債能力提高。 ?權(quán)益資金的實際價值 影響最終償債能力的最重要因素。當(dāng)企業(yè)結(jié)束經(jīng)營時，最終的償債能力取決于企業(yè)權(quán)益資金的實際價值。 ?企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量 企業(yè)的債務(wù)主要是用現(xiàn)金來清償，只有具備較強的變現(xiàn)能力，有充裕的現(xiàn)金，才能保證真正的償債能力。 38 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 二、長期償債能力指標(biāo)的計算與分析 ?資產(chǎn)規(guī)模：清償債務(wù)的最終物質(zhì)保障 ?盈利能力：清償債務(wù)的經(jīng)營收益保障 ?現(xiàn)金流量：清償債務(wù)的支付保障 （一）資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析 資產(chǎn)負(fù)債率 ％總資產(chǎn)總負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率＝ 100?39 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 該比率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。比率越大，說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重。 ?債權(quán)人看重償債能力，該比率越低越好 ?經(jīng)營者看重綜合能力 既要考慮盈利能力，又要考慮借款的財務(wù)風(fēng)險 ? 如果企業(yè)不舉債或舉債較少，不能發(fā)揮財務(wù)杠桿的利益； ? 如果舉債過多，財務(wù)風(fēng)險加大 因此，企業(yè)在進行舉債決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，權(quán)衡利弊。 40 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 ?投資者看重盈利能力（資產(chǎn)報酬率是否超過舉債的利息率） A、總資產(chǎn)報酬率＞舉債資金的利息率，舉債使投資者擴大了利益 舉債給投資者帶來了雙重好處，不僅使投資者的凈資產(chǎn)收益率提高，而且保持了控制權(quán)。 項目 金額 報酬率或 利息率 利潤或利息 總資產(chǎn) 1000000 15％ 150000 負(fù)債 600000 10％ 60000 所有者權(quán)益 400000 18％ 72021（凈利） 41 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 B、總資產(chǎn)報酬率＜舉債資金的利息率，舉債對投資者不利 由于利息率較高，額外的舉債利息實際上抵消了投資者的收益。在舉債成本較高時，投資者應(yīng)當(dāng)減少負(fù)債，以降低損失。 項目 金額 報酬率或 利息率 利潤或利息 總資產(chǎn) 1000000 8％ 80000 負(fù)債 600000 10％ 60000 所有者權(quán)益 400000 4％ 16000（凈利） 42 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 通過對不同時期資產(chǎn)負(fù)債率的計算和對比分析，可以了解企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)的變化情況。 任何企業(yè)必須根據(jù)自身的實際情況，確定一個適度的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)增長并超過這一適度標(biāo)準(zhǔn)時，企業(yè)應(yīng)注意加以調(diào)整，不能只顧獲取杠桿利益而不考慮可能面臨的財務(wù)風(fēng)險。 43 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 股東權(quán)益比率 該比率是衡量長期償債能力保證程度的重要指標(biāo)。該比率越高，反映企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)越多，償還債務(wù)的保證越大。 如果企業(yè)處于清算狀態(tài)，該比率對償債能力的保證程度就顯得更為重要。 －資產(chǎn)負(fù)債率＝％總資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益比率＝1100?44 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 產(chǎn)權(quán)比率（凈資產(chǎn)負(fù)債率） 該比率更直觀的表示出負(fù)債受到股東權(quán)益的保護程度，該比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險越小。 ％股東權(quán)益負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率＝ 100?45