學期第二講經濟增長理論與實踐第二版(編輯修改稿)
2025-06-16 02:38 本頁面
【文章內容簡介】 反洗錢工作，指導、部署金融業(yè)反洗錢工作，承擔反洗錢的資金監(jiān)測職責。 （十一）管理信貸征信業(yè)，推動建立社會信用體系。 （十二）作為國家的中央銀行，從事有關國際金融活動。 （十三）按照有關規(guī)定從事金融業(yè)務活動。 （十四）承辦國務院交辦的其他事項。 貨幣政策的工具 ①公開市場業(yè)務 [Open Market Operation] —— 中央銀行在金融市場上買進或賣出有價證券以控制貨幣供給量。 ②再貼現政策 [Rediscount Policy] —— 中央銀行通過調整對商業(yè)銀行的再貼現率 [Rediscount Rate]或貼現條件以控制商業(yè)銀行的貸款。 ③準備率政策 [Reserve Ratio Policy] —— 中央銀行通過調整商業(yè)銀行的法定準備率以控制商業(yè)銀行的貸款。 ④道義勸告 —— 中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用的目的。 公開市場業(yè)務又稱公開市場操作 ,是指中央銀行在金融市場上公開買進或賣出政府債券和銀行下承兌票據 ,以實施宏觀貨幣政策的活動。 再貼現是中央銀行通過買進商業(yè)銀行持有的已貼現但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資支持的行為。再貼現也有折扣，其折扣率通常被稱為再貼現率。簡言之，貼現是商業(yè)銀行向企業(yè)提供資金的一種方式，再貼現是中央銀行向商業(yè)銀行提供資金的一種方式。兩者都是以轉讓有效票據 (一般是銀行承兌匯票 )為前提的。 中央銀行對商業(yè)銀行吸收的存款規(guī)定一個最低限度的準備金為法定準備金，法定準備金占銀行全部存款的比率，又稱準備率，貨幣政策的三大工具之一，它是中央銀行為保護存款人和商業(yè)銀行本身的安全，控制或影響商業(yè)銀行的信用擴張，以法律形式所規(guī)定的商業(yè)銀行及其他金融機構提取的存款準備金的最低比率。商業(yè)銀行在吸收存款后，一般從中提取一定比例用于準備金，剩余部分才用于放款。在大多數國家，逐漸對準備金與存款的比率做出了強制性規(guī)定，即該比例不能低于某一法定數額。這是商業(yè)銀行準備金與存款的最低比例，超過部分稱為超額準備金率，該最低限額則稱為法定準備金率。 所謂 “ 道義勸告 ” ，指 中央銀行 利用其聲望與地位，對 商業(yè)銀行 和 金融機構 經常發(fā)出通告，指示或與各金融體系的負責人舉行面談，勸告其遵守政府政策，自動采取若干相應措施。 凱恩斯主義 貨幣政策的運行機制 貨幣供給量增 加 利息率下 降 投資增加消費增加 貨幣供給量減 少 利息率上 升 投資減少消費減少 貨幣政策的運用 “逆經濟風向行事”的原則： 經濟蕭條 → 總需求小于總供給 → 失 業(yè) 擴張性 貨幣政策 公開市場上買進有價證券 降低再貼現率 降低法定準備率 增加 總需求 經濟繁榮 → 總需求大于總供給 → 通貨膨脹 緊縮性 貨幣政策 公開市場上賣出有價證券 提高再貼現率 提高法定準備率 減少 總需求 中國的貨幣政策實踐 ? 2021年 7月 21日匯率機制改革以來的貨幣政策歷程： ? —— 調高存款準備金率（其中 2021年 5次提高，2021年 10次， 2021年 3次）， 6月 25日達到 %。2021年 9月 16日，差別存款準備金率：小銀行存款準備金率降低 1% ? 2021年 10月 9日，降低所有銀行存款準備金 % ? —— 提高基準利率（其中 2021年 9次， 2021年 2次）， 2021年 12月 21日一年期基準貸款利率達到%. ? 2021年 9月 16日降低貸款利率 % ? 2021年 10月 9日存貸款利率降低 % ? 2021年 10月 30日存貸款利率降低 % 緊縮性貨幣政策的效果 ? —— 消費價格指數快速攀升，生產價格指數亦開始迅速攀升，通脹預期趨于上升。 ? —— 資產價格泡沫問題已經顯現：如很快破滅或者繼續(xù)吹大，都將不同程度地威脅金融體系之穩(wěn)定。 ? —— 資產價格泡沫和通脹共生是需要高度警覺的局面。 ? —— 國際收支雙順差繼續(xù)擴大，熱錢流入的規(guī)模和速度不斷上升。 ? —— 信貸資金兩極分化現象進一步加?。盒刨J資金主要流向大型國有壟斷企業(yè)、房地產或資源類企業(yè)，中小型民營企業(yè)和制造類企業(yè)資金非常困難。 為何采取緊縮貨幣政策 ? —— 外匯占款增加，貨幣供應量上升 ? 2021年 1月，外匯占款為 23323億元，占央行當期基礎貨幣總供給的 %； 2021年 5月，外匯占款達到 34160億元，占當期央行基礎貨幣總供給的52% 。 2021年開始發(fā)行央行票據，貨幣政策工具的創(chuàng)新？ ? —— 發(fā)行央行票據，對沖流動性過剩。央行票據是中央銀行債券，是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證共發(fā)行央行票據約 7萬億元（目前余額約為 4萬億元）。 ? —— 2021年 4月 24日，央行需要為已到期和未到期的央票支付總額逾 5101億元的利息。發(fā)行利息 3% 央行票據成本 ? 央行票據發(fā)行增加和存款準備金率提高的影響： ? —— 發(fā)行方：央行利息負擔：存款準備金：法定準備金利率 %，超額準備金率 % ；央行票據利息最高時 ，現在 %，成為進一步降息的信號 ? —— 購買方：商行的利潤減少：存款負擔不變的情況下低收益率資產增加對受益的影響 央行票據問題 ? —— 外匯占款增加導致央行發(fā)行央行票據 ? 2021年 1月，外匯占款為 23323億元，占央行當期基礎貨幣總供給的 %； 2021年 5月，外匯占款達到
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