臺(tái)指選擇權(quán)宣導(dǎo)說(shuō)明會(huì)(編輯修改稿)
2025-06-15 14:39 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 由期交所依隨機(jī)方式產(chǎn)生 ? 11： 00後期貨商即可查詢(xún)最後履約結(jié)果 26 肆、交易範(fàn)例 27 選擇權(quán)鑽石圖 買(mǎi) CALL 賣(mài) CALL 買(mǎi) PUT 賣(mài) PUT 28 期交所可接受之委託 ? 預(yù)期股市上漲－看多委託 – 買(mǎi)進(jìn)買(mǎi)權(quán) (buy Call) – 賣(mài)出賣(mài)權(quán) (sell Put) – 買(mǎi)權(quán)多頭價(jià)差 (Bull Call Spread) – 賣(mài)權(quán)多頭價(jià)差 (Bull Put Spread) – 逆轉(zhuǎn)組合 (Reversals) ? 預(yù)期股市下跌－看空委託 – 買(mǎi)進(jìn)賣(mài)權(quán) (buy Put) – 賣(mài)出買(mǎi)權(quán) (sell Call) – 買(mǎi)權(quán)空頭價(jià)差 (Bear Call Spread) – 賣(mài)權(quán)空頭價(jià)差 (Bear Put Spread) – 轉(zhuǎn)換組合 (Conversion) 29 期交所可接受之委託（續(xù)） ? 預(yù)期股市盤(pán)整－其他委託 – 時(shí)間價(jià)差 (Time Spread) – 賣(mài)出跨式組合 (sell Straddles) – 賣(mài)出勒式組合 (sell Strangles) ? 股市走勢(shì)不明－其他委託 – 買(mǎi)進(jìn)跨式組合 (buy Straddles) – 買(mǎi)進(jìn)勒式組合 (buy Strangles) 30 一、看多委託 ? 範(fàn)例 1：買(mǎi)進(jìn)買(mǎi)權(quán) 9/24下單 買(mǎi)進(jìn) 1口十月份 5,600點(diǎn)的買(mǎi)權(quán) ， 支付權(quán)利金 170點(diǎn) (50 x170=8,500元 ) 情況 1： 10/5 到期前平倉(cāng)出場(chǎng) ▲ 權(quán)利金上漲至 220點(diǎn)時(shí) ， 賣(mài)出此買(mǎi)權(quán) ▲ 損益＝ 50元 x（ 220170） ＝ 2,500元 情況 2： 10/17 選擇權(quán)到期： 執(zhí)行權(quán)利 ▲ 最後結(jié)算價(jià) 5,800點(diǎn) ▲ 履約獲利＝ 50元 x（ 5,8005,600） ＝ 10,000元 ▲ 損益＝ 10,0008,500 ＝ 1,500元 情況 3： 10/17 選擇權(quán)到期： 放棄執(zhí)行此權(quán)利 ▼ 最後結(jié)算價(jià) 5,500點(diǎn) ▼ 損益＝支付的權(quán)利金 ＝ 8,500元 31 買(mǎi)進(jìn)買(mǎi)權(quán)（續(xù)） ? 損益圖型 ? 交易過(guò)程 – 最大風(fēng)險(xiǎn)：損失 170點(diǎn)權(quán)利金，已於交易完成時(shí)支付 – 因風(fēng)險(xiǎn)有限，獲利無(wú)限，故僅支付權(quán)利金，不用繳保證金 － 170 5,600 5,770 32 ? 範(fàn)例 2：賣(mài)權(quán)多頭價(jià)差 9/24下單 買(mǎi)進(jìn) 1口十月份 5,100點(diǎn)賣(mài)權(quán)，支付權(quán)利金 170點(diǎn)； 賣(mài)出 1口十月份 5,300點(diǎn)賣(mài)權(quán)，收取權(quán)利金 260點(diǎn)。 收取 90點(diǎn)權(quán)利金差額（ 5090＝ 4,500 元） 情況 1： 10/5 到期前平倉(cāng)出場(chǎng) ▲ 買(mǎi)進(jìn)賣(mài)權(quán)權(quán)利金 100點(diǎn)；賣(mài)出賣(mài)權(quán)權(quán)利金 180點(diǎn)。 ▲損益＝ 50（ 9080）＝ 500元 情況 2： 10/17 選擇權(quán)到期： 大盤(pán)指數(shù)上漲 ▲ 最後結(jié)算價(jià) 5,500點(diǎn) ▲買(mǎi)進(jìn)賣(mài)權(quán)部位：放棄履約 ▲賣(mài)出賣(mài)權(quán)部位：買(mǎi)方不履約 ▲損益＝收取的權(quán)利金＝ 4,500元 情況 3： 10/17 選擇權(quán)到期： 大盤(pán)指數(shù)下跌 ▼ 最後結(jié)算價(jià) 5,000點(diǎn) ▼買(mǎi)進(jìn)賣(mài)權(quán)部位：履約獲利 100 點(diǎn) ▼賣(mài)出賣(mài)權(quán)部位：買(mǎi)方履約，損失 300點(diǎn) ▼損益： 50（ 90＋ 100300） ＝ 50（－ 110）＝－ 5,500元 33 賣(mài)權(quán)多頭價(jià)差（續(xù)） ? 損益圖型 ? 交易過(guò)程 – 最大獲利：收取 90點(diǎn)權(quán)利金 – 最大風(fēng)險(xiǎn)：損失 110點(diǎn)價(jià)差，需支付保證金 – 價(jià)差部位 結(jié)算保證金 金額＝ 兩契約履約價(jià)格之差 ＝ 50（ 5,3005,100）＝ 10,000元 – 原始保證金 ＝ 10,000＝ 15,000元 5,100 5,210 5,300 90 0 110 34 二、看空委託 ? 範(fàn)例 1：賣(mài)出買(mǎi)權(quán) 9/24下單 賣(mài)出 1 口十月份 5,500點(diǎn)的買(mǎi)權(quán) ， 收取權(quán)利金 200點(diǎn) （ 50 x200＝ 10,000元 ） 情況 1： 9/27 到期前平倉(cāng)出場(chǎng) ▼ 權(quán)利金下跌至 59點(diǎn)時(shí) ， 買(mǎi)進(jìn)此買(mǎi)權(quán) ▼ 損益＝ 50元 x（ 20059） ＝ 7,050元 情況 2： 10/17 選擇權(quán)到期 大盤(pán)指數(shù)下跌 ▼ 最後結(jié)算價(jià) 5,300點(diǎn) ▼ 買(mǎi)方不履約 ▼ 損益＝收取的權(quán)利金＝ 10,000元 情況 3： 10/17 選擇權(quán)到期 大盤(pán)指數(shù)上漲 ▲ 最後結(jié)算價(jià) 5,600點(diǎn) ▲ 買(mǎi)方執(zhí)行履約 ▲ 履約損失＝ 50元 x（ 5,5005,600 ） ＝ 5,000元 ▲ 損益＝ 10,000 5,000 ＝ 5,000元 35 賣(mài)出買(mǎi)權(quán)（續(xù)） ? 損益圖型 ? 交易過(guò)程 – 最大獲利：權(quán)利金 200點(diǎn) – 風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限：需支付保證金 5,500 5700 200 36 賣(mài)出買(mǎi)權(quán)（續(xù)） – 所需保證金金額 ＝ 權(quán)利金市值＋ max((A－價(jià)外值 ),B) – A︰ 風(fēng)險(xiǎn)保證金： 結(jié)算 23,000； 維持 27,000 ；原始 35,000 – B︰ 風(fēng)
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