人大證券課件cha(1)(編輯修改稿)
2025-06-15 10:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 內(nèi)部 宏觀因素是影響價(jià)格的首要因素 ? 上市公司是宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀主體 ? 證券市場價(jià)格是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題 ? 證券市場從根本上講是與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)聯(lián) ? 其他因素通過宏觀經(jīng)濟(jì)影響證券價(jià)格 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響是全局性的 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)影響是長期性的 ? 市場因素是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)未來的預(yù)期 ? 短期操作不能從根本上改變長期趨勢 天時(shí) ? 宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券市場價(jià)格的影響是 ? 根本性、全局性、長期性的 ? 成功必須研究宏觀經(jīng)濟(jì)狀況及其走向。 ? “順勢者生”、 ? “選股不如選時(shí)，選時(shí)不如選勢” ? “勢”就是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場影響 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券市場的影響主要通過兩個(gè)途徑： ? 一是宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性運(yùn)行； ? 二是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行呈現(xiàn)周期性變化 ? 表現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的周期波動(dòng)上 ? 國民生產(chǎn)總值 (GNP)、 消費(fèi)總量 、 投資總量 、 工業(yè)生產(chǎn)指數(shù) 、 失業(yè)率等 。 ? GNP是最常見 、 綜合性最強(qiáng)的指標(biāo) ? 用 GNP的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)替代宏觀經(jīng)濟(jì) ? 經(jīng)濟(jì)周期 4個(gè)階段：蕭條 、 復(fù)蘇 、 繁榮 、 衰退 ? 戰(zhàn)后 ， 周期的長度延長 。 國家干預(yù)只能削弱周期的振幅 ， 不能根除經(jīng)濟(jì)周期 ? 經(jīng)濟(jì)周期不是數(shù)學(xué)的 “ 周期 ” ? 判斷經(jīng)濟(jì)周期的階段性問題很難 判斷經(jīng)濟(jì)處在哪個(gè)階段 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜性， ? 要對(duì)經(jīng)濟(jì)處于周期的哪一階段作出準(zhǔn)確的判斷是一件比較困難的事情。 ? 主要的分析方法： ? 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析，重點(diǎn) ? 計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型 ? 概率預(yù)測 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析 ? 三類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。 ? 先行指標(biāo)：高峰和低谷出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)周期的高峰和低谷之前，有預(yù)示作用。 ? 包括，貨幣供應(yīng)量、股價(jià)指數(shù)、房屋建造許可證的批準(zhǔn)數(shù)量、機(jī)器設(shè)備的訂單數(shù)量等 ? 時(shí)間可比實(shí)際發(fā)生的時(shí)間提前半年。 ? 同步指標(biāo)：高峰和低谷與經(jīng)濟(jì)周期相同。 ? 包括，實(shí)際 GNP、失業(yè)率等 ? 滯后指標(biāo)：高峰和低谷比宏觀經(jīng)濟(jì)滯后，半年 ? 包括，有銀行短期商業(yè)貸款利率、工商業(yè)未還貸款、生產(chǎn)成本、物價(jià)指數(shù)等 計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型 ? 表示經(jīng)濟(jì)變量之間數(shù)量關(guān)系的方程式 ? 模型中包括 ， 經(jīng)濟(jì)變量 、 參數(shù) 、 和隨機(jī)誤差 ? 經(jīng)濟(jì)變量：內(nèi)生變量 、 外生變量 ? 內(nèi)生變量＝由模型本身說明的 ， 因變量； ? 外生變量＝不能由模型本身說明 ， 自變量 ? 參數(shù)＝模型中的常數(shù)和常系數(shù) ， 反映自變量和因變量之間相對(duì)穩(wěn)定的比例關(guān)系 ? 隨機(jī)誤差是 ， 。 ? 計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型是經(jīng)濟(jì)理論的產(chǎn)物 ， 理論的正確與否對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型來說至關(guān)重要 概率預(yù)測 ? 用概率論方法對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行預(yù)測 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化不一定像計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型所描述的那樣穩(wěn)定 ? 常常在一定的區(qū)間內(nèi)按某種概率發(fā)生 ? 總結(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過去和現(xiàn)狀 ， 揭示其規(guī)律性 ， 在一定的置信水平下預(yù)測未來宏觀經(jīng)濟(jì)變量的水平 ， 就成為一
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