財(cái)政與金融07-金融市場(chǎng)(編輯修改稿)
2025-06-14 21:25 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 涉及到香港的各個(gè)行業(yè)，具有較強(qiáng)的代表性。 債券是籌資人按照法定程序發(fā)行，承諾按在一定期限按一定利率還本付息的債務(wù)憑證，可流通轉(zhuǎn)讓。流動(dòng)性也是債券的最大特點(diǎn)。 債券市場(chǎng) （ 1）按發(fā)行主體不同可分為 ★ 政府債券（國(guó)債）：本國(guó)政府在本國(guó)發(fā)行的以本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)的可流通債券。 ★ 金融債券：發(fā)行主體是銀行等金融機(jī)構(gòu) 。 ★ 公司債券：本國(guó)或外國(guó)公司發(fā)行的債券。 【 資料 】 Moody’s 和 Samp。P債信評(píng)級(jí)的定義 Moody`s Samp。P 定義 Aaa AAA 最高的信用級(jí)別，風(fēng)險(xiǎn)最低，利息及本金的償付能力極強(qiáng)。 Aa AA 高信用級(jí)別，償付利息及本金的能力很強(qiáng)。與 Aaa一起被稱為高級(jí)債券。 A A 較高信用級(jí)別，債券的穩(wěn)定性較差。 Baa BBB 中級(jí)評(píng)級(jí)，較不穩(wěn)定。 Ba（垃圾級(jí)） BB 為投機(jī)性債務(wù)，在財(cái)務(wù)及經(jīng)濟(jì)惡劣的情況下，會(huì)不能按時(shí)繳付利息及本金。 B B 缺乏令人滿意的投資質(zhì)量。有很大的違約機(jī)會(huì)，利息及本金的保障很小。 Caa CCC 財(cái)務(wù)素質(zhì)較弱。須依靠順利的商業(yè)、財(cái)務(wù)及經(jīng)濟(jì)環(huán)境，才能準(zhǔn)時(shí)支付利息及本金。 Ca CC 高度投機(jī)。有立即違約的危機(jī)。 C C 最低的債券評(píng)級(jí)；這些債券基本上沒(méi)有投資價(jià)值。 D D 已經(jīng)違約或已申請(qǐng)破產(chǎn)。 ● 國(guó)內(nèi)債券：以本幣標(biāo)價(jià)，在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上發(fā)行的債券。 ● 國(guó)際債券 ：由外國(guó)發(fā)行者在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行的債券。 按發(fā)行貨幣與債券市場(chǎng)所在國(guó)的關(guān)系，可分為外國(guó)債券和歐洲債券 。 （ 2）按發(fā)行范圍不同可分為 ★ 外國(guó)債券：在外國(guó)發(fā)行，以該國(guó)貨幣為面值的債券。 揚(yáng)基債券 武士債券 熊貓債券 袋鼠債券 ★ 歐洲債券： 發(fā)行人在外國(guó)發(fā)行以第三國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)的債券。優(yōu)點(diǎn)是不受面值貨幣主權(quán)國(guó)和發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)相關(guān)法令約束。 （ 3）按債券形態(tài)可分為 ● 實(shí)物債券有標(biāo)準(zhǔn)格式，記載面額、利率、期限、發(fā)行人、還本付息方式等； ●憑證式債券是用收款憑證代替標(biāo)準(zhǔn)債券的形式，通常不可流通； ●記賬式債券沒(méi)有任何憑證，只在電腦中記錄，該種債券可流通。 期貨交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的 、 通過(guò)在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易方式 。 交易的對(duì)象不是商品實(shí)體 ， 而是商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約 。期貨合約是通過(guò)期貨交易所達(dá)成的一項(xiàng)具有法律約束力的協(xié)議 ， 即同意在將來(lái)買賣某種商品的契約 。 用術(shù)語(yǔ)來(lái)表達(dá) ，期貨合約指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的 、 規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約 。 期貨交易的目的是為了轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或獲取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn) 。 期貨市場(chǎng) （ 1）保證金制度是保障市場(chǎng)安全的基礎(chǔ)之一。買方和賣方均須交存保證金方能進(jìn)入期貨市場(chǎng)。 保證金通常只占合約價(jià)值很小的比例，一般在合約價(jià)值的 5％至 15％之間。一般而言，期貨合約的價(jià)格波動(dòng)越大，所要求的保證金就越多。 （ 2）作為保證金制度的一部分，所有會(huì)員的帳戶均在交易日結(jié)束時(shí)依結(jié)算價(jià)逐日結(jié)算（ markedtomarket）。 根據(jù)帳戶內(nèi)持倉(cāng)合約數(shù)量及期貨合約的結(jié)算價(jià)，交易所將計(jì)算該會(huì)員應(yīng)繳納的保證金。如果保證金低于規(guī)定的水平，該會(huì)員將收到保證金追繳通知書，要求在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足帳戶內(nèi)的保證金。 ▲ 保證金與結(jié)算： ※ 結(jié)算舉例： (保 證 金 為 合 約 價(jià) 值 的 5%) 日期 結(jié)算價(jià) （元 /噸） 你的帳戶
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