【文章內(nèi)容簡介】 的損失高達 5百多萬，使原本就為負數(shù)的利潤總額再度下降，造成了企業(yè)當年九百多萬的虧損額。 企業(yè)成本費用方面存在的問題 在產(chǎn)品成本方面存在的問題 為了直觀的了解 12 家企業(yè)產(chǎn)品成本的具體情況，筆者進行了簡要的匯總（見 表 13）從中可以看出，盈利上市公司的主營業(yè)務(wù)成本基本控制在 ～ 之間，平均所占比例為 %， 9家虧損企業(yè)的產(chǎn)品成本比率卻都處于一個較高的水平。具體表現(xiàn)如下： 9家虧損上市公司的平均比例為 %，高出 個百分點 .其中只有華夏建通 、鼎盛天下和 *ST 上方三家虧損企業(yè)的平均占有比例為 %、 %、 %，與盈利上市公司的比例相當。剩余的 6 家虧損的上市公司的主營業(yè)務(wù)成本率都比較高，而且這 6家公司在虧損年度的平均所占比例就達到了 %，其中全柴動力在虧損年份的比例為%， *ST 方向的三年平均比例達到 %，而且 2021 年竟高達 %。 從整體上來看， 9 家虧損企業(yè)中有 4家（累計 6家次）在虧損年份的比例超過了 90%。而且虧損企業(yè)的年平均比例還在以 1%的比例在增加。 機械制造業(yè)上市企業(yè)虧損的內(nèi)因淺析 7 在期間費用方面存在的問題 筆者對期 間費用的情況做了簡要的匯總， 以便更直觀更清晰的進行了解和分析（見表 1表 1表 1表 17），從中可以看出虧損企業(yè)在期間費用上存在的問題： 首先，虧損企業(yè)的營業(yè)費用比例較高。盈利公司營業(yè)費用的所占的比例平均水平為%， 9家虧損上市公司的平均比例為 %，比盈利公司的平均水平高出 個百分點。其中有 銀河動力、鼎盛天下和 *ST 上方 3 家虧損企業(yè)的比例比較高，尤其是 *ST 上方在三年內(nèi)由 2021 年的 %猛升到 2021 年的 %，遠遠高于同行業(yè)的平均水平。 其次，虧損企業(yè)的管理費用比例較高。盈 利公司管理費用所占比例基本控制在 10%左右，平均水平為 %。而 9家虧損企業(yè)的平均比例達到 %，高出 個百分點。其中有 3 家企業(yè)的平均比例超過了 15%， *ST 上方的平均比例高達 %。同時虧損企業(yè)在虧損年份的平均占有率普遍高于正常年份的比例，尤其是 *ST 上方在 2021 年和 SST 通在2021 年的比例都超過了 35%。而且 SST 通在 2021 年的管理費用高達 1個多億，幾乎達到了 9 家虧損企業(yè)平均水平的 2 倍。 最后，虧損企業(yè)的財務(wù)費用比例較高。盈利公司財務(wù)費用的平均比率只有 %，而虧損公司的平 均比例達到了 %，是盈利公司平均水平的 倍。其中 S 天一科的三年平均水平達到了 %，而且 *ST 方向在 2021 年就達到了 %遠遠超過了行業(yè)平均水平，而且虧損企業(yè)每年的平均水平還在逐年上升。 總的來講，盈利上市公司的成本費用合計沒有超出企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入，成本費用率平均為 %，而 9家虧損公司的成本費用率平均水平高達 %，而且在連續(xù)三年中， 9家公司（累計 16 家次）超過 100%， 9 家虧損公司在虧損年份的比例無疑例外的都超過了100%，其中 *ST 方向在 2021 年竟然達到了 %，期間費用的比例也達到了 %。此外，虧損企業(yè)的期間費用比例也在逐年的增加。 2 企業(yè)虧損的內(nèi)部原因分析 從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)方面來分析 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理與否，直接關(guān)系到企業(yè)盈利狀況，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。 首先，虧損企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率由 2021 年的 %上升到 2021 年的 %，其華東交通大學畢業(yè)論文 8 原因 一方面是因為隨著公司的 發(fā)展 和資金需求的不斷增加，促使企業(yè)自然負債的增加，從而逐步提高了資產(chǎn)負債率；另一方面是因為 負債籌資與發(fā)行股票籌資相比具有籌資成本較低的優(yōu)勢，而且執(zhí)行起來比較簡便，還有避稅的作用。但是隨著負債的增加，企業(yè)的負債成本也隨之增加，從而加重了企業(yè)的經(jīng)營風險。 其次，機械制造業(yè)的負債結(jié)構(gòu)在向短期負債傾斜，短期負債在總負債中的比例達到了80%以上，甚至是 100%。 形成這種現(xiàn)狀的原因一方面是上市公司前幾年的股本過度膨脹，業(yè)績無法跟上股本擴張的速度，導致負債所占的比例較低，同時企業(yè)為了擴大規(guī)模、提高業(yè)績，必然會引起企業(yè)短期負債的增加，這樣便導致了負債結(jié)構(gòu)中短期負債的比例過重；另一方面是公司在運作過程中，融資、投 資沒有完全達到預期的收益率，使得公司經(jīng)營凈現(xiàn)金流量嚴重不足，公司不得不使用過量的短期債務(wù)以解決臨時的財務(wù)困難。通過流動比例匯總表（ 表 18） 看出， 9 家虧損企業(yè)中有 7 家企業(yè)的短期負債都有不同程度的增加，其中 *ST 方向和 SST 通科的增長額達到了 3 個多億，因而導致虧損企業(yè)的流動比率有不同程度的降低。其中 *ST 方向在流動資產(chǎn)基本保持穩(wěn)定的情況下，由于流動負債的過度增長，導致企業(yè)在 2021 年的流動比率僅僅有 。可見流動負債的增加，降低了企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力。 流動負債的增加雖然降低了企業(yè)籌資的成本，但是根據(jù)該行 業(yè)的生產(chǎn)周期較長的特點，企業(yè)在資金的運用上都承擔著相當大的財務(wù)風險 ，過高的流動負債水平既約束了上市公司擴大總負債的動機，也約束了其調(diào)節(jié)負債率的能力，它將使上市公司在 金融市場環(huán)境發(fā)生變化，比如在利率上調(diào)、銀根緊縮時，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，從而增加上市公司的信用風險和流動風險。 最后，有 5 家虧損企業(yè)權(quán)益資本的占有率超過了 50%，甚至達到了 80%以上， 而且從長期負債與權(quán)益資本的比例來看，上市公司偏好權(quán)益融資，忽視長期債務(wù)融資， 這種不合理資本結(jié)構(gòu)的形成主要源于我國證券市場的不完善，上市公司長期不分派股利，造成股權(quán)融資成本遠低于債務(wù)融資成本。由此可見， 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。 從流動資金的管理方面來分析 流動資金是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)驗活動是至關(guān)重要的，企業(yè)如果缺乏必要的流動資金，將不能應付業(yè)務(wù)開支，使企業(yè)蒙受損失，但是企業(yè)置存過量資金又會因這些資金不能投入周轉(zhuǎn)而無法取得盈利，至使企業(yè)遭受另一些損失。 機械制造業(yè)上市企業(yè)虧損的內(nèi)因淺析 9 首先， 9家虧損企業(yè)的現(xiàn)金出現(xiàn)短缺的問題，造成企業(yè)的支付能力的下降。究其產(chǎn)生的內(nèi)部原因主要是一方面企業(yè)不注重 自我積累 , 熱衷于對外長期投資 , 將積累大幅用于對外投資 , 很少用于增補自有流動資金 , 從而使流動資金的來源中 , 自有資金比重過低 , 過分依賴于銀行貸款 , 這樣導致當企業(yè)不能從銀行取得貸款時企業(yè)的流動資金就面臨緊缺的局面 。 另一方面表現(xiàn)為短期負債占總負債的比例偏高 , 流動資金得不到長期和穩(wěn)定的保障 , 使企業(yè)疲于借債和還債 , 往往是舊債未清又欠新債 , 流動資金緊缺的局面也就難以得到改善。 存貨積壓的根本原因在于對存貨管理的不科學。一方面是采購管理具有很大的隨意性。很多企業(yè)不及時了解市場行情 , 也不嚴格參考生產(chǎn) 經(jīng)營的特點和生產(chǎn)工藝的需要而盲目進行采購 , 造成“供不適需”的現(xiàn)象 , 使得大量材料物資積壓在庫 , 占用資金 。 另一方面是營銷管理落后。很多企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策缺乏科學性、產(chǎn)品銷售上缺乏主動性和服務(wù)意識、銷售機制不靈活、產(chǎn)銷銜接不緊密、銷售網(wǎng)絡(luò)建立不合理、信息反饋不及時 , 延緩了產(chǎn)品銷售 , 增加了庫存。 另外，從存貨情況匯總表中可以看出華夏通建的存貨水平遠遠低于同行業(yè)的平均水平，是其他 8家虧損企業(yè)平均存貨水平的十七分之一，而且存貨周轉(zhuǎn)率異常高，導致這種情況的原因主要是隨著機械制造行業(yè)的市場競爭越來越激烈，企業(yè)沒有 把開發(fā)新產(chǎn)品，進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整作為企業(yè)長期的發(fā)展戰(zhàn)略，而是把見效快、風險較大的對外投資作為提升利潤空間的一個重要手段，從而使主副業(yè)顛倒，致使企業(yè)的長期股權(quán)投資高出主營業(yè)務(wù)收入的 2 倍 2。同時也造成了企業(yè)的資金大量的流向股權(quán)投資，用于購置存貨的資金越來越少，最后導致企業(yè)的存貨大量減少。 從虧損的上市公司對流動運營資金內(nèi)部各項目之間的分配上看，應收賬款的比例要明顯高于貨幣資金和存貨的比例，導致這種問題的原因一方面是缺乏對應收賬款的有效監(jiān)督和科學管理。隨著企業(yè)的發(fā)展，營業(yè)收入也在不斷增加 , 同時企業(yè)沒有制定合理的賒 銷信用政策 , 賒銷前缺乏對客戶的信用狀況和客戶的償債能力、盈利能力等財務(wù)狀況的有效調(diào)查研究 , 不懂得從有關(guān)機構(gòu)去獲取取得客戶信用評級資料 , 也不向其他供應商或知情客戶詢問該企業(yè)的信用狀況。 在銷售環(huán)節(jié)中對銷售部門提出的賒銷申請缺乏嚴格的審批。 簽訂了銷售合同之后缺乏對賒銷客戶有關(guān)信息的追蹤關(guān)注和對應收賬款適時有效的追蹤 2 具體情況見本文第 4 頁關(guān)于虧損企業(yè)在長期投資上存在的問題的闡述。 華東交通大學畢業(yè)論文 10 分析 , 事后回收策略不完善 , 催收責任制度不明確 , 賒銷合同到期而貨款尚未收回時不能采取積極有力的方式進行催收。這樣 , 使流動資金以應收賬款的形式大量存在 ,商品價值雖然得以實現(xiàn)但貨款拖欠嚴重 ,難以收回 , 長期掛帳 , 造成流動資金緊缺導致應收賬款的周轉(zhuǎn)率緩慢，占用了大量的流動資金。另一方面，由于企業(yè)貨幣資金的不足，導致企業(yè)資金鏈的緊張，為了獲取貨幣資金，再次擴大銷售，在此過程中又產(chǎn)生了新的應收帳款，從而在企業(yè)容易形成更多長期掛帳的應收賬款，使企業(yè)在運營資金的流動上形成了惡性循環(huán)。 總之，企業(yè)的內(nèi)部管理不善 , 資金管理松弛 , 造成生產(chǎn)經(jīng)營中資金的大量損失、浪費和無效使用。許多企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中 , 不 注重管理 , 致使生產(chǎn)消耗過高 ,造成資金的浪費。在資金的使用上缺乏科學的預測和決策 , 生產(chǎn)經(jīng)營中到底需要多少資金 , 資金能否充分利用 , 占用在各種形態(tài)上的資金如何管理等問題上 , 缺乏一套科學而完善的措施和制度 , 許多環(huán)節(jié)憑經(jīng)驗、憑感覺來進行管理和決策 , 致使許多資金使用中大量出現(xiàn)高投入、低產(chǎn)出、規(guī)模效益差等現(xiàn)象 , 造成資金的無效使用和大量浪費。總之從資金的投入到資金的收回 , 缺乏有效的協(xié)調(diào)機制 , 造成各環(huán)節(jié)各自為政 ,相互銜接差。這種資金使用中的低質(zhì)量和管理上的松弛 , 加劇了流動資金的緊張。從另一方面來看，由于 企業(yè)為了解決流動資金的短缺，處于成本的考慮，必然會引起短期負債的增加，從而又進一步導致了企業(yè)負債結(jié)構(gòu)中短期負債的比例上升。 從投資的管理方面來分析 固定資產(chǎn)的回收期較長，變現(xiàn)能力較差，而且投資額一般都較高，所以企業(yè)的固定資產(chǎn)投資具有相當大的風險，一旦決策失誤就會嚴重影響企業(yè)的財務(wù)狀況和現(xiàn)金流量，甚至使企業(yè)破產(chǎn)。 虧損企業(yè)在固定資產(chǎn)上縮減，其原因主要有企業(yè)為了降低產(chǎn)品的成本，對一些廢舊設(shè)備進行了處理或是經(jīng)過改造生產(chǎn)其他高利潤產(chǎn)品，從 *ST 上方的相關(guān)資料中可以看出，企業(yè)在 2021 年主營業(yè)務(wù)收入降低的情況下，降低 了對內(nèi)的投資，增加了企業(yè)的