【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 A. B. C. D. （股票價(jià)值 =市盈率每股盈利）的下列說法中 ,正確的有 ( )。 A. B. C. D. 。 ( 1的折現(xiàn)率。（ ，將以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行 為稱為固定資產(chǎn)投資。 ( ) ，只要投資方案的投資利潤(rùn)率大于零，該方案就是可行方案。（ ） 下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定高于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬 率。（ 。（ ，在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，可以把營(yíng)業(yè)收入和成本看成是在年末發(fā)生。（ ） ，就不能將企業(yè)所得稅作為現(xiàn)金流出量項(xiàng)目看待。 ( ） 決策時(shí)，有關(guān)稅金支出只需估算所得稅。（ ，按照確定性假設(shè)，與 項(xiàng)目現(xiàn)金流量有關(guān)的銷售收入、成本水平、應(yīng)繳的所得稅等均為已知常數(shù)。（ ，如果投資行 為只涉及一個(gè)年度，屬于一次投入；若投資行為涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上年度，則屬于分次投入 。 （ ，所以它不屬于建設(shè)投資的范疇，不能作為現(xiàn)金流 出量的內(nèi)容。（ 互斥方案的選優(yōu)分析中，若差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率時(shí)， 則原始 ，則在終結(jié)點(diǎn)回收的流動(dòng)資金應(yīng)等于各年墊支 的流動(dòng)資金投資額的合計(jì)數(shù)。（ 。（ ，項(xiàng)目投產(chǎn)后開頭的若干年內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量必須相等 ，而且這些年內(nèi)的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量之和應(yīng)大于或等于原始總投資，才可利用簡(jiǎn)化算法計(jì)算投 資回收期。（ 法可從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系，可以使投資 額不同的獨(dú)立方案之間直接用獲利指數(shù)進(jìn)行對(duì)比。（ 。（ ，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的條件下 ，為計(jì)算內(nèi)部收益率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)的數(shù)值應(yīng)等于該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的值 。（ ，其正確的選擇原則不是選擇獲利指數(shù)最大的 方案，而是在保證獲利指數(shù)大于 1的條件下 ，使追加投資所得的追加收入最大化。（ ） ，由于債權(quán)證券在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，其清償權(quán)先于所有權(quán)證券 ，因此，債權(quán)性證券承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于所有權(quán)證券，其風(fēng)險(xiǎn)較小。（ ，一般說來，變動(dòng)收益?zhèn)?，其?gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)會(huì)高于固定收益?zhèn)?。? 10年期的債券，票面利率為 10%；另一種 5年期的債券，票面利率亦為 10%。兩種債 券的其它方面沒有區(qū)別。在市場(chǎng)利息率急劇上漲時(shí)，前一種債券價(jià)格下跌得更多。（ ） ，其他證券投資都或多或 少存在一定的違約風(fēng)險(xiǎn)。（ 。（ ，股利恒定的股票的價(jià)值與市場(chǎng)利率成反比，與預(yù)期股 利成正比。（ 。（ ，其投資風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)均很大。（ 。（ ，利率下降，證券價(jià)格下降，利率上升， 證券價(jià)格上升。（ ，長(zhǎng)期證券投資與短期證券投資相比，短期證券的風(fēng)險(xiǎn)較小，收益率相對(duì)較低 。（ ） ，幾種商品的利潤(rùn)率和風(fēng)險(xiǎn)是獨(dú)立的或是不完全相關(guān)的。在這種情 況下，企業(yè)的總利潤(rùn)率的風(fēng)險(xiǎn)并不能夠因多種經(jīng)營(yíng)而減少。（ 。（ ，投資該行業(yè)的證券風(fēng)險(xiǎn)就越大。（ ，與利率風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)相關(guān)。（ 。（ 、風(fēng)險(xiǎn)中等、風(fēng)險(xiǎn)小的證券放在一起進(jìn) 行組合。（ ，則該種資產(chǎn)的流動(dòng)性較好。（ ，只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)。（ ，證券投資基金的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，可以采用開放型投資 基金。（ ，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小。（ ，有兩個(gè)備選方案： A方案的凈現(xiàn)值為 400萬(wàn)元，內(nèi)含 報(bào)酬率為 10%； B方案的凈現(xiàn)值為 300萬(wàn)元，內(nèi)含報(bào)酬率為 15%。據(jù)此可以認(rèn)定 A方安較好。（ ，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流入量相等，那么，年 金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額成反比。（ ，貼現(xiàn)率的高低不會(huì)影響方案的優(yōu)先秩序。（ ，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的拆現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬 率。（ ，項(xiàng)目采用加速折舊法計(jì)提折舊，計(jì)算出來的方案凈現(xiàn)值經(jīng)采用直 線折舊法大。（ ，則該方案可行。（ 現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)，可以根據(jù)各年不同的風(fēng)險(xiǎn)程 度，分別采用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)。（ ，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本逐漸增大。（ ，那么在凈現(xiàn)值法下，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時(shí)說 明還本付息后該項(xiàng)目仍 有剩余收益。 ( ，但考慮了回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。 （ ） ，殘值收入作為現(xiàn)金流入來考慮。（ 。（ 。（ ，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是 市場(chǎng)投 ，股票的種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小 ，包括全部股票的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零。（ ）（ 2020 A 項(xiàng)目原始投資 650萬(wàn)元，其中：固定資產(chǎn)投資 500萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資 100萬(wàn)元，其余為無(wú)形 資產(chǎn)投 該項(xiàng)目建設(shè)期為 2年，經(jīng)營(yíng)期為 10年。除流動(dòng)資金投資在項(xiàng)目完工時(shí)（第 2年末）投入外，其 余投資 固定資產(chǎn)的壽命期為 10年，按直線法計(jì)提折舊，期滿有 40萬(wàn)元的凈殘值； 無(wú)形資產(chǎn)從投資年 份起分10 預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營(yíng)業(yè)收入（不含增值稅）和經(jīng)營(yíng)成本分別為 380萬(wàn)元和 129 萬(wàn)元，所得稅稅率為 33% 要求：（ 1）計(jì)算該項(xiàng)目 A ① ② ③ ④ ⑤ ⑥ ⑦ ⑧ （ 2）計(jì)算該項(xiàng)目 A ① 建 ② 投產(chǎn)后 1至 10 ③ ④ （ 3）按 14%的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率計(jì)算的 A方案凈現(xiàn)值指標(biāo)為 +145萬(wàn)元，請(qǐng)據(jù)此評(píng)價(jià)該方案的財(cái) 務(wù)可行 （ 4）該項(xiàng)目的 B方案比 A方案多投入 50萬(wàn)元的原始投資，建設(shè)期為 0年，經(jīng)營(yíng)期不變，其凈現(xiàn) 金流量為： NCF 0=700萬(wàn)元， NCF 110 =。請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目 B方案的凈現(xiàn)值指 標(biāo)，并據(jù)以評(píng) （ 5）利用年等額凈回收額法進(jìn)行投資決策，在 A、 B方案中選出較優(yōu)的方案。（計(jì)算結(jié)果保 留兩位 A、 B、 C三中股票構(gòu)成的證券組合，其 β系數(shù)分別是 、 ，在證券 組合中所占的比重分別為 50%、 30%和 20%，股票的市場(chǎng)收益率為 15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 12%。 。預(yù)計(jì)建設(shè)期為 1年，所需原始投資 200萬(wàn)元于建設(shè)起點(diǎn)一次投 入。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為 5年，使用期滿報(bào)廢清理時(shí)無(wú)殘值。該設(shè)備折舊方法采用直線法 。該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加凈利潤(rùn) 60萬(wàn)元。假定適用的行業(yè)基 準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10% 要求： （ 1 （ 2 （附：利率為 10%，期限為 1的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， 10%， 1） = 利率為 10%，期限為 5的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， 10%， 5） = 利率為 10%，期限為 6的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， 10%， 6） = 利率為 10%，期限為 1的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（ P/F， 10%， 1） = 4. （ 1）甲方案原始投 資 150萬(wàn)，其中固定資產(chǎn)投資 100萬(wàn)，流動(dòng)資金 50萬(wàn)，全部資金于建設(shè)起 點(diǎn)一資投入，經(jīng)營(yíng)期 5年，到期殘值收入 5萬(wàn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入 90萬(wàn)，年總成本（包括 折舊） 60萬(wàn)。 （ 2）乙方案原始投資額 200萬(wàn)，其中固定資產(chǎn) 120萬(wàn)，流動(dòng)資金投資 80萬(wàn)。建設(shè)期 2年，經(jīng)營(yíng) 期 5年，建設(shè)期資本化利息 10萬(wàn)，流動(dòng)資金于建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入，固定資產(chǎn)殘值收入 8萬(wàn)， 到期投產(chǎn)后，年收入 170萬(wàn)，經(jīng)營(yíng)期成本 80萬(wàn) /年，經(jīng)營(yíng)期每年歸還利息 5 固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅 要求：①說明甲 ⑤該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下： (F/P， 10%， t) (P/F， 10%， t) (P/A， 10%， t) ，其賬面折余價(jià)值為 10萬(wàn)元，目前出售可得收入 ，預(yù)計(jì) 還可使用 5年，該公司用直線法提取折舊?，F(xiàn)該公司擬購(gòu)買新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn) 效率，降低成本。新設(shè)備購(gòu)置成本為 40萬(wàn)元，使用年限為 5年，同樣用直線法提取折舊，預(yù) 計(jì)殘值與使用舊設(shè)備的殘值一致；使用新設(shè)備后公司每年的銷售額第一年可從 100萬(wàn)元上升 到 ，第二至五年的銷售收入可從 150萬(wàn)元上升到 165萬(wàn)元，每年的經(jīng)營(yíng)付現(xiàn)成本將 要從 110萬(wàn)元，上升到 115萬(wàn)元。該企業(yè)的所得稅稅率為 33%，資金成本率為 10% 要求： （ 1 （ 2 （ 3 （ 4 （ 5 6. 項(xiàng)目 原始投資現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 甲 1500 450 乙 1000 350 丙 500 140 丁 500 225 要求： （ 1 （ 2 （ 3）若該公司的投資總額為 2500 β系數(shù)為 ，目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 6%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為 10% ，若該股票為固定成長(zhǎng)股，成長(zhǎng)率為 6%，預(yù)計(jì)一年后的股利為 （ 1 （ 2） （ 3 1999年 1月 5日以每張 1020元的價(jià)格購(gòu)買 B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券。該債券 的面值為 1000元，期限為 3年，票面年利率為 10%，不計(jì)復(fù)利。購(gòu)買時(shí)市場(chǎng)年利率為 8%。不考 要求： （ 1）利用債券估價(jià)模型評(píng)價(jià) A （ 2）如果 A企業(yè)于 2020年 1月 5日將該債券以 1130元的市價(jià)出售，計(jì)算該債券的投資收益率。 9. （ 1） A公司債券，債券面 值為 1000元， 5年期，票面利率為 8%，每年付息一次，到期還本， 債券的發(fā)行價(jià)格為 1105元，若投資人要求的必要收益率為 6%，則 A公司債券的價(jià)值為多少； 若甲公司欲投資 A （ 2） B公司債券，債券面值為 1000元， 5年期，票面利率為 8%，單利計(jì)息，到期一次還本付 息，債券的發(fā)行價(jià)格為 1105，若投資人要求的必要收益率為 6%，則 B公司債券的價(jià)值為多少 ；若甲公司欲投資 B （ 3） C公司債券， 債券面值為 1000元， 5年期， C公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價(jià)格為 600萬(wàn)， 期內(nèi)不付息，到期還本，若投資人要求的必要收益率為 6%，則 C公司債券的價(jià)值為多少；若 甲公司欲投資 A （ 4）若甲公司持有 B公司債券 1年后，將期以 1200 ，現(xiàn)有 A、 B兩家公司可供選擇，從 A、 B公司 2020年 12月 31日 的有關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表及補(bǔ)充資料中獲知， 2020年 A公司發(fā)放的每股股利為 5元，股票每股市價(jià)為 30 元 ； 2020年 B公司發(fā)放的每股股利為 2元，股票每股市價(jià)為 20元。預(yù)期 A公司未來年度內(nèi)股利 恒定；預(yù)期 B公司股利將持續(xù)增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為 4%，假定目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8%，市場(chǎng)上所 有股票的平均收益率為 12%，A公司股票的 β系數(shù)為 2， B公司股票的 β系數(shù)為 要求： （ 1 （ 2）若投資購(gòu)買兩種股票各 100股，該投資組合的綜合 β （ 3）若投資購(gòu)買兩種股票各 100股，該投資組合的預(yù)期收益率為多少？ ：某公司以每股 12元的價(jià)格購(gòu)入 某種股票，預(yù)計(jì)該股票的年每股股利為 ，并且 將一直保持穩(wěn)定，若打算持有 5年后再出售，預(yù)計(jì) 5年后股票價(jià)格可以翻番，則投資該股票的 投資收益率為 ABC公司明年的稅后利潤(rùn)為 1000萬(wàn)元，發(fā)行在外普通股 500萬(wàn)股，假設(shè)公司稅后利潤(rùn) 的逐年增長(zhǎng)率為 6%，投資人要求的必要報(bào)酬率為 10%，預(yù)計(jì) ABC公司未來始終保持凈利潤(rùn)的 60 %用于發(fā)放股 B公司曾在 1999年 1月 1日平價(jià)發(fā)行的債券，每張面值 1000元，票面 利率 10%，5年到期，每年 12月 31日付息。（計(jì)算過程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后 4位，計(jì)算結(jié)果取 要求： （ 1）假定 2020年 1月 1日的市場(chǎng)利率下降到 8%，若 A在此時(shí)欲購(gòu)買 B債券，則債券的價(jià)格為多 少時(shí)才 （ 2）假定 2020年 1月 1日的 B的市價(jià)為 900元，此時(shí) A公司購(gòu)買該債券持有到到期時(shí)的投資收益 率是多 （ 3）假定 2020年 1月 1日的市場(chǎng)利率為 12%，此時(shí)債券市價(jià)為 950 20200萬(wàn)元，每股支付股利 2元。預(yù)計(jì)該公司未來三 年進(jìn)入 成長(zhǎng)期，凈收益第 1年增長(zhǎng) 14%，第 2年增長(zhǎng) 14%，第 3年增長(zhǎng) 8%。第 4年及以后將保持與第三年 的凈利潤(rùn)水平一 該公司一直采用固定股利比例政策（即每年按固定的比例從凈利潤(rùn)中 支付股利），并打算今后繼續(xù) 要求： （ 1）假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為 10%，并打算長(zhǎng)期持有該股票，計(jì)算股票的價(jià)值（精確到 0. 01元）； （ 2）如果股票的價(jià)格為 ，計(jì)算股票的投資收益率（精確到 1% 3500萬(wàn)元， 每年發(fā)生總成本 2900萬(wàn)元（含折 舊 10萬(wàn)元）。該企業(yè)擬購(gòu)置一套新設(shè)備