【文章內(nèi)容簡介】 A. B. C. D. （股票價值 =市盈率每股盈利）的下列說法中 ,正確的有 ( )。 A. B. C. D. 。 ( 1的折現(xiàn)率。（ ，將以特定項目為對象，直接與新建項目或更新改造項目有關(guān)的長期投資行 為稱為固定資產(chǎn)投資。 ( ) ，只要投資方案的投資利潤率大于零，該方案就是可行方案。（ ） 下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定高于該投資方案的內(nèi)含報酬 率。（ 。（ ，在計算現(xiàn)金流量時，可以把營業(yè)收入和成本看成是在年末發(fā)生。（ ） ，就不能將企業(yè)所得稅作為現(xiàn)金流出量項目看待。 ( ） 決策時，有關(guān)稅金支出只需估算所得稅。（ ，按照確定性假設，與 項目現(xiàn)金流量有關(guān)的銷售收入、成本水平、應繳的所得稅等均為已知常數(shù)。（ ，如果投資行 為只涉及一個年度，屬于一次投入；若投資行為涉及兩個或兩個以上年度，則屬于分次投入 。 （ ，所以它不屬于建設投資的范疇，不能作為現(xiàn)金流 出量的內(nèi)容。（ 互斥方案的選優(yōu)分析中，若差額內(nèi)部收益率指標大于基準收益率或設定的折現(xiàn)率時， 則原始 ，則在終結(jié)點回收的流動資金應等于各年墊支 的流動資金投資額的合計數(shù)。（ 。（ ，項目投產(chǎn)后開頭的若干年內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量必須相等 ，而且這些年內(nèi)的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量之和應大于或等于原始總投資，才可利用簡化算法計算投 資回收期。（ 法可從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系，可以使投資 額不同的獨立方案之間直接用獲利指數(shù)進行對比。（ 。（ ，建設期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的條件下 ，為計算內(nèi)部收益率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)的數(shù)值應等于該項目的靜態(tài)投資回收期指標的值 。（ ，其正確的選擇原則不是選擇獲利指數(shù)最大的 方案，而是在保證獲利指數(shù)大于 1的條件下 ，使追加投資所得的追加收入最大化。（ ） ，由于債權(quán)證券在企業(yè)破產(chǎn)時，其清償權(quán)先于所有權(quán)證券 ，因此，債權(quán)性證券承擔的風險相對于所有權(quán)證券，其風險較小。（ ，一般說來，變動收益?zhèn)?，其購買力風險會高于固定收益?zhèn)＃? 10年期的債券，票面利率為 10%；另一種 5年期的債券，票面利率亦為 10%。兩種債 券的其它方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多。（ ） ，其他證券投資都或多或 少存在一定的違約風險。（ 。（ ，股利恒定的股票的價值與市場利率成反比，與預期股 利成正比。（ 。（ ，其投資風險和融資風險均很大。（ 。（ ，利率下降，證券價格下降，利率上升， 證券價格上升。（ ，長期證券投資與短期證券投資相比，短期證券的風險較小，收益率相對較低 。（ ） ，幾種商品的利潤率和風險是獨立的或是不完全相關(guān)的。在這種情 況下，企業(yè)的總利潤率的風險并不能夠因多種經(jīng)營而減少。（ 。（ ，投資該行業(yè)的證券風險就越大。（ ，與利率風險成負相關(guān)。（ 。（ 、風險中等、風險小的證券放在一起進 行組合。（ ，則該種資產(chǎn)的流動性較好。（ ，只承擔市場風險，不承擔公司特有風險。（ ，證券投資基金的流動性和變現(xiàn)能力較強，可以采用開放型投資 基金。（ ，比股東的現(xiàn)金流量風險小。（ ，有兩個備選方案： A方案的凈現(xiàn)值為 400萬元，內(nèi)含 報酬率為 10%； B方案的凈現(xiàn)值為 300萬元，內(nèi)含報酬率為 15%。據(jù)此可以認定 A方安較好。（ ，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流入量相等，那么，年 金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額成反比。（ ，貼現(xiàn)率的高低不會影響方案的優(yōu)先秩序。（ ，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的拆現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內(nèi)含報酬 率。（ ，項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現(xiàn)值經(jīng)采用直 線折舊法大。（ ，則該方案可行。（ 現(xiàn)率法夸大遠期風險的缺點，可以根據(jù)各年不同的風險程 度，分別采用不同的肯定當量系數(shù)。（ ，固定資產(chǎn)的持有成本和運行成本逐漸增大。（ ，那么在凈現(xiàn)值法下，當凈現(xiàn)值為正數(shù)時說 明還本付息后該項目仍 有剩余收益。 ( ，但考慮了回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。 （ ） ，殘值收入作為現(xiàn)金流入來考慮。（ 。（ 。（ ，而市場風險報酬率是 市場投 ，股票的種類越多，風險越小 ，包括全部股票的投資組合風險為零。（ ）（ 2020 A 項目原始投資 650萬元，其中：固定資產(chǎn)投資 500萬元，流動資金投資 100萬元，其余為無形 資產(chǎn)投 該項目建設期為 2年，經(jīng)營期為 10年。除流動資金投資在項目完工時（第 2年末）投入外，其 余投資 固定資產(chǎn)的壽命期為 10年，按直線法計提折舊，期滿有 40萬元的凈殘值； 無形資產(chǎn)從投資年 份起分10 預計項目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營業(yè)收入（不含增值稅）和經(jīng)營成本分別為 380萬元和 129 萬元，所得稅稅率為 33% 要求：（ 1）計算該項目 A ① ② ③ ④ ⑤ ⑥ ⑦ ⑧ （ 2）計算該項目 A ① 建 ② 投產(chǎn)后 1至 10 ③ ④ （ 3）按 14%的行業(yè)基準折現(xiàn)率計算的 A方案凈現(xiàn)值指標為 +145萬元，請據(jù)此評價該方案的財 務可行 （ 4）該項目的 B方案比 A方案多投入 50萬元的原始投資，建設期為 0年，經(jīng)營期不變，其凈現(xiàn) 金流量為： NCF 0=700萬元， NCF 110 =。請計算該項目 B方案的凈現(xiàn)值指 標，并據(jù)以評 （ 5）利用年等額凈回收額法進行投資決策，在 A、 B方案中選出較優(yōu)的方案。（計算結(jié)果保 留兩位 A、 B、 C三中股票構(gòu)成的證券組合，其 β系數(shù)分別是 、 ，在證券 組合中所占的比重分別為 50%、 30%和 20%，股票的市場收益率為 15%，無風險收益率為 12%。 。預計建設期為 1年，所需原始投資 200萬元于建設起點一次投 入。該設備預計使用壽命為 5年，使用期滿報廢清理時無殘值。該設備折舊方法采用直線法 。該設備投產(chǎn)后每年增加凈利潤 60萬元。假定適用的行業(yè)基 準折現(xiàn)率為 10% 要求： （ 1 （ 2 （附：利率為 10%，期限為 1的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， 10%， 1） = 利率為 10%，期限為 5的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， 10%， 5） = 利率為 10%，期限為 6的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， 10%， 6） = 利率為 10%，期限為 1的復利現(xiàn)值系數(shù)（ P/F， 10%， 1） = 4. （ 1）甲方案原始投 資 150萬，其中固定資產(chǎn)投資 100萬，流動資金 50萬，全部資金于建設起 點一資投入，經(jīng)營期 5年，到期殘值收入 5萬，預計投產(chǎn)后年營業(yè)收入 90萬，年總成本（包括 折舊） 60萬。 （ 2）乙方案原始投資額 200萬，其中固定資產(chǎn) 120萬，流動資金投資 80萬。建設期 2年，經(jīng)營 期 5年，建設期資本化利息 10萬，流動資金于建設期結(jié)束時投入，固定資產(chǎn)殘值收入 8萬， 到期投產(chǎn)后，年收入 170萬，經(jīng)營期成本 80萬 /年，經(jīng)營期每年歸還利息 5 固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅 要求：①說明甲 ⑤該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率為 10%，部分資金時間價值系數(shù)如下： (F/P， 10%， t) (P/F， 10%， t) (P/A， 10%， t) ，其賬面折余價值為 10萬元，目前出售可得收入 ，預計 還可使用 5年，該公司用直線法提取折舊?，F(xiàn)該公司擬購買新設備替換原設備，以提高生產(chǎn) 效率，降低成本。新設備購置成本為 40萬元，使用年限為 5年，同樣用直線法提取折舊，預 計殘值與使用舊設備的殘值一致；使用新設備后公司每年的銷售額第一年可從 100萬元上升 到 ，第二至五年的銷售收入可從 150萬元上升到 165萬元，每年的經(jīng)營付現(xiàn)成本將 要從 110萬元，上升到 115萬元。該企業(yè)的所得稅稅率為 33%，資金成本率為 10% 要求： （ 1 （ 2 （ 3 （ 4 （ 5 6. 項目 原始投資現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 甲 1500 450 乙 1000 350 丙 500 140 丁 500 225 要求： （ 1 （ 2 （ 3）若該公司的投資總額為 2500 β系數(shù)為 ，目前無風險收益率為 6%，市場上所有股票的平均報酬率為 10% ，若該股票為固定成長股，成長率為 6%，預計一年后的股利為 （ 1 （ 2） （ 3 1999年 1月 5日以每張 1020元的價格購買 B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券。該債券 的面值為 1000元，期限為 3年，票面年利率為 10%，不計復利。購買時市場年利率為 8%。不考 要求： （ 1）利用債券估價模型評價 A （ 2）如果 A企業(yè)于 2020年 1月 5日將該債券以 1130元的市價出售，計算該債券的投資收益率。 9. （ 1） A公司債券，債券面 值為 1000元， 5年期，票面利率為 8%，每年付息一次，到期還本， 債券的發(fā)行價格為 1105元，若投資人要求的必要收益率為 6%，則 A公司債券的價值為多少； 若甲公司欲投資 A （ 2） B公司債券，債券面值為 1000元， 5年期，票面利率為 8%，單利計息，到期一次還本付 息，債券的發(fā)行價格為 1105，若投資人要求的必要收益率為 6%，則 B公司債券的價值為多少 ；若甲公司欲投資 B （ 3） C公司債券， 債券面值為 1000元， 5年期， C公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價格為 600萬， 期內(nèi)不付息，到期還本，若投資人要求的必要收益率為 6%，則 C公司債券的價值為多少；若 甲公司欲投資 A （ 4）若甲公司持有 B公司債券 1年后，將期以 1200 ，現(xiàn)有 A、 B兩家公司可供選擇，從 A、 B公司 2020年 12月 31日 的有關(guān)會計報表及補充資料中獲知， 2020年 A公司發(fā)放的每股股利為 5元，股票每股市價為 30 元 ； 2020年 B公司發(fā)放的每股股利為 2元，股票每股市價為 20元。預期 A公司未來年度內(nèi)股利 恒定；預期 B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為 4%，假定目前無風險收益率為 8%，市場上所 有股票的平均收益率為 12%，A公司股票的 β系數(shù)為 2， B公司股票的 β系數(shù)為 要求： （ 1 （ 2）若投資購買兩種股票各 100股，該投資組合的綜合 β （ 3）若投資購買兩種股票各 100股，該投資組合的預期收益率為多少？ ：某公司以每股 12元的價格購入 某種股票，預計該股票的年每股股利為 ，并且 將一直保持穩(wěn)定，若打算持有 5年后再出售，預計 5年后股票價格可以翻番，則投資該股票的 投資收益率為 ABC公司明年的稅后利潤為 1000萬元，發(fā)行在外普通股 500萬股，假設公司稅后利潤 的逐年增長率為 6%，投資人要求的必要報酬率為 10%，預計 ABC公司未來始終保持凈利潤的 60 %用于發(fā)放股 B公司曾在 1999年 1月 1日平價發(fā)行的債券，每張面值 1000元，票面 利率 10%，5年到期，每年 12月 31日付息。（計算過程中至少保留小數(shù)點后 4位，計算結(jié)果取 要求： （ 1）假定 2020年 1月 1日的市場利率下降到 8%，若 A在此時欲購買 B債券，則債券的價格為多 少時才 （ 2）假定 2020年 1月 1日的 B的市價為 900元，此時 A公司購買該債券持有到到期時的投資收益 率是多 （ 3）假定 2020年 1月 1日的市場利率為 12%，此時債券市價為 950 20200萬元，每股支付股利 2元。預計該公司未來三 年進入 成長期，凈收益第 1年增長 14%，第 2年增長 14%，第 3年增長 8%。第 4年及以后將保持與第三年 的凈利潤水平一 該公司一直采用固定股利比例政策（即每年按固定的比例從凈利潤中 支付股利），并打算今后繼續(xù) 要求： （ 1）假設投資人要求的報酬率為 10%，并打算長期持有該股票，計算股票的價值（精確到 0. 01元）； （ 2）如果股票的價格為 ，計算股票的投資收益率（精確到 1% 3500萬元， 每年發(fā)生總成本 2900萬元（含折 舊 10萬元）。該企業(yè)擬購置一套新設備