【導(dǎo)讀】，每股利潤最大化目標(biāo)較之利潤最大化目標(biāo)的優(yōu)點在于（）。，如借款、發(fā)行股票和債券等，從而取得資金的活動是()。金，而乙企業(yè)則全部是應(yīng)收賬款。如果在分析時得出兩個企業(yè)收益水平相同的結(jié)論，得出此結(jié)論的。=，=，=，則（P/A，，每年計劃頒發(fā)50000元獎金。，并受平均利潤率的制約。利息率的最高限不能超過平均利潤率，最低限。1996年發(fā)行10年期、利率為%的可上市流通的國債。1．企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為投資與受資的關(guān)系。7．永續(xù)年金可以視為期限趨于無窮的普通年金。8．風(fēng)險既可能帶來超出預(yù)期的損失，也可能帶來超出預(yù)期的收益。9．在利率同為6%的情況下，第10年末1元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)大于第8年末1元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。12．風(fēng)險與收益是對等的。14．解聘是通過所有者約束經(jīng)營者的方式。以使企業(yè)適應(yīng)任何利率環(huán)境。1．甲公司2020年年初對A設(shè)備投資100000元，該項目2020年年初完工投產(chǎn)；2020年至2020年各年末。2020年各年末預(yù)期收益均為50000元；銀行存款復(fù)利利率為8%。

　　

【正文】 0000100000元時，借款的資 本成本為 6%；當(dāng)長期借款在 100000元 以上時，借款的資本成本為 7%，則其籌資突破點為 ( ) ，進(jìn)行留存收益成本估算的方法可以采用 ( ) B. D. ( ) B. ，決定企業(yè)資本成本水平的因素有 ( ) A. B. C. E. ，財務(wù)風(fēng)險最小的資金結(jié)構(gòu)。 ( ) ，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大。 ( ) ，凡是須支付固定性資金成本的資金都能產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用。 ( ) ，企業(yè)綜合資金成本高低取決于資金總額的大小。 ( ) 。 ( ) ，總杠桿系數(shù)為 3。 ( ) ，則財務(wù)杠桿系數(shù)為 1。 ( ) ，債券籌資額應(yīng)按發(fā)行價格確定，而不應(yīng)按面值確定。 ( ) 、經(jīng)營杠桿、復(fù)合杠桿三項杠桿中，作用 力最強(qiáng)、效用最大的是復(fù)合杠桿。 ( ) 。 ( ) ，市場利率越高，則債券的發(fā)行價格越低。 ( ) 。 ( ) ，因而不能直接體現(xiàn)其實際價值。 ( ) ，原有股東有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購。 ( ) ，企業(yè)必須支付當(dāng)年優(yōu)先股股利，否則，優(yōu)先股股東 有權(quán)要求企業(yè)破產(chǎn)。 ( ) 。 ( ) 。 ( ) ，則在協(xié)定的有效期內(nèi)。只要企業(yè)的借款總額不超過 最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候任何用途的借款要求。 ( ) ，相對于抵押債券，信用債券利率較高的原因在于其安全性差。 ( ) 6000萬元。 ( ) ，流動負(fù)債融資的期限短、成本低，其償債風(fēng)險也相對較 小。 ( ) 。 ( ) ，銀行提供的非抵押借款的利率要低于抵押借款的利率。 ( ) ，負(fù)債資 金和股權(quán)資本可以互相轉(zhuǎn)換。 ( ) ，租賃期滿，設(shè)備必須作價轉(zhuǎn)讓給承租人。 ( ) ，僅表示每一股在公司全部股票中所占有 的 比例。也就是說這種股票只在票面上注明每股占公司總資產(chǎn)的比重，其價值隨公司財產(chǎn)價 值的增減而增減。 ( ) 10%向銀行借款，銀行要求維持借款額的 15%作為補償性余額，則該項借 款的實際利率為 %。 ( ) 28..在債券面值與票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價格越低。 ( ) ，籌資風(fēng)險高。 ( ) ，如果出租人不能按期償還借款，那么資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)歸資 金出借者。( ) ，要按期支付利息并且必須到期按面值一次償還本 金。 ( ) 發(fā)行，這是因為資金市場上的利息率是經(jīng)常變化的， 而債券票面利率，一經(jīng)印刷，便不易進(jìn)行調(diào)整。 ( ) ，股份有限公司申請股票上市時，其向社會公開發(fā)行 股份的比例為 15%以上。 ( ) 。 ( ) ，其保證人的凈資產(chǎn)不能低于被保證人的全部債務(wù)本息。 ( ) ，還有權(quán)與股東一同參加利潤分配的債券 ；而無息債券是指沒有利息的債券。 ( ) 增發(fā)普通股票時，原有股東有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購。 ( ) 、籌資費率和所得稅率均已確定，則企業(yè)的債務(wù)成本率與發(fā)行債券的數(shù)額 無關(guān)。 ( ) ，就要在預(yù)算時精打細(xì)算，厲行節(jié)約，杜絕浪費，減少其絕對額 入手。 ( ) ，則財務(wù)杠桿系數(shù)為 1。 ( ) 。 ( ) ，只要維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本率就不會增加。 ( ) ，更 多依賴流動負(fù)債來籌集資金。 ( ) ，雖然會影響信用評級機(jī)構(gòu)的對企業(yè)的評價，但卻可以降低資金成本。 ( ) ，單位邊際貢獻(xiàn)不變時，除非固定成本為零或業(yè)務(wù)量無窮大，否則 息稅前利潤的變動率總是大于邊際貢獻(xiàn)的變動率。 ( ) ，當(dāng)息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，企業(yè)增加負(fù)債比增加主 權(quán)資本籌資更為有利。 ( ) 47.“財務(wù)費用 ”賬戶的發(fā)生額可以大體上反映企業(yè)資金成本的實際數(shù)額。 ( ) 風(fēng)險。 ( ) 、財務(wù)杠桿與復(fù)合杠桿中，作用最大的是復(fù)合杠桿。 ( ) ，綜合資金成本取決于資金總額。 ( ) ，其優(yōu)先股的股利率一般大于債券的利息率。 ( ) ，對投資者而言收益較高，但風(fēng)險也 大。 ( ) ，有資格發(fā)行公司債券的公司，其累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的 5 0%。 ( ) ，若預(yù)測市場利率上升，應(yīng)與銀行簽訂浮動利 率合同。 ( ) ：公司股本總額不少于人民幣 5000萬元。 ( ) (2/10， N/30)的條件購入貨物 100萬元，倘若放棄現(xiàn)金折扣，在 10天后付款，則 相當(dāng)于以 %的利息借入 100萬元，使用期限為 20天。 ( ) ，只影響籌資方案的選擇。 ( ) ，企業(yè)的營業(yè)利潤率為零。 ( ) ，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大則經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。 ( ) ，也可以按照債券、股票的市場價格確定其占全部資金的比重。 ( ) ，風(fēng)險大。 ( ) ，當(dāng)息前稅前盈余下降時，普通股每股盈余會下降得更快。 ( ) ，財務(wù)風(fēng)險最小的資本結(jié)構(gòu)。 ( ) ，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞增；在銷售額處 于盈虧臨界點后的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞減；當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點時 ，經(jīng)營杠桿系數(shù)超近 于無窮大。 ( ) ，應(yīng)降低其經(jīng)營杠桿系數(shù)。 ( ) 1時，說明該公司的負(fù)債為 0。 ( ) 0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)為 1，即銷量變動對利潤的敏感系數(shù)等于 1。 ( ) 。 ( ) ，對籌資者而言都要支付相當(dāng)大的籌資代價。 ( ) ，債券發(fā)行價格與其資本成本成正比。 ( ) ，在其它因素不變時，銷售增長 比與息稅前利潤增長比相等。 ( ) 72. 通過發(fā)行股票籌資，可以不付利息，因此其成本比借債籌資的成本低。 ( ) ，只要維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本率就不會增加。 ( ) 74.經(jīng)營杠桿可以用邊際貢獻(xiàn)除以稅前利潤來計算，它說明了銷售額變動引起利潤變化的幅 度。 ( ) 2020年銷售產(chǎn)品 10萬件，單價 50元，單位變動成本 30元，固定成本總額 100萬元。 公司負(fù)債 60萬元，年利息率為 12%，每年支付優(yōu)先股股利 10萬元，所得稅率為 33% 要求： (1)計算 2020 (2)計算 2020 (3)計算該公司 2020 100萬股，股本總額為 1000萬元，公司債券為 600萬元。公司擬擴(kuò)大籌資 規(guī)模，有兩備選方案：一是增發(fā)普通肌 50萬股，每股發(fā)行價格為 15元；一是平價發(fā)行公司債 券 750萬元。若公司債券年利率為 12%，所得稅率為 30% 要求： (1) (2)如果該公司預(yù)期息稅前利潤為 400 發(fā)行 5年期的債券，面值為 1000元，付息期為 1年，票面利率為 10% 要求： (1)計算市場利率為 8% (2)計算市場利率為 12% 10%從銀行借入款項 100萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額的 15%保持補償性余 額，試 1996年至 2020年的銷售量和資金需要量的歷史資料如下表所示。假定 2020年的銷售 量預(yù)計為 320 年度 (x件 ) (y元 ) xy x 2 1996 40 12020 480000 16000 1997 160 24000 3840000 25600 1998 120 27000 3240000 14400 1999 80 22020 1760000 6400 2020 200 40000 8000000 40000 n=5 x=600 y=125000 xy=17320200 x 2=88000 要求：按資金習(xí)性分析法預(yù)測 2020 2020年年初租入一臺設(shè)備，價款為 202000元，租期 4年，租期 年利率10%。 (P/A， 10%， 3)=， (P/A， 10%， 4)= 要求： (1) (2) (3) ，供 (1)立即付款，價格為 9630 (2)30天內(nèi)付款，價格為 9750 (3)31天至 60天內(nèi)付款，價格為 9870 (4)61天至 90天內(nèi)付款，價格為 10000 假設(shè)銀行短期借款利率為 15%，每年按 360 2020年 12月 31 2020年 12月 31日 資 產(chǎn) 負(fù)債與所有者權(quán)益 現(xiàn) 金 6 000 應(yīng)付賬款 18 000 應(yīng)收賬款 18 000 應(yīng)付票據(jù) 12 000 存 貨 28 000 長期借款 20 000 固定資產(chǎn)凈值 48 000 實收資本 40 000 留存收益 10 000 資產(chǎn)合計 100 000 負(fù)債與所有者權(quán)益合計 100 000 該公司 2020年度的銷售收入為 160000元，但固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和，若增加收入需 增加 固定資產(chǎn)投資。稅后銷售利潤率為 10%，其中 60%凈利潤分配給投資者。預(yù)計 2020年銷售收入 將提高到202000元，計提折舊額 為 4000元。試確定該公司 2020年需從外界追加資金量為多 少 (假定 2020年與2020年的稅后銷售利潤率和利潤分配政策均相同 ) 10000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結(jié)果是： 方案一：采用收款法付息，利息率 14%；方案二：采用貼現(xiàn)法付息，利息率為 12%；方案三： 利息率為 10%，銀行要求的補償性余額比例為 20%。請問：如果你是該公司財務(wù)經(jīng)理，你選擇 哪種借款方式，并說 ，價值 5400 立即付款， 付 5238 第 20天付款，付 5292 第 40天付款，付 5346 第 60 每年按 360 (1)假設(shè)銀行短期貸款利率為 15%，計算放棄現(xiàn)金折扣的成本 (比率 )，并確定對該公司最有利 的付款 (2)假設(shè)目前有一短期投資報酬率為 40% 1999年至 2020年的產(chǎn)銷量和資金需要數(shù)量見下表所示，若預(yù)測 2020年的預(yù)計產(chǎn)銷 量為78000噸，試建立資金的回歸直線方程，并預(yù)測 2020年的資 年度 產(chǎn)銷量 (X)(萬噸 ) 資金需要量 (Y)(萬元 ) 1999 500 2020 475 2020 450 2020 520 2020 550 年末的資產(chǎn)負(fù)債表 (簡表 ) 項目 期末數(shù) 項目 期末數(shù) 流動資產(chǎn)合計 240 短期借款 46 應(yīng)付票據(jù) 18 應(yīng)付賬款 25 長期投資凈額 3 預(yù)提費用 7 流動負(fù)債合計 96 固定資產(chǎn)合計 65 長期負(fù)債合計 32 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn) 12 股本 90 資本公積 35 留存收益 67 股東權(quán)益合計 192 資產(chǎn)總計 320 權(quán)益總計 320 根據(jù)歷史資料考察，銷售收入與流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)提費用等項 目成正比，企業(yè)上年度銷售收入 4000萬元，實現(xiàn)凈利 100萬元，支付股利 60萬元。預(yù)計本年 度銷售收入