【文章內(nèi)容簡介】 .........11 附件 :五 礦有色金屬股份有限公司參與錫礦山閃星銻業(yè)有限責(zé)任公司 改制合作意向書 關(guān)于出差錫礦山，開展投資機(jī)會調(diào)研的報(bào)告 公司領(lǐng)導(dǎo)： 2021 年 5 月 23 日五礦有色張壽連總經(jīng)理一行 6 人拜訪了錫礦山 ,五礦有色參加人員有 :姓名部門職務(wù)張壽連五礦有色總經(jīng)理黃崇彪銻部總經(jīng)理童鵬銻部業(yè)務(wù)經(jīng)理方啟學(xué)企劃投資部副總經(jīng)理張守衛(wèi)投資部業(yè)務(wù)經(jīng)理韓曉青財(cái)務(wù)部投資融資部經(jīng)理 錫礦山參會人員包括 : 以下就本次出差的主要工作內(nèi)容與幾點(diǎn)認(rèn)識與建議報(bào)告如下 .一一 會談概況兩公司于 5 月 23 日下午和 24 日上午分別進(jìn)行了集中討論 ,充分交流了意見。張壽連總經(jīng)理介紹了五礦有色近期發(fā)展情況及江鎢收購管理經(jīng)驗(yàn) ,并分析了五礦優(yōu)勢 ,激勵(lì)機(jī)制 ,及錫礦山與五礦有色合作姓名部門職務(wù)楊玲益錫礦山董事長兼總經(jīng)理曾鳳仁錫礦山董事副總經(jīng)理，財(cái)務(wù)總監(jiān)劉建雄地質(zhì)人員技術(shù)帶頭人周冰若 財(cái)務(wù)部副經(jīng)理劉躍斌 銷售部經(jīng)理 將為兩公司帶來的增值效益。錫礦山和五礦有色表達(dá)了強(qiáng)烈的合作愿望 ,認(rèn)為兩公司的合作必將形成左右世界銻市場的生力軍。 5 月 23 日上午張壽連總經(jīng)理與楊玲益董 事長簽定了《五礦有色參與錫礦山改制合作意向書》（詳見附件 1） ,商定兩公司于近期分別成立工作小組 ,商談股權(quán)合作事宜。意向書中分析了兩公司各自優(yōu)勢及巨大的互補(bǔ)性 ,五礦有色表達(dá)了在評估基礎(chǔ)上控股參與錫礦山改制的意愿。錫礦山表示五礦有色參股和控股方式都可以考慮 ,并給予五礦有色三個(gè)月獨(dú)家談判權(quán)。 鑒于湖南有色正在籌備控股集團(tuán) ,錫礦山楊總表示將立刻向湖南有色匯報(bào)此事 ,重點(diǎn)說明與五礦有色合作的優(yōu)勢 ,但最終審批權(quán)利將在湖南有色。 隨后 ,5月 23 日下午錫礦山召開了黨政聯(lián)席會 ,高中層管理班子一致表達(dá)了愿意與五礦 有色合作。 并立即成立了與五礦有色合作領(lǐng)導(dǎo)小組。 楊玲益董事長任組長 ,曾局長任副組長 ,同時(shí)責(zé)成財(cái)務(wù)、地質(zhì)和銷售相關(guān)領(lǐng)域人員共同參與工作小組工作。 錫礦山希望五礦有色在現(xiàn)金注入 ,市場運(yùn)作 ,銷售網(wǎng)絡(luò)和客戶管理等方面發(fā)揮優(yōu)勢。 二二 錫礦山企業(yè)概況錫礦山素有“世界銻都”之稱。 錫礦山發(fā)現(xiàn)于 1541 年，始采于 1897 年， 1907 年開始土法煉銻，百年老礦之一。 錫礦山閃星銻業(yè)有限責(zé)任公司，前身錫礦山礦務(wù)局，其主要持股股東為湖南有色總公司（ ％），華融資產(chǎn) 管理公司（ %） ,信達(dá)資產(chǎn)管理公司（ %）。下屬礦山、選礦、冶煉、化工、機(jī)械等 企業(yè)及其附屬機(jī)構(gòu) 10多家。 目前生產(chǎn)能力如下： 55 1100噸／日，北礦選廠 500 37 7000 噸6000 5000 噸／年。 主產(chǎn)品“閃星牌”精銻、氧化銻為國家綠色通道產(chǎn)品， 90％以上供出口，占世界銻品銷售市場 30％的份 額。 2021 年底，公司總資產(chǎn) 億元人民幣，凈資產(chǎn) 億人民幣。 近期，錫礦山制定了三大開發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略（內(nèi)外兩個(gè)資源，銻深加工，相關(guān)產(chǎn)業(yè)），通過 5 年的努力，向年產(chǎn)銷銻品 4 萬噸，鋅品 4 萬噸、化工產(chǎn)品 10 萬噸，年實(shí)現(xiàn)銷售收入 15 億元，年實(shí)現(xiàn)利稅 億元的目標(biāo)逐步推進(jìn)，建成銻業(yè)為主、多種經(jīng)營、具有較強(qiáng)競爭力的世界級銻業(yè)公司。 三三錫礦山在全球和全國的銻市場競爭地位，五礦有色與錫礦山業(yè)務(wù)整合后競爭地位 目前錫礦山每年自產(chǎn)礦 萬噸金屬量，外購原料加工銻產(chǎn)品 萬噸，氧化 銻產(chǎn)量 萬噸，是世界第一生產(chǎn)商。如果五礦有 色控股錫礦山，合并后可控出口許可證（含本部、廣西華晟、錫礦山）將達(dá) 5 萬噸，占中國出口許可證（ 萬噸）的 70%，占世界銻市場需求的 50%，這將極大地增強(qiáng)我司的對國內(nèi)外市場的控制能力，確立我司在世界銻市場的領(lǐng)導(dǎo)地位；合并后，我司將對閃星牌氧化銻的營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶管理進(jìn)行重新規(guī)劃，采取地區(qū)獨(dú)家分銷商方式進(jìn)行有效的客戶管理，避免目前的銷售渠道混亂，自相競爭的局面，提高閃星牌的品牌增值能力；同時(shí)，利用錫礦山的礦山、產(chǎn)品的資源優(yōu)勢，結(jié)合我司的資金、銷售網(wǎng)絡(luò)等優(yōu)勢，適時(shí)地進(jìn)行市場運(yùn)作，有效調(diào)控市場，將促進(jìn)中國銻 市場的健康穩(wěn)定的發(fā)展。對于錫礦山與華銻的關(guān)系，由于采用的原料不同，華銻的產(chǎn)品和錫礦山的產(chǎn)品，品質(zhì)上有差異，客戶也不盡相同，可以通過市場和客戶的細(xì)分確定雙方的銷售目標(biāo)。相信對錫礦山控股，使我司一躍成為世界最大的銻品經(jīng)營生產(chǎn)商，擁有夢寐以求的礦產(chǎn)資源、品牌資源和強(qiáng)大的研發(fā)能力，將大大增強(qiáng)我司的市場運(yùn)作能力，保持我司銻品的可持續(xù)經(jīng)營。 四四錫礦山改制與合作方式錫礦山今年將組織改制，初步改制方案見附件 2。 錫礦山在北礦和北冶煉的關(guān)破政策項(xiàng)下今年 6 月底有望獲得 4 億元財(cái)政補(bǔ)貼；另有 億補(bǔ)貼正在申請中 。按照公司目前設(shè)想改制度后經(jīng)營內(nèi)容變化不大。 在詳細(xì)盡職調(diào)查及評估工作的基礎(chǔ)上將商定與五礦有色的合作方式。 五五礦產(chǎn)資源概況 1礦田范圍和面積 錫礦山銻礦位于東經(jīng) 111 28’，北緯 27 48’，行政區(qū)劃屬湖南冷水江市管轄。礦區(qū)距市中心 13Km。 礦田南起光大灣，北至段家排，西起譚家沖，東至玄山溝。采礦范圍為 ，地質(zhì)勘探范圍 18Km2，普查范圍 。 2礦田地質(zhì)概況 區(qū)域內(nèi)北部為冷家溪－九嶺東西向構(gòu)造帶，南為白馬山－龍山東西向 構(gòu)造帶，東為株洲－衡陽華夏新華夏構(gòu)造帶，西為雪峰山華夏新華夏弧形構(gòu)造帶，他們構(gòu)成了湘中盆地，連續(xù)沉積了中上泥盆統(tǒng)至二迭統(tǒng)地層，巖性以灰?guī)r為主，次有砂巖和頁巖。盆地周圍為泥盆系淺變質(zhì)巖系及一些規(guī)模較大的加里東期和燕山期中酸性巖體分布，錫礦山銻礦基本位于湘中盆地的中心部位。 礦田內(nèi)主要出露地層為上泥盆統(tǒng)－下石炭統(tǒng)，坑內(nèi)可見泥盆統(tǒng)地層。礦山整體為一大背斜構(gòu)造。礦田內(nèi)斷裂構(gòu)造發(fā)育且與成礦關(guān)系密切。礦體內(nèi)無巖漿巖出露。 關(guān)于礦床成因目前尚無統(tǒng)一說法。主要有熱液成礦觀點(diǎn)、沉積－再造觀點(diǎn)、古巖溶成礦觀點(diǎn)、 地洼型殼體幔－殼成礦模式等。 礦田內(nèi)已知四大礦床，分別是： 賦礦層位、物質(zhì)組成、圍巖蝕變 等等地質(zhì)特征都基本相似。目前在飛水巖下發(fā)現(xiàn)有新的 III 號礦體。 目前一飛水巖、童家院為主要開采對象，因其地理位置一個(gè)在南一個(gè)居北，故稱南北二礦。 3保有地質(zhì)資源量與保有年限 截至 2021 年 12 月 1 日公司保有地質(zhì)儲量 B+C 級 萬噸礦石量，地質(zhì)平均品位 %，合銻金屬量 萬噸。保有年限 年。 保有 D 級資源量 萬噸礦石，平均品位 %，合金屬量 萬噸。 保有 B+C 級儲量的主要構(gòu)成如表 1 所示。 B 級占 75％以上，資源量較為可靠。 D 級資源量主要由原勘查遠(yuǎn)景儲量、后期勘查工作、老礦邊角等構(gòu)成，原勘查部分占 20～ 25％。可靠性較差。 表 1 2021年 12 月 1 日保有 B+C 級儲量構(gòu)成 南礦北礦礦石量，萬噸金屬量，噸品位，％礦石量，萬噸金屬量，噸 品 位 ， ％+C3+C+D36 4保有生產(chǎn)礦量與保有年限 截至 2021 年 12 月 1 日礦山保有生產(chǎn)礦量見表 2。開拓礦量、采準(zhǔn)礦量和備采礦量三項(xiàng)合計(jì)，全礦為 萬噸。保有可采年限為 年。 表 2 2021年 12 月 1 日保有生產(chǎn)礦量 南礦北礦礦石量，噸金屬量，噸品位，％礦石量，噸金屬量，噸品 位 ， ％ 開 拓 采準(zhǔn) 備采 合計(jì) 338359079657 161984045108 5遠(yuǎn)景資源量和找礦前景 全礦遠(yuǎn)景資源量為 萬噸，構(gòu)成如表 1 所示。可能提供的服務(wù)年限約 7～ 8 年。 目前錫礦山已獲得湖南省支持，準(zhǔn)備上報(bào)危機(jī)礦山找礦項(xiàng)目。編制了找礦計(jì)劃。 通過 3～ 5 年的努力，投入 5000 萬元左右，據(jù)稱可望找到 30 萬噸資源量。但這還將需要進(jìn)一步的論證。 作為獨(dú)立地質(zhì)學(xué)家，劉振雄副主任對錫礦山找礦前景充滿信心，并列舉了 3 大理由。 6幾點(diǎn)認(rèn)識與建議 基于已有的資料和交流情況可以得出以下認(rèn)識： 500 萬噸以上礦石量應(yīng)該是可靠的。服務(wù)年限將在 10年以上。 可能性是存在的，礦山的服務(wù)年限可望得到進(jìn)一步延長。 勘查。 六六過去三年財(cái)務(wù)狀況 11 資產(chǎn)負(fù)債 202120212021 總資產(chǎn) 640,373, 725,073, 777,248, 總負(fù)債 387,232, 468,898, 512,539, 凈資產(chǎn) 253,140, 256,175, 264,309, 資產(chǎn)負(fù)債率 60% 65% 66%單位 :元 2021年公司凈資產(chǎn)在 億元左右。 2021 年表中資產(chǎn)負(fù)債率為 66%。但最近為配合湖南控股的成立 ,清產(chǎn)核資工作中追加土地做價(jià) 億元。 凈資產(chǎn)相應(yīng)增加到 億元左右。 2 損益情況 2021年 2021 年 2021 年主營業(yè)務(wù)收入 401,244, 522,800, 554,253, 主營業(yè)務(wù)利潤 32,063, 51,025, 74,616, 凈利潤 320, 490, 5,092, 單位 :元 公司的主營業(yè)務(wù)收入維持在 5 億元左右 ,但表中凈利潤顯然較小。 3 業(yè)務(wù)板塊及成本分析 根據(jù)錫礦山人員介紹 ,該公司目前有三個(gè)業(yè)務(wù)板塊。 a)主營業(yè)務(wù)為銻品 ,礦山年產(chǎn)金屬量 萬噸左右 ,銻冶煉能力達(dá)到 萬噸左右 ,每年有一定量的加工產(chǎn)品。 根據(jù)廠里介紹包括折舊在內(nèi)的礦山生產(chǎn)成 本在 11， 400 元左右 ,管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用全部分?jǐn)偟阶援a(chǎn)礦每噸 7000 元左右。 生產(chǎn)成本有一定彈性 ,具體數(shù)據(jù)等待對方提供分工段的詳細(xì)清單。 b)鋅冶煉廠 :據(jù)稱花費(fèi) 4 億元 ,規(guī)模 3 萬噸。業(yè)務(wù)形式為國內(nèi)采購鋅精礦，廠內(nèi)加工。加工成本是否具備競爭優(yōu)勢在進(jìn)一步比較中。 c)化工產(chǎn)品：目前有 1 萬噸的化工產(chǎn)品生產(chǎn)能力，廠里預(yù)計(jì)進(jìn)行資本投入擴(kuò)大化工產(chǎn)品類型和生產(chǎn)產(chǎn) 量。 44 主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量粗估 根據(jù)有限的資料 ,我們做如下粗估 ,鑒于鋅冶煉廠和化工產(chǎn)品尚未產(chǎn)生利潤 ,我們只估計(jì)該公司的銻品主營業(yè)務(wù)收入。假設(shè)每年從礦山生產(chǎn)銻品 萬噸 ,另外外購加工 1 萬噸產(chǎn)品。銻品價(jià)格在 2 萬元 ,自產(chǎn)規(guī)模為 萬噸時(shí)，每噸銻品凈收益在在 2240 元左右，加工收入每噸10001500 元。 55 資料搜集： 品規(guī)劃和盈利規(guī)劃。 告。 、銻加工、鋅加工、化工產(chǎn)品） 求 66 收購作價(jià) 有關(guān)資產(chǎn)作價(jià)我們留待上述文字資料搜集后，合理估計(jì)成本，與業(yè)務(wù)部門進(jìn)一步討論，規(guī)劃未來產(chǎn)品方案、銷售方案和可能的收購方案，并適當(dāng)結(jié)合兩公司整合后規(guī)模效益，作出初步估價(jià)。 七七下步工作建議 根據(jù)本次工作我們認(rèn)為與錫礦山的合作具備戰(zhàn)略意義 ,對方合作意愿強(qiáng)烈 ,建議 :。 湖南省與湖南有色的支持。 、分析和評估工作。 特此報(bào)告。 五礦有色錫礦山前期工作小組張壽連 2021年 5 月 24 日 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 附件 1： 五礦有色金屬股份有限公司參與錫礦山閃星銻業(yè)有限責(zé)任公司改制合作意向書 五礦有色金屬股份有限公司 (五礦有色 )張壽連總經(jīng)理 (黃崇彪銻部總經(jīng)理 ,方啟學(xué)企劃部副總經(jīng)理 ,童 鵬銻部業(yè)務(wù)經(jīng)理 , 張守衛(wèi)企劃部項(xiàng)目經(jīng)理 , 韓曉青財(cái)務(wù)部投資融資部經(jīng)理 )一行于 2021年 5月 23拜訪了錫礦山