【文章內容簡介】 我意識到不公平而找他協(xié)商時，他說：“只能怨你自己愚蠢，讀到博士，連張合同都看不懂。” 我覺得自己在此事上雖愚但不蠢，誠實正直的品質加上不懈的努力會讓我變得有智慧。自己的奮斗沒什么可以后悔的，學到的遠比失去的多，下一次會做得更好。 可行性分析案例之二 1999 年 3 月，一位與我同年同月同日同時辰出生的朋友請我?guī)兔?，對一份長達 8 頁的投資方案： 《萬向為什么不投資互聯(lián)？》 —— “中國供應商信息網”引資方案 （以下簡稱“引資方案”）進行可行性分析。 萬向集團是浙江省民營企業(yè)的老大，有的是錢，找它投資真的是找對了。我當時忙著對自己進行查漏補缺，正在復習本科的計算機基礎課程。不耐煩地看完那份“引資方案”，覺得比我去年寫的 Soft3D 設計方案荒唐十倍以上，于是毫不遲疑地否決。 朋友問：“為什么？” 我答曰：“因為內行的人都會否決。” 朋友嘲笑：“這是廢話，如果投資者都是內 行的話，就不用請人分析了。你要寫出讓農民企業(yè)家看得懂的可行性分析報告，才叫有水平?！? 我說：“好，好，就看在同年同月同日同時辰的份上，幫你一把?！? 于是我就為擁有幾十億資產的一群農民伯伯寫了一份 6 頁紙的可行性分析報告。此“引資方案”是個很典型的不可行方案，我將摘錄一部分內容作為案例進行分析。我不認識寫“引資方案”的人，雖然批評很多，但是我對他（她）本人毫無惡意。由于我的 7 可行性分析報告是寫給不具備計算機基礎知識的人看的，文中采用較為形象的日常事例來比喻、解釋信息產業(yè)的一些現(xiàn)象。這些比喻在一定程度上是合理的，但 可能是不嚴謹的。 該“引資方案”有四段主要內容，每段的主題思想簡述如下。 第一段，介紹了 Inter 企業(yè)的紅火，得出一些結論，這是“建議投資互聯(lián)網”的關鍵論據之一。主要文字如下： ?國際互聯(lián)網英雄企業(yè)雅虎（ Yahoo）、網景（ Netscape） …… 這些互聯(lián)網企業(yè)有一個特點，就是贏利都還不多甚至微利運轉。它們的年收入尚以萬來計算，而股市卻達到幾十億乃至百億。 …… 幾乎所有互聯(lián)網企業(yè)只要一上市，它的股價就可以青云直上，無人能用任何股市定理來推算它們將漲到什么程度。? 第二段，概括了在國內投資 Inter 企業(yè)的幾大好處，這是建議萬向集團投資 Inter企業(yè)的關鍵論據。主要文字如下： ? …… 借互聯(lián)網這個金蛋與廣大投資者的看好，股票必能大幅上升。借美國網股的升幅樣板，廣大中國股民可能在短期內即可推動股票實現(xiàn)翻番。 …… ? ? …… 相信不久的將來，互聯(lián)網企業(yè)的黃金贏利期即可到來。事實上，由于進入互聯(lián)網經營網站的直接成本很低，目前國內的絕大部分網站皆為小打小鬧，幾乎沒有幾個網站有雄厚的資金注入建設。 …… ? ? …… 通過建設一個大網站所帶來的全國乃至全世界的廣告影響是無可估量的。 …很容易造勢，效果遠遠優(yōu)于同等金額的電視 、報紙廣告。 …… ? 第三段，該方案的作者說自己已經建立了一個公司，經營一個叫“中國供應商信息網”的站點。目前他有一些構思，希望萬向集團投資 200 萬元 /年，按他的方案，可以很快使萬向集團股票狂升，機會千載難逢。主要文字如下： ?我們經營的網站有 2 年多歷史了。 … 年經營成本 9 萬元，我只找了一個助手。 …全年收入近 10 萬元，雖說不虧，但我無法滿足現(xiàn)狀。 … 希望吸取資金 200 萬。 … 預計年收入 1200 萬至 2021 萬。? ? …… 增加網站每日求購信息的整編工作，做到任何其它一個網站有的我們都有。? ? …… 增加中國及世界經濟新聞 版塊，由每周更新到每日更新。? ? …… 建立網上信用卡收帳系統(tǒng)，一旦需要，可立即投入使用。? 第四段，他說自己是蕭山人，萬向集團也源于蕭山。 一、對“引資方案”第一段的分析與評論 Inter 英雄企業(yè)是典型的知識經濟產物。雅虎、網景公司的營業(yè)利潤與其股市相比是極微的。從外表上看：一個固定資產可以被忽略的，幾乎沒有營業(yè)利潤的 Inter 企業(yè)，可以有極高的股市價值，并且市值不停上漲。為什么能夠這樣？這是有極苛刻的前提條件的。但是“引資方案”一開始就立論： 幾乎所有互聯(lián)網企業(yè)只要一上市，它的股價就可以青云直上，無人能用任何股市定理來推算它們將漲到什么程度。 這顯然是胡吹，我認為即使外行也不會相信。盡管我也不夠資歷去評論雅虎、網景公司，但愿意盡力不離譜地通俗地解釋雅虎、網景現(xiàn)象。 讓我們把 Inter 想象成無邊無際的網，把每個網的交織點叫做網站，在每個網站 8 中至少可以放一臺計算機。 Inter 的基本功能是讓網上的所有計算機能夠相互通訊。由于現(xiàn)在的一臺計算機能做十年前不敢想的事，真的無法估量上億臺計算機相聯(lián)的 Inter有多么強大的本領。 Inter 極其相關產業(yè)成了美國的支柱產業(yè)。 為了在一臺計算機上可以看到其它計算機的信息，必須安裝一種叫瀏覽器的軟件。瀏覽器的重要性如同發(fā)動機對于車輛。一個美國年輕人最先發(fā)明了瀏覽器。同時，計算機工業(yè)界的一位偉大人物， SGI 公司（世界最大計算機公司之一）的創(chuàng)始人遠見卓識，投資數千萬美元開發(fā)這種剛誕生的瀏覽器。他們成立了網景公司，一位是站在前面的年輕英雄，一位是站在后面的老英雄。網景公司剛上市的時候，瀏覽器還沒有銷售（更談不上利潤），但是瀏覽器實在太有價值了（能讓微軟公司都害怕被擊跨），所以網景公司上市第一天就升值 十幾億美元。而網景公司銷售產品得到的利潤只是用來運轉公司的，遠比不上其該有的價值（股市價值）。可并不是隨便一個 Inter 企業(yè)都象網景公司那么輝煌。 舉杭州西湖的例子吧。西湖的一些景點收門票，賣紀念品，一年不多的經營收入，只夠用來打掃衛(wèi)生、修修補補、種樹植草。但西湖有白居易、蘇東坡巨大的貢獻，千年累積的“人文、歷史、地理”價值何止千百億。假設杭州西湖上市，起價 1 億元人民幣，真不知道有多少人來爭搶，股值當然會狂升千百倍。而我家鄉(xiāng)的一個魚塘也叫“西湖”，主人從來不幻想他的“西湖”值多少個億，但他知道賣不出魚 就會貧窮，一天不爭幾元錢就會挨餓。 接下去說雅虎公司吧。 由于有了瀏覽器，用 Inter 交流信息就十分方便，推進了 Inter 的發(fā)展。還有另一個問題，用戶在用互聯(lián)網之前，總得先知道要找的信息在什么地方（打電話也要先知道對方的號碼），不可能對上億臺計算機挨個瀏覽吧。這時就需要一種叫做搜索引擎的軟件系統(tǒng)，它專門用于存放與檢索互聯(lián)網信息。假如一個用戶想查找一種叫“萬向節(jié)”的汽車零件，只需要輸入“萬向節(jié)”三個字，搜索引擎就會在很快查找出全球有關“萬向節(jié)”的網站地址。搜索引擎的重要性，就象一個封建皇朝的藏 寶圖與挖掘機。美國的幾個年輕人（頭頭是個華裔）發(fā)明了搜索引擎，他們成立了雅虎公司，該公司得到日本軟件巨頭 SoftBank 公司的投資。也是由于雅虎公司的搜索引擎實在太有價值了，所以股值很快達到其投資的百倍?，F(xiàn)在去做搜索引擎想發(fā)大財已經太晚了。人家都用導彈打飛機了，我們還做夢用弓箭射飛機。 雅虎、網景現(xiàn)象小結：只有在具備極大的市場需求、極優(yōu)秀的知識產品、業(yè)界杰出人物的條件下，才可能使一個公司的股值遠遠高于其“原始投資 + 經營利潤”。如果去投資一個沒有價值、不產生利潤的公司，那只會拖跨投資方，這是投資常識。 二、對“引資方案”第二段的分析與評論 （ 1） …… 借互聯(lián)網這個金蛋與廣大投資者的看好，股票必能大幅上升。借美國網股的升幅樣板，廣大中國股民可能在短期內即可推動股票實現(xiàn)翻番。 評論：用童話故事“皇帝的新裝”來比喻很恰當：他是那個裁縫，投資方是那個笨蛋皇帝，股民就相當于傻乎乎的臣民。如果有那么容易的事情，身為經濟學家的總理早就做了，中國的信息產業(yè)也不會太落后。 （ 2） …… 相信不久的將來，互聯(lián)網企業(yè)的黃金贏利期即可到來。事實上，由于進入互聯(lián) 9 網經營網站的直接成本很低，目前國內的絕大部分網站皆為小打小鬧，幾乎沒有幾個網站有雄厚的資金注入建設。 … 評論：他說 進入互聯(lián)網經營網站的直接成本很低