【文章內(nèi)容簡介】 23468 金融機構(gòu)各項貸款 25322 存貸差額 4508 資料來源：《中國統(tǒng)計年鑒 2020》，中國統(tǒng)計出版社； 2020年第 3季度《中國人民銀行統(tǒng)計季報》；中國人民銀行總行網(wǎng)站 () （ 三 ） 強勁的投資需求并沒有擠占消費 如果強勁的投資需求是在擠占消費的前提下形成的 ， 那么首先需要通過信用擴張來使消費者購買力削弱 ， 導致本應(yīng)用于消費的資源被生產(chǎn)者所利用 。 但截至 2020年 11月底 ， 我國居民消費物價指數(shù)僅為 ％ ， 商品零售價格指數(shù)還比去年同期下降了 ％ 。 扣除價格因素之后 ， 同期城鎮(zhèn)居民可支配收入仍然增長了 9％ ， 農(nóng)村居民可支配收入增長了 ％ ，即消費者的購買力并沒有削弱 ， 這樣就不存在通過擠占消費來支撐投資需求的機制 。 ? 從上述論證可以看出奧地利學派解釋宏觀經(jīng)濟過熱的主要問題： 難以解釋中國存在的資源瓶頸問題 。 難以解釋外生因素導致的借貸資本供給增加 難以提供宏觀經(jīng)濟政策建議 推薦閱讀 （ 參考文獻 ） ： 1. 布賴恩等： 《 現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學指南 》 ， 商務(wù)印書館 ， 1998 2. 哈耶克 （ 1974） ： “ 知識的僣妄 ” ， 《 哈耶克論文集 》 ， P381397， 首都經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社 ， 2020年 3. 哈耶克 （ 1988） ： 《 致命的自負 》 ， 中國社會科學出版社 ， 2020年 4. Garrison, R.， Time and Money. London and New Yark ,Routledge., 2020 5. Hayek, , Price and Production, London: Routledge and Sons.,1931. 6. Kirzner, L(1997):”Entrepreneurial Discovery and the Competitive Market Process: An Austrian Approach, Journal Economic Literature,35.,P6085 7. Boettke,P(2020):“The Austrian School of Economics:19502020”,Blackwell Companion to the History Economic Thought, Oxford,Blackwell,2020 8. 楊天宇 . 宏觀經(jīng)濟過熱的形成機理和判別標準 . 中國人民大學學報 . 2020年第 4期 11． 馬克思主義宏觀經(jīng)濟學 內(nèi) 容 摘 要 ?理論準備 ?理論框架 ?應(yīng)用：貨幣政策傳導機制 一、理論準備 ? 在新古典的理論框架中 ， 經(jīng)濟變量的自發(fā)作用能夠自動地產(chǎn)生趨向均衡點的力量 ， 因此均衡點代表了 “ 穩(wěn)定 ” 均衡；而在馬克思那里 ， 經(jīng)濟變量相互作用產(chǎn)生的卻是偏離均衡點的力量 。 馬克思明確指出： “ 在這種再生產(chǎn)的自發(fā)形式中 ， 平衡本身就是一種偶然現(xiàn)象 ” [1]。 也就是說 ， 馬克思體系中的均衡點并不具有穩(wěn)定均衡的含義 。 [1]《 馬克思恩格斯全集 》 第 24卷 ， 人民出版社 ， 1975年 ， 第 558頁 。 ? 擴大再生產(chǎn)條件下的均衡條件： Ⅰ (v＋ Δv＋ m/x)＝ Ⅱ (c＋ Δc) Ⅰ (c＋ v＋ m) ＝ Ⅰ c ＋ Ⅱ c＋ Ⅰ Δc ＋ Ⅱ Δc Ⅱ (c＋ v＋ m) ＝ Ⅰ (v＋ m/x)＋ Ⅱ (v＋ m/x) ＋ Ⅰ Δv＋ Ⅱ Δv 二 、理論框架 ? 推論一：社會再生產(chǎn)均衡條件的破壞意味著比例失調(diào) 。 第一 ， 比例失調(diào)是經(jīng)常性的 ， 即均衡狀態(tài)不是穩(wěn)定均衡 ， 而是經(jīng)常容易遭到破壞的； 第二 ， 從比例失調(diào)狀態(tài)恢復到均衡狀態(tài) ， 需要 “ 強制性 ” 地進行平衡 ，這說明實現(xiàn)均衡的過程可能伴隨著社會財富的巨大浪費 。 馬克思指出： “ 各個領(lǐng)域中使用資本的比例固然通過一個經(jīng)常的過程達到平衡 ， 但是這個過程的經(jīng)常性本身 ， 正是以它必須經(jīng)常地 、 往往是強制地進行平衡的那種經(jīng)常的比例失調(diào)為前提 ” [1]。 [1] 《 馬克思恩格斯全集 》 第 26卷第 2冊 ， 人民出版社 ， 1975年 ， 第562頁 。 ? 推論二：消費需求不足與投資需求不足之間有因果關(guān)系 。 馬克思曾經(jīng)用棉布生產(chǎn)為例指出 ， 某些主要消費品的生產(chǎn)過剩 ，會通過產(chǎn)業(yè)鏈條上的一系列連鎖反應(yīng) ， 導致普遍性的生產(chǎn)過剩 。 馬克思寫道： “ 棉布再生產(chǎn)的這種停滯還影響一批別的生產(chǎn)者：紡紗者 、 棉花種植業(yè)者 、 紗綻和織機的生產(chǎn)者 、 鐵的煤的生產(chǎn)者等等 。所有這些人的再生產(chǎn)都要遭到破壞 ， 因為棉布的再生產(chǎn)是他們進行再生產(chǎn)的條件 ” [1]。 因此 ， 棉布之類的消費品過剩將導致所有上游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)過剩 。 而上游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)過剩 ， 意味著生產(chǎn)資料過剩 ，從需求的角度看就是投資需求不足 。 可見 ， 生產(chǎn)過剩的傳遞是通過社會再生產(chǎn)鏈條進行的 ， 其順序是消費資料 →生產(chǎn)資料 。 所以 ， 我們可以說消費需求不足與投資需求不足之間存在因果關(guān)系 。 [1] 《 馬克思恩格斯全集 》 第 26卷第 2冊 ， 第 597頁 。 ? 推論三：信用關(guān)系創(chuàng)造的虛假需求可以在一定時期內(nèi)掩蓋再生產(chǎn)條件遭到破壞的信息 。 信用關(guān)系造成的信息不完全 。 所有的廠商和銷售商都可以通過信用增加自己的支付手段和購買力 ， 從而在上下游產(chǎn)業(yè)的廠商之間 、 廠商與銷售商之間 “ 創(chuàng)造 ” 出大量實際上并不存在的虛假需求 。 如果廠商依據(jù)包含 “ 信用創(chuàng)造的需求 ” 的虛假市場信號進行擴大再生產(chǎn) ，則供給增長將超過需求增長 ， 形成事實上的生產(chǎn)過剩 ， 再生產(chǎn)的均衡條件將遭到破壞 。 馬克思對此曾指出： “ 信用的最大限度 ， 等于產(chǎn)業(yè)資本的最充分的利用 ， 也就是等于再生產(chǎn)能力不顧消費界限的極度緊張 ” [1]。 由于錯誤市場信號的引導 ， 追求利潤最大化的廠商將會把生產(chǎn)規(guī)模維持在供過于求水平 。 [1] 《 馬克思恩格斯全集 》 第 25卷 ， 第 546頁 。 商業(yè)投機造成的信息不完全 。 由于繁榮時期需求旺盛 ， 商品價格有所上升 ， 因此投機性交易和對商品的囤積將會因為對未來價格繼續(xù)上升的預期而出現(xiàn) 。 投機性的囤積通過減少商品供給加劇了價格上升 ， 因此它可以在生產(chǎn)實際上已經(jīng)過剩的情況下 ，繼續(xù)刺激生產(chǎn)的增長 。 這種商業(yè)投機也是在信用的支持下進行的 。 馬克思指出： “ 提高價格的最直接的手段 ，就是暫時從市場上撤走一部分供給 ， 所以對借貸資本的需求就會增加 。 為了支付買進的商品而不賣出商品 ， 就要通過商業(yè)的 ‘ 票據(jù)業(yè)務(wù) ’ 獲得貨幣 ” [1]。 [1] 《 馬克思恩格斯全集 》 第 25卷 ， 第 583頁 。 ? 信用的膨脹 收縮過程： 上述情況不能永遠持續(xù)下去 。 盡管在信用支持下 ， 一定時期內(nèi)這些過剩商品資本的周轉(zhuǎn)可以保持順暢 ， 但一旦信用出現(xiàn)收縮 ， 則由信用票據(jù)支撐的虛假需求就會消失 ， 從而使廠商大量 “ 以需定產(chǎn) ”的商品供給成為過剩商品 。 馬克思指出： “ 在再生產(chǎn)過程的全部聯(lián)系都是以信用為基礎(chǔ)的生產(chǎn)制度中 ， 只要信