【文章內容簡介】 資產總計 負債及所有者權益 流動負債 短期借款 應付賬款 預提費用 長期借款 所有者權益 負債與所有者權益合計 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學院 同濟大學 15 某公司管理資產負債表 1995年 12月 31日 1996年 12月 31日 1997年 12月 31日 投入資本 (資產凈值 ) 現(xiàn)金 5% 10% 8% 營運資本需求 49% 50% 56% 固定資產凈值 46% 40% 38% 投入資本總計 100% 100% 100% 運用資本 短期借款 12% 17% 17% 長期資本 88% 83% 83% 長期負債 所有者權益 運用資本總計 100% 100% 100% 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學院 同濟大學 16 關于營運資本需求 銷售 現(xiàn)金 采購 生產 原材料 半成品 產成品 應收帳款產成品 應付帳款 原材料 營業(yè)外支出 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學院 同濟大學 17 表現(xiàn)為現(xiàn)金循環(huán)的營業(yè)循環(huán) 定購原材料 原材料到貨 銷售 收回賬款 延遲收款期 存貨 延遲付款期 現(xiàn)金循環(huán)周期 付款 收到發(fā)票 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學院 同濟大學 18 ? 營運資本需求 (working capital requirement) = (應收賬款 +存貨 +預付費用 ) (應付賬款 +預提費用 ) ? 營運資本需求為正 : 營運循環(huán)消耗現(xiàn)金 ? 營運資本需求為負 : 營運循環(huán)產生現(xiàn)金 ? 家樂福公司資產負債表和損益表的部分數(shù)據 年份 應收賬款 存貨 應付賬款 營運資本需求 現(xiàn)金 銷售額 1994 68 1939 5296 3289 3123 27260 1995 84 2172 5484 3228 3281 28922 注 : 現(xiàn)金中包括拆借出去的資金 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學院 同濟大學 19 關于運用資本的構成 ? 資本的來源 權益資本和負債資本 長期資本和短期資本 ? 公司的獲利能力和財務風險 2. 長短期負債的比例 公司的流動性 3. 公眾債和私人債的比例 資產置換的風險 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學院 同濟大學 20 匹配戰(zhàn)略 ? 現(xiàn)金 短期流動性資產 短期貸款 ? 固定資產 長期資產 長期資本 ? 營運資本需求 短期融資 ? 不斷更新 ,與企業(yè)共存 ,本質是長期的 ,匹配戰(zhàn)略下 ,應當由長期負債或權益資本來支持 更好的經營循環(huán)管理來提高流動性 ? 長期融資增加 ? 固定資產凈值減少 ? 營運資本需求減少 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 中德學院 同濟大學 21 美國部分行業(yè)營運資本與銷售額的基準比率 (%) 行業(yè) 1996年 最高值 (199296) 最低值 (199296) 電子元件 24 25 22 測量儀器 21 22 21 鋼鐵 20 20 18 汽車 20 20 19 機械 19 21 18 紡織 17 20 17 化工 17 17 14 建筑