【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 （ 2）在對(duì)公司盈利的分配權(quán)方面，優(yōu)先股股息固定，一般不參與剩余盈利的分配； （ 3）公司破產(chǎn)或解散時(shí)對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)的分配，優(yōu)先股優(yōu)先； （ 4）在公司增資擴(kuò)股時(shí)，普通股東有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)； （ 5）優(yōu)先股可分為累計(jì)優(yōu)先股與非累計(jì)優(yōu)先股、參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股。 股東大會(huì)選出，常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事長(zhǎng)為法定代表人 董事會(huì)下設(shè)的高級(jí)管理人員 ，處理日常業(yè)務(wù) 常設(shè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，董事和經(jīng)理不得兼任 （二）績(jī)優(yōu)股、垃圾股、藍(lán)籌股、紅籌股 績(jī)優(yōu)股就是業(yè)績(jī)優(yōu)良公司的股票，具有較高的投資回報(bào)和 投資價(jià)值。 垃圾股指的是業(yè)績(jī)較差的公司的股票。 藍(lán)籌股：國(guó)外股票市場(chǎng)上，投資者將在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績(jī)優(yōu)良，成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票稱為藍(lán)籌股。 紅籌股：香港和國(guó)際投資者把在境外注冊(cè)、在香港上市的那些帶有中國(guó)大陸概念的股票稱為紅籌股。 （三）記名股票和不記名股票 （四）面額股票和無(wú)面額股票 （五）我國(guó)股票的類型： 國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股 （ 1）國(guó)家股是有權(quán)代表國(guó)家的政府部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)投入公司形成的股份 （ 2）法人股是指企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)投入公 司形成的股份，或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以國(guó)家允許用于經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向公司投資形成的股份。 （ 3）個(gè)人股為我國(guó)境內(nèi)的個(gè)人投資者以其合法財(cái)產(chǎn)投入公司形成的股份 （ 4）外資股是指股份有限公司向外國(guó)和我國(guó)香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票 A 股、 B 股、 H 股等。 （ 1） A 股：人民幣普通股票，是指在國(guó)內(nèi)發(fā)行的由國(guó)內(nèi)居民認(rèn)購(gòu)的以人民幣計(jì)價(jià)的股票。 （ 2） B 股：人民幣特種股票，是指由中外合資公司在經(jīng)有關(guān)證券管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后發(fā)行，以人民幣標(biāo)明面值，以港元或美元計(jì)價(jià)交易的股票。 （ 3） H 股：注冊(cè)地在內(nèi)地、上市地在 香港的外資股。 （六）股票的衍生形式 存托憑證 ：簡(jiǎn)稱 DR，是指一國(guó)證券市場(chǎng)上流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。 權(quán)證 （ 1）股本權(quán)證與備兌權(quán)證 （ 2） 認(rèn)購(gòu)權(quán)證與認(rèn)沽權(quán)證 認(rèn)購(gòu)（長(zhǎng)期看漲期權(quán)）：買入；認(rèn)沽（長(zhǎng)期看跌期權(quán)）：賣出 （ 3） 歐式權(quán)證與美式權(quán)證 歐式：到期日行權(quán)；美式：行權(quán)期內(nèi)隨時(shí) 第二節(jié) 股票的發(fā)行與流通 一、股票的發(fā)行制度與辦法 （一）注冊(cè)制與審批制 注冊(cè)制：強(qiáng)調(diào)公開(kāi)原則，要求的市場(chǎng)條件較高，如投資者、中介機(jī)構(gòu)的質(zhì)量。 審批制：在公開(kāi)原則下，強(qiáng)調(diào)實(shí)質(zhì)條件和資格，一般在股票 市場(chǎng)發(fā)展初期。 我國(guó)實(shí)行股票發(fā)行的核準(zhǔn)制（ ）、保薦人制度（ .）。 （二）我國(guó)股票發(fā)行的具體辦法： 二、股票的發(fā)行目的 （一）獲取長(zhǎng)期資金 —— 不用還本，紅利可調(diào)； （二）改善資本結(jié)構(gòu) —— 發(fā)行股票不構(gòu)成負(fù)債； （三）擴(kuò)大企業(yè)知名度 —— 公司上市；自有資金增加； （四）提高原股東收益 —— 股東配售或無(wú)償配送； （五）其他目的 債轉(zhuǎn)股； 股份的分割（拆股，股本金不變），股份的合并（縮股，股本金變?。? 公司兼并 —— 向目標(biāo) 企業(yè)發(fā)行本公司股票，以換取目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股票。 三、股票的發(fā)行方式 （一）公開(kāi)發(fā)行（公募）與內(nèi)部發(fā)行（私募） —— 對(duì)象不同 （二）籌資發(fā)行與增資發(fā)行 —— 目的不同 籌資發(fā)行是為新設(shè)立股份有限公司發(fā)行股票， IPO 首次公開(kāi)招股； 增資發(fā)行則是已設(shè)立的股份有限公司為增資擴(kuò)股而發(fā)行股票 。 根據(jù)增資發(fā)行的目的和具體方式的不同，又可分為有償增資、無(wú)償增資和并行增資幾種不同的發(fā)行方式。 有償增資：引入資金，增加權(quán)益，（獲取長(zhǎng)期資金） 增資后股票價(jià)格1A C BD B??? ? 有限認(rèn) 股權(quán)價(jià)格1ACM D C B?? ? ? ? A:權(quán)利登記日收盤價(jià) C:新股配售價(jià) B:配售比例 （ 1）股東配售（配股）：給予老股東“優(yōu)先認(rèn)股權(quán)”，一般配股價(jià)格會(huì)低于市場(chǎng)價(jià)格。 （ 2）第三者配售 ：配售對(duì)象是除股東以外的公司職工、管理人員、往來(lái)客戶等與公司有特定的關(guān)系者。 （ 3）公開(kāi)招股（增發(fā)）：即是指向社會(huì)公眾發(fā)行股票以籌集資金，適用于大籌資量，市價(jià)發(fā)售。 無(wú)償增資：減少本公司的公積金、盈余結(jié)存以及轉(zhuǎn)化介入資本（改善資本結(jié)構(gòu)） （ 1）無(wú)償配送 （送股） ：公積金轉(zhuǎn)入股本， 按照股東原持有的股份數(shù)平均攤配（總股數(shù)增加，每股凈值減少） （ 2）送紅股（股票股利）：將利潤(rùn)轉(zhuǎn)入資本，并發(fā)行相應(yīng)金額的新股票作為股利分發(fā)給股東（總股數(shù)增加，所有者權(quán)益不變） （ 3）債券轉(zhuǎn)股：將本公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)化為股票（負(fù)債減少，股本及所有者權(quán)益增加） 四、股票的發(fā)行程序 （一）發(fā)行前的準(zhǔn)備階段 （二）、核準(zhǔn) （三）股票發(fā)行實(shí)施階段 五、股票的上市 （一）上市制度： 定義：證券在證券交易所內(nèi)掛牌交易稱為上市。 上市條件：（基本） （ 1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行。 （ 2）公司 股本總額不少于人民幣 5000 萬(wàn)元。 （ 3）公司在最近三年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。 （ 4）持有股票面值達(dá)人民幣 1000 元以上的股東人數(shù)不少于 1000 人，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份占公司股份總數(shù)的 25％以上；公司股本總額超過(guò)人民幣 4 億元的，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例為 15％以上。 (5) 開(kāi)業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；原國(guó)有企業(yè)依法改建設(shè)立的，或者《公司法》實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算。 上市的意義 （ 1）．股票上市可以提高發(fā)行公司的信譽(yù)和知名度。 （ 2）．股票上市為上市公司進(jìn)一步籌集長(zhǎng)期資金創(chuàng)造了良好的條件，如增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)債。 （ 3）．股票上市有利于公司股權(quán)的分散化。 （ 4）．股票上市也會(huì)給投資者帶來(lái)一些好處，如，股票上市有利于投資者在公平和公開(kāi)的環(huán)境里作出投資決策，減少投資風(fēng)險(xiǎn)，等等。 股票上市的程序 （ 1）、申請(qǐng) （ 2）、審核 （ 3）、上市 持續(xù)信息披露制度 股票上市的暫停和終止 六、股票的證券交易所交易與場(chǎng)外交易 （一）流通市場(chǎng) 定義：已經(jīng)發(fā)行的舊證券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，又 稱二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。 2 構(gòu)成：投資者、中介機(jī)構(gòu) 功能：提供流動(dòng)性、形成證券價(jià)格、提供價(jià)差收益，刺激資本形成、降低融資成本。 （二）證券交易所市場(chǎng) 定義：通過(guò)證券交易所進(jìn)行股票買賣所形成的股票市場(chǎng)。 類別：盈利為目的的法人組織“公司制”與不以盈利為目的的法人團(tuán)體“會(huì)員制”兩種。 交易所市場(chǎng)的特點(diǎn)： （ 1）有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間 （ 2）交易采用經(jīng)紀(jì)制 （ 3）交易對(duì)象限于合符一定標(biāo)準(zhǔn)的上市公司 （ 4）通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式?jīng)Q定交易價(jià)格 （ 5）嚴(yán)格的管理制度 （ 6）嚴(yán)格的信息紕漏制度 （ 三）場(chǎng)外交易市場(chǎng) 定義：在證券交易所市場(chǎng)之外進(jìn)行交易而形成的股票市場(chǎng)。 類別：柜臺(tái)市場(chǎng)（店頭市場(chǎng)）、第三市場(chǎng)以及第四市場(chǎng)等。 場(chǎng)外交易市場(chǎng)的特點(diǎn)： （ 1）是一個(gè)分散的、無(wú)形的市場(chǎng) （ 2）組織方式采取做市商制 （ 3）交易對(duì)象十分廣泛 （ 4）采用議價(jià)方式進(jìn)行交易 （ 5）管理較為寬松 （ 6）交易方式靈活多樣 （四）股票的交易程序 辦理開(kāi)戶手續(xù) （ 1）證券帳戶 —— 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)（名冊(cè)分為個(gè)人名冊(cè)和法人名冊(cè)） （ 2）資金帳戶 —— 證 券商（活期存款利率） 委托買賣 （ 1）發(fā)出委托指令的方式： 當(dāng)面委托、書(shū)面委托、電話委托、電腦自動(dòng)委托、遠(yuǎn)程委托。 （ 2）流程：客戶 委托 證券商 傳達(dá) 交易員 輸入 撮合主機(jī) （ 3）內(nèi)容：①買賣方向：買入或賣出 ②股票名稱或代碼 ③委托價(jià)格： a、限價(jià)委托：最高買入限價(jià)；最低賣出限價(jià)。 b、市價(jià)委托：按當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格買進(jìn)或賣出。 c、止損委托：設(shè)定波動(dòng)限度 ④委托數(shù)量：基本交易單位為 100 股，必須是其整數(shù)倍；若有送配，可將零股賣出，但不能買入零股。 ⑤交割期限： T+1 或 T+3 ⑥委托有效期：當(dāng)日有 效、約定日有效 委托的執(zhí)行：經(jīng)紀(jì)商將委托傳送到證券交易所 成交（集中競(jìng)價(jià)） 成交原則：價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先。 （ 1）申報(bào)時(shí)間相同時(shí)，買入委托以較高價(jià)格優(yōu)先成交；賣出委托以較低價(jià)格優(yōu)先成交。 （ 2）申報(bào)價(jià)位相同時(shí)，先申報(bào)者優(yōu)先成交。 交割、清算與過(guò)戶 七、股價(jià)指數(shù) （一）概念 股價(jià)指數(shù)就是衡量股票市場(chǎng)總體價(jià)格水平及其變化趨勢(shì)的指標(biāo)。它是將計(jì)算期的股價(jià)水平與基期的股價(jià)水平相比較，用以反映整個(gè)市場(chǎng)的相對(duì)價(jià)格水平。 （二）股價(jià)指數(shù)的編制步驟 1．選 擇樣本股。既全選，也可以選擇其中的一部分； 2．選定基期，并計(jì)算基期的股價(jià)總值； 3．計(jì)算計(jì)算期的股價(jià)總值； 4． 指數(shù)化：即將基期股價(jià)定為某一常數(shù)（通常為 100 或 1000），并據(jù)此計(jì)算計(jì)算期股價(jià)的指數(shù)值。 （三）股價(jià)指數(shù)的編制方法（基期指數(shù)為 100） 1．平均法 1 01 100n iti ipp np????? 0p ：基期股價(jià)； tp ：計(jì)算期股價(jià)； n：樣本數(shù)； p? ：表示股價(jià)指數(shù)； 2．綜合法 101100nitiniippp??????? 3．加權(quán)法 101100nitiniipQppQ??????? Q 表示權(quán)數(shù)。權(quán)數(shù)可以選擇流通量，也可以選擇發(fā)行量；計(jì)算時(shí)可以采用基期的權(quán)數(shù)（拉氏指數(shù)），也可以采用計(jì)算期的權(quán)數(shù)（派氏指數(shù)）。 八、普通現(xiàn)貨交易與信用交易（融資融券） （一）現(xiàn)貨交易 定義：證券買賣雙方協(xié)議在成交后立即進(jìn)行交割的交易方式。由于技術(shù)原因，成交與交割之間存在一定時(shí)間 差，一般為 1 至 5 天。我國(guó)股票交易為現(xiàn)貨交易T+1 或 T+3。 特點(diǎn) （ 1）成交和交割的時(shí)間間隔很短（即時(shí)交割）； （ 2）實(shí)物交割，即賣方必須實(shí)實(shí)在在地向買方轉(zhuǎn)移證券，同時(shí)，買方向賣方支付價(jià)款。沒(méi)有對(duì)沖。 （ 3）投機(jī)性較弱：現(xiàn)貨交易要求全額保證金，即不能融資或融券。 （二）信用交易 定義：保證金交易或墊頭交易，是證券經(jīng)紀(jì)商向客戶提供信用而進(jìn)行的證券交易。交易者按一定比例，將一部份價(jià)款或一定數(shù)量的證券交付經(jīng)紀(jì)商，其余不足部份由該經(jīng)紀(jì)商墊付。俗稱“買空賣空”。 基本原理（信用交易具有杠桿作用，即放大收益 ） （ 1）買空（看漲而先買入后賣出）：交易者預(yù)期未來(lái)價(jià)格上升，繳納部份保證金，其余款項(xiàng)由經(jīng)紀(jì)人墊付，買入某種證券，待證券價(jià)格上漲后將其賣出，歸還本金、利息，并從中賺取收益。是融資行為。 P r ( )end iniofit P D P? ? ? （ 2）賣空（看跌而先賣出后買入）交易者預(yù)期未來(lái)價(jià)格下跌，繳納部份保證金（資金或證券均可），其余款項(xiàng)由經(jīng)紀(jì)人墊付，賣出某種證券，待證券價(jià)格下跌后將其買回，歸還本金、利息，并從中賺取收益。是融券行為。 P r ( )ini endofit P P D? ? ? 信用交易的保 證金制度 （ 1）買空（融資，負(fù)債不變） a r gM in ?? 資 本 （ 資 產(chǎn) 負(fù) 債 ）資 產(chǎn) （ 股 票 市 值 ） ＝（資產(chǎn)市價(jià) 負(fù)債） /資產(chǎn)市價(jià) 100% :投資者投入的保證金為 5000 元，該投資者可從券商處融得 10000 元。該投資者融資后總市值為 萬(wàn)元。 追加保證金價(jià)格 P: 1500 P/10000 ＝ 130% 也可根據(jù)： 最初負(fù)債總量 =目前負(fù)債總量 （ 1最初保證金率） *購(gòu)價(jià) *股數(shù) =（ 1實(shí)際保證金率） *市價(jià) *股數(shù) =資本增值 *（ 1最初保證金率） （ 2）賣空（融券，資產(chǎn)不變） a r gM in ?? 資 本 （ 資 產(chǎn) 負(fù) 債 ）負(fù) 債 （ 借 入 股 票 市 值 ） ＝（資產(chǎn)市價(jià) 負(fù)債） /負(fù)債 100% :投資者現(xiàn)有可充當(dāng)保證金的證券的市值為 5000 元。該投資者可融得的證券市值為 10000 元，融券后的總市值為 萬(wàn)元。 追加保證金價(jià)格 P: 15000 /(1000 P)＝ 130% 也可根據(jù)： 最初資產(chǎn)總量 =目前資產(chǎn)總量 （ 1+最初保證金率） *購(gòu)價(jià) *股數(shù) =（ 1+實(shí)際保證金率） *市價(jià) *股數(shù)