【文章內(nèi)容簡介】 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計 314 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量凈額 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 投資活動現(xiàn)金流入小計 投資活動現(xiàn)金流出小計 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 籌資活動現(xiàn)金流入小計 籌資 活動現(xiàn)金流出小計 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 凈現(xiàn)金流量凈額 分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評價企業(yè)經(jīng)營狀況、創(chuàng)造能力、籌資能力和資金實力 [2]。凈現(xiàn)金流量的變化是三大項活動共同作用的結(jié)果。 齊齊哈爾大學畢業(yè)設(shè)計 (論文 ) 8 圖11 三一重工現(xiàn)金流量分析圖100500501001502002502021 2021 2021 2021 2021經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額凈現(xiàn)金流量凈額 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一直是正數(shù)，平均值在 22 億元左右，公司的主營業(yè)務為企業(yè)提供了豐 厚的現(xiàn)金留存。 2021 年經(jīng)營性現(xiàn)金流量增長的原因是公司營業(yè)收入的大幅度增加，回款率也保持在較高的水平。 2021 年由于產(chǎn)銷率下降導致存貨的積壓和賒銷占比上升等原因，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量較上年減少了 億元。綜合來看，產(chǎn)銷率下降導致存貨的增長以及下游回款難度加大，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量規(guī)模大幅下降，同時固定資產(chǎn)投資支出大，公司面臨一定的籌資壓力。 投資活動產(chǎn)生的將現(xiàn)金流量凈額在 2021 年的時候為負且變化幅度較大，三一重工此時正處于擴張期，并運用經(jīng)營活動和籌資活動取得的現(xiàn)金進行投資。 2021 同比增加%，系屬本期構(gòu)建固定資產(chǎn)、長期資產(chǎn)增加和收購三一汽車湖南汽車等子公司的影響。 2021 年投資活動的現(xiàn)金流量凈額迅速增加系三一重工增加了對基建技改的投入。 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 2021 年同比增長了 %原因是為支撐公司的快速增長，產(chǎn)生了大量的銀行借款進行基建的改造和固定資產(chǎn)的投入。 齊齊哈爾大學畢業(yè)設(shè)計 (論文 ) 9 二、三一重工財務指標分析 （一）運營能力分析 營運能力是指企業(yè)經(jīng)營運行的能力，也是企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。營運資產(chǎn)在一方面可以被理解為周轉(zhuǎn)資產(chǎn)，即我們可以把企業(yè)的運營效率用周轉(zhuǎn)率來解釋。一個企業(yè)的周轉(zhuǎn)情況間接的 反應其盈利能力，可以理解成，當周轉(zhuǎn)情況好時，變現(xiàn)的能力也就相應的快，盈利的周期短，更有利于盈利。分析公司的周轉(zhuǎn)效率，可以更好的引導企業(yè)的發(fā)展，當周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題時候可以及時糾正偏差，回歸正軌。為企業(yè)的相關(guān)利益者提供更為確切的決策依據(jù)。 1．存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運轉(zhuǎn)效率的一個綜合性指標，存貨在流動資產(chǎn)中所占比重較大，其流動性直接影響公司的流動比率 [3]。 以下數(shù)據(jù)是結(jié)合三一重工 20212021 年的財務數(shù)據(jù)整理的存貨周轉(zhuǎn)率情況： 表 21 存貨周轉(zhuǎn)情況指標分析數(shù)據(jù)表 單位：億元 2021 2021 2021 2021 2021 營業(yè)成本 平均存貨余額 存貨周轉(zhuǎn)率 計算公式： 平均 存貨 余額營業(yè) 成本存貨 周轉(zhuǎn) 率 ? （ 21） 齊齊哈爾大學畢業(yè)設(shè)計 (論文 ) 10 圖21 三一重工存貨周轉(zhuǎn)情況圖0501001502002503003502021 2021 2021 2021 2021營業(yè)成本平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)率 正常情況下，如果存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的越 快，企業(yè)的銷售能力就越強，營運資金占用在存貨上的金額也會越少 [4]。三一重工的平均存貨余額雖然呈上升的趨勢，但是近五年的存貨周轉(zhuǎn)率情況一直很好，只有在 11 年存貨周轉(zhuǎn)情況小幅度下降，原因是企業(yè)近些年搶占市場份額采取了各種措施，其中增加存貨以備擴大生產(chǎn)之需便是其中之一。存貨周轉(zhuǎn)率的上升反應了企業(yè)的存貨管理效益變好，存貨的變現(xiàn)能力變強。 2．應收賬款周轉(zhuǎn)率 應收賬款周轉(zhuǎn)率是反映公司應收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它反應的是一定期間內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的能力。應收賬款不不易過大，過大會是流動資金被大量占用難以收回，也不易過小 ，過小可能會失去一些客戶。因此應收賬款的適度規(guī)模不是應收賬款的最大化，也不是應收賬款的最小化 [5]。而是通過應收賬款周轉(zhuǎn)率與企業(yè)利潤、存貨周轉(zhuǎn)率的比例來確定應收賬款的適度規(guī)模。應收賬款的規(guī)模同樣受到行業(yè)景氣度的影響。 以下數(shù)據(jù)是結(jié)合三一重工 20212021 年的財務數(shù)據(jù)整理的存貨周轉(zhuǎn)率情況： 計算公式： 平均應收賬款余額 營業(yè)收入應收賬款周轉(zhuǎn)率 ? （ 22） 齊齊哈爾大學畢業(yè)設(shè)計 (論文 ) 11 圖22 三一重工應收賬款周轉(zhuǎn)情況0501001502002503003504002021 2021 2021 2021 2021營業(yè)收入平均應收賬款余額應收賬款周轉(zhuǎn)率 三一重工應收賬款的增長受到工程機械行業(yè)的激烈競爭的影 響，面對競爭對手的低價策略，三一重工為保市場份額刺激銷售，不得不放松應收賬款的管理，從而形成了大量的應收賬款。分析近五年的銷售收入也是一直上升，與應收賬款的增長成正比例發(fā)展，經(jīng)營風險不大。 2021 年之前應收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)上升的趨勢，企業(yè)當時的回款不斷加強； 2021 年應收賬款的周轉(zhuǎn)率突然下降，應收賬款轉(zhuǎn)化現(xiàn)金的能力變差，經(jīng)營風險變大； 2021 年應收賬款的周轉(zhuǎn)情況好轉(zhuǎn)，原因是 2021 年公司的大量應收項目使企業(yè)的回款壓力變大，次年及時加強了對應收賬款的管理，減輕企業(yè)回款壓力。 3．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 是相對于收入的固定資產(chǎn)的占比，這個比值反映的是固定資產(chǎn)創(chuàng)造效益的能力，是考驗公司未來發(fā)展的重要指標。該指標越高，說明固定資產(chǎn)的利用情況越好，該指標越低，說明企業(yè)的固定資產(chǎn)利用情況較差。企業(yè)擁有的固定資產(chǎn)的數(shù)量及金額可以從側(cè)面反映出該企業(yè)未來生存發(fā)展的趨勢。但企業(yè)不能一味的追求固定資產(chǎn)數(shù)量及金額的上升，這樣做會占用大量金，甚至會影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn) [6]。 以下數(shù)據(jù)是結(jié)合三一重工 20212021 年的財務數(shù)據(jù)整理的存貨周轉(zhuǎn)率情況： 計算公式： 平均固定資產(chǎn)余額 營業(yè)收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? （ 23） 齊齊哈爾大學畢業(yè)設(shè)計 (論文 ) 12 圖23 三一重工固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況圖0501001502002503003504002021 2021 2021 2021 2021營業(yè)收入平均固定資產(chǎn)余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 20212021 年三一重工的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，此時三一重工的固定資產(chǎn)利用情況尚佳。但是在 2021 年之后三一重工的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，固定資產(chǎn)的利用率下降，綜合分析系當年發(fā)生的重大資本事項引起： 2021 年三一重工收購三一重機合并報表，固定資產(chǎn)增加是廠房及設(shè)備的增加。 2021 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小幅度上升，原因是收購三一重機之后各項固定資產(chǎn)開始回報收入、逐漸步入正軌。 4．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指營業(yè)收入與平均總資產(chǎn)余額的比值， 它反應的是總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)資產(chǎn)貢獻的收入也就相應的越強，總資產(chǎn)的利用效率越好，反之則越差。齊齊哈爾大學畢業(yè)設(shè)計 (論文 ) 13 以下數(shù)據(jù)是結(jié)合三一重工 20212021 年的財務數(shù)據(jù)整理的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況： 計算公式： 總資產(chǎn)平均 余額營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率 ? （ 24） 圖24 三一重工總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況圖01002003004005006002021 2021 2021 2021 2021營業(yè)收入總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)的增加受到兩方面的影響。一是存貨、應收賬款等流動資產(chǎn)的增加；二是固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)帶來的兩大非流動資產(chǎn)的增加。流動資產(chǎn)的增加反應了企業(yè)盈利里能力 的增加；固定資產(chǎn)的增加反應企業(yè)規(guī)模的擴大，無形資產(chǎn)的增加反應了企業(yè)的商譽市場認可力度不斷加強。 2021 年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，原因是總資產(chǎn)的突然增加，稀釋了該指標的數(shù)值，總資產(chǎn)的利用情況下滑，但是 2021 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況好轉(zhuǎn)，各項資產(chǎn)開始貢獻收入，利用率相繼提高。 5．運營能力綜合分析 圖25 三一重工周轉(zhuǎn)情況綜合分析圖01234562021 2021 2021 2021 2021存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 齊齊哈爾大學畢業(yè)設(shè)計 (論文 ) 14 通過對企業(yè)內(nèi)部按照財務報表分析以及針對財務報表所存在的局限性和可靠性以及根據(jù)宏觀的經(jīng)濟環(huán)境所進行的分析 [7]。三一重工近五年的運營指標趨勢相同，變化同步，由此分析：三一重工的存貨周轉(zhuǎn)率水平逐漸上升，直接反應出近幾年的生產(chǎn) 經(jīng)營各個環(huán)節(jié)運營效率在不斷的加強；應收賬款周轉(zhuǎn)率在 2021 年最低受到工程機械行業(yè)激烈競爭影響采取的刺激銷售策略，三一重工對企業(yè)的應收賬款的管理還算是比較的及時，能夠及時采取回款策略；固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率直接體現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模與運轉(zhuǎn)能力， 2021 企業(yè)規(guī)模的擴大并在 2021 產(chǎn)生相應的收入，企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用效率把握的較好；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受到固定資產(chǎn)的影響最大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況良好。 （二）償債能力分析 1．短期償債能力分析 短期償債能力是企業(yè)流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。它反應企業(yè)償還短期借款以及日常債務的能力，它是評價企 業(yè)財務狀況的重要指標。企業(yè)通過加強對短期償債能力的管理，減輕企業(yè)的籌資困難，保障其債權(quán)的安全，以助企業(yè)能夠全神貫注的進行經(jīng)營管理。負債經(jīng)營具有融資速度快，借款彈性大的特點，可以解決企業(yè)日常經(jīng)營和長期發(fā)展資金的不足，從而滿足企業(yè)正常經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展的需要 [8]。反映企業(yè)短期償債能力的財務指標主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。 （ 1）流動比率與速動比率指標分析 流動比率表示當企業(yè)的流動負債發(fā)生危機時，流動資產(chǎn)對其的保障程度，即企業(yè)可在一年內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力 [9]。速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比率，速動資產(chǎn)是由貨幣資金、短期投資、應收賬款、應收票據(jù)以及其他應收款構(gòu)成的，反應的是企業(yè)短期的償債能力，相對于流動比率具有一定的修訂作用 [10]。 以下數(shù)據(jù)是結(jié)合三一重工 20212021 年的財務數(shù)據(jù)整理的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況： 計算公式： 流動負債流動資產(chǎn)流動比率 ? （ 25） 流動負債速動資產(chǎn)速動比率 ? （ 26） 齊齊哈爾大學畢業(yè)設(shè)計 (論文 ) 15 圖26 流動比率速動比率分析圖0501001502002503003504002021 2021 2021 2021 2021流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)流動負債流動比率速動比率 流動比率在 2021 年之前呈下降的趨勢，企業(yè)的短期償債能力下降， 2021 年在企業(yè)加緊對短期負債的管理下有小幅度上升，加強了公司的短期償債能力，降低了企業(yè)的財務風險。速動比率在 2021 年也是下降，在與流動比率的變化驚醒對比時，速動比率的變化往往更加的敏感、更能夠確切的反映企業(yè)的償債能力。 2021 年之前公司的償債能力下降，原因是企業(yè)為擴大規(guī)模形成的各項借款，此時企業(yè)在流動比率和速凍比率呈下降趨勢的背景下繼續(xù)采取以銀行 借款的方式負債經(jīng)營具有一定的財務風險。財務風險是與財務杠桿密切聯(lián)系的，過度的高額負債，不僅需要支付巨額的利息，而且降低了企業(yè)的安全性和競爭能力危及企業(yè)的生存發(fā)展 [11]。而在 2021 年三一重工的速凍比率小幅度上升，是受到企業(yè)貨幣資金增加的正面影響。 （ 2）現(xiàn)金比率指標分析 現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值?，F(xiàn)金比率是由貨幣資金和其他有價證券構(gòu)成的。擁有足夠的現(xiàn)金對于降低企業(yè)的風險、增強企業(yè)資產(chǎn)的流動性和債務的可清償性有著重要的意義 [12]。由于流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)中有一部分是應收賬款構(gòu)成的，其并沒有給 企業(yè)帶來現(xiàn)金流入，因此在考慮其償債能力的時候要剔除非現(xiàn)金收入給企業(yè)償還能力的影響，即速動資產(chǎn)扣除應收賬款之后與流動負債的比值，此指標能更確切的反應企業(yè)的短期償債能力。 表 22 現(xiàn)金比率指標分析數(shù)據(jù)表 2021 2021 2021 2021 2021 速動資產(chǎn) （億元） 應收賬款 （億元） 流動負債 （億元） 現(xiàn)金比率（ %） 75 72 62 44 52 齊齊哈爾大學畢業(yè)設(shè)計 (論文 ) 16 計算公式：