【正文】 總成本 非流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn) － ＋ 齊齊哈爾大學畢業(yè)設計 (論文 ) 28 （三）分解分析過程 權益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率 ?? （ 31） 2021 年 %＝ % 2021 年 %＝ % 2021 年 %＝ % 2021 年 %＝ % 2021 年 %＝ % 將凈資產(chǎn)收益率分解可以得出結(jié)論：凈資產(chǎn)的變化受到資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)共同作用的影響。因此，對于三一重工來講一方面在各個環(huán)節(jié)降低生產(chǎn)成本，努力將凈利潤水平提上來，提高銷售凈利率；一方面要注意負債的規(guī)模，近幾年一直上升的權益乘數(shù)雖然可以利用財務杠桿盈利但風險與收益并存，三一重工要注意充分利用財務杠桿作用的同時進行適度舉債經(jīng)營。成本費用過高已經(jīng)成了 限制凈利潤水平的最主要的因素。雖然之間的聯(lián)系密不可分，但是不論是財務部門管理還是銷售部分負責，都不是兩個部門本身應盡的責任，甚至會被利益驅(qū)動而不顧信用管理的工作責任。催收賬款的合理程序有很多，例如電話催收、信函通知，電報、傳真，派人溝通等等。 （二）適度舉債經(jīng)營 當風險發(fā)生時，公司面對巨額負債時，要注意計算利息的方式，最好采用浮動利率方式計提。引入先進的成本管理方法。 齊齊哈爾大學畢業(yè)設計 (論文 ) 34 參考文獻 [1] 胡世強 .上市公司財務會計報告 [M].成都：西南財經(jīng)大學出版社， ： 184185. [2] 王萍財 .財務報表分析 [M].北京 :清華大學出版社 ,2021:1718. [3] 羅小蘭 .淺析企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的評價與改進 [J].金融經(jīng)濟， 2021： 70 [4] 回曉敏 .應收賬款適度規(guī)模的經(jīng)驗研究 [J].財會月刊 .全國優(yōu)秀經(jīng)濟期刊，:56. [5] 黃世英 張小娜，基于財務指標的固定資產(chǎn)質(zhì)量綜合評價研究 [J].財務 與會計，:56. [6] 范旭君 .企業(yè)運營能力分析 [J].企業(yè)研究， 月第 12 期 :33. [7] 陳飛 .論我國企業(yè)負債經(jīng)營利益與風險防范對策 [J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇， 2021， 10（ 24） :16. [8] 許拯聲 .財務報表閱讀與分析指南 [M].上海 :機械工業(yè)出版 ,2021:3637. [9] 董菊香 .淺談財務會計報表及附注的分析方法 [J].現(xiàn)代商業(yè)業(yè) ,2021,20(7):87. [10] 。成本費用的控制不是短期的，它是在企業(yè)長期發(fā)展的基礎上進行的。在選取方法時要站在企業(yè)的利益上進行選擇，一經(jīng)確定不能隨意改變，若要改變需要在附注中披露。在面對應收賬款時，企業(yè)要高度重視賬齡問題，把已經(jīng)超過歸還年限的應收賬款重點對待，完善信用政策，提高應收賬款的收現(xiàn)率。設立獨立的信用管理部門的好處就是不受其他條件的約束。綜合分析三一重工近五年的資產(chǎn)負債率，大都在 50%以上擺動，也可以得出結(jié)論三一重工的管理層屬于激進派。 將以上三個指標分解綜合分析可知，目前對企業(yè)的 發(fā)展最重要的就是在提升銷售收入的同時要兼顧凈利潤的提升。 齊齊哈爾大學畢業(yè)設計 (論文 ) 27 凈資產(chǎn)收益率 % % % % % 權益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率 圖 32 三一重工股份有限公司 20212021年度杜邦財務分析系統(tǒng)圖 凈利潤 銷售收入 資產(chǎn)總額 247。三項指標綜合分析：三一重工的發(fā)展能力較好， 2021 年的增長率下降受到金融危機的影響， 2021 年達到近五年的最好水平，企業(yè)的發(fā)展情況較好，但是從工程機械行業(yè)的發(fā)展情況來看，未來將不會有太大幅齊齊哈爾大學畢業(yè)設計 (論文 ) 25 度的增長，保持平穩(wěn)發(fā)展是關鍵。流動資產(chǎn)的增長受到營運資產(chǎn)的影響，營運資產(chǎn)中影響最大就是應收項目的增長。 2021 年三一重工收購三一重機，新增挖掘機械，成為創(chuàng)造營業(yè)收入的第二大產(chǎn)品； 2021 年的混凝土營業(yè)收入大幅度上升，原因是 2021 年三一重工收購了德國最大的混凝土機械制造商，與普茨麥斯特的強強聯(lián)合使混凝土機械市場更為壯大。 齊齊哈爾大學畢業(yè)設計 (論文 ) 22 3．盈利質(zhì)量 圖21 0 三一重工盈利質(zhì)量柱形分析圖10010203040506070802021 2021 2021 2021主營凈損益+ 折舊攤銷減值經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額主營凈損益（扣除參股投資收益） 在本公司的“主營凈損益 +折舊攤銷減值”數(shù)值與“經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額”的數(shù)值對比的分析過程中要考慮的有兩方面問題：其一是：經(jīng)營性活動的現(xiàn)金流入和流出的情況；其二是：是否參股公司的投資收益導致主營凈損益的數(shù)值過大。這個指標比值越大，說明企業(yè)所投入的成本為企業(yè)所帶來的盈利就越大，盈利能力就越強，反之則越差。企業(yè)的盈利能力不僅僅要考利潤率水平，同時還要分析利潤的結(jié)構。 2021 年的負債情況較低，當年無資本活動，為 2021 年收購三一重機打下堅實的財務基礎。企業(yè)長期償債能力主要取決于所有者權益性資本的多少及其在資本總額中所占的比重、企業(yè)的盈利能力、企業(yè)資產(chǎn)總量及其變現(xiàn)能力等因 素 [13]。 （ 2）現(xiàn)金比率指標分析 現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值。反映企業(yè)短期償債能力的財務指標主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。流動資產(chǎn)的增加反應了企業(yè)盈利里能力 的增加；固定資產(chǎn)的增加反應企業(yè)規(guī)模的擴大，無形資產(chǎn)的增加反應了企業(yè)的商譽市場認可力度不斷加強。但企業(yè)不能一味的追求固定資產(chǎn)數(shù)量及金額的上升，這樣做會占用大量金，甚至會影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn) [6]。而是通過應收賬款周轉(zhuǎn)率與企業(yè)利潤、存貨周轉(zhuǎn)率的比例來確定應收賬款的適度規(guī)模。 1．存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運轉(zhuǎn)效率的一個綜合性指標，存貨在流動資產(chǎn)中所占比重較大，其流動性直接影響公司的流動比率 [3]。 2021 同比增加%，系屬本期構建固定資產(chǎn)、長期資產(chǎn)增加和收購三一汽車湖南汽車等子公司的影響。如果形象地把現(xiàn)金看做是公司日常生產(chǎn)經(jīng)營運作的“血液”，那么現(xiàn)金流量表就好比是公司的“驗血報告單” [1]。長期借款從 2021 年的 億元上升到 2021 年的 億元，其主要原因是借款中的保證借款的大幅增長。 在流動資產(chǎn)結(jié)構中主要有貨幣資金和營運資產(chǎn)構成貨幣資金的占比主要在 20%上下浮動，營運資產(chǎn)的比例在 45%上下浮動。公司承擔的回購擔保義務一旦回款發(fā)生困難，直接影響三一重工的應收賬款的金額。從三一重工的員工受教育程度看，在一個主要以生產(chǎn)為主的企業(yè)高文化水平員工近半，彰顯出企業(yè)雄厚的人才儲備。截止 2021 年，三一重工總股本達到 億元，總市值 779 億元。本文選取三一重工股份有限公司（股票代碼：600031） 20212021 年度財務報表進行分析，運用趨勢分析法和杜邦分析法等方法對公司進行財務分析。相關利益者只有充分重視財務報表所反映的問題并 加以分析，才能使利益集團獲得更大的收益。 Dupont analysis 齊齊哈爾大學畢業(yè)設計 (論文 ) III 目 錄 摘 要 ......................................................................................................................................... I Abstract ...................................................................................................................................... II 一、公司簡介 ............................................................................................................................ 1 （一）公司基本情況 .......................................................................................................... 1 1．基本情況 ................................................................................................................ 1 2．人員結(jié)構 ................................................................................................................ 1 3．資本事項 ................................................................................................................ 2 （二）財務報表分析 .......................................................................................................... 4 1．資產(chǎn)負債表分析 .................................................................................................... 4 2．利潤表分析 ............................................................................................................ 6 3．現(xiàn)金流量表分析 .................................................................................................... 7 二、三一重工財務指標分析 .................................................................................................... 9 （一）運營能力分析 .......................................................................................................... 9 1．存貨周轉(zhuǎn)率 ............................................................................................................ 9 2．應收賬款周轉(zhuǎn)率 .................................................................................................. 10 3．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 .................................................................................................. 11 4．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ...................................................................................................... 12 5．運營能力綜合分析 .............................................................................................. 13 （二）償債能力分析 ........................................................................................................ 14 1．短期償債能力分析 .............................................................................................. 14 2．長期償債能力分析 .............................................................................................. 16 3．償債能力綜合分析 .........................................................................