【文章內容簡介】 管 理 2020 版 49 圖1 0 4 : 1 9 9 6 2 0 0 6 年間花旗銀行每股股票的現(xiàn)金分紅( 單位: 美元)0121996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020（一）花旗銀行 金 融 風 險 管 理 2020 版 50 （一）花旗銀行 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 總資本充足率% 一級資本充足率 % 凈利潤 /普通股股東權益 % 每股凈值（ $） 股票收盤價格（ $） 19982020年花旗集團的部分財務指標 金 融 風 險 管 理 2020 版 51 勞埃德 TSB銀行的經(jīng)營目標同樣也經(jīng)歷了一個戲劇性的轉折： 1983年以前的經(jīng)營戰(zhàn)略： 目標多元：全球化擴張、產(chǎn)品多元化 1983年以后： 單一目標：股東價值最大化 （二）勞埃德 TSB銀行集團 金 融 風 險 管 理 2020 版 52 （二）勞埃德 TSB銀行集團 ? 具體措施 ? 將獲取超額的股東回報作為經(jīng)營的唯一目標 ? 確定股權成本的最底線為 18%，以此來衡量其所有的業(yè)務運作 ? 在計算高級經(jīng)理人員的薪酬時， 勞埃德銀行設定的最初標準是超過英國競爭對手的權益回報以及相應的業(yè)績指標。隨后又提出每三年將股東收益翻番的更高目標 金 融 風 險 管 理 2020 版 53 第四節(jié) 我國的實踐 一、經(jīng)濟資本管理的歷史與現(xiàn)狀 二、建行的具體實踐 金 融 風 險 管 理 2020 版 54 一、經(jīng)濟資本管理的歷史與現(xiàn)狀 ? 關于股東價值最大化的認識 ? 金融機構上市步伐的加快 ? 從利潤最大化到股東價值最大化 ? 資本充足率管理 ? 2020年出臺 《 商業(yè)銀行資本充足率管理辦法 》 ? 監(jiān)管資本管理與經(jīng)濟資本管理的統(tǒng)一 ? 監(jiān)管當局對資本管理的推動 ? 金融機構的積極實踐 金 融 風 險 管 理 2020 版 55 金 融 風 險 管 理 2020 版 56 二、建行的具體實踐 （一）歷程 ? 2020年引入經(jīng)濟資本概念 ? 2020年經(jīng)濟資本預算管理 ? 2020年研發(fā)資產(chǎn)變動法 ? 2020年出臺 《 中國建設銀行 2020年經(jīng)濟資本計量方案 》 ? 參閱 《 中國建設銀行 2020年年報 》 金 融 風 險 管 理 2020 版 57 （二）經(jīng)濟資本的計量 ? 范圍 總的經(jīng)濟資本 信用風險經(jīng)濟資本 ：包括信貸類、資金類和投資類、其他類 市場風險經(jīng)濟資本 ：包括交易賬戶和持有待售賬戶 操作風險經(jīng)濟資本 ：包括產(chǎn)生收入的各產(chǎn)品線。 金 融 風 險 管 理 2020 版 58 客戶、債項的兩維評級 投資組合的風險計量 UL、 EC、 RAROC 定價、限額 審批、貸后管理 組合風險分析 全面風險管理（ 3P） ? 思路 （二）經(jīng)濟資本的計量 金 融 風 險 管 理 2020 版 59 相關性計算 組合風險分 散效應 組合經(jīng)濟資本： 產(chǎn)品、區(qū)域、行業(yè) ?組合的經(jīng)濟資本 ?風險敞口的組合 PD、 LGD 運用客戶風險評級，計算經(jīng)濟資本，按照最優(yōu)化原則來進行合理的經(jīng)濟資本配置，使得銀行在有限資本的約束下達到價值最大化。 市場風險 信用風險操作風險 ALM Risk?風險之間的資本配置 ?通過經(jīng)濟資本計劃來實現(xiàn)戰(zhàn)略意圖 產(chǎn)品策略 區(qū)域擴展 行業(yè)進入與退出 （三）經(jīng)濟資本的配置 金 融 風 險 管 理 2020 版 60 相關性計算 組合風險分 散效應 組合經(jīng)濟資本： 產(chǎn)品、區(qū)域、行業(yè) ?組合的經(jīng)濟資本 ?組合的利潤 PD、 LGD 以 RAROC為核心的績效評估真正的平衡風險與回報之間的關系，合理的績效評估將促進銀行員工積極的在正確的業(yè)務方向努力，為銀行價值最大化而努力 ?以 RAROC為核心的績效評估 ?核算系統(tǒng) = (凈利潤 EL)/EC ? 績效考核 ? 業(yè)務指導 ? 風險定價 （四）績效評估 金 融 風 險 管 理 2020 版 61 三、進一步的思考 ?國內金融機構實施經(jīng)濟資本管理還存在哪些制約因素？如何解決？ ? 思想意識 ? 人員素質 ? 技術水平 ? 外部環(huán)境 ? …… 金 融 風 險 管 理 2020 版 62 本章小結： 資本的職能；不同范疇下的資本概念：賬面資本、監(jiān)管資本和經(jīng)濟資本 計量經(jīng)濟資本的三種方法：資產(chǎn)波動法、收益波動法和同組分析法。 經(jīng)濟資本配置的功能及其主要步驟 配置經(jīng)濟資本的不同模式及其比較：獨立分配、按系數(shù)分配、按絕對風險貢獻分配和按相對風險貢獻分配 股東價值的涵義及其在績效評估中的重要地位 風險調整后的績效評估方法： RORAC和 EVA 以經(jīng)濟資本為核心的股東價值管理模型 金 融 風 險 管 理 2020 版 63 第一節(jié) 總體框架概述 第二節(jié) 金融風險文化 第三節(jié) 金融風險管理的組織 第四節(jié) 金融風險管理的流程 第二章 金融風險管理的基本框架 金 融 風 險 管 理 2020 版 64 一、金融風險管理的特點 二、金融風險管理的要素 三、金融風險管理的模塊 第一節(jié) 總體框架概述 金 融 風 險 管 理 2020 版 65 所有管理類活動的共性 金融風險管理的特性 ? 全員參與 ? 全過程 ? 全方位 據(jù)此，我們將金融風險管理的框架描述為： 一、金融風險管理的特點 “ 八個要素 ” ＋ “ 三大模塊 ” 金 融 風 險 管 理 2020 版 66 內部環(huán)境 反映風險管理觀、風險承受力和道德價值 二、金融風險管理的要素 目標制定 事前設定，四個層面：戰(zhàn)略、經(jīng)營、報告、遵從 風險識別 識別那些可能影響公司目標實現(xiàn)的內外部事件 風險評估 分析各類風險發(fā)生的可能性和潛在影響 風險應對 為 應對風險而制定一系列聯(lián)系風險與風險承受力的行動方案。 風險控制 要求 建立并實施有關政策和流程，確保有效地實施必要的風險反應 風險報告 用表格和時間表識別、捕捉和交流有關信息，幫助經(jīng)理和員工履行職責。 風險監(jiān)控 必須監(jiān)控企業(yè)全面風險管理的全過程，并在必要時進行修改。 金 融 風 險 管 理 2020 版 67 內部控制 風險報告與監(jiān)控 目標與政策制定 風險識別 風險評估 風險應對 評價和持續(xù)改進 風險管理環(huán)境 風險管理環(huán)境 風險管理環(huán)境 我們可將這些要素之間的關聯(lián)用下圖說明： 金 融 風 險 管 理 2020 版 68 金融風險管理的文化 風險管理環(huán)境的重要內容之一，解決金融風險管理的理念、確定風險偏好，統(tǒng)一行動綱領 三、金融風險管理的模塊 金融風險管理的組織 也屬于風險管理環(huán)境的內容之一，解決金融風險管理的治理結構，即由誰來管理？權責如何劃分？ 金融風險管理的流程 解決金融風險管理戰(zhàn)略及政策的細化和執(zhí)行問題，是風險管理活動的具體實施 金 融 風 險 管 理 2020 版 69 一、風險偏好 二、風險容忍度 三、風險文化 四、培育健康的金融風險文化 第二節(jié) 金融風險文化 金 融 風 險 管 理 2020 版 70 能力使你能夠去做某件事情，動機決定了你做什么，態(tài)度決定了你能把這件事情做得多好。 美國著名橄欖球教練盧 .霍爾茲 風險是用勇氣，而不是用數(shù)字來衡量的。 彼得 伯恩斯坦 金 融 風 險 管 理 2020 版 71 （一）涵義 根據(jù) COSO的定義，風險偏好就是 人們對待風險的態(tài)度和傾向 ，即為了追求價值而愿意接受的風險程度。 一、風險偏好（ Risk Preference） 態(tài)度決定一切 金 融 風 險 管 理 2020 版 72 （二） 分類 ?風險中性者（ riskneutralism） ?風險厭惡者 （ riskaversion） ?風險喜好者 （ risklover） 人類對風險的偏好各不相同，這是我們真正的幸運 金 融 風 險 管 理 2020 版 73 例子 : 如果你正面臨著就業(yè)選擇，現(xiàn)有兩家公司供你選擇，假定其他條件相同，唯一不同就在于付薪方式： ?甲公司實行傭金制：業(yè)績好時收入 4000元，差時收入為 2020，發(fā)生概率各為 50%； ?乙公司實行固定薪金制： 3000元 問： 你將做何選擇？ 傳統(tǒng)經(jīng)濟學的解釋 金 融 風 險 管 理 2020 版 74 傳統(tǒng)經(jīng)濟學運用 效用理論 對風險偏好進行了解釋： 假設某項投資 的未來收益 R存在著 n種狀態(tài)，我們把第 i種狀態(tài)發(fā)生的概率記為 pi，并把我們第 i種狀態(tài)帶來的效用記為 u（ ri）， 則對該投資的期望效用函數(shù)可以記為： 傳統(tǒng)經(jīng)濟學的解釋 ? ? ? ?inii rupRU ???1 金 融 風 險 管 理 2020 版 75 傳統(tǒng)經(jīng)濟學的解釋 收入 效用 2020 2800 3000 4000 效用曲線 A B C D E 10 18 14 15 曲線的經(jīng)濟學含義 : ? 收入一定，風險厭惡者更偏好確定性收入 ? 效用一定，風險厭惡者承擔風險要求