公司理財(cái)案例：南方家具公司籌資決策分析(doc10)-理財(cái)(編輯修改稿)
2024-09-20 15:03 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 方公司 1986 年以每股 5 元公開(kāi)發(fā)行普通股 170000 股。目前，該公司發(fā)行在外的普通股共計(jì) 600000 股，其中高級(jí)職員和董事會(huì)成員持有 20％左右。其股利分配政策保持不變，年股利率為每股 0． 4 大量管理資 料下載 4 元； 公司籌措 800 萬(wàn)元的兩種方案如下： 1．發(fā)行普通股 除非在股票發(fā)行日之前證券市場(chǎng)情況發(fā)生重大變化，公開(kāi)發(fā)行普通股 258065 股將為公司籌措 800 萬(wàn)元。這種方案必須在董事會(huì)討論決定后 90 天，即在 1991 會(huì) 計(jì)年度結(jié)束后方可實(shí)施。 2．舉債，即向銀行舉借年利率為 7％，期限為 10 年的貸款 其有關(guān)內(nèi)容為： A．從貸款取得后第 30 個(gè)月開(kāi)始，每半年償還本金 40 萬(wàn)元； B．第十年末償還貸款本金的 25％（ 200 萬(wàn)元）； C．借款的第一年，公司的流動(dòng)資金必須保持在借款總額的 50％，以后每年遞增 10％，直至達(dá)到未償還貸款的 80％； D．股東權(quán)益總額至少為 600 萬(wàn)元； E．借款利息必須在每季末支付。 鐘晨先生必須準(zhǔn)備一份詳細(xì)的計(jì)劃，他希望為公司贏得最大的利益，并可以在 9 月 2 日的董事會(huì)上向大家解釋他的計(jì)劃。 要求：試根 據(jù)以上案例所提供的資料編制一份分析報(bào)告，并回答下列問(wèn)題： 1．兩種不同籌資方式下的資本成本各為多少？ 2．不同的籌資方式對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況有何影響？ 3．你認(rèn)為應(yīng)采取哪種籌資方式？是發(fā)行股票還是取得銀行借款？作出你最終的決策。 大量管理資 料下載 5 （本案例是根據(jù) Gee C. Philippatos ＆ William W Sihler《 Financial Management》， 1987 年版，第 346－ 354 頁(yè)的資料編譯改寫(xiě)的）。 表 1 南方家 具公司資產(chǎn)負(fù)債表（ 12 月 31 日） 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 1988 1989 1990 1991． 8． 20 資產(chǎn) 現(xiàn)金 26 23 24 63 大量管理資 料下載 6 應(yīng)收帳款 存貨 其他 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 固定資產(chǎn)總值 減：累積折舊 固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)合計(jì) 資產(chǎn)總計(jì) 209 203 8 446 379 135 244 244 690 237 227 10 497 394 155
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