設(shè)定風(fēng)險參數(shù)與擬訂資金管理計劃(上)(編輯修改稿)
2025-04-05 02:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 模通常都太大，往往投入全部的資本，或不知道該在適當(dāng)情況下擴大交易規(guī)模。某些人永遠采用固定的部位規(guī)模；另一些人則根據(jù)心情調(diào)整交易規(guī)模，尤其是在連續(xù)獲利或連續(xù)虧損之后。每位交易者都應(yīng)該了解一項原則：目前交易絕對不該受到先前交易結(jié)果的影響。不論發(fā)生重大虧損或取得重大獲利，除非依據(jù)資金管理計劃行事，否則不要調(diào)整風(fēng)險參數(shù)。事實上，遇到連續(xù)虧損時，或許應(yīng)該考慮降低交易規(guī)模。要知道，虧損經(jīng)常連續(xù)發(fā)生，碰到這種情況，不要氣餒，不妨降低交易規(guī)模，冷靜應(yīng)對。 允許交易的最大合約口數(shù) 設(shè)定每筆交易所允許運用的最大資本之后，接著就要考慮每個市場能夠交易的合約口數(shù)。每個市場的情況都各自不同，所以這個問題沒有簡單的答案。舉例來說，玉米與sp指數(shù)期貨的合約交易口數(shù)就不同，因為sp的市場風(fēng)險大約是玉米的20倍。每只股票與每種商品的風(fēng)險性質(zhì)都不盡相同，需要個別考慮。交易者必須評估每個市場的風(fēng)險或平均真實區(qū)間。假定a市場的每天價格區(qū)間為2 000美元，b市場為500美元，則b市場的交易合約口數(shù)可以是a市場的4倍，如此一來，兩個部位的風(fēng)險才相同。市場情況會隨時發(fā)生變化，所以需要經(jīng)常評估風(fēng)險。 ，每筆交易頂多能運用5％的資本，也就是說，每筆交易最多有1 250美元可供運用。某些交易者直接把這項數(shù)據(jù)除以交易所規(guī)定的最低保證金，來以計算每筆交易可運用的最大合約口數(shù)。而我則采用價格平均真實區(qū)間（atr）作為計算基礎(chǔ)?！ τ诋?dāng)日沖銷來說，我把1 250美元除以每口合約的atr金額。讀者當(dāng)然也可以取atr金額的一半，但我喜歡保守一點。對于長期交易來說，我取atr金額的某個倍數(shù)，或用周線圖上的atr金額。舉例來說，如果當(dāng)日沖銷股票的每天平均真實區(qū)間為4美元，我通常會進出300股；如果atr為2美元，數(shù)量可以增加到600股。 股票與商品交易之間有一項差異，商品只需要實際投入合約價值的一部分資金。對于商品交易，如果愿意接受的最大風(fēng)險為1 250美元，你實際上可能只需要動用1 000美元的資本；對于股票交易來說，如果最大風(fēng)險仍然是1 250美元，或許可以買進價值1萬美元價值的股票。所以，對于相同的風(fēng)險來說，商品所能交易的風(fēng)險金額顯然較大。假設(shè)每筆交易的最大風(fēng)險都是資本的5％，股票交易所必須投入的資本顯然較多。例如，如果你在100美元買進100股ibm，每股風(fēng)險為10美元，你可能用掉1萬美元的資本，但風(fēng)險金額只有1 000美元。對于風(fēng)險金額同樣是1 000美元的商品交易，你只需要投入1 000美元作為保證金，所能夠持有的合約數(shù)量價值將超過股票?？赡芫褪沁@個原因，而導(dǎo)致商品交易經(jīng)常出現(xiàn)較大的損失。萬一判斷錯誤，由于商品部位持有的合約價值較高，損失也較嚴重。 設(shè)定最大合約口數(shù) 通常我會編制一份表格，使自己明了每個市場允許進行交易的最大合約口數(shù)。如此我才能時刻控制自己，不至于被一時的情緒因素沖昏了頭。請參考表151，假定我的交易資本為5萬美元，每筆交易愿意承擔(dān)的最大風(fēng)險金額為1 250美元（相當(dāng)于風(fēng)險資本的5％）。我采用最近40天的價格資料計算每天的平均真實區(qū)間（atr），來估算1 250美元所能夠建立的合約口數(shù)或股數(shù)。當(dāng)進行交易時，實際承受的風(fēng)險通常更低，但這些數(shù)據(jù)畢竟可以作為參考。表151列舉每個市場允許交易的最大合約口數(shù)，除非情況特殊，否則實際交易的合約口數(shù)都較少。如果你最多只能買進600股a股票，于是就買進600股。這顯然不正確。精明的交易者絕對不會經(jīng)常持有最
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