營運資本管理(ppt22)-經(jīng)營管理(編輯修改稿)
2025-09-19 17:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 目的風險與收益水平也是不同的。 高 低 風險（變現(xiàn)） 現(xiàn)金 有價證券 應收帳款 存貨 獲利能力 存貨 應收帳款 有價證券 現(xiàn)金 其中：現(xiàn)金 — 非盈利資產(chǎn) 有價證券 — 通過出售可以獲得收入 存貨、應收帳款 — 包含企業(yè)的潛在收益 穩(wěn)健型策略：高流動資產(chǎn)比率，變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)比例高， 屬于低風險低收益策略。 激進型策略：低流動資產(chǎn)比率，變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)比例低， 屬于高風險高收益策略。 假設某企業(yè)有 A、 B、 C三個可供選擇的流動資產(chǎn)組合的方案，如表 8— 3所示。 表 8— 3 這三種方案的唯一區(qū)別是有價證券的持有量不同（流動負債和長期負債不變）。假設有價證券投資所需資金均為發(fā)行股票籌得，即在有價證券增加同時，普通股股本也相應增加。假設有價證券投資收益率為 6%，在其他條件不變的情況下， B、C方案稅息前利潤分別比 A方案增加了 3萬元和 6萬元。 從表 8— 3可知，隨著流動資產(chǎn)持有量的增加，總資產(chǎn)利潤率由 %分別降為 %和 %；但流動資產(chǎn)比率和風險卻由 。對這三個方案的選擇，不但取決于方案的收益水平和風險狀況，而且取決于決策者的風險規(guī)避態(tài)度，不同的決策者會得出不同的結(jié)論。 三、流動負債組合策略 不同期限負債籌資的風險和成本是不同的。通常 短期負債屬于高風險低成本的負債，而長期負債則屬于低風險高成本的
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