【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 9887 億元，增長(zhǎng) %。比上年同期 加快 個(gè)百分點(diǎn)，比一季度加快 個(gè)百分點(diǎn) ； 中西部地區(qū)投資保持快速增長(zhǎng)。上半年，中、西部地區(qū)分別完成城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資 11111 億元和 10094 億元，同比增長(zhǎng) %和 %，均快于東部地區(qū) %的增幅 ； 各項(xiàng)投資資金來(lái)源都出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，投資主體更趨多元化。從項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，中央項(xiàng)目投資 4308 億元，同比增長(zhǎng) %；地方項(xiàng)目投資 41770億元，增長(zhǎng) %。從注冊(cè)類型看，內(nèi)資企業(yè)投資 40789 億元，同比增長(zhǎng) %；2020年下半年建筑行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)報(bào)告 北京市圣佳力投資顧問(wèn)中心 3 港澳臺(tái)商投資和外商投資為 2287 億元和 2768 億元，分別 增長(zhǎng) %和 %。從到位資金情況看，城鎮(zhèn)投資到位資金 55009 億元，同比增長(zhǎng) %。其中，國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng) %，利用外資增長(zhǎng) %，自籌資金增長(zhǎng) %； 從行業(yè)看，煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)投資 580 億元，同比增長(zhǎng) %；電力、熱力的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)投資 3303 億元，增長(zhǎng) %；石油和天然氣開(kāi)采業(yè)投資 799億元，增長(zhǎng) %；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資 672 億元，增長(zhǎng) %；非金屬礦制品業(yè)投資1128億元，增長(zhǎng) %；黑色金屬礦冶煉及壓延加工業(yè)投資 1093億元，增長(zhǎng) %；有色金屬礦冶煉 及壓延加工業(yè)投資 537 億元，增長(zhǎng) %； 從施工和新開(kāi)工項(xiàng)目情況看，截止到上半年，城鎮(zhèn) 50 萬(wàn)元以上施工項(xiàng)目累計(jì) 193160 個(gè)，同比增加 22383 個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資 192619 億元，同比增長(zhǎng) %；新開(kāi)工項(xiàng)目 110369 個(gè)，同比增加 11519 個(gè)；新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資38853 億元，同比增長(zhǎng) %。 綜合看來(lái)， 上半年我 國(guó)的 固定資產(chǎn)投資增速仍然非常高，同去年全面相比，已經(jīng)高出 個(gè)百分點(diǎn) ， 而且從走勢(shì)來(lái)看，一個(gè)月比一個(gè)月快。預(yù)計(jì)今年下半年，反彈走勢(shì)將會(huì)延續(xù)，但如果全社會(huì)固定資產(chǎn)投資能夠保持在 25%28%之間，仍屬于比較溫和、平穩(wěn)的增長(zhǎng)狀態(tài)。 企業(yè)景氣高位運(yùn)行 ， 企業(yè)家信心穩(wěn)中有升 根據(jù) 全國(guó)企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示：二季度，全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)為 ，分別比一季度和上年同期提高 和 點(diǎn)， 其中， 大型企業(yè)景氣優(yōu)勢(shì)明顯 ， 景氣指數(shù)為 ，分別比一季度和上年同期提高 和 點(diǎn)。國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)、國(guó)家試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)成員、上市公司景氣持續(xù)處于高位。景氣指數(shù)分別為 、 和 ，與一季度和上年同期比，均有明顯提高，提高幅度為 ― 點(diǎn)。中、小型企業(yè)景氣指數(shù)分別為 和 ，比一季度提高 和 點(diǎn)，比上年同期提高 和 點(diǎn)。各種登記注冊(cè)類型企業(yè) 中， 國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、股份合作企業(yè)、有限責(zé)任公司、股份有限公司、私營(yíng)企業(yè)、外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)景氣指數(shù)分別為 、 、 、 、 、 和 ，企業(yè)景氣總體上持續(xù)保持 2020 年下半年以來(lái)處于景氣高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展。 與企業(yè)景氣相對(duì)應(yīng)，今年上半年我國(guó) 企業(yè)家信心穩(wěn)中有升 ， 二季度全國(guó)企業(yè)家信心指數(shù)繼續(xù)置于景氣高位，為 ，高 于一季度和上年同期。有 %的企業(yè)家對(duì)所在行業(yè)總體運(yùn)行狀況持樂(lè)觀的態(tài)度，2020年下半年建筑行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)報(bào)告 北京市圣佳力投資顧問(wèn)中心 4 %的企業(yè)家認(rèn)為變化不大，表明多數(shù)企業(yè)家對(duì)當(dāng)前及未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍保持良好的信心與預(yù)期。 二季度 建筑業(yè)企業(yè)景氣指數(shù) 達(dá)到 ，與 今年 一季 度 及 上年同期比均有所提高 ， 企業(yè)家信心指數(shù) 為 ，與一季度基本持平。 分類景氣指數(shù) 中， 建筑業(yè)企業(yè) 受季節(jié)因素影響 ， 生產(chǎn)景氣明顯回升，建筑業(yè)工程合同景氣指數(shù)大幅提高，達(dá)到 ， 企業(yè)盈利景氣 也 有不同程度提高 ， 企業(yè)盈利景氣高于上年同期。 此外， 建筑業(yè)受季節(jié)因素影響，用工需求明顯上升，用工景氣 指數(shù)達(dá)到 ，創(chuàng)下歷史最高水平。 綜合看來(lái)，上半年在我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展的帶動(dòng)下， 二季度企業(yè)景氣持續(xù)置于景氣高位，企業(yè)家信心穩(wěn)中有升，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好。 但同時(shí)， 建筑業(yè)企業(yè)流動(dòng)資金景氣指數(shù)持續(xù)低于臨界值和全國(guó)總體水平 ， 企業(yè)融資景氣指數(shù)持續(xù)走低，從企業(yè)規(guī)?？?，中小企業(yè)資金緊張，企業(yè)流動(dòng)資金景氣指數(shù)和融資景氣指數(shù)明顯低于大型企業(yè)。建筑業(yè)建筑材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格景氣指數(shù)持續(xù)位于不景氣區(qū)間，有 %的建筑業(yè)企業(yè)認(rèn)為建筑材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲， %的企業(yè)認(rèn)為變化不大，僅有 %的企業(yè)認(rèn)為價(jià)格在下降。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 各調(diào)查總隊(duì)走訪企業(yè)時(shí)反映的情況看，能源、原材料價(jià)格上漲是企業(yè)面臨的主要壓力之一。 二、 2020 年 下半年 宏觀經(jīng)濟(jì)形式發(fā)展走勢(shì)預(yù)測(cè) 2020 年 下半年 宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分析 進(jìn)入 2020 年以來(lái) ， 我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體 上保持穩(wěn)定快速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)提高，節(jié)能減排積極推進(jìn)，對(duì)外貿(mào)易平穩(wěn)增長(zhǎng)，改革邁出新步伐，人民生活不斷改善。經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各方面都取得新的成績(jī)。 但是， 當(dāng)前投資增幅仍處高位，貨幣信貸增長(zhǎng)仍然偏快，貿(mào)易順差仍在擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然滯后，節(jié)能減排形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻，居民消費(fèi)價(jià)格漲 幅擴(kuò)大，涉及群眾切身利益的有關(guān)問(wèn)題亟待解決。 根據(jù) 中共中央政治局 7 月 26 日召開(kāi)會(huì)議 指出，由于上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)有過(guò)熱的跡象。因此，下半年，將 把遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，著力控制高耗能、高排放和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)盲目擴(kuò)張，努力緩解投資增長(zhǎng)過(guò)快、信貸投放過(guò)多、外貿(mào)順差過(guò)大的矛盾，控制價(jià)格總水平過(guò)快上漲，把發(fā)展的積極性、充裕的資金、寶貴的資源更多引導(dǎo)到加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)上來(lái) 。 同時(shí)，在下半年，將繼續(xù) 堅(jiān)持把解決好“三農(nóng)”問(wèn)題作為全黨工作的重中之2020年下半年建筑行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)報(bào)告 北京市圣佳力投資顧問(wèn)中心 5 重，鞏固和強(qiáng)化農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，加快建立健全支持農(nóng)業(yè)和農(nóng) 村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，促進(jìn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和農(nóng)民持續(xù)增收；堅(jiān)持把節(jié)能減排作為調(diào)整結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式的重要抓手，依靠?jī)?yōu)化結(jié)構(gòu)、科技進(jìn)步、加強(qiáng)管理、完善機(jī)制、強(qiáng)化法制和全民參與，力爭(zhēng)節(jié)能減排取得更加明顯的成效；堅(jiān)持以人為本，抓住經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和財(cái)政收入大幅增加的有利時(shí)機(jī)，中央和地方都要加大對(duì)涉及群眾切身利益和關(guān)系經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的投入，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果更多體現(xiàn)到改善民生上；堅(jiān)持標(biāo)本兼治、遠(yuǎn)近結(jié)合，用改革的辦法推進(jìn)深層次矛盾的解決。要加快發(fā)展科技、教育、衛(wèi)生、文化等社會(huì)事業(yè)。當(dāng)前，尤其要抓好防災(zāi)救災(zāi)工作，妥善安排受災(zāi)群眾的生 產(chǎn)生活。 綜合分析， 對(duì)于下半年及今后的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)， 我們 認(rèn)為，近年及今年上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的一種釋放。未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于潛力較大的區(qū)間，仍有較大的增長(zhǎng)空間。這種增長(zhǎng)趨勢(shì)將會(huì)得到延續(xù)的幾個(gè)理由是：一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，投資、消費(fèi)、出口的增長(zhǎng)會(huì)保持相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期。二、中國(guó)仍處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化時(shí)期，即使工業(yè)化速度慢下來(lái)，城鎮(zhèn)化還會(huì)繼續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)。三、雖然仍有許多障礙，但國(guó)內(nèi)民間投資非?；钴S，在固定資產(chǎn)投資中的比重逐年上升。四、區(qū)域增長(zhǎng)點(diǎn)呈多極化趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)重心北移，中部、西部增長(zhǎng) 快于東部的現(xiàn)象說(shuō)明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體上“東方不亮西方亮”的態(tài)勢(shì)明顯。 因此，我們考慮到上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的有利因素和不利因素，特別是充分考慮解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾的政策需要，我們預(yù)計(jì)下半年，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)將在宏觀調(diào)控政策的引導(dǎo)下，將出現(xiàn)小幅度下滑，回歸到正產(chǎn)過(guò)的運(yùn)行水平，但比去年會(huì)有所增長(zhǎng)，將繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)快速的發(fā)展勢(shì)態(tài)。 2020 年 下半年 固定資產(chǎn)投資趨勢(shì)分析 今年上半年，在工業(yè)化和城市化進(jìn)程的推動(dòng)下，制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的投資保持著較高的增長(zhǎng)速度 。 今年上半年，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資（累計(jì)）增速由 2 月份的％上 升到 6 月份的 ％。根據(jù)往年固定資產(chǎn)投資的變化，預(yù)計(jì)在 7 月份會(huì)繼續(xù)保持這種上漲態(tài)勢(shì)。不過(guò)，受宏觀調(diào)控、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響，可能難以達(dá)到 2020 年同期的水平。 制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)一直是引領(lǐng)固定資產(chǎn)投資的兩個(gè)主要行業(yè)，其占固定資產(chǎn)投資的比重保持在 50％左右，而且，考慮到這兩個(gè)行業(yè)投資的帶動(dòng)效應(yīng)，它們的變化基本決定了整個(gè)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的走勢(shì)。與往年同期相比，全部固定資2020年下半年建筑行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)報(bào)告 北京市圣佳力投資顧問(wèn)中心 6 產(chǎn)投資的增速略有趨緩，但是，在新一輪工業(yè)化和城市化進(jìn)程的推動(dòng)下，制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)兩個(gè)主要行業(yè)的投資上升明顯。今年 5 月份，制造業(yè)投資的同比增 速為 ％，比全部城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速快近 10 個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的比重上升到 ％；房地產(chǎn)投資的增速達(dá)到了 ％，同樣高于全部投資增速，其占比上升到 ％。 分析認(rèn)為， 制造業(yè)投資的高速增長(zhǎng)受到了強(qiáng)有力的業(yè)績(jī)支撐。 而 房地產(chǎn)投資的高速增長(zhǎng)來(lái)自于旺盛的住宅消費(fèi)和投資需求。 今年上半年，制造業(yè)累計(jì)虧損額為 億元，比 2020 年同期（ 億元）有所下降。同時(shí)，制造業(yè)累計(jì)利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)，達(dá)到了 億元，而 2020 年同期僅為 億元。在利潤(rùn)增長(zhǎng)加快、虧損額下降的過(guò) 程中，制造業(yè)虧損企業(yè)的絕對(duì)數(shù)量由 2020 年同期的 345家下降到今年 5 月份的 307 家，虧損企業(yè)占比則由 ％下降到 ％。在房地產(chǎn)投資中，住宅投資占比達(dá)到了 70％ ，因此，住宅的需求構(gòu)成了最基本的支撐。我們以當(dāng)年住宅銷售面積與當(dāng)年竣工面積的比例來(lái)衡量供求關(guān)系的變化，可以發(fā)現(xiàn)，今年 5 月份該比例達(dá)到了 188％，高于 2020 年同期（ 181％），更高于 2020 年和 2020 年的水平?？傊?dāng)前的制造業(yè)投資增速加快反映的是輕工業(yè)向重化工業(yè)發(fā)展的新一輪工業(yè)化進(jìn)程，而房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)則主要是因?yàn)槌鞘谢难杆偻七M(jìn)。在 人民幣升值的背景下，很多人擔(dān)心中國(guó)的房地產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)日本在上個(gè)世紀(jì) 80 年代末的泡沫，但是，考慮到中國(guó)的城市人口占比較低（ 2020 年為42％），地域遠(yuǎn)較日本廣闊，商品住宅市場(chǎng)的起步也比日本在上個(gè)世紀(jì) 80 年代快得多，因此，我們以為，中國(guó)不會(huì)出現(xiàn)日本式的房地產(chǎn)泡沫。 對(duì)于我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面存在住宅的剛性需求，另一方面部 分 地產(chǎn)商仍有不少儲(chǔ)備土地，需求和供給兩方面都沒(méi)有問(wèn)題，加上銷售價(jià)格不斷上漲，國(guó)家在調(diào)控暫時(shí)還沒(méi)有更好的辦法，所以 今年 下半年，房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)回落可能不大。 不過(guò)，據(jù)我們預(yù)測(cè)，大約在 2020 年前后，房地產(chǎn) 市場(chǎng)供不應(yīng)求的格局將會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)楣┣笃胶馍踔凉┞赃^(guò)于求的格局。 總體而言，上半年固定資產(chǎn)投資增速雖 依然強(qiáng)勁 ，但比往年已 有所 下降，預(yù)計(jì)今年能夠控制在 26％左右的水平。 2020 年 下半年 政策走勢(shì)分析 “高增長(zhǎng)、低通脹”一直是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的獨(dú)有特征，但自去年四季度以來(lái)，這一特征已悄然發(fā)生變化。統(tǒng)計(jì)資料顯示，二季度 GDP 增速高達(dá) %，2020年下半年建筑行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)報(bào)告 北京市圣佳力投資顧問(wèn)中心 7 創(chuàng)自 1995 年一季度以來(lái) 50 個(gè)季度新高。而 6 月份 CPI 漲幅高達(dá) %，創(chuàng)自 2020年 10 月以來(lái) 33 個(gè)月新高。日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的今年 6 月的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)預(yù)警信號(hào)顯示為， 目前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，固定資產(chǎn)投資增速高位加快，貨幣信貸投放仍然過(guò)快，外貿(mào)不平衡狀況突出，以及生產(chǎn)資料價(jià)格漲勢(shì)較猛等四大問(wèn)題比較突出，意味著中國(guó)整體宏觀經(jīng)濟(jì)由偏快向過(guò)熱轉(zhuǎn)化的態(tài)勢(shì)更加明顯。 盡管從去年開(kāi)始，中國(guó)已經(jīng)加大了對(duì)房地產(chǎn)、城市基建和重化項(xiàng)目的調(diào)控力度，央行今年 7 月再次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，但經(jīng)濟(jì)過(guò)熱依然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段的重要特征之一。國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的統(tǒng)計(jì)資料顯示， 1 至 6 月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資46078 億元，同比增長(zhǎng) %；全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)完成投資同比增長(zhǎng) %，增幅同比提高 個(gè)百分點(diǎn)。正是這種多方因 素推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的趨熱。 此外， 地方政府難以抑制投資沖動(dòng)是另一個(gè)重要原因。到目前為止，各地投資熱情還很高，新開(kāi)工項(xiàng)目特別是那些高能耗、高污染、技術(shù)含量不高的低端加工和出口的項(xiàng)目，如新上鋼鐵項(xiàng)目，還在盲目增加，這種投資沖動(dòng)在中部地區(qū)加倍體現(xiàn)。 國(guó)家發(fā)改委表示，為防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱，中國(guó)將繼續(xù)穩(wěn)定、完善和落實(shí)宏觀調(diào)控政策，綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)和法律手段，把發(fā)展的積極性、各方面的有利因素更多地引導(dǎo)到加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)上來(lái)，引導(dǎo)到更加注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益上來(lái)，引導(dǎo)到安全發(fā)展、清潔發(fā)展、科學(xué)發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展上來(lái)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)又好又快發(fā)展。 同時(shí)，要堅(jiān)決遏制高耗能高排放和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)盲目發(fā)展。繼續(xù)清理和糾正一些地方在電價(jià)、地價(jià)、收費(fèi)等方面對(duì)高耗能高排放行業(yè)的優(yōu)惠政策，加大差別電價(jià)的實(shí)施力度，實(shí)行更加嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)決查處違法違規(guī)的在建項(xiàng)目。繼續(xù)推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，認(rèn)真執(zhí)行產(chǎn)業(yè)政策，控制“兩高一資”產(chǎn)品出口，加快結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐。 另外，要切實(shí)落實(shí)節(jié)能減排各項(xiàng)工作措施。加快研究制定及實(shí)施有利于節(jié)能減排的經(jīng)濟(jì)政策，穩(wěn)妥推進(jìn)資源環(huán)境價(jià)格改革。加大電力、鋼鐵、有色、建材等行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能力度。建立有效的落后產(chǎn)能退出機(jī)制，加快制定 配套政策。加快發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)有色、建材等行業(yè)余熱發(fā)電和資源綜合利用。 特別是要加強(qiáng)流動(dòng)性管理，繼續(xù)執(zhí)行適度從緊的貨幣政策，不斷增強(qiáng)人民幣匯率彈性，適時(shí)推出特別國(guó)債，通過(guò)多種渠道控制過(guò)剩的流動(dòng)性。大力增加進(jìn)口，嚴(yán)格控制外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)。 2020年下半年建筑