【文章內容簡介】 舊成本與機車車輛折舊成本構成。 線路固定資產折舊。線路固定資產折舊采用平均年限法。根據《運輸企業(yè)財務制度》規(guī)定，線路固定資產折舊年限取 30 年，凈殘值率為 5%。 計提折舊的固定資產原值 =線路工程投資 臨時工程費 其他費用 +征地費 +建設期利息 年折舊率 =（ 1凈殘值率） /折舊年限 =（ 15%） /30=% 年折舊額 =計提折舊的固定資產原值 *年折舊率 機車車輛固定資產投資。機車車輛固定資產投資折舊依舊采用平均年限法，根據《運輸企業(yè)財務制度規(guī)定》，機車車輛固定資產投 資的折舊年限取 20 年，凈殘值率取 4%。 年折舊率 =（ 1凈殘值率） /折舊年限 =（ 14%） /20=% 大量管理資料下載 第 10 頁 共 24 頁 年折舊額 =機車車輛固定資產投資 *年折舊率 攤銷費。該項目無形資產為 60000 萬元，按 10 年平均攤入成本，年攤銷費為 6000元。 遞延資產 10000 元，按 5 年平均攤入成本，年攤銷費為 2020 萬元。 折舊費和攤銷費估算見附表 15 及附表 16。 財務管理費用按照運行收入的 2%計提。 根據以上費用分類估算，編制總成本費用表，見附表 17。 長大干線磁懸浮交通項目的收益 主要來自于客運收入。 客運收入 =客運周轉量票價 其他收入主要是廣告收入、車站服務收入等。 其他收入 =客運收入其他收入率 根據現狀統計及其他客運交通項目可供借鑒的資料，其他收入為客運收入的10%左右，因此取其他收入率為 10%。 則運輸收入 =客運收入（ 1+其他收入率） =客運周轉量票價（ 1+10%） 影響客運收入最關鍵的因素在于旅客票價的確定，而定價問題反過來又影響到旅客周轉量的高低。因此如何合理設計票價，關系到本項目財務評價的可靠性和精確性。 旅客票價的制訂原則 1） 以磁懸浮交通項目運輸成本為依據 2） 充分考 慮客流的構成和旅客經濟承受能力 3） 考慮票價的合理比價關系，磁懸浮與民航、高速公路以及既有鐵路的票價之間保持一定的合理的比價關系。 4） 貫徹國家價格政策，充分考慮國情以及滬杭區(qū)域經濟的特點，并綜合上述因素，合理確定票價，以有利于吸引客流，提高我國運輸業(yè)的競爭能力，尤其是在我國加入 WTO 以后的持續(xù)發(fā)展問題。 旅客票價的定價方法 1） 定量定價方法 主要采用票價倒推法。 方法 1 假定項目收益率為零，也就是說成本剛好收回的情況下去倒推票價； 方法 2是假定項目的收益率達到了交通土建項目的基準收益率 6%的情況下去推算票價。 2） 定性定價 方法 分析、比較各種運輸方式現行的旅客票價，作為長大干線票價水平的參照 大量管理資料下載 第 11 頁 共 24 頁 系。 旅客票價的定量計算 方法 1 保本票價：又稱資本恢復費用，是指成本剛好收回的情況下倒推所得票價。 在客流量確定的前提下，由長大干線 EXCEL 數據關聯表計算得出： 滬杭票價為 100 元（滬嘉票價取其 50%）時：全部投資內部收益率為 % 滬杭票價為 90 元時：全部投資內部收益率為 % 則由插值法計算得出，當收益率為 6%時，收益票價 =100（ 10090） *（ %0%） /（ %%） =85 元。 方法 2 收益票價：是指項目的投資收益率達到交通項目的基準收益率 6%時倒推得到的收益率。 在客流量確定的前提下，由長大干線 EXCEL 數據關聯表計算得出： 滬杭票價為 220 元（滬嘉票價取其 50%）時：全部投資內部收益率為 % 滬杭票價為 240 元時：全部投資內部收益率為 % 則由插值法計算得出，當收益率為 6%時，收益票價 =220+（ 240220） *（ 6%%） /（ %%） =227 元。 票價與投資回收期的關系 滬杭票價 160 180 200 220 240 260 280 滬嘉票 價 80 90 100 110 120 130 140 投資回收期 本表假定滬杭之間的客流量占全部客流量的 85%，滬嘉之間的客流量占全部客流量的 15%。由于嘉興位于滬杭之間，因此滬嘉段票價取滬杭段票價的一半。 各種客運方式旅客票價的比較 旅客票價與投資回收期關系示意圖0102030160 180 200 220 240 260 280滬杭段票價 單位：元投資回收期投資回收期 大量管理資料下載 第 12 頁 共 24 頁 鐵路與高速公路旅客票價的比較： 滬杭之間鐵路硬座的票價分別為 29 元，高速公路硬座票價分別為 。比價為： 40 元左右。 結論：根據以上票價水平，考慮磁懸浮列車在旅行速度、舒適程度 、服務質量等方面的優(yōu)勢以及市場競爭因素的制約，取票價為：滬杭段： 200 元， 滬嘉段： 100 元。 運輸收入 根據以上分析，估算運輸收入， 運輸收入估算表見附表 19。 其他數據： 稅金：本項目的稅金及附加有營業(yè)稅、城市維護建設稅和教育費附加。參考《關于鐵道部實行經濟承包責任制的方案》有關規(guī)定，鐵路運輸企業(yè)營業(yè)稅，按運輸收入 5%的稅率計征；城市維護建設稅，按營業(yè)稅的 5%計征；教育費附加按營業(yè)稅的 2%計征。營業(yè)稅金與附加 =運輸收入 *5%*（ 1+5%+2%） =運輸收入 *% 鐵路行業(yè)基準收益率： 6% 廣告收入、 車站其他服務收入累計占客運收入的 10%。 根據總成本費用估算表和運輸收入估算表，編制本項目的損益表， 損益表見附表 110。 本項目所得稅稅率為 33%，不繳納特種基金，不提取盈余公積金，轉為未分配利潤。 本項目基準收益率為 6%。根據以上報表，編制全部投資財務現金流量表以及自有資金財務現金流量表。 財務現金流量表（全部投資）見附表 113 財務現金流量表（自有資金）見附表 114 財務內部收益率（ FIRR）。財務內部收益率是指項目在整個計算期內各年凈現金流量 現值累計等于零時的折線率。是考察項目盈利能力的主要動態(tài)指標。 所得稅后財務內部收益率： 全部投資為 % 自有資金為 % 所得稅前財務內部收益率： 全部投資為 % 財務凈現值（ FNPV）。財務凈現值是反映項目在計算期內盈利能力的動態(tài)指標。按行業(yè)基準收益率 6%，將項目計算期內各年凈現金流量折現到 建設期初的現值之和。當 FNPV0 時說明項目可以接受。財務凈現值通過現金流量表求得。 所得稅后財務凈現值 （ IC=6%） ： 全部投資為 241, 萬元 自有資金為 萬元 大量管理資料下載 第 13 頁 共 24 頁 所得稅前財務凈現值 （ IC=6%） ： 全部投資為 75, 萬元 投資回收期（ PT）。投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間。它是考察項目在財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標。投資回收期根據財務現金流量表中累計凈現金流量計算求得。 靜態(tài)投資回收期（ PT）： 從建設期算起（全部投資）為 年 根據基礎報表，編制 借款還本付息估算表，見附表 111 資金來源與運用表，見附表 112 本項目長期借款 2049486 萬元，貸款利率 4%。建設期內不還本付息，經營期內按償還能力先付息后還本。用于本項目還款的資金來源有：利潤、折舊費和攤銷費以及其他可用于還款的資金。 借款償還期是指項目投產后，在國家財政規(guī)定及項目具體財務條件下，將可用作還款的利潤、折舊等收益，償還借款本息所需要的時間。國內債券和外資貸款按照發(fā)行及貸款條件償還。借款償還期：從借款還本付息估算表中計算求得，借款償還期從建設期算起，國內借款償還期為 年。說明本項目在計算期內，具有較強 的償還借款本息的能力。 為分析項目在計算期內的資金運用情況，編制了資金來源與運用表。從該表中可以看出，項目在整個計算期內，利潤總額為 萬元，提取的折舊資金為 萬元，攤銷費為 萬元，償還固定資產投資本金 萬元，繳納所得稅 萬元，企業(yè)提取盈余公積金 0 萬元，盈余資金 萬元。以上說明項目的財務狀況良好。 不確定性分析 （ 1） 盈虧平衡分析 1） 保本運量 在運價不變的前提下，可保證各年度收支相等 的客運量為保本運量。各年度的保本運量為下表所示。 2） 保本運價 在運量不變的前提下，可保證各年度收支相等的票價為保本運價。計算結果 (2)敏感性分析 由于評價中采用的數據都是來自預測和估算，在一定程度上存在不確定性。例如，基本數據的誤差，未知的或受條件限制，存在不能以數量表示的因素，不現實或不準確的假設、技術、工藝的變化或重大突破，經濟關系和經濟結構的變化等等，因此，需要分析不確定性因素對經濟評價指標的影響，以估計項目可能 大量管理資料下載 第 14 頁 共 24 頁 承擔的風險，確定項目在財務上的可靠性，故需要進行敏感性分析。根據本項目的特點，經濟評 價采用的基礎數據以運量、運營成本和固定資產投資等因素變化對評價主要指標影響較大，考慮可能變化幅度為177。 20%和177。 10%，敏感性分析結果如下表。 變動百分數 20% 10% 0% 10% 20% 總投資 % % % % % 運營收入 % % % % % 經營成本 % % % % % 根據以上計算結果繪制敏感性分析圖如下： 通過敏感度分析計算可以看出：本項目對總投資和運營收入十 分敏感，經營成本次之。當上述三因素分別獨立向不利方向變動 20%時，本項目的財務內部收益率均低于鐵路項目的行業(yè)基準收益率 6%，由此可見，本項目抗風險能力較弱，建議論證期間加大對風險分析及控制的研究。 風險分析 長大干線磁懸浮交通項目是一項投資巨大、技術先進的大型建設項目。盡管德國、日本等西方國家對此進行了大量研究，但是世界各國均無直接的運營經驗為我所借鑒。結合我國實際情況，就長大干線磁懸浮列車而言，面臨著多方面的風險。 國民經濟評價是從國家整體角度出發(fā)，考察本項目的實施對國民經濟發(fā)展的影響，并通過效益、費用分析法對項目的國民經濟效益作出定量計算。費用是全部投資財務內部收益率敏感度分析%%%%%20% 10% 0% 10% 20%不定因素變動數財務內部收益率總投資 運營收入 經營成本 大量管理資料下載 第 15 頁 共 24 頁 指國民經濟為項目建設付出的全部代價，效益是指項目