公司理財-1(編輯修改稿)
2025-01-16 22:14 本頁面
【文章內容簡介】 合起來，認為企業(yè)存在的原因不僅僅是節(jié)約交易費用，而且認為企業(yè)關系是一種市場關系，甚至是一種高級的市場關系。企業(yè)與市場的區(qū)別與替代變成了產品市場與要素市場的替代。產品市場與要素市場在企業(yè)外部和企業(yè)內部的分離的唯一原因就是為了節(jié)約交易費用，從而避免了對要素投入進行直接的高成本的計量考核。,楊小凱和黃有光(1994)建立了一個關于企業(yè)的一般均衡模型。他們認為，企業(yè)作為促進勞動分工的一種形式，與自給經濟相比，也許會使交易費用增加，但只要勞動分工帶來的收益增加超過了交易費用的增加，企業(yè)就會出現。管理者剩余索取權之所以出現，主要是因為度量從事難以捉摸的管理活動所付出的努力及其產出水平要花費極高的成本。管理者對剩余的索取權體現了管理服務的間接價格。,（三）企業(yè)內部的兩種基本沖突 管理者和股東之間的沖突 1932年，Berle and Means 發(fā)表《現代企業(yè)與私有產權》 1976年，Jensen and Meckling發(fā)表“企業(yè)理論：管理者行為、代理成本和所有結構”一文，對管理層與股東之間的代理問題進行了系統(tǒng)研究。 管理層與股東沖突的具體表現： 懶惰、制定過高的薪水、享受過高的福利、過于保守或一味冒險、追求規(guī)模而不注重效益、侵占公司利益等等,大股東與中小股東之間的沖突：隧道挖掘行為（ Tunneling ） Johnson,S.,R.,LaPorta,R.,F.,LopezDeSilanes,A.,Shleifer. Tunneling[J], American Economic Review ,2000,(90). 含義：大股東利用控制權侵占公司及其他股東利益的行為。 主要表現： 如支付給公司高級管理者過高的報酬（高級管理者通常由控股股東委派自己的代表擔任），竊取公司投資機會或投資于對公司不利但對控股股東有利的項目，通過關聯交易、資產重組、內部定價、債務轉移、擔保等方式轉移、占有公司資源，有時甚至粗暴地直接占有、轉移公司資產,（四）內部沖突的客觀存在與企業(yè)目標選擇,第二節(jié) 企業(yè)理財的環(huán)境 一、經濟環(huán)境 經濟總
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