【正文】 000 2 000 1 500 2 500 3 500 3 000 4 000 7 000 6 000 單位：萬元 4 表 9—2 新的產(chǎn)品設(shè)計(jì)策略結(jié)果的概率分布 策略 自然狀態(tài) （經(jīng)濟(jì)條件 ） 概率 結(jié)果 （利潤(rùn)，萬元） 新的產(chǎn)品設(shè)計(jì) 衰退 正常 繁榮 1 500 3 000 6 000 5 風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ? 衡量風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)統(tǒng)計(jì)量 1. 期望值： 2. 標(biāo)準(zhǔn)差（衡量絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)）： 3. 變差系數(shù)（衡量相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)）： 1niiiR PR?? ?21()nii iR PR??? ? ?vR??6 [例 9—1] 假定有兩個(gè)投資方案甲、乙都可用來生產(chǎn)某種出口產(chǎn)品。方案 A：投資 500 000元，在以后 10年中每年期望凈現(xiàn)金效益量為 100 000元；方案 B：投資 500 000元，在以后 10年中每年期望凈現(xiàn)金效益量為 90 000元。同樣的方法，可分別算出殘值、方案壽命各減少10 %，會(huì)使凈現(xiàn)值減少 %和 25 % 。 28 敏感性分析 ? 分析投資方案對(duì)不同變量變化的敏感程度 [例 9— 7] 假定某投資方案的投資額（ C0）為 80 000元，建成后的年凈現(xiàn)金效益量（ NCB）為 15 000元，殘值（ Sa）為 20 000元，貼現(xiàn)率（ i）為 10 %，方案壽命（ n）為 10年。 15 影響人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的因素 1. 回報(bào)的大小 2. 投資規(guī)模的大小。方案甲在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期（概率為 ）年效益為 600元，正常時(shí)期（概率為 ）年效益為 500元，衰退時(shí)期（概率為 ）年效益為 400元。方案 A，風(fēng)險(xiǎn)較大，變差系數(shù)為 ；方案 B風(fēng)險(xiǎn)較小，變差系數(shù)為 。貼現(xiàn)率提高 10 %，會(huì)使凈現(xiàn)值減少 %。 6 6 ，說明小設(shè)備方案的期望總凈現(xiàn)值大于大設(shè)備方案，所以，該企業(yè)應(yīng)采用小設(shè)備。 11 第 2節(jié) 經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的理論 12 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的三種態(tài)度 1. 風(fēng)險(xiǎn)尋求者 2. 風(fēng)險(xiǎn)厭惡者 3. 風(fēng)險(xiǎn)中立者 13 邊際效用理論與風(fēng)險(xiǎn)厭惡型行為 圖 9—