【正文】 ?保付代理法 ? 出口商將進(jìn)口商應(yīng)付貨款的單證轉(zhuǎn)賣給包理商，后者根據(jù)延期付款的期限和風(fēng)險(xiǎn)，確定對(duì)出口商的貼現(xiàn)比例，其余貨款到期收進(jìn)。 ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 指匯價(jià)變動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者所預(yù)期的將來(lái)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值的影響。 ? ? 雙方對(duì)相同金額、相同期限、相同幣種的負(fù)債進(jìn)行浮動(dòng)利率和固定利率的互換，以降低雙方籌資成本。投機(jī)者損失期權(quán)費(fèi) P。結(jié)果：其以 E的價(jià)格買進(jìn)歐元，在市場(chǎng)以 S賣出，可以賺取差價(jià)利潤(rùn) 。 它指只能在到期日行使權(quán)利的期權(quán) 。 當(dāng)保證金下降到這一水平時(shí) ， 交易者被要求追加保證金 。 ? ? 根據(jù)已知條件，我們可以計(jì)算出利率平價(jià)為 163。 ?掉期交易的運(yùn)用 ? —— 保值； ? —— 時(shí)間套匯或套利 。 ? 避免了受市場(chǎng)匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也有利于進(jìn)口商成本核算。 第三個(gè)層次為 外匯銀行與中央銀行 之間的市場(chǎng)。 第一節(jié) 外匯市場(chǎng) 二、外匯市場(chǎng)分類 根據(jù)市場(chǎng)有無(wú)具體組織形式，分為 有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng) ； 根據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類，分為 即期外匯市場(chǎng)、遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)、外匯期貨市場(chǎng)和外匯期權(quán)市場(chǎng) ； 根據(jù)市場(chǎng)參加者不同，分為 狹義的外匯市場(chǎng)和廣義的外匯市場(chǎng) 。該市場(chǎng)也稱為零售市場(chǎng) ， 市場(chǎng)交易的每筆金額一般較小 。 ? 現(xiàn)在進(jìn)口商面臨日?qǐng)A匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，為避免風(fēng)險(xiǎn)，可以利用遠(yuǎn)期外匯交易保值。 前者指兩筆交易都與同一對(duì)象交易完成；后者指兩筆交易分別和不同交易對(duì)象完成。1= $， 則在上面操作之外 ， 還加上一步 ?按 163。 保證金可分為起始保證金 、維持保證金和變動(dòng)保證金 。 ?(2)美式期權(quán) 。它也叫期權(quán)費(fèi)，指期權(quán)合約的價(jià)格，即由期權(quán)買方付給期權(quán)賣方的一筆費(fèi)用或保險(xiǎn)費(fèi)。 單位歐元的損益是(ES)P。 ? 根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)理論，只要滿足以下兩種條件，就可進(jìn)行互換： 雙方對(duì)對(duì)方的資產(chǎn)或負(fù)債均有需求；雙方在兩種資產(chǎn)或負(fù)債上存在比較優(yōu)勢(shì)。 ? 換算風(fēng)險(xiǎn) 又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指匯價(jià)變動(dòng)對(duì)國(guó)際經(jīng)營(yíng)企業(yè)報(bào)表歸并的影響。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）提前付款 A ?八、國(guó)際信貸法 ?出口信貸：出口國(guó)官方機(jī)構(gòu) ?或政府給予補(bǔ)貼的商業(yè)銀行， ?以優(yōu)惠利率向本國(guó)出口商或外 ?國(guó)進(jìn)口商提供的與出口項(xiàng)目相 ?聯(lián)系的長(zhǎng)期資金融通。涉外經(jīng)濟(jì)體一旦匯率變動(dòng)而受損，可又保險(xiǎn)公司給予適當(dāng)補(bǔ)償。 ?一、選擇貨幣法 ? 本幣計(jì)價(jià)結(jié)算； ? 債權(quán)選擇硬貨幣，債務(wù)選擇軟貨幣； ? 多種貨幣計(jì)價(jià)（軟硬搭配） 二、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法 ?二、貨幣保值法 ? 選擇某種價(jià)值穩(wěn)定的資產(chǎn)保值，結(jié)算時(shí)按選定資產(chǎn)的金額支付合同貨幣。雙方可以安排利率互換，以降低雙方成本。投機(jī)者損失期權(quán)費(fèi) P。結(jié)果：沒有外匯買賣。 這種權(quán)利的買方 ， 即為期權(quán)買方 。 ?每日結(jié)算制度 ? 期貨價(jià)格每天的價(jià)格變化會(huì)影響多頭和空頭方的損益，而期貨清算所當(dāng)天就要對(duì)損益通過(guò)保證金帳戶進(jìn)行結(jié)清。 ? 外匯期貨交易主要集中在芝加哥的國(guó)際貨幣市場(chǎng)（ IMM） 和倫敦國(guó)際期貨交易所（ LIFFE） ?特點(diǎn)：遠(yuǎn)期交易和期貨交易都有預(yù)定的交割期、預(yù)定的匯率和預(yù)定的交割金額，但二者具有較大的區(qū)別： ? 從 市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 來(lái)看，遠(yuǎn)期交易為場(chǎng)外交易，而期貨交易為交易所場(chǎng)內(nèi)交易。 ? ?（ 2） 間接套匯 ? 利用三個(gè)外匯市場(chǎng)三種貨幣間匯率差價(jià)進(jìn)行賤買貴賣。 例： ? 香港外匯市場(chǎng)， 3月 1日三個(gè)月期美圓匯率為USD1=， 投機(jī)者預(yù)期三個(gè)月內(nèi)美圓會(huì)貶值。 第二節(jié) 傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務(wù) ?外匯即期交易 ?外匯遠(yuǎn)期交易 ?外匯掉期交易 ?地點(diǎn)套匯 ?套利 一、外匯即期交易 ? 概念：成交雙方在成交后兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易。包括所有經(jīng)中央銀行指定或授權(quán)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行。他們是外匯市場(chǎng)上最終的供給者和需求者。 ?交割日： ? 在即期交易交割日的基礎(chǔ)上，加上遠(yuǎn)期交易確定的時(shí)期，整月交易遵循日對(duì)日原則； ? 交割日必須是清算銀行營(yíng)業(yè)日，節(jié)假日順延 . ? 遠(yuǎn)期交易的運(yùn)用： ? —— 套期保值 ：買進(jìn)或賣出一筆與已有外幣負(fù)債或資產(chǎn)金額相等、期限相同的同種外匯，使該資產(chǎn)或負(fù)債免受匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失。 —— 兩筆交易：金額相同、幣種相同、方向相反、交割日不同 ?類型： ?根據(jù)兩筆交易的交割期限，分為 即期兌遠(yuǎn)期 的掉期交易和 遠(yuǎn)期兌遠(yuǎn)期 的掉期交易 。1= $，則 55000英鎊只能兌換99000美。而且實(shí)際