【正文】 10現(xiàn)金比率格力電器青島海爾美的電器201220112010資產(chǎn)負(fù)債率格力電器青島海爾美的電器2012%%%2011%%%2010%%%利息保障倍數(shù)格力電器青島海爾美的電器201220112010由上表可知： （1）、就企業(yè)的短期償債能力而言，格力電器的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率均低于青島海爾，而與美的電器大體相當(dāng)。這表明格力電器的應(yīng)收賬款管理效率要大大的高于其競爭對手。 表9：各公司盈利能力指標(biāo)比較毛利率格力電器青島海爾美的電器2012%%%2011%%%2010%%%銷售凈利率2012%%%2011%%%2010%%% 銷售和管理費用率2012%%%2011%%%2010%%% 由上表可知： （1）、就毛利率而言，格力電器的毛利率在20102012年均低于青島海爾的毛利率，而除了2011年略低于美的電器外，2010年和2012年格力電器的毛利潤均高于美的電器。這兩方面的因素提高了格力電器的凈資產(chǎn)收益率。從2009年開始格力電器的權(quán)益乘數(shù)開始逐年下降。下面我們將分析凈資產(chǎn)收益率各個構(gòu)成要素的情況。就財務(wù)費用而言，格力電器和青島海爾在2012年的財務(wù)費用均為負(fù)數(shù)，并且格力電器的財務(wù)費用率低于其競爭對手。 表6列示了2012年格力電器的利潤表結(jié)構(gòu)比例及與競爭對手的比較。此外格力電器的應(yīng)收票據(jù)的比重也小于美的電器和青島海爾。值得注意的是，2011年格力電器在2011年擁有大量的長期負(fù)債，雖然在2012年長期負(fù)債開始大量較少，但相比2010年仍有較大幅度的增長。格力電器財務(wù)費用之所以每年都是負(fù)數(shù)，主要是由于其利息收入大于利息支出，格力電器能夠取得大量的利息收入是因為其大量的銀行存款。 4格力電器的財務(wù)分析 趨勢分析由于格力電器財務(wù)報表出來較晚，我們以半年報為例進行分析。 信息披露質(zhì)量分析財務(wù)報告體系不僅包括資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表和現(xiàn)金流量表，還包括其他信息披露。格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率基本維持在較為穩(wěn)定的狀態(tài)，這表明格力電器的存貨管理處于較低水平，格力電器應(yīng)該提高其存貨管理水平。資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量，對成本高于其可變現(xiàn)凈值的，計提存貨跌價準(zhǔn)備，計入當(dāng)期損益，如已計提跌價準(zhǔn)備的存貨的價值以后又得以恢復(fù)，在原計提的跌價準(zhǔn)備金額內(nèi)轉(zhuǎn)回。通過公司多年的努力，公司形成了擁有5000多名成員的專業(yè)化研究隊伍，成立了制冷技術(shù)研究院、機電技術(shù)研究院、家電技術(shù)研究院、自動化研究院4個基礎(chǔ)性研究機構(gòu)，擁有400多個國家實驗室。 （3）、具有很強的品牌意識。%；，%；納稅超過74億元，連續(xù)12年上榜美國《財富》雜志“中國上市公司100強”。再次基礎(chǔ)在，作者構(gòu)建了新的杜邦財務(wù)分析體系。五、會計估計的存在對財務(wù)報表的影響。五、充分發(fā)揮人的主觀能動性。 [D]. 我國財務(wù)報表分析的理論研究現(xiàn)狀目前我國學(xué)者對財務(wù)報表分析的研究主要是從財務(wù)報表的局限性以及財務(wù)報表的改進兩個方面進行的。本文將以格力電器為例，進行財務(wù)報表的分析，以期能夠為相關(guān)利益者提供一定的財務(wù)信息。隨后分別出現(xiàn)了共同比分析法、比率分析法、趨勢分析法、現(xiàn)金流量分析法、模擬報表法。接著她提出了相應(yīng)的改進措施。王紅雨（2012）指出財務(wù)報表的局限性導(dǎo)致財務(wù)分析與評價的局限性，財務(wù)報表的局限性表現(xiàn)在以下幾個方面。為了解決這些問題和克服這些局限性，作者引入了數(shù)據(jù)倉庫以及OLAP分析方法。最后作者以蘇寧電器為例具體運用了新構(gòu)的杜邦財務(wù)分析體系。公司在發(fā)展過程充分利用的專業(yè)化經(jīng)營的優(yōu)勢。 （4）、以質(zhì)量為中心。 （6）、重視產(chǎn)品服務(wù)。今年來格力電器的存貨變化情況如表1所示： 表1：格力電器的存貨情況（半年報） （單位：萬元）項目2010年2011年2012年存貨余額641786 1238029 1410394 存貨跌價準(zhǔn)備7764 10349 7798 存貨凈值634022 1227680 1402596 存貨計提比率%%%存貨周轉(zhuǎn)率 存貨比率%%% 從上表我們可以看出，格力電器的存貨水平逐年呈上升趨勢，%，增長了2倍多，經(jīng)分析發(fā)現(xiàn)，這與格力電器逐年擴大業(yè)務(wù)，進行擴張是有一定關(guān)系的。今年來格力電器的無形資產(chǎn)變化情況如表2所示：表2：格力電器的無形資產(chǎn)情況（半年報） （單位：萬元）項目2010年2011年2012年無形資產(chǎn)總資產(chǎn)無形資產(chǎn)率%%%由上表我們可以看出，格力電器的無形資產(chǎn)逐年呈現(xiàn)出大幅度上漲的趨勢，2012年無形資產(chǎn)是2010年無形資產(chǎn)的310%，增長了3倍多。公司完善并制定了《格力電器年報披露重大差錯責(zé)任追究制度》。2012年前半年的營業(yè)收入是2010年前半年營業(yè)收入的將近兩倍，這說明格力電器的業(yè)務(wù)處于不斷的擴張過程中。2011年凈利潤的增長幅度小于營業(yè)收入的增長幅度，但2012年凈利潤的增長幅度大于營業(yè)收入的增長幅度，這表明2012年公司很好地控制了成本。 結(jié)構(gòu)分析 表5列示了2012年格力電器的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)比例以及與競爭對手的比較。 （4）、由于格力電器的存貨金額和比重大于其競爭對手，格力電器的流動資產(chǎn)比例低于其競爭對手，但由于格力電器的貨幣資金比重低于青島海爾，這就使得格力電器的流動資產(chǎn)比重略大于青島海爾。 （2）、格力電器的營業(yè)成本率與其競爭對手差距不大。（4）、由于在成本和費用控制方面格力電器與其競爭對手差距不大，格力電器的營業(yè)利潤率同其競爭對手基本相當(dāng)，%。值得注意的是，在2012年宏觀經(jīng)濟形勢不好的情況下，格力電器的銷售利潤率依舊實現(xiàn)了增長。然而近幾年由于嚴(yán)峻的經(jīng)濟形勢，行業(yè)不景氣，格力電器的盈利能力出現(xiàn)了一定程度的下降，凈資產(chǎn)收益率的下降主要是由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)出現(xiàn)了下降。 （3）、在2012年前半年，格力電器的凈資產(chǎn)收益率仍低于青島海爾，高于美的電器。（3）、在銷售和管理費用率方面，格力電器的銷售和管理費用率低于青島海爾，而高于美的電器。這表明格力電器的存貨、流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)的管理效率較其競爭對手要低。由前面的分析我們可知，格力電器每年都有大量的現(xiàn)金剩余。 （2）、就投資活動現(xiàn)金流量而言，現(xiàn)金凈流出量呈現(xiàn)大幅上漲趨勢，%，%。在未來，如果格力電器采取相應(yīng)的措施，提高其資產(chǎn)管理水平，我們相信它能夠進一步提高其盈利水平，創(chuàng)造出更多的價值。 綜上分析，格力電器良好的經(jīng)營業(yè)績以及合適的公司戰(zhàn)略意味著，未來格力電器發(fā)展前景良好。