【正文】 10現(xiàn)金比率格力電器青島海爾美的電器201220112010資產負債率格力電器青島海爾美的電器2012%%%2011%%%2010%%%利息保障倍數(shù)格力電器青島海爾美的電器201220112010由上表可知： （1）、就企業(yè)的短期償債能力而言，格力電器的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率均低于青島海爾，而與美的電器大體相當。這表明格力電器的應收賬款管理效率要大大的高于其競爭對手。 表9：各公司盈利能力指標比較毛利率格力電器青島海爾美的電器2012%%%2011%%%2010%%%銷售凈利率2012%%%2011%%%2010%%% 銷售和管理費用率2012%%%2011%%%2010%%% 由上表可知： （1）、就毛利率而言，格力電器的毛利率在20102012年均低于青島海爾的毛利率，而除了2011年略低于美的電器外，2010年和2012年格力電器的毛利潤均高于美的電器。這兩方面的因素提高了格力電器的凈資產收益率。從2009年開始格力電器的權益乘數(shù)開始逐年下降。下面我們將分析凈資產收益率各個構成要素的情況。就財務費用而言，格力電器和青島海爾在2012年的財務費用均為負數(shù)，并且格力電器的財務費用率低于其競爭對手。 表6列示了2012年格力電器的利潤表結構比例及與競爭對手的比較。此外格力電器的應收票據(jù)的比重也小于美的電器和青島海爾。值得注意的是，2011年格力電器在2011年擁有大量的長期負債，雖然在2012年長期負債開始大量較少，但相比2010年仍有較大幅度的增長。格力電器財務費用之所以每年都是負數(shù)，主要是由于其利息收入大于利息支出，格力電器能夠取得大量的利息收入是因為其大量的銀行存款。 4格力電器的財務分析 趨勢分析由于格力電器財務報表出來較晚，我們以半年報為例進行分析。 信息披露質量分析財務報告體系不僅包括資產負債表，利潤表和現(xiàn)金流量表，還包括其他信息披露。格力電器的存貨周轉率基本維持在較為穩(wěn)定的狀態(tài)，這表明格力電器的存貨管理處于較低水平，格力電器應該提高其存貨管理水平。資產負債表日，存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量，對成本高于其可變現(xiàn)凈值的，計提存貨跌價準備，計入當期損益，如已計提跌價準備的存貨的價值以后又得以恢復，在原計提的跌價準備金額內轉回。通過公司多年的努力，公司形成了擁有5000多名成員的專業(yè)化研究隊伍，成立了制冷技術研究院、機電技術研究院、家電技術研究院、自動化研究院4個基礎性研究機構，擁有400多個國家實驗室。 （3）、具有很強的品牌意識。%；，%；納稅超過74億元，連續(xù)12年上榜美國《財富》雜志“中國上市公司100強”。再次基礎在，作者構建了新的杜邦財務分析體系。五、會計估計的存在對財務報表的影響。五、充分發(fā)揮人的主觀能動性。 [D]. 我國財務報表分析的理論研究現(xiàn)狀目前我國學者對財務報表分析的研究主要是從財務報表的局限性以及財務報表的改進兩個方面進行的。本文將以格力電器為例，進行財務報表的分析，以期能夠為相關利益者提供一定的財務信息。隨后分別出現(xiàn)了共同比分析法、比率分析法、趨勢分析法、現(xiàn)金流量分析法、模擬報表法。接著她提出了相應的改進措施。王紅雨（2012）指出財務報表的局限性導致財務分析與評價的局限性，財務報表的局限性表現(xiàn)在以下幾個方面。為了解決這些問題和克服這些局限性，作者引入了數(shù)據(jù)倉庫以及OLAP分析方法。最后作者以蘇寧電器為例具體運用了新構的杜邦財務分析體系。公司在發(fā)展過程充分利用的專業(yè)化經營的優(yōu)勢。 （4）、以質量為中心。 （6）、重視產品服務。今年來格力電器的存貨變化情況如表1所示： 表1：格力電器的存貨情況（半年報） （單位：萬元）項目2010年2011年2012年存貨余額641786 1238029 1410394 存貨跌價準備7764 10349 7798 存貨凈值634022 1227680 1402596 存貨計提比率%%%存貨周轉率 存貨比率%%% 從上表我們可以看出，格力電器的存貨水平逐年呈上升趨勢，%，增長了2倍多，經分析發(fā)現(xiàn)，這與格力電器逐年擴大業(yè)務，進行擴張是有一定關系的。今年來格力電器的無形資產變化情況如表2所示：表2：格力電器的無形資產情況（半年報） （單位：萬元）項目2010年2011年2012年無形資產總資產無形資產率%%%由上表我們可以看出，格力電器的無形資產逐年呈現(xiàn)出大幅度上漲的趨勢，2012年無形資產是2010年無形資產的310%，增長了3倍多。公司完善并制定了《格力電器年報披露重大差錯責任追究制度》。2012年前半年的營業(yè)收入是2010年前半年營業(yè)收入的將近兩倍，這說明格力電器的業(yè)務處于不斷的擴張過程中。2011年凈利潤的增長幅度小于營業(yè)收入的增長幅度，但2012年凈利潤的增長幅度大于營業(yè)收入的增長幅度，這表明2012年公司很好地控制了成本。 結構分析 表5列示了2012年格力電器的資產負債結構比例以及與競爭對手的比較。 （4）、由于格力電器的存貨金額和比重大于其競爭對手，格力電器的流動資產比例低于其競爭對手，但由于格力電器的貨幣資金比重低于青島海爾，這就使得格力電器的流動資產比重略大于青島海爾。 （2）、格力電器的營業(yè)成本率與其競爭對手差距不大。（4）、由于在成本和費用控制方面格力電器與其競爭對手差距不大，格力電器的營業(yè)利潤率同其競爭對手基本相當，%。值得注意的是，在2012年宏觀經濟形勢不好的情況下，格力電器的銷售利潤率依舊實現(xiàn)了增長。然而近幾年由于嚴峻的經濟形勢，行業(yè)不景氣，格力電器的盈利能力出現(xiàn)了一定程度的下降，凈資產收益率的下降主要是由于資產周轉率和權益乘數(shù)出現(xiàn)了下降。 （3）、在2012年前半年，格力電器的凈資產收益率仍低于青島海爾，高于美的電器。（3）、在銷售和管理費用率方面，格力電器的銷售和管理費用率低于青島海爾，而高于美的電器。這表明格力電器的存貨、流動資產和總資產的管理效率較其競爭對手要低。由前面的分析我們可知，格力電器每年都有大量的現(xiàn)金剩余。 （2）、就投資活動現(xiàn)金流量而言，現(xiàn)金凈流出量呈現(xiàn)大幅上漲趨勢，%，%。在未來，如果格力電器采取相應的措施，提高其資產管理水平，我們相信它能夠進一步提高其盈利水平，創(chuàng)造出更多的價值。 綜上分析，格力電器良好的經營業(yè)績以及合適的公司戰(zhàn)略意味著，未來格力電器發(fā)展前景良好。