【正文】 化戰(zhàn)略和專業(yè)化戰(zhàn)略的格力電器來說,研究開發(fā)對于公司戰(zhàn)略的成功實施起到了關鍵的作用。格力電器在按照會計準則的規(guī)定及時地公布公司的財務報表的同時，還通過多種渠道披露關于公司的實際情況。我們以2010年為基年，將2011年和2012年的報表數(shù)據(jù)與2010年相比，我們將得到格力電器利潤表和資產負債表主要項目的變動趨勢，如表3和表4所示： 表3：格力電器趨勢資產負債表 （半年報）項目2012年2011年2010年2010年金額（萬元）貨幣資金%%100%交易性金融資產%%100%應收票據(jù)%%100%應收賬款%%100%預付賬款%%100%應收利息%%100%其他應收款%%100% 存貨%%100%流動資產合計%%100%非流動資產合計%%100%資產總計%%100%短期借款%%100%應付票據(jù)%%100%應付賬款%%100%預收賬款%%100%其他應收款%%100% 流動負債合計%%100%長期負債合計%%100%負債合計%%100%股東權益合計%%100% 表4：格力電器趨勢利潤表 （半年報）項目2012年2011年2010年2010年金額(萬元)營業(yè)收入 %%100%營業(yè)成本%%100%營業(yè)稅金及附加%%100%銷售費用%%100% 管理費用%%100% 財務費用%%100%營業(yè)利潤%%100% 加：營業(yè)外收入%%100% 減：營業(yè)務支出%%100%利潤總額%%100% 減：所得稅%%100% 減：少數(shù)股東損益%%100%歸屬母公司權益凈利潤 %%100% 由上表我們可以發(fā)現(xiàn)：（1）、格力電器的營業(yè)收入逐年大幅度增長。從趨勢負債表中我們可以發(fā)現(xiàn)，格力電器每年都持有大量的貨幣現(xiàn)金，%。綜上所述，就經營狀況而言，格力電器的主營業(yè)務收入、主營業(yè)務成本和營業(yè)費用均大幅度地增長，同時公司利潤也大幅地增長，這表明格力電器經營狀況良好，企業(yè)有著巨大的發(fā)展?jié)摿?。?）、格力電器的存貨比重高于其競爭對手，這可能是由于格力電器產品銷售情況要好于其競爭對手，為了應對更大的銷售變化，公司必須持有一定數(shù)量的存貨。 表6:各公司利潤表結構比例比較項目 格力電器 青島海爾 美的電器億元百分比億元百分比億元百分比營業(yè)收入%%%營業(yè)成本%%%營業(yè)稅金及附加%%%銷售費用%%%管理費用%%%財務費用%%%營業(yè)利潤%%%加：營業(yè)外收入%%%減：營業(yè)務支出%%%利潤總額%%%減：所得稅%%%凈利潤%%% 由上表可知: (1)、雖然格力電器的資產規(guī)模遠高于其競爭對手，但其營業(yè)收入與競爭對手的差距卻不大。這說明格力電器很好的利用了財務費用來增加公司的利潤。（2）、在整個分析期間內，格力電器的銷售利潤率總體呈現(xiàn)上升趨勢，只是在2010年略有下降。這表明格力電器的財務風險開始下降，同時公司也因為財務杠桿的下降而遭受一部分損失。 （2）、在2011年格力電器的凈資產收益率出現(xiàn)了下降，而青島海爾的有所上升，這就使得格力電器的凈資產收益率低于青島海爾。 （2）、就銷售凈利率而言，格力電器的銷售凈利率在分析期間內均高于其競爭對手。就營業(yè)資金管理效率而言，格力電器的優(yōu)勢并不是很大，與競爭對手的差異較小。2012年格力電器的流動比率略高于1，而該指標的最佳值應該大于2，2012年格力電器的速動比率小于1，而該指標的最佳值應該大于1，此外，格力電器的現(xiàn)金比率也處于較低水平，格力電器面臨著一定的短期償債壓力。 表12：格力電器現(xiàn)金流量變化趨勢（半年報）項目2012年2011年2010年2010年金額（億元）經營活動現(xiàn)金流量%%%投資活動現(xiàn)金流量%%%籌資活動現(xiàn)金流量%%%現(xiàn)金的期末余額%%% 由上表可知： (1)、就經營活動現(xiàn)金流量而言，格力電器的現(xiàn)金流量逐年呈現(xiàn)出快速上升趨勢，%，%。 5 格力電器的前景分析 在經營方面, 根據(jù)格力電器2012年度業(yè)績快報顯示,2012年格力電器的主營業(yè)務收入超過了1000億元大關,比2011年增長了將近165億,%,格力電器2012年主營業(yè)務成本的增幅低于主營業(yè)務收入的增幅,這使得格力電器的營業(yè)利潤出現(xiàn)了大幅上升,2012年營業(yè)利潤達到了80億余元,%,而在凈利潤方面,%,可謂實現(xiàn)了大幅度的增長,考慮到2012年嚴峻的經濟形勢,格力電器仍舊能夠實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤的大幅增長,這表明了格力電器依舊處于快速發(fā)展時期,我們可以斷言,格力電器在未來較長一段時期內擁有良好的發(fā)展前景。2013年格力形象片亮相美國時代廣場，極大地現(xiàn)實了格力全球化戰(zhàn)略的強大決心及遠景規(guī)劃。其次，本文忽視了傳統(tǒng)的財務報表分析的局限性。 我們發(fā)現(xiàn)，財務報表分析的經典邏輯框架具有很大的適用性和實用性，對于財務報表分析工作提供了很大的幫助。 在戰(zhàn)略方面，格力電器實施的差異化和專業(yè)化戰(zhàn)略，能夠使格力電器在行業(yè)內部擁有較大的競爭優(yōu)勢。 （3）、就投資活動的現(xiàn)金流量而言，我們可以明顯地發(fā)現(xiàn)，2012年格力電器的投資活動凈現(xiàn)金流量為正。值得注意的是，格力電器的利息保障倍數(shù)一直是一個負數(shù)，這是因為格力電器每年的利息收入要遠遠大于利息支出，與競爭競爭對手相比，格力電器根本就不存償付利息的壓力。這表明格力電器的凈資產管理效率并沒有達到最高水平，有待進一步提高。此外，格力電器需要提高其費用管理效率。 綜上分析，格力電器的凈資產收益率整體低于青島海爾，而高于美的電器，其盈利能力在其競爭對手中處于中等水平。 表8列示了格力電器及其競爭對手的凈資產收益率及其構成要素