【正文】 　C. D. 11%　　【答案】A　　【解析】平均資本成本＝7%4/10＋15%6/10＝%　　【例題　　A. 3% B. %　　C. 4% D. %　　【答案】B　　【解析】長(zhǎng)期借款資本成本＝4%（1－25%）/（1－5%）＝%　　【例題　?。ㄎ澹┢骄Y本成本的計(jì)算　　平均資本成本是指多元化融資方式下的綜合資本成本，反映著企業(yè)資本成本整體水平的高低?！　　　≠Y本成本計(jì)算有一般模式與折現(xiàn)模式。企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)可以采用因素分析法、銷售百分比法和資金習(xí)性預(yù)測(cè)法。預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）　　二、銷售百分比法　?。ㄒ唬┗驹怼　′N售百分比法，是根據(jù)銷售增長(zhǎng)與資產(chǎn)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，預(yù)測(cè)未來資金需要量的方法?！　。ㄈ┱J(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)　　認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具、有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)、作為激勵(lì)機(jī)制的認(rèn)股權(quán)證有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。多選題】下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法正確的有（?。?。　　【例】單項(xiàng)選擇題　　◎債務(wù)籌資的基本形式是（?。！　。ǘ┤谫Y租賃的基本程序與形式　　融資租賃的基本程序包括：選擇租賃公司、提出委托申請(qǐng)、簽訂購(gòu)貨協(xié)議、簽訂租賃合同、交貨驗(yàn)收、定期交付租金、合同期滿處理設(shè)備?！　」緜姆N類，按是否記名，分為記名債券和無(wú)記名債券；按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，分為可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券；按有無(wú)特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，分為擔(dān)保債券和信用債券。第三節(jié) 債務(wù)籌資債務(wù)籌資主要是企業(yè)通過向銀行借款、向社會(huì)發(fā)行公司債券、融資租賃以及賒購(gòu)商品或服務(wù)等方式籌集和取得的資金。籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜?！　。ㄈ┥鲜泄镜墓善卑l(fā)行　　上市的股份有限公司在證券市場(chǎng)上發(fā)行股票包括公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種類型。股票只能由股份有限公司發(fā)行。實(shí)現(xiàn)資本保全的具體要求，可分為資本確定、資本充實(shí)和資本維持三大部分內(nèi)容?！　。ㄒ唬┵Y本金的本質(zhì)特征　　設(shè)立企業(yè)必須有法定的資本金?！　。ǘ┓治錾a(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，正確預(yù)測(cè)資金需要量　　企業(yè)籌集資金，首先要合理預(yù)測(cè)確定資金的需要量。如我國(guó)上市公司目前最常見的可轉(zhuǎn)換債券融資、認(rèn)股權(quán)證融資。判斷題】企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的財(cái)務(wù)預(yù)算，不允許進(jìn)行調(diào)整?！　∑髽I(yè)應(yīng)當(dāng)建立內(nèi)部的彈性預(yù)算機(jī)制，企業(yè)調(diào)整預(yù)算，應(yīng)當(dāng)由預(yù)算執(zhí)行單位逐級(jí)向企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算委員會(huì)提出書面報(bào)告，企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)對(duì)預(yù)算執(zhí)行單位的預(yù)算調(diào)整報(bào)告進(jìn)行審核分析，集中編制企業(yè)年度預(yù)算調(diào)整方案，提交預(yù)算委員會(huì)以至企業(yè)董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)審議批準(zhǔn)，然后下達(dá)執(zhí)行。因此，上年第四季度的銷售額的45%為18萬(wàn)元，上年第四季度的銷售額為18247。單選題】DL公司2009年實(shí)際投資資本平均總額2500萬(wàn)元，為擴(kuò)大產(chǎn)品銷售規(guī)模，計(jì)劃年初追加500萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，企業(yè)預(yù)期投資資本回報(bào)率為20%，則該公司2010年的目標(biāo)利潤(rùn)為（ ）萬(wàn)元?，F(xiàn)金不足時(shí)，通過銀行借款解決（利率不變），借款額為1萬(wàn)元的整數(shù)倍，6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬(wàn)元。　?。ㄋ模┲苯尤斯ゎA(yù)算　　直接人工預(yù)算是一種既反映預(yù)算期內(nèi)人工工時(shí)消耗水平，又規(guī)劃人工成本開支的業(yè)務(wù)預(yù)算?！　　　　　　　　　≌_答案：A　　答案解析：本題考核生產(chǎn)預(yù)算的編制。具體計(jì)算公式如下：　　目標(biāo)利潤(rùn)＝預(yù)計(jì)投資資本平均總額核定的投資資本回報(bào)率　　按投資資本回報(bào)率確定目標(biāo)利潤(rùn)的實(shí)質(zhì)，就是按要求的企業(yè)投資利潤(rùn)率測(cè)算目標(biāo)利潤(rùn)。　　為了能夠確定一個(gè)既積極又可靠的利潤(rùn)目標(biāo)，企業(yè)除全面考慮其經(jīng)濟(jì)上的合理性、技術(shù)上的可行性和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的可能性外，還應(yīng)綜合考慮生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的分項(xiàng)指標(biāo)，根據(jù)總體指標(biāo)和分項(xiàng)指標(biāo)的關(guān)系進(jìn)行綜合平衡，制定正確的利潤(rùn)規(guī)劃?！　。ㄎ澹┫逻_(dá)執(zhí)行　　企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門對(duì)董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)審議批準(zhǔn)的年度總預(yù)算，一般在次年3月底以前，分解成一系列的指標(biāo)體系，由預(yù)算委員會(huì)逐級(jí)下達(dá)各預(yù)算執(zhí)行單位執(zhí)行?！　。ㄈ┒ㄆ陬A(yù)算與滾動(dòng)預(yù)算編制方法　　定期預(yù)算是指在編制預(yù)算時(shí)，以不變的會(huì)計(jì)期間（如日歷年度）作為預(yù)算期的一種編制預(yù)算的方法?！　　　　　　　　　≌_答案：ABCD　　答案解析：預(yù)算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層?！　∨袛囝}　　◎預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標(biāo)保持一致。多選題】下列有關(guān)貨幣市場(chǎng)的表述正確的有（ ）?！　。ㄈ┴泿攀袌?chǎng)　　貨幣市場(chǎng)的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范?！　。ǘ┙?jīng)濟(jì)周期　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與運(yùn)行帶有一定的波動(dòng)性?！　　　　纠慷囗?xiàng)選擇題　　◎分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的優(yōu)點(diǎn)包括（　）?！　。ǘ┟鞔_企業(yè)對(duì)各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則　　現(xiàn)代企業(yè)要做到管理科學(xué)，必須首先要求從決策與管理程序上做到科學(xué)、民主，因此決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三權(quán)分立的制度必不可少?！　。ㄈ┘瘷?quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制　　集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制實(shí)質(zhì)就是集權(quán)下的分權(quán)，企業(yè)對(duì)各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實(shí)行高度集權(quán)，各所屬單位則對(duì)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)?！　　纠繂雾?xiàng)選擇題　　◎下列說法中，不正確的是（?。??！　《?、決策與控制　?。ㄒ唬┴?cái)務(wù)決策　　財(cái)務(wù)決策是按照財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的總體要求，利用專門的方法對(duì)各種備選方案進(jìn)行比較和分析，從中選出最佳方案的過程?！　　纠慷囗?xiàng)選擇題　　◎在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)包括（?。?。　　【例】單項(xiàng)選擇題　　◎不屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)代表性理論的是（?。??！　±麧?rùn)最大化就是企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大為目標(biāo)?！　《?、利益沖突的協(xié)調(diào)　　將相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其首要要求就是要協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系，化解他們之間的利益沖突。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法主要有定性預(yù)測(cè)和定量預(yù)測(cè)兩類。財(cái)務(wù)控制的方法主要有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種?！　雾?xiàng)選擇題　　◎下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)的是（?。?。　　從聚合資源優(yōu)勢(shì)，貫徹實(shí)施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的角度，集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制顯然是最具保障力的，但信息傳遞的及時(shí)性差、成本比較高，而且影響部門的積極性、創(chuàng)造性與應(yīng)變能力。U型結(jié)構(gòu)直接從事各所屬單位的日常管理，即實(shí)行管理層級(jí)的集中控制；H型結(jié)構(gòu)實(shí)質(zhì)上是企業(yè)集團(tuán)的組織形式，子公司或分公司具有法人資格或是相對(duì)獨(dú)立的利潤(rùn)中心；M型結(jié)構(gòu)集權(quán)程度較高，突出整體優(yōu)化，具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略研究、實(shí)施功能和內(nèi)部交易協(xié)調(diào)能力?！　　　　　　　　　　緟⒖即鸢浮緾　　【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校答案解析】在集權(quán)與分權(quán)結(jié)合型下，企業(yè)對(duì)各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上高度集權(quán)，各所屬單位則對(duì)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)。　?。ㄈ┙?jīng)濟(jì)發(fā)展水平　　財(cái)務(wù)管理的發(fā)展水平是和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，財(cái)務(wù)管理水平也越好。三、金融環(huán)境　?。ㄒ唬┙鹑跈C(jī)構(gòu)、金融工具與金融市場(chǎng)　　金融機(jī)構(gòu)主要是銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)?！　∷?、法律環(huán)境　?。ㄒ唬┓森h(huán)境的范疇　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總是在一定法律規(guī)范內(nèi)進(jìn)行的。預(yù)算具有如下兩個(gè)特征：預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標(biāo)保持一致；其次，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征?！　《㈩A(yù)算的分類與預(yù)算體系　?。ㄒ唬╊A(yù)算的分類　　企業(yè)預(yù)算可以按不同標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行多種分類：根據(jù)預(yù)算內(nèi)容不同，可以分為業(yè)務(wù)預(yù)算（即經(jīng)營(yíng)預(yù)算）、專門決策預(yù)算、預(yù)計(jì)預(yù)算；從預(yù)算指標(biāo)覆蓋的時(shí)間長(zhǎng)短劃分，企業(yè)預(yù)算分為長(zhǎng)期和短期預(yù)算。一般適用于固定費(fèi)用或者數(shù)額比較穩(wěn)定的預(yù)算項(xiàng)目?！　。ㄒ唬┫逻_(dá)目標(biāo)　　企業(yè)董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和預(yù)算期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的初步預(yù)測(cè)，在決策的基礎(chǔ)上，提出下一年度企業(yè)預(yù)算目標(biāo)，并確定預(yù)算編制的政策，由預(yù)算委員會(huì)下達(dá)各預(yù)算執(zhí)行單位?！　　纠?3】某企業(yè)上年的制造費(fèi)用為50000元，考慮到本年生產(chǎn)任務(wù)增大l0%，按增量預(yù)算編制計(jì)劃年度的制造費(fèi)用。在其他條件不變的情況下，銷售利潤(rùn)多少完全取決于銷售收入的多寡，兩者成正比例變動(dòng)。　　企業(yè)留存收益=盈余公積金+未分配利潤(rùn)　　　　或：=本年新增留存收益+股利分配額　　　　二、主要預(yù)算的編制　　通過目標(biāo)利潤(rùn)預(yù)算確定利潤(rùn)目標(biāo)以后，即可以此為基礎(chǔ)，編制全面預(yù)算。　?。ㄈ┎牧喜少?gòu)預(yù)算　　材料采購(gòu)預(yù)算是為了規(guī)劃預(yù)算期材料消耗情況及采購(gòu)活動(dòng)而編制的，用于反映預(yù)算期各種材料消耗量、采購(gòu)量、材料消耗成本和材料采購(gòu)成本等計(jì)劃信息的一種業(yè)務(wù)預(yù)算?！　。ㄆ撸╀N售及管理費(fèi)用預(yù)算　　銷售及管理費(fèi)用預(yù)算，是以價(jià)值形式反映整個(gè)預(yù)算期內(nèi)為銷售產(chǎn)品和維持一般行政管理工作而發(fā)生的各項(xiàng)目費(fèi)用支出計(jì)劃的費(fèi)用預(yù)算?！　〖僭O(shè)借入X萬(wàn)元，則6月份支付的利息＝（100＋X）1%，則　　X－50－（100＋X）1%≥10　　X≥（萬(wàn)元）　　X為1萬(wàn)元的整數(shù)倍　　可得，X最小值為62，即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬(wàn)元。單選題】下列不涉及現(xiàn)金收支的預(yù)算是（?。?。所以，預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款＝16＋10＝26（萬(wàn)元）第四節(jié) 預(yù)算的執(zhí)行與考核一、預(yù)算的執(zhí)行　　企業(yè)預(yù)算一經(jīng)批復(fù)下達(dá)，各預(yù)算執(zhí)行單位就必須認(rèn)真組織實(shí)施，將預(yù)算指標(biāo)層層分解，從橫向到縱向落實(shí)到內(nèi)部各部門、各單位、各環(huán)節(jié)和各崗位，形成全方位的預(yù)算執(zhí)行責(zé)任體系?！　∑髽I(yè)預(yù)算委員會(huì)應(yīng)當(dāng)定期組織預(yù)算審計(jì)，糾正預(yù)算執(zhí)行中存在的問題，充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督作用，維護(hù)預(yù)算管理的嚴(yán)肅性。第三章 籌資管理第一節(jié) 籌資管理的主要內(nèi)容企業(yè)籌資是指企業(yè)為了滿足其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和其他需要，運(yùn)用一定的籌資方式，籌措和獲取所需資金的一種行為?！　。ㄈ﹥?nèi)部籌資與外部籌資　　內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤(rùn)留存而形成的籌資來源。要根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)獲取所需資金。　?。ǘ┵Y本金的籌集　　企業(yè)資本金必須滿足、《公司法》的最低限額規(guī)定。　?。ǘ┪罩苯油顿Y的出資方式：以貨幣資產(chǎn)出資；以實(shí)物資產(chǎn)出資；以土地使用權(quán)出資；以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資。　　股票的種類按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股股票和優(yōu)先股股票；按票面是否記名，分為記名股票和無(wú)記名股票；按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)，分為A股、B股、H股、N股和S股等。上市公司引入戰(zhàn)略投資者，能夠和上市公司之間形成緊密的、伙伴式的合作關(guān)系，并由此增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力、提高公司管理水平、改善公司治理結(jié)構(gòu)?！　∪⒘舸媸找妗　×舸媸找媸瞧淞舸嬖谄髽I(yè)內(nèi)部、未向外分配的利潤(rùn)。　?。ǘ┿y行借款的程序與保護(hù)性條款　　銀行借款的程序包括：提出申請(qǐng)、銀行審批、簽訂合同、取得借款。分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。　　租金的支付方式按支付間隔期長(zhǎng)短，分為年付、半年付、季付和月付等方式；按在期初和期末支付，分為先付和后付；按每次支付額，分為等額支付和不等額支付?！　。ㄒ唬┛赊D(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)：證券期權(quán)性、資本雙重性、贖回與回售?！　　　　　　　　　≌_答案：A　　答案解析：本題考核可轉(zhuǎn)換債券的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。第五節(jié) 資金需要量預(yù)測(cè)　　資金的需要量是籌資的數(shù)量依據(jù)，必須科學(xué)合理地進(jìn)行預(yù)測(cè)?！　　　∪?、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法　　資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來資金需要量的一種方法?！　。ǘ┵Y本成本的作用　　資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)，平均資本成本率是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)；資本成本率是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)；資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)?！　　　〖础　　　　　　　　　　　　　　　　　　。┻呺H資本成本的計(jì)算　　邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本。單選題】某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為6%，預(yù)計(jì)第一期每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率2%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為（ ）?！　. % B. %　　C. 8% D. %　　【答案】A　　【解析】邊際資本成本＝20%7%＋15%12%＋65%15%＝%二、杠桿效應(yīng)　　財(cái)務(wù)管理中存在著類似于物理學(xué)中的杠桿效應(yīng)，表現(xiàn)為：由于特定固定支出或費(fèi)用的存在，導(dǎo)致當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)時(shí)，另一相關(guān)變量會(huì)以較大幅度變動(dòng)。測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)程度，常用指標(biāo)為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)?！　. 160　　B. 320　　C. 240　　　　【答案】A　　【解析】下年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝本年邊際貢獻(xiàn)/（本年邊際貢獻(xiàn)－本年固定性經(jīng)營(yíng)成本）＝1200（1－60%）/[1200（1－60%）－固定性經(jīng)營(yíng)成本]＝，解得本年固定性經(jīng)營(yíng)成本為160萬(wàn)元?！　。ㄒ唬┵Y本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系?！　」緝r(jià)值分析法是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。第四章　　五、投資項(xiàng)目的可行性研究　?。ㄒ唬┛尚行匝芯康奶卣鳌　V義的可行性研究是指在現(xiàn)代環(huán)境中，組織一個(gè)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目之前，必須進(jìn)行的有關(guān)該項(xiàng)目投資必要性的全面考察與系統(tǒng)分析，以及有關(guān)該項(xiàng)目未來在技術(shù)、財(cái)務(wù)乃至國(guó)際經(jīng)濟(jì)等諸方面能否實(shí)現(xiàn)其投資目標(biāo)的綜合論證與科學(xué)評(píng)價(jià)?！　∩a(chǎn)分析是指在確保能夠通過項(xiàng)目對(duì)環(huán)境影響評(píng)價(jià)的前提下，所進(jìn)行的廠址選擇分析、資源條件分析、建設(shè)實(shí)施條件分析、投產(chǎn)后生產(chǎn)條件分析等一系列分析論證工作的統(tǒng)稱?！　《?、投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算　　投入類財(cái)務(wù)可行性要素包括以下四項(xiàng)內(nèi)容：（1）在建設(shè)期發(fā)生的建設(shè)投資；（2）在建設(shè)期期末或運(yùn)營(yíng)期前期發(fā)生的流動(dòng)資金投資；（3）在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的經(jīng)營(yíng)成本；（4）在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的各種稅金（包括營(yíng)業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅）?！　。ㄒ唬I(yíng)業(yè)收入的估算　　營(yíng)業(yè)收入應(yīng)按項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品的各年預(yù)計(jì)單價(jià)（不含增值稅）和預(yù)測(cè)銷售量（假定運(yùn)營(yíng)期每期均可以自動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷平衡）進(jìn)行估算。10年末該項(xiàng)目固定資產(chǎn)原值在終結(jié)點(diǎn)的預(yù)計(jì)凈殘值為40萬(wàn)元，則終結(jié)點(diǎn)的回收額是（ ）。這些因素集中表現(xiàn)為運(yùn)營(yíng)期息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)和折舊的變動(dòng)。實(shí)質(zhì)上，它是能使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。 ，PP′≤選項(xiàng)A和選項(xiàng)B都屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo)，選項(xiàng)C屬于反指標(biāo)。　　【例題18