【正文】 廣泛地理解為涉及各種可以計(jì)量的資源，包括現(xiàn)金 – 從最基本的意義來說，我們把基金看作現(xiàn)金 ? 分析基金流程的要點(diǎn) – 把影響現(xiàn)金流平衡的關(guān)鍵因素揭示出來 – 考察是否籌集到足夠的長(zhǎng)期資金（留存受益、發(fā)行新股、貸款）來維持主要的投資 – 分析有沒有臨時(shí)性借款或其他短期借款的資金可以參與到基金來源主體中去作為長(zhǎng)期用途 – 分析運(yùn)營(yíng)資本的變化暗示哪些企業(yè)活動(dòng)可以產(chǎn)生新的基金 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 流動(dòng)資產(chǎn)： 現(xiàn)金 應(yīng)收賬款 存貨 其他流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn)： 固定資產(chǎn)原價(jià) 累積折舊 固定資產(chǎn)凈值 在建工程 遞延資產(chǎn) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 投資收益 營(yíng)業(yè)外收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 營(yíng)業(yè)外支出 所得稅 凈利潤(rùn) 流動(dòng)負(fù)債： 短期借款 應(yīng)付賬款 一以年內(nèi)到期 的長(zhǎng)期負(fù)債 其他流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債： 長(zhǎng)期借款 股東權(quán)益： 股本 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 一般的基金流動(dòng)模式 資產(chǎn) 損益 負(fù)債與權(quán)益 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 基金流程的動(dòng)態(tài)模式 股東權(quán)益基金 應(yīng)收賬款基金 應(yīng)付賬款基金 庫(kù)存現(xiàn)金 固定資產(chǎn) 貸款基金 產(chǎn)成品庫(kù)存 原材料庫(kù)存 在制品庫(kù)存 股息 未分配利潤(rùn) 股東 資本 現(xiàn)金銷售 賒銷 收賬 折扣 市場(chǎng) 呆賬 固定 資產(chǎn) 清理 收入 投資 折舊 工資 制造 費(fèi)用 銷售、管理及財(cái)務(wù)費(fèi)用 稅金 利潤(rùn) 產(chǎn)品銷售成本 償還 貸款 償還應(yīng)付賬款 增加 應(yīng)付 賬款 增加 貸款 庫(kù)存 損失 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 3. 現(xiàn)金預(yù)算 ? 為什么要編制現(xiàn)金流量表 – 兩種會(huì)計(jì)核算原則： ? 現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制 以現(xiàn)金是否發(fā)生作為記賬的基礎(chǔ) ? 權(quán)責(zé)發(fā)生制 以收入或費(fèi)用是否應(yīng)在當(dāng)期發(fā)生作為記賬的基礎(chǔ) – 權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的利弊： ? 利潤(rùn)是主觀的，費(fèi)用成為人們調(diào)節(jié)利潤(rùn)的工具。 – 例 ：豐田汽車公司 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 ? MRO ( Maintenance, Repair, Operation )物品采購(gòu) – MRO的成本主要在過程花費(fèi)，及尋找信息的費(fèi)用。 8) 價(jià)值鏈定位模型 – 在許多產(chǎn)業(yè)，利潤(rùn)集中在價(jià)值鏈的某些環(huán)節(jié)，而其他環(huán)節(jié)利潤(rùn)率很低。 – 企業(yè)首先建立一個(gè)可以擴(kuò)展的基礎(chǔ)產(chǎn)品，用戶購(gòu)買了這種基礎(chǔ)產(chǎn)品后，會(huì)不斷購(gòu)買它的派生產(chǎn)品。一旦投巨資建立了品牌，公司可以將這一品牌賦予一系列的其他產(chǎn)品。通過大眾化的、低利潤(rùn)的市場(chǎng)建立品牌，有利于向高利潤(rùn)細(xì)分市場(chǎng)的滲透。 ? 經(jīng)營(yíng)模式的例子 – Berger King的經(jīng)營(yíng)模式 ? “少樣，快速，價(jià)廉”，未來的市場(chǎng)一定是朝這個(gè)方向發(fā)展 ? 設(shè)計(jì)在最短的時(shí)間內(nèi)把食物送到顧客手里的作業(yè)系統(tǒng) ? 在蓬勃的餐飲市場(chǎng)里，獲取兒童的認(rèn)同，是不變的金科玉律 ? 將全部的經(jīng)營(yíng)重心放在加盟事業(yè)的拓展上 ? 不授予區(qū)域代理權(quán)，避免把加盟店賣給無心深入經(jīng)營(yíng)的投資人 ? 不斷地利用加盟店的押金作為頭期款，買下或承租土地建造餐廳，并運(yùn)用租金支付分期款 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 – WalMart 的經(jīng)營(yíng)模式 ? 顧客都希望買到價(jià)廉物美的商品 ? 索價(jià)越低，賺得越多。 – 有限責(zé)任 沒有那個(gè)組織成員對(duì)企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)個(gè)人清償責(zé)任。 假定某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資者愿以 50%的回報(bào)率投資新企業(yè)。 – 稅收利益。 ? 自由現(xiàn)金流 ：在向資本提供者分配紅利以前，由經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，入利息，折舊，所有者雇員的工資等。 ? 意想不到的事情 ( The Unexpected ) – 意想不到的成功，意想不到的失敗，意想不到的外部變化 ? 管理人員習(xí)慣于關(guān)注問題，卻不去深究那些比預(yù)期干得更出色的方面 ? 精心設(shè)計(jì)、審慎計(jì)劃、嚴(yán)密實(shí)施的情況下遭受的失敗 ? 問題討論： 中國(guó)電子商務(wù)可能從哪里突破？ ? 不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象 ( Incongruities ) – 實(shí)際情況與人們的主觀判斷或通常認(rèn)識(shí)不一致 ? 事物發(fā)展過程中內(nèi)部節(jié)奏或邏輯上的不協(xié)調(diào) ? 問題討論： 達(dá)到了小康水平的人們?cè)谙胧裁矗? ? 過程需要 ( Process Need ) – 過程中存在“薄弱環(huán)節(jié)”或“缺失環(huán)節(jié)”，處于過程中的人們都知道 ? 過程的需要到底是什么？ ? 案例討論： 天時(shí)網(wǎng)絡(luò)公司是怎么走出谷底的？ 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 ? 產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化 ( Changes in Industry and Market Structure ) – 市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在臨近變化時(shí)是非常脆弱的 – 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)何時(shí)改變？ ? 產(chǎn)業(yè)快速成長(zhǎng)階段 ? 原本分離的技術(shù)得到綜合 ? 產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式變化了 ? 案例討論： 華為去做航空發(fā)動(dòng)機(jī)行不行？ ? 人口變動(dòng) ( Demographics ) – 人口規(guī)模，年齡結(jié)構(gòu)，組成成分，就業(yè)情況，教育程度，收入水平 ? 觀念轉(zhuǎn)變 ( Changes in Perception ) – 觀念轉(zhuǎn)變并沒有改變事實(shí)，而只是改變了它的含義 ? “半滿的杯子”與“半空的杯子” ? 新的知識(shí) ( New Knowledge ) – 知識(shí)創(chuàng)新的兩大特點(diǎn)：長(zhǎng)前導(dǎo)期和綜合性 – 知識(shí)創(chuàng)新的三個(gè)要點(diǎn)： ? 市場(chǎng)導(dǎo)向，抓住機(jī)會(huì)窗 ―最難的是準(zhǔn)確把握顧客的基本需求” ? 提供系統(tǒng)的解決方案 ? 重視創(chuàng)業(yè)管理， 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 3. 機(jī)會(huì)的評(píng)估 ? 一個(gè)好的生意機(jī)會(huì)必須滿足兩個(gè)條件： – 它必須代表一種渴望的未來狀態(tài) – 它必須是可以實(shí)現(xiàn)的 ? 機(jī)會(huì)容量的評(píng)估 – 市場(chǎng)規(guī)模 – 增長(zhǎng)率 – 持續(xù)時(shí)間 ? 搞清生意機(jī)會(huì)的經(jīng)濟(jì)壽命周期，以及當(dāng)前處在壽命周期的那個(gè)階段上 – 關(guān)鍵是搞清到底是什么變化、什么力量創(chuàng)造了機(jī)會(huì)？ ? 機(jī)會(huì)獲利性的評(píng)估 – 一個(gè)好的生意機(jī)會(huì)一般具有下述財(cái)務(wù)特征： ? 在明確定義的細(xì)分市場(chǎng)上，在最初幾年中，銷售額可以持續(xù)增長(zhǎng) ? 顧客需求是重復(fù)發(fā)生的 ? 存在學(xué)習(xí)曲線效應(yīng) ? 內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金流和收益基本上可以支持企業(yè)的擴(kuò)張 ? 企業(yè)從開辦到轉(zhuǎn)入正常經(jīng)營(yíng)所需的時(shí)間較短 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 ? 機(jī)會(huì)擴(kuò)張性的評(píng)估 – 機(jī)會(huì)是否具有潛在的擴(kuò)張、多元化和一體化經(jīng)營(yíng)的可能性 – 機(jī)會(huì)是否在經(jīng)營(yíng)方式、技術(shù)、服務(wù)方式、地點(diǎn)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)性等方面提供了多種選擇 ? 機(jī)會(huì)持久性的評(píng)估 ? 機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估 – 風(fēng)險(xiǎn)何在？ ? 機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝 ? 創(chuàng)造機(jī)會(huì)的力量是一種偶然因素 ? 進(jìn)入障礙低，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手既多且強(qiáng) ? 投資大，獲利時(shí)間長(zhǎng)，周轉(zhuǎn)慢 ? 高技術(shù)產(chǎn)業(yè)生命周期的裂谷 ( Chasm) ? 創(chuàng)業(yè)者常犯的錯(cuò)誤 – 從產(chǎn)品出發(fā)開發(fā)顧客需求，而不是從顧客需求出發(fā)開發(fā)產(chǎn)品 – 對(duì)達(dá)到盈虧平衡所需的時(shí)間和支出估計(jì)不足 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 第三章 新企業(yè)的創(chuàng)立過程 1. 開發(fā)生意概念 “合抱之木，生于毫末。‖ – ―要想成為企業(yè)家，首要的一點(diǎn)是你要有賺錢的強(qiáng)烈愿望和戰(zhàn)勝困難的堅(jiān)強(qiáng)毅力。行業(yè)的選擇對(duì)一個(gè)小公司的成長(zhǎng)非常關(guān)鍵。” – “一些人不誠(chéng)實(shí)經(jīng)商恰好給我們誠(chéng)實(shí)經(jīng)商的創(chuàng)造了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 關(guān)于企業(yè)家訪談 ? 訪九頭鳥酒家總經(jīng)理周紅女士 – “我在武漢美院學(xué)的服裝設(shè)計(jì)。一個(gè)人對(duì)天職負(fù)有責(zé)任乃是資產(chǎn)階級(jí)文化的社會(huì)倫理中最具代表性的東西，而且在某種意義上說，它是資產(chǎn)階級(jí)文化的根本基礎(chǔ)。 箴言）。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論， ? 熊彼特關(guān)于信貸與資本的觀點(diǎn) 在我們所談的意義上的信貸，其基本作用在于使企業(yè)家能夠把他所需要的生產(chǎn)要素從他們?cè)人慌傻挠脠?chǎng)中抽取出來，按需要加以利用，從而迫使經(jīng)濟(jì)體系進(jìn)入新的渠道。 – 最后，存在有創(chuàng)造的歡樂，把事情辦成的歡樂，或者只是施展個(gè)人的能力和智謀的歡樂。 – 其次，存在有征服的意志：戰(zhàn)斗的沖動(dòng)，證明自己比別人優(yōu)越的沖動(dòng)，求得成功不是為了成功的果實(shí)，而是為了成功本身。這個(gè)概念包括下列五種情況： – 采用一種新的產(chǎn)品 – 采用一種新的生產(chǎn)方法 – 開辟一個(gè)新的市場(chǎng) – 開辟或控制原材料的一種新的供應(yīng)來源 – 實(shí)現(xiàn)一種產(chǎn)業(yè)的新的組織 經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論， 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 ? 熊彼特對(duì)企業(yè)家創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)的觀點(diǎn) – 首先，存在有一種夢(mèng)想和意志，要去找到一個(gè)私人王國(guó)，常常也是（雖然不一定）一個(gè)王朝。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論， ―企業(yè)家是創(chuàng)造性的破壞者。”“企業(yè)家是整個(gè)生產(chǎn)體系的樞紐。” ? 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家 J. B. 薩伊 ( Jean Baptiste Say, 17671832. )的觀點(diǎn) “與其說是嚴(yán)格意義上的食利性質(zhì)的資本家、土地所有者和勞動(dòng)者，毋寧說是企業(yè)家在指揮生產(chǎn)和財(cái)富的分配。 我們把新組合的實(shí)現(xiàn)稱為“企業(yè)”，把職能是實(shí)現(xiàn)新組合的人稱為“企業(yè)家”。我們所說的發(fā)展可以定義為執(zhí)行新的組合。 對(duì)于沒有其他機(jī)會(huì)獲得社會(huì)名望的人來說，它的（指工業(yè)上或商業(yè)上的成功）引誘力是特別強(qiáng)烈的權(quán)利和獨(dú)立的感覺。金錢上的輸贏是次要的考慮，或者無論如何只是作為成功的指標(biāo)和勝利的象征才受到重視。這一類動(dòng)機(jī)，在三類之中，是最明白不過的反享樂主義的。 同上書， P. 28 – ―你看見辦事殷勤的人么，他們必站在君王面前”（圣經(jīng) 企業(yè)家的個(gè)性特征 既是它成功的原因， 也是他失敗的原因。 ? 訪偉志集團(tuán)總裁向炳偉先生 – “我原來是做裁縫的?！? – “生意好做，行業(yè)難選。德魯克關(guān)于創(chuàng)新機(jī)會(huì)來源的觀點(diǎn) 任何使現(xiàn)有資源的財(cái)富創(chuàng)造潛力發(fā)生改變的行為，都可稱為創(chuàng)新。 – 為了構(gòu)造最大化企業(yè)價(jià)值的交易，企業(yè)家必須： ? 理解生意基本的經(jīng)濟(jì)性質(zhì) ? 理解資本提供者的需要和他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的看法 ? 搞清自己到底需要的是什么，自己的底線是什么 ? 理解生意的經(jīng)濟(jì)性質(zhì) – 投資 (絕對(duì)數(shù)量，時(shí)間表 ) – 稅收利益（避稅） – 運(yùn)營(yíng)利益（自由現(xiàn)金流） – 凈收入（潛在規(guī)模，時(shí)間表） – 風(fēng)險(xiǎn)（絕對(duì)水平，決定風(fēng)險(xiǎn)的因素） – 理解新企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的途徑之一： 對(duì)潛在的回報(bào)來源進(jìn)行分析 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 年度0 1 2 3 4 5現(xiàn)金流 ($ 0 0 0 ) (1 , 0 0 0 ) 400 400 400 400 5 , 6 0 0一個(gè)交易結(jié)構(gòu)的例子 ( P. 243 ) 我們可以將現(xiàn)金流分解成下列成分： ? 投資 ? 稅收利益 ：當(dāng)投資在企業(yè)創(chuàng)辦的早期出現(xiàn)虧損時(shí)，可以產(chǎn)生避稅利益，雖然這不是一種真正的現(xiàn)金流。 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 ? 假設(shè)在我們的例子中，企業(yè)家需要 $1,000,000的投資，我們看看他怎么利用資本提供者優(yōu)先目標(biāo)的差異構(gòu)造交易結(jié)構(gòu)。 – 終點(diǎn)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)較大的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 ? 三種合法組織形式的分類特征 ( ) – 企業(yè)的延續(xù)性 組織不因某個(gè)所有者的死亡、喪失能力或退休而解散 – 管理的集中化 制定管理決策權(quán)力屬于組織的所有者的某些子群體，換言之，管理的集中化意味著某些所有者交出它們的財(cái)產(chǎn)管理權(quán)。不斷優(yōu)化成熟產(chǎn)品，駕馭市場(chǎng)上的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，擴(kuò)大和鞏固在戰(zhàn)略市場(chǎng)上的領(lǐng)導(dǎo)地位。 例： N. G. 哈耶克與 SMH公司 高利 潤(rùn)區(qū) 低利潤(rùn)區(qū) 管理人網(wǎng) 免費(fèi)海量下載 2) 多種成分系統(tǒng)模型 – 許多大企業(yè)的市場(chǎng)是由多種細(xì)分市場(chǎng)構(gòu)成的，為了在最盈利的細(xì)分市場(chǎng)獲取大量利潤(rùn)，往往也需要對(duì)低利潤(rùn)市場(chǎng)充分參與。 – 利潤(rùn)乘數(shù)模型對(duì)那些大量消費(fèi)產(chǎn)品是強(qiáng)有力的利潤(rùn)機(jī)器。 – 例： Moen, Kohler, OEM 6) 基礎(chǔ)產(chǎn)品模型 – 一種最為有利的可圖的盈利模型是能夠帶來后續(xù)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)產(chǎn)品模型。 – 按照沃爾頓的方法，是盈利支持了增長(zhǎng)，而不是增長(zhǎng)導(dǎo)致了盈利。 – 周期利潤(rùn)模型要求長(zhǎng)期致力于降低企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)，建立成本優(yōu)勢(shì)。 ? 管理者必須堅(jiān)持構(gòu)成其初始戰(zhàn)略選擇的那些基本假設(shè) 只要這些假設(shè)還站得住腳。 – 為確保公司在電信行業(yè)的領(lǐng)先地位，成為世界一流的電信設(shè)備供應(yīng)商，公司的薪酬政策必須確保吸引和留住全國(guó)和世界的國(guó)際一流員工。 與其他基于股權(quán)的長(zhǎng)期刺激計(jì)劃不同， SAR計(jì)劃不要求公司擴(kuò)充資本發(fā)行實(shí)際股票 ? 受限股票 ( Restricted Stock ) 受限股票通常是以贈(zèng)送的方式授予管理者股票，或是以名義價(jià)格（例如票面價(jià)格）出售給管理者，被授予受限股票的管理者每年可以享受