【正文】 休市一天，有權(quán)對部分或全部會員暫停出金。當(dāng)會員、投資者出現(xiàn)下列情形之一時，交易所有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉：結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零并未能在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)足的；持倉量超出其限倉規(guī)定的；因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的；根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的；其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。1995年1998年：當(dāng)年中國市場雙軌制，加諸各復(fù)雜因素，比如當(dāng)時糖廠全部為國有，而銷售市場已經(jīng)打開，等等。19982003年，糖業(yè)系統(tǒng)發(fā)生深刻變化，傳統(tǒng)銷售渠道幾乎消失殆盡，糖廠引入外資及民營資本。該過程中，糖廠與蔗農(nóng)甘蔗收購價也開始與白糖最終平均銷售價格掛鉤。有關(guān)動態(tài)監(jiān)控系統(tǒng)數(shù)據(jù)接口向公司監(jiān)管機(jī)構(gòu)開放。投資管理委員會主要負(fù)責(zé)審定公司參與股指期貨相關(guān)實(shí)施細(xì)則、投資管理總部的股指期貨投資方案等。各崗位職責(zé)權(quán)限如下： 投資管理總部負(fù)責(zé)人：負(fù)責(zé)制定總體股指期貨方案，并報(bào)投資管理委員會審 批，任命投資經(jīng)理具體執(zhí)行股指期貨方案等。第二章 審批權(quán)限與授權(quán)第十五條在董事會授權(quán)下，投資管理委員會可以根據(jù)實(shí)際情況在投資總規(guī)模內(nèi)核定投資管理總部的股指期貨交易規(guī)模。第二十條如因各種原因造成被授權(quán)人的變動，授予權(quán)限應(yīng)即時予以調(diào)整，并應(yīng)立即由授權(quán)人通知業(yè)務(wù)相關(guān)各方。針對市場形勢和建倉合約要素的變化，在投資限制和授權(quán)范圍內(nèi)及時調(diào)整投資組合。第二十三條 投資經(jīng)理在下達(dá)交易指令時，必須明確交易指令的具體品種、數(shù)量、買賣方向、價格及指令類別。第二十九條 股指期貨套期保值的流程如下：確定是否需要進(jìn)行套期保值；確定套期保值的方向；確定套期保值合約的交割月份；確定套期保值買賣合約的數(shù)量；入市建倉；動態(tài)跟蹤并調(diào)整；結(jié)束套期保值并進(jìn)行評估。若判斷市場走勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，可以提前平倉結(jié)束套期保值。第四十條 公司參與股指期貨均應(yīng)實(shí)名，以公司自有名義進(jìn)行交易，不得出借期貨帳戶，也不得借用他人的期貨帳戶。第六章 風(fēng)險控制第四十八條 公司合規(guī)風(fēng)控部對期貨交易的投資策略或套期保值的可行性、有效性進(jìn)行充分驗(yàn)證、及時評估、實(shí)時監(jiān)控并督促公司投資管理總部及時調(diào)整風(fēng)險敞口確保投資策略或套期保值的可行性、有效性。第五十三條 信息技術(shù)部負(fù)責(zé)投資管理系統(tǒng)的運(yùn)行維護(hù)管理。交易員和會計(jì)核算員分別根據(jù)每次交易情況建立套期保值統(tǒng)計(jì)核算臺帳并向風(fēng)險控制員報(bào)告匯總持倉狀況、結(jié)算盈虧狀況及保證金使用狀況等信息。關(guān)鍵詞：期貨市場 逼倉 建議引言期貨市場的操縱行為主要表現(xiàn)為逼倉，逼倉一般出現(xiàn)在可交割的現(xiàn)貨量不大的情況下。P1872年春天，這群投機(jī)者開始買進(jìn)小麥的現(xiàn)貨和期貨。報(bào)告說：新作物將會成熟得很晚，趕不上8月份合約的交割。同時，這段時期正常的交易渠道也顛倒了。此外，在芝加哥大火后新建的倉庫也開始投入使用。P“老哈欽”的買盤被一群專業(yè)交易商接下了。但是，“老哈欽”不停地買進(jìn)小麥及合約。除去平均的買入成本，“老哈欽”在這場“戰(zhàn)斗”中凈賺150萬美元。顯然，作為投機(jī)者的里昂是想利用芝加哥交割數(shù)量短缺的時機(jī)，但是他們想要實(shí)現(xiàn)自己的目的是不容易的：他們不僅要逼空芝加哥的可交割貨源，而且還要吸納芝加哥西部的小麥供應(yīng)。結(jié)合我國期貨市場發(fā)展的現(xiàn)狀，期貨市場逼倉行為發(fā)生的主要原因可以分為宏觀層次上的原因以及微觀層次的原因。交割倉庫布局以及管理中存在問題。合理布置交割倉庫，減少交割成本。參考文獻(xiàn)：[1]期貨案例分析之國外期貨市場早期逼倉事件[2]何志偉 王毅剛，期貨“后逼倉時代”的重要標(biāo)志，期貨日報(bào)，2002 [3]楊波，期貨逼倉及其防范的探析，2006第五篇：期貨交易制度漲跌停板制度漲跌停板制度與保證金制度相結(jié)合，對于保障期貨市場的運(yùn)轉(zhuǎn)，穩(wěn)定期貨市場的秩序以及發(fā)揮期貨幣場的功能具有十分重要的作用。（4）在出現(xiàn)過度投機(jī)和操縱市場等異常現(xiàn)象時，調(diào)整漲跌停板幅度往往成為交易所控制風(fēng)險的一個重要手段。持倉限額制度持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。從而使期貨交易的保證金制度得以有效地實(shí)施。科學(xué)設(shè)計(jì)期貨合約。交割品的質(zhì)量要求不盡合理。我國早期對期貨市場抱著一種試點(diǎn)的態(tài)度，而并未制定相應(yīng)的法律法規(guī)以及統(tǒng)一的監(jiān)管體系。而“老哈欽”在逼倉的初始階段，已經(jīng)預(yù)測到小麥將會短缺。他知道芝加哥的小麥庫存很少，并長期控制了芝加哥有限的小麥庫存。一些小空頭很恐慌，他們乞求“老哈欽”賣給他們一些合約。這樣一來，9月小麥期貨市場很快變成了“老哈欽”和空頭們的“多空戰(zhàn)場”。P直到星期一的下午，8月19日，里昂還在持續(xù)地買進(jìn)小麥。算上運(yùn)輸成本的話，布法羅的小麥價格應(yīng)該高于芝加哥。此時，操縱行為也達(dá)到了頂點(diǎn)。到了7月初，—— ；7月底。案例1：1872年約翰里昂對芝加哥小麥期貨的失敗逼倉1871年10月6日，一場舉世震驚的大火，“芝加哥大火”摧毀了芝加哥城的大半個城市。這樣，可以使沒有現(xiàn)貨的空方或賣方在進(jìn)入交割月以后只好以較高價格平掉自己的部位，因此，期貨價格一般會偏離現(xiàn)貨價格較遠(yuǎn)。第十章 附則第五十八條本管理規(guī)定未盡事宜，依照國家有關(guān)法律、法規(guī)及其他規(guī)范性文件的規(guī)定執(zhí)行。信息技術(shù)部負(fù)責(zé)系統(tǒng)用戶計(jì)算機(jī)使用范圍的限定管理。公司通過賣出股指期貨對沖持有的權(quán)益類證券風(fēng)險時，對已有效對沖風(fēng)險的權(quán)益類證券和賣出股指期貨分別按權(quán)益類證券投資規(guī)模和賣出股指期貨合約價值總額的5%計(jì)算風(fēng)險資本準(zhǔn)備（公司分類評價類別發(fā)生變化，按調(diào)整后比例計(jì)算）；對未有效對沖風(fēng)險的權(quán)益類證券和賣出股指期貨分別按權(quán)益類證券投資規(guī)模和賣出股指期貨合約價值總額的20%和30%計(jì)算風(fēng)險資本準(zhǔn)備。第四十二條 合規(guī)風(fēng)控部按期貨公司的要求開戶時填寫“投資者期貨結(jié)算帳戶登記表”，計(jì)劃財(cái)務(wù)部配合指定銀行結(jié)算賬戶及相應(yīng)的資金調(diào)撥員，用于期貨交易的出入金。第四章 賬戶管理第三十七條合規(guī)風(fēng)控部負(fù)責(zé)股指期貨賬戶的管理，包括開戶、交易編碼的申請、資金賬戶的開戶、銷戶、報(bào)備等業(yè)務(wù)；期貨賬戶及資金賬戶開戶時，合規(guī)風(fēng)控部和計(jì)劃財(cái)務(wù)部應(yīng)共同負(fù)責(zé)辦理開戶事宜，投資管理總部做好配合工作。第三十一條投資經(jīng)理在擬定套期保值方案時應(yīng)明確套保的工具、對象、期限、套保的目標(biāo)和有效性，并在此基礎(chǔ)上提出套期保值的投資規(guī)模，以確定套保期限及選擇期貨合約的數(shù)量。第三節(jié) 套期保值第二十四條 套期保值是利用期貨價格和現(xiàn)貨價格同向運(yùn)動的特征，在兩個市場上同時進(jìn)行相反的交易，以此達(dá)到規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險即系統(tǒng)性