【正文】 強行平倉制度⒈會員交易保證金不足并未能在規(guī)定時間內(nèi)補足的；⒉持倉量超出其限倉規(guī)定標準；⒊因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；⒋根據(jù)交易所的緊急措施應予強行平倉的；⒌其他需要強行平倉的。是交易所為防范操縱市場價格的行為，防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者而定的制度。通過實施漲跌停板制度，可以延緩期貨價格波幅的實現(xiàn)時間，從而更好地發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的功能，在實際交易過程中，當某一交易日以漲跌停板收盤后，下一交易日價桔的波幅往往會縮小，甚至出現(xiàn)反轉，這種現(xiàn)象恰恰充分說明了漲跌停板制度的上述作用。一般情況下，期貨交易所向會員收取的保證金要大于在漲跌幅度內(nèi)可能發(fā)生的虧損金額，從而保證當目在期貨價格達到漲跌停板時也不會出現(xiàn)透支情況。如果投資者結構合理，既有大量的機構與散戶投機者又有大量的套期保值者，市場信息來源十分充分，投資者隊伍實力比較均衡，那么將大大減少操縱市場的發(fā)生頻率。國內(nèi)不少的逼倉事件都與交易品種不合理有關，科學的期貨合約可以有效規(guī)避此類風險。倉單的流通，意味著期貨交易的交割環(huán)節(jié)與現(xiàn)貨市場發(fā)生了更加密切的聯(lián)系，使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨合，使期貨價格越顯合理。除此之外期貨交易所會員制的改造不徹底也導致了監(jiān)管不嚴。這樣，多逼空的成功概率大大提升。這是我國期貨市場不斷發(fā)生操縱事件的主要原因。市場結構不合理主要表現(xiàn)于套期保值者發(fā)育不足上，本來套期保值者發(fā)育不足通過加大市場開發(fā)力度可以解決，我國是世界上重要的商品生產(chǎn)消費大國，有發(fā)展套期保值的巨大潛力，然而挖掘潛力的重要工作卻為當時人們急功近利的思想所忽略。他知道芝加哥的小麥庫存很少，并利用充裕的資金長期地控制了芝加哥有限的小麥庫存。里昂逼倉的企圖最終以失敗告終，主要原因是他高估了自己控制現(xiàn)貨市場的實力，在持續(xù)增長的現(xiàn)貨供應量面前卻沒有足夠的現(xiàn)金支撐，因此敗下陣了。芝加哥小麥的價格在幾天內(nèi)被嚴重扭曲，逼倉成功了，空方在這場沒有硝煙的戰(zhàn)斗中損失慘重。估計“老哈欽”接受了100萬蒲式耳的小麥交割，還有100萬蒲式耳的交割違約?！袄瞎J”對市場的影響力達到了最大。然而，空方還在持續(xù)地賣空，希望哈欽森沒有能力吸收小麥供應量的持續(xù)增加而撤退，最終讓價格跌下去。直到8月份。老哈欽控制了芝加哥小麥儲存量的絕大部分，那時，芝加哥小麥的倉儲量大約在1500萬蒲式耳。哈欽森成為19世紀“逼倉時代”的象征，并受到其它投機者的尊敬。案例2： 1888年本杰明但是當他得知銀行不再支持他時，他停止了，小麥的價格一下子跌了25美分。然而，芝加哥銀行不愿意再借給他額外的錢了。但是在1872年8月，芝加哥的小麥價格太高了，以致貨主把小麥從布法羅運回到芝加哥賣給里昂都是明智之舉。而在8月下旬，每天運進芝加哥的小麥達到175000—200000蒲式耳。芝加哥市場上如此高的價格促使農(nóng)場主們加快收割。此外，政府公布的關于壞天氣的報告也助長了謠言。價格的持續(xù)上漲導致谷物大量地涌入芝加哥。在一次偶然的機會下，他和一名谷物交易商休馬赫以及CBOT的另一名中間商戴蒙德結成聯(lián)盟。芝加哥17個CBOT認可的交割倉庫中有6個被燒毀，大大地減少了芝加哥的小麥庫存。本文以1872年約翰里昂對芝加哥小麥期貨的失敗逼倉以及1888年本杰明19世紀是商品期貨操縱者的黃金時期，那時，交易所制定的交易規(guī)則非常自由，沒有對持倉量進行限制，董事會也沒有對投機者進行有力的監(jiān)督。哈欽森對芝加哥小麥期貨的成功逼倉為研究案例，結合我國期貨市場早期的逼倉事件加以分析，提出對發(fā)展我國期貨市場的合理建議。本管理規(guī)定如與日后頒布的有關法律、法規(guī)及其他規(guī)范性文件的規(guī)定相抵觸的，按有關法律、法規(guī)及其他規(guī)范性文件的規(guī)定執(zhí)行，并由董事會及時修訂。第五十六條投資管理總部應遵守以下匯報制度：交易員每次交易后投資管理總部負責人、風險控制員報告每次新建頭寸情況、計劃建倉及平倉頭寸情況及最新市場信息等情況。第五十四條 投資管理系統(tǒng)的柜員管理包括業(yè)務角色設置、業(yè)務功能權限、項目權限、資金賬號權限等。第七章 交易系統(tǒng)管理第五十一條 投資管理總部負責期貨投資管理系統(tǒng)需求編寫，跟蹤市場投資交易品種和交易方式的變更情況等；合規(guī)風控部負責系統(tǒng)風控參數(shù)設置、系統(tǒng)授權管理等；第五十二條 期貨投資管理系統(tǒng)相關數(shù)據(jù)應與公司內(nèi)控平臺凈資本監(jiān)控數(shù)據(jù)、稽核審計數(shù)據(jù)等進行對接，對接內(nèi)控平臺的數(shù)據(jù)需做好保密處理。其中股指期貨套期保值滿足《企業(yè)會計準則第24號套期保值》有關套期保值高度有效要求的，可認為已有效對沖風險。第四十七條 公司可以根據(jù)實際情況開通銀期轉賬業(yè)務，具體事宜由投資管理總部會同合規(guī)風控部、計劃財務部制定相關流程后向公司領導申請辦理。第四十三條 投資經(jīng)理應對期貨頭寸的保證金進行規(guī)劃和日常管理，督促資金調(diào)撥員做好資金的調(diào)撥工作，確保持倉或新開倉期貨合約的資金頭寸充足。第三十九條 交易編碼應在開戶之日起3個工作日內(nèi)向監(jiān)管機構備案。第三十八條 交易編碼是公司參與股指期貨交易的在交易所開立的專用代碼。第三十六條 投資經(jīng)理應把握證券市場波動，并在方案中制定應急調(diào)整計劃。第三十二條 套期保值投資方案通過審批后，投資經(jīng)理在在執(zhí)行期貨合約交易時，應適當借助基本面分析和技術分析來進行判斷系統(tǒng)性風險，審慎選擇交易時點。第二十八條 公司進行股指期貨套期保值遵循“交易種類相同、交易方向相反、交易月份相近、交易數(shù)量相當”的原則。第二十五條 中國金融期貨交易所（以下簡稱“交易所”）實行套期保值額度審批制度，公司參與股指期貨交易應遵守交易所有關套期保值交易的規(guī)則。投資經(jīng)理不得直接進行交易。風險控制員應及時核查交易是否符合投資方案，若不符合及時進行提示并書面報告投資管理委員會。動態(tài)跟蹤是對投資價值和交易價值的持續(xù)跟蹤過程?？傮w投資方案包括擬投入的保證金、風險控制措施、止損區(qū)間、規(guī)模、期限以及有效性等內(nèi)容。只有授權書載明的被授權人才能行使該授權書所列權利。第十八條投資管理總部對股指期貨交易操作實行授權管理。結算員：根據(jù)股指期貨交易記錄完成結算工作。風險控制員：負責監(jiān)督和跟蹤每筆交易的執(zhí)行情況，對發(fā)現(xiàn)的風險出具風險提示報告等。第十四條股指期貨交易相關崗位有：投資管理總部負責人、投資經(jīng)理、交易員、系統(tǒng)管理員、風險控制員、資金調(diào)撥員和結算員。第十條信息技術部是公司參與股指期貨的技術支撐部門，主要負責期貨投資相關系統(tǒng)的管理及技術開發(fā)等。第八條在董事會授權之下，公司投資管理委員會負責公司股指期貨業(yè)務的決策、管理和監(jiān)督。