經(jīng)典培訓(xùn)講義創(chuàng)業(yè)管理(完整版)
【正文】 景光明，準(zhǔn)備上市能否上市，證券市場(chǎng)接受程度、財(cái)務(wù)操作效果上市后獲得滿意的報(bào)酬15%~25%創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 45 風(fēng)險(xiǎn)投資基金的實(shí)踐 風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展 第一階段，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的萌芽階段 （ 19世紀(jì)末 ~1946年） 第二階段，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織化階段 （ 1946年 ~1958年） 第三階段，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的全面發(fā)展階段 （ 70年代末、 80年代初至今） 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 46 風(fēng)險(xiǎn)投資在美國(guó) 發(fā)展歷程 1946年 波士頓美國(guó)研究與發(fā)展機(jī)構(gòu) (America Research and Development Corporation)成立 1958年 美國(guó)政府頒布 《 中小企業(yè)投資法令 》(Small Business Investment Act 1958) 60年代中期 美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展受到挫折 70年代后期 投資者開(kāi)始向大財(cái)團(tuán)、有雄厚實(shí)力的大公司及年金基金等轉(zhuǎn)移 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 47 風(fēng)險(xiǎn)投資在美國(guó) 四類投資公司 獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司 大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司 金融機(jī)構(gòu)的附屬單位 政府所支持的中小企業(yè)投資公司 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 48 風(fēng)險(xiǎn)投資在美國(guó) 美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)分析 政策優(yōu)惠； 提供補(bǔ)貼； 信息服務(wù)； 信用擔(dān)保； 放寬行政管理； 預(yù)簽購(gòu)貨合同 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 49 風(fēng)險(xiǎn)投資基金在日本 日本發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的特殊環(huán)境 日本的創(chuàng)業(yè)組織結(jié)構(gòu)為縱橫交錯(cuò)的財(cái)閥體系 終生雇傭制 風(fēng)險(xiǎn)投資所依賴的合同制商業(yè)關(guān)系受到排斥 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 50 風(fēng)險(xiǎn)投資基金在日本 日本風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式 公共風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè) 私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 51 風(fēng)險(xiǎn)投資基金在中國(guó) 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展 80年代初萌芽于北京 1985年中央在關(guān)于科技體制改革的決定中指出：“對(duì)于變化迅速、風(fēng)險(xiǎn)較大的高科技開(kāi)發(fā)工作，可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資給予支持。為了加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的控制，在合同中通常加有可以更換管理人員和接受合并、并購(gòu)的條款。 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 37 簽訂合同 通過(guò)討價(jià)還價(jià)后，雙方進(jìn)人簽訂協(xié)議的階段，簽訂代表企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)投資家雙方愿望和義務(wù)的合同。在這種情況下，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家能以較小的代價(jià)換取風(fēng)險(xiǎn)投資家的資本。這個(gè)過(guò)程可能要持續(xù)幾個(gè)月。它通常包括參觀公司、與關(guān)鍵人員面談、對(duì)儀器設(shè)備和供銷渠道進(jìn)行估價(jià)。必須有吸引他的東西才能使之花時(shí)間仔細(xì)研究。 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 23 不同創(chuàng)業(yè)階段的融資 種子期 ——擁有新創(chuàng)意、新技術(shù)等的創(chuàng)業(yè)者找?guī)讉€(gè)志同道合者搭起一個(gè)架子 資金需求量 ——不大； 資金來(lái)源 ——自己或親朋好友； 若需更多資金 ——另找門路 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 24 不同創(chuàng)業(yè)階段的融資 創(chuàng)建期 ——發(fā)展創(chuàng)新產(chǎn)品直至符合市場(chǎng)需求 資金需求量 ——大； 資金來(lái)源 ——風(fēng)險(xiǎn)資本； 關(guān)鍵 ——風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)說(shuō)服風(fēng)險(xiǎn)投資家，使其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的技術(shù)、市場(chǎng)和管理等充滿信心 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 25 不同創(chuàng)業(yè)階段的融資 成長(zhǎng)期 ——產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)潛力可以估算出來(lái)，可以看出成功的概率 資金需求量 ——大； 資金來(lái)源 ——風(fēng)險(xiǎn)資本（傳統(tǒng)的融資機(jī)構(gòu)還在等待和觀望） 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 26 不同創(chuàng)業(yè)階段的融資 擴(kuò)張期 ——?jiǎng)?chuàng)新企業(yè)不斷贏得客戶、擴(kuò)大市場(chǎng)份額 資金需求量 ——大； 資金來(lái)源 ——傳統(tǒng)金融市場(chǎng)籌集資金的機(jī)會(huì)大大增加（傳統(tǒng)融資渠道以錦上添花為主） 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學(xué)管理學(xué)院湯石章 2
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