經(jīng)典培訓講義創(chuàng)業(yè)管理(完整版)
【正文】 景光明，準備上市能否上市，證券市場接受程度、財務(wù)操作效果上市后獲得滿意的報酬15%~25%創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 45 風險投資基金的實踐 風險投資基金的發(fā)展 第一階段，風險投資基金的萌芽階段 （ 19世紀末 ~1946年） 第二階段，風險投資基金的組織化階段 （ 1946年 ~1958年） 第三階段，風險投資基金的全面發(fā)展階段 （ 70年代末、 80年代初至今） 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 46 風險投資在美國 發(fā)展歷程 1946年 波士頓美國研究與發(fā)展機構(gòu) (America Research and Development Corporation)成立 1958年 美國政府頒布 《 中小企業(yè)投資法令 》(Small Business Investment Act 1958) 60年代中期 美國風險投資的發(fā)展受到挫折 70年代后期 投資者開始向大財團、有雄厚實力的大公司及年金基金等轉(zhuǎn)移 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 47 風險投資在美國 四類投資公司 獨立風險投資公司 大企業(yè)風險投資公司 金融機構(gòu)的附屬單位 政府所支持的中小企業(yè)投資公司 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 48 風險投資在美國 美國風險投資經(jīng)驗分析 政策優(yōu)惠； 提供補貼； 信息服務(wù)； 信用擔保； 放寬行政管理； 預簽購貨合同 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 49 風險投資基金在日本 日本發(fā)展風險投資的特殊環(huán)境 日本的創(chuàng)業(yè)組織結(jié)構(gòu)為縱橫交錯的財閥體系 終生雇傭制 風險投資所依賴的合同制商業(yè)關(guān)系受到排斥 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 50 風險投資基金在日本 日本風險投資的組織形式 公共風險投資企業(yè) 私人風險投資公司 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 51 風險投資基金在中國 中國風險投資基金的發(fā)展 80年代初萌芽于北京 1985年中央在關(guān)于科技體制改革的決定中指出：“對于變化迅速、風險較大的高科技開發(fā)工作，可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資給予支持。為了加強對企業(yè)的控制，在合同中通常加有可以更換管理人員和接受合并、并購的條款。 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 37 簽訂合同 通過討價還價后，雙方進人簽訂協(xié)議的階段，簽訂代表企業(yè)家和風險投資家雙方愿望和義務(wù)的合同。在這種情況下，風險企業(yè)家能以較小的代價換取風險投資家的資本。這個過程可能要持續(xù)幾個月。它通常包括參觀公司、與關(guān)鍵人員面談、對儀器設(shè)備和供銷渠道進行估價。必須有吸引他的東西才能使之花時間仔細研究。 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 23 不同創(chuàng)業(yè)階段的融資 種子期 ——擁有新創(chuàng)意、新技術(shù)等的創(chuàng)業(yè)者找?guī)讉€志同道合者搭起一個架子 資金需求量 ——不大； 資金來源 ——自己或親朋好友； 若需更多資金 ——另找門路 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 24 不同創(chuàng)業(yè)階段的融資 創(chuàng)建期 ——發(fā)展創(chuàng)新產(chǎn)品直至符合市場需求 資金需求量 ——大； 資金來源 ——風險資本； 關(guān)鍵 ——風險企業(yè)應(yīng)說服風險投資家，使其對風險企業(yè)的技術(shù)、市場和管理等充滿信心 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 25 不同創(chuàng)業(yè)階段的融資 成長期 ——產(chǎn)品已經(jīng)進入市場，市場潛力可以估算出來，可以看出成功的概率 資金需求量 ——大； 資金來源 ——風險資本（傳統(tǒng)的融資機構(gòu)還在等待和觀望） 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 26 不同創(chuàng)業(yè)階段的融資 擴張期 ——創(chuàng)新企業(yè)不斷贏得客戶、擴大市場份額 資金需求量 ——大； 資金來源 ——傳統(tǒng)金融市場籌集資金的機會大大增加（傳統(tǒng)融資渠道以錦上添花為主） 創(chuàng)業(yè)融資 上海交通大學管理學院湯石章 2
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