【正文】 ? ETF套利機制 交易價格 基金凈值 交易價格 基金凈值 投資者可以： ? 二級市場購買基金份額 ? 贖回基金份額換取成份股 ? 出售成份股 投資者可以： ? 購買所需的成份股 ? 用成份股換取基金份額 ? 二級市場出售基金份額 二級市場基金價格 因此貼近基金凈值 消除大幅折溢價 套利機制 14 *來源：新浪財經(jīng)， 2023年 1月 16日至 2023年 5月 3日 ? 資產(chǎn)配置 利用 ETF實現(xiàn)組合配置的核心 /衛(wèi)星策略（ CoreSatellite）。 16:13:1916:13:1916:133/27/2023 4:13:19 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 , March 27, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 下午 4時 13分 19秒 下午 4時 13分 16:13: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 4時 13分 :13March 27, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 16:13:1916:13:1916:13Monday, March 27, 2023 1知人者智，自知者明。 :13:1916:13:19March 27, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 27日星期一 下午 4時 13分 19秒 16:13: 1比不了得就不比，得不到的就不要。單個交易日內(nèi)，投資者可以多次操作。禁止現(xiàn)金替代是指在申購、贖回基金份額時，該成份證券不允許使用現(xiàn)金作為替代。核心 /衛(wèi)星策略是資產(chǎn)配置的一個重要策略，按照太陽系法則，即一個中心，多個增長點，將組合中的資產(chǎn)分為兩大類分別進行配置，其中核心資產(chǎn)跟蹤復(fù)制所選定的市場指數(shù)進行指數(shù)化投資，以獲得該指數(shù)所代表的市場組合的收益；其他資產(chǎn)采用主動性投資策略，以捕捉市場各種各樣的投資機會。 :13:1916:13Mar2327Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 16:13:1916:13:1916:133/27/2023 4:13:19 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 , March 27, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 27日星期一 4時 13分 19秒 16:13:1927 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 :13:1916:13Mar2327Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 16:13:1916:13:1916:13Monday, March 27, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :13:1916:13:19March 27, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 ? 長期投資 應(yīng)用策略 ? 長期投資 —— A股市場的長期投資價值 16 應(yīng)用策略 上證指數(shù) 中小板綜指 創(chuàng)業(yè)板綜指 17 投資者 可以通過積極交易 ETF及配合融資融券， 獲取指數(shù)日內(nèi)波動（ T+0交易）、短期波動（一日以上）帶來的波段收益： （ 1）日內(nèi)波動操作 （ 2）短期波動操作 ? 短期投資 應(yīng)用策略 買入（申購） ETF 贖回 ETF，賣出成分股（賣出 ETF） 融券賣出 ETF（申購并部分現(xiàn)金替代） 買入 ETF還券（買入替代成分股） 18 應(yīng)用策略 2023年 6月 25日 510330 華夏滬深 300ETF走勢 滬深 300ETF 日內(nèi)最低點至收盤↑% *來源： WIND ? 操作步驟： ? 10萬元 資金門檻 ? 以 10萬元資金為擔(dān)保品，在日內(nèi)最低點買入或融資買入 滬深 300ETF ? 收盤前融券賣出 滬深 300ETF，鎖定 T+0交易收益 ? 當(dāng)天買入或融資買入的 ETF份額可直接用于歸還融券負債，無需支付融券利息 ? 短期投資 —— 日內(nèi)融資融券交易 19 投資者無需熟悉所有各類資產(chǎn)的上市證券就可以 通過投資相應(yīng)ETF，輕松地獲取各類資產(chǎn)行情產(chǎn)生的收益： （ 1）行業(yè)輪動 （ 2）板塊輪動 （ 3）資產(chǎn)輪動 ? 風(fēng)格輪動投資 應(yīng)用策略 ▲流動性充裕時： 大盤 ETF ▲牛市行情啟動 時： 中小盤 ETF ▲行業(yè)板塊行情： 行業(yè) ETF ▲境外市場行情： 跨境 ETF ▲固定收益行情： 債券 ETF ▲商品及大宗材料行情： 商品 ETF ▲貴金屬行情： 黃金 ETF ▲市場缺乏投資性機會時： 保證金貨幣 20 當(dāng) ETF二級市場交易價格與基金份額凈值偏離時，即出現(xiàn)折價 /溢價時，投資者就可以在一級市場、二級市場以及股票現(xiàn)貨市場之間進行簡單的套利，獲取收益。ETF投資策略 華夏基金 方 軍 目錄 一、 ETF投資及其應(yīng)用策略 二、行業(yè) ETF及其投資應(yīng)用 2 3 投資者 套利 普通證券公司 代辦證券公司 實物申購贖回 通過 代辦證券公司下單買賣組合證券進行申購贖回交易 基金公司 ETF份額 組合證券 ETF份額 現(xiàn)金 二級市場買賣 如買賣股票般通過 證券公司 下單現(xiàn)金買賣交易 交易所 4