【正文】 常用的概念： ——最終投資者 、 最終籌資者 和 中介機構(gòu) ； ——用最終投資者、最終籌資者和中介機構(gòu)這組概念界定直接融資與間接融資。 商業(yè)不動產(chǎn)融資證券化 。衍生資產(chǎn)的價值由其交易的 基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值決定。 – 在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家，絕大多數(shù)債券和中小企業(yè)的 未上市股票 都通過這種方式交易。比如債券、股票市場。 狹義的外匯市場 是 銀行 間的外匯交易，包括同一市場各銀行間的交易、中央銀行和外匯銀行間以及各國中央銀行間的外匯交易活動，也被稱為批發(fā)外匯市場（ Wholesale Market）； 三、金融市場的分類 （ 三）外匯市場 廣義的外匯市場 包括批發(fā)市場和銀行同企業(yè)、個人間外匯買賣的零售市場（ Retail Market）。 （ 2） 償還性 – 償還期 （ 3） 風險性：是指購買金融資產(chǎn)的本金有否遭受損失的可能。 市場交易主體基于利益的驅(qū)動參與交易。 通過市場上的金融交易，最終實現(xiàn)社會實際資源的配置。 包括三層含義： （ 1） 有形 和 無形 的場所； （ 2） 反映金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的 供求關(guān)系 ； （ 3） 金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的 運行機制 ，其中最主要的是 價格 （ 包括利率 、 匯率及各種證券的價格 ） 機制 。 債券 ，它代表持有人對發(fā)行人索取固定收益的權(quán)利； 股票 ，它代表股東在公司給債權(quán)人固定數(shù)量的支付以后對收入剩余部分的要求權(quán) ——剩余索取權(quán) …… 二、金融市場的構(gòu)成要素 (2)金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)的聯(lián)系 ： 在金融資產(chǎn)價值決定中，如股票、公司債等金融資產(chǎn)，與實物資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備、土地等等之間，存在著密切的聯(lián)系。 一般來說，資本市場包括兩大部分： – 一是銀行 中長期存貸款 市場， – 一是 有價證券市場 。 除黃金首飾不適合投資外，金條、金幣、紙黃金、黃金股票、黃金期貨以及黃金基金，這些投資 普通老百姓 都可以參與。 四、按成交與定價的方式劃分： 公開市場與議價市場 公開市場 指的是金融資產(chǎn)的交易價格通過眾多的買主和賣主 公開競價 而形成的市場。 – 現(xiàn)貨交易包括現(xiàn)金交易、固定方式交易及保證金交易。 離岸金融市場 以非居民為交易對象，資金來源于所在國的非居民或來自于國外的外幣資金，該市場不受所在國的金融監(jiān)管機構(gòu)的管制，并且可以享受稅收上的優(yōu)惠，資金出入境沒有限制。 (四 )金融工程化 金融工程 是指將工程思維進入金融領(lǐng)域，綜合采用各種 工程技術(shù)方法 （主要有數(shù)學建模、數(shù)值計算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等）設(shè)計、開發(fā)新型的金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決金融問題。 – 功能與作用：一是調(diào)劑資金余缺，滿足短期融資需要。 3. 交易方式：正回購與反回購；隔夜。 六、貨幣市場共同基金市場 1. 共同基金的概念 將眾多的小額投資者的資金集中起來，由專門的經(jīng)理人進行市場運作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進行收益分配的一種金融組織形式。股東的權(quán)益在利潤和資產(chǎn)分配上表現(xiàn)為索取公司對債務(wù)還本付息后的剩余收益，即剩余索取權(quán) (Residual Claims) 。 （三）股票的二級市場 二級市場 （ Secondary Market）也稱交易市場，是投資者之間買賣已發(fā)行股票的場所。 主要包括如下內(nèi)容 : ? ① 要有足夠的 規(guī)模 。 （四）第四市場 第四市場 指大機構(gòu) （ 和富有的個人 ）繞開通常的經(jīng)紀人 ， 彼此之間利用電子通信網(wǎng)絡(luò) （ Electronic Communication Networks, ECNs） 直接進行的證券交易。 （二）債券的二級市場 債券的二級市場與股票類似，也可分為證券交易所、場外交易市場以及第三市場和第四市場幾個層次。 (信托基金 ，如：養(yǎng)老基金 ) ?公司型基金 是依 公司法 成立 ， 通過發(fā)行 基金股份 將集中起來的資金投資于各種有價證券 。 投資基金的運作與投資 ? 按照國際慣例，基金在發(fā)行結(jié)束一段時間內(nèi)，通常為 3至 4個月，就應(yīng)安排基金證券的交易事宜。 ? 基金期限屆滿則基金視為 終止 。 （五）風險投資從風險企業(yè)退出方式： 1. 公開上市 （ IPO， Initial Public Offerings） ——黃金收獲方式 ； 2. 被其他企業(yè) 兼并收購 或 股本回購 ； 3. 破產(chǎn)清算 。 2. 種類： – 貨幣遠期 – 利率遠期 遠期（ forwards） ,合約的價值隨相關(guān)資產(chǎn)市場價格的波動而變化。 期權(quán)（ options） 3. 期權(quán)分看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型： 看漲期權(quán) 的買方有權(quán)在某一確定的時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格購買相關(guān)資產(chǎn)； 看跌期權(quán) 的買方則有權(quán)在某一確定時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格出售相關(guān)資產(chǎn)。 與不出售這份合約比較，抵御風險的能力提高了 4 000元。 2. 清末開始，政府發(fā)行公債及鐵路債券數(shù)量增多，證券交易日盛。 10月 23日舉行創(chuàng)業(yè)板開板儀式。政府角色的錯位，為依照公平、公正、公開原則進行市場監(jiān)管帶來極大的難度。國有企業(yè)的固有問題并沒有通過轉(zhuǎn)制為股份公司并取得上市資格而得到根本性的解決。 3. 中華人民共和國建立后，證券交易所停止活動。 互換與掉期的區(qū)別： （１）合約與交易的區(qū)別 掉期是外匯市場上的一種交易方法，沒有實質(zhì)性的合約，更不是衍生工具． （２）有無專門市場不同 掉期本身沒有專門的市場 互換（ swaps） 2. 互換合約 實質(zhì)上 可以分解為 一系列遠期合約的組合 。 對于看跌期權(quán)的買方來說，當市場價格低于執(zhí)行價格，他會行使賣的權(quán)利，取得收益；反之，則放棄行使權(quán)利，所虧損的也是期權(quán)費。 期貨 （ futures） 1. 期貨交易 也是交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式，與遠期合約相同。 – 金融衍生工具在 形式上均表現(xiàn)為合約 ；合約載明交易品種、價格、數(shù)量、交割時間及地點等。 四、風險投資 （ venture capital,創(chuàng)業(yè)投資） （一）風險投資的含義 – 美國全美風險投資協(xié)會的定義， 風險投資 是由職業(yè) 金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。因此，基金的投資就是投資組合的實現(xiàn)，不同種類的投資基金根據(jù)各自的投資對象和目標確定和構(gòu)建不同的 “證券組合 ”。 投資者可隨時購買和轉(zhuǎn)賣給基金管理公司 。公司債券需要申請上市， 國債 享有 上市豁免權(quán) 。 （一）債券的一級市場 （ Indenture） —— 主體為限制性條款 – （ 1） 否定性條款 （ Negative Covenants） ：是指不允許或限制股東做某些事情的規(guī)定 。 ? ③ 發(fā)行者的 經(jīng)營狀況 良好等等 。 （一）證券交易所 （ Stock Exchange） 是由證券管理部門批準的， 為證券的集中交易提供固定場所和有關(guān)設(shè)施 ，并制定各項規(guī)則以形成公正合理的價格和有條不紊的秩序的正式組織。 （二）股票的一級市場 一級市場 （ Primary Market）也稱為發(fā)行市場（ Issuance Market），它是指公司直接或通過中介機構(gòu)向投資者出售新發(fā)行 (包括 初次發(fā)行 和 再發(fā)行 )的股票。 ① 開放型基金 指基金在設(shè)立發(fā)行時 總額不固定 ，投資者可以 隨時認購和贖回 基金券，購買價格由基金凈值決定