風(fēng)險(xiǎn)投資道德風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制(完整版)
【正文】 移)等，從而盡量降低委托代理關(guān)系中的道德風(fēng)險(xiǎn)。分階段投資策略是風(fēng)險(xiǎn)投資家一開始只注入項(xiàng)目發(fā)展所需資本的一小部分，后來的融資與中間目標(biāo)的成功完全掛鉤，或者說，與風(fēng)險(xiǎn)投資家對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家行動的觀察結(jié)果掛鉤。 (2)利用基金管理人市場的聲譽(yù)激勵約束功能。同時，有限合伙制規(guī)定，只有普通合伙人口／以參與基金管理，有限合伙人不直接干預(yù)經(jīng)營活動，這就保證了風(fēng)險(xiǎn)投資家在管理活動中的獨(dú)立地位，有利于其不受外界干預(yù)發(fā)揮自己的經(jīng)營管理才能?！ 《怙L(fēng)險(xiǎn)投資道德風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的制度設(shè)計(jì) 1．投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家 (1)有限合伙制：激勵約束機(jī)制的有效安排。具體表現(xiàn)為：(1)風(fēng)險(xiǎn)投資家根據(jù)個人的情況或者個人的關(guān)系，向股東們歪曲要投資企業(yè)的情況，誤導(dǎo)投資決策。風(fēng)險(xiǎn)投資道德風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制內(nèi)容提要：本文主要分析了風(fēng)險(xiǎn)投資中道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及表現(xiàn)形式，并通過對國外風(fēng)險(xiǎn)投資道德風(fēng)險(xiǎn)控制的制度設(shè)計(jì)的研究，得到了關(guān)于我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的一些相關(guān)啟示。(2)在投資后，參與被投資企業(yè)管理時濫用職權(quán)，內(nèi)外勾結(jié)，謀取私利。在美國的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織中，有限合伙制公司約占 約束機(jī)制：一是風(fēng)險(xiǎn)投資家作為普通合伙人出資聲譽(yù)模型理論表明：參與人對其他參與支付函數(shù)或戰(zhàn)略空間的不完全信息對均衡結(jié)果有重要影響。它賦予了風(fēng)險(xiǎn)投資家保留放棄追加投資的權(quán)力，也保留優(yōu)先購買追加投資的權(quán)力?！ ?3)股票期權(quán)的激勵約束功能。由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不受強(qiáng)制性信息披露的約束，風(fēng)險(xiǎn)投資家通?？刹扇≈苯訁⑴c被投資企業(yè)的經(jīng)營決策，通過為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供多方面經(jīng)營管理服務(wù)，例如協(xié)助其制定發(fā)展戰(zhàn)略和做出重大決策，物色戰(zhàn)略伙伴，提供財(cái)務(wù)金融和市場營銷咨詢，承擔(dān)主要的出資職能．幫助組織兼并和收購活動等，在密切合作中來掌握風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)實(shí)際情況，從而有助于克服風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)。要明確這些公司主要負(fù)責(zé)人的身份，落實(shí)其待遇。應(yīng)確定股權(quán)投資作為基本投資方式，以在風(fēng)險(xiǎn)投資起步階段顯現(xiàn)其與貸款，擔(dān)保等形式的不同。其次，對風(fēng)險(xiǎn)投資公司內(nèi)部的有關(guān)信息進(jìn)行審計(jì)和檢驗(yàn)是非常必要的，一方面能減少信息不對稱，另一方面也保證了信息的真實(shí)性，這對于投資行為十分重要。這樣，一部分股東會有更大的選擇權(quán)。610錢水土 來源：《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》2002盛軍鋒：《風(fēng)險(xiǎn)投資中雙重委托代理風(fēng)險(xiǎn)的治理》，《投資研究》2002參考文獻(xiàn)張東生，劉健均：《論創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的制度安排入《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2000為此，政府在大力鼓勵中介機(jī)構(gòu)發(fā)展的同時，要特別注意規(guī)范其
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