風(fēng)險(xiǎn)投資道德風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制(存儲(chǔ)版)
【正文】 2．風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家 (1)分階段投資策略。同時(shí)，它賦予了風(fēng)險(xiǎn)投資家較大的投票權(quán)，它能在清算中優(yōu)先受償，從而減弱了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家將企業(yè)經(jīng)營(yíng)至破產(chǎn)的動(dòng)機(jī)，它較普通股合同給予風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家更多的股份，使得他們受到充分激勵(lì)?！ ?4)實(shí)行參與型即關(guān)系型投資進(jìn)行監(jiān)督。完善政府采購(gòu)法，通過政府采購(gòu)，可以有效地降低風(fēng)險(xiǎn)投資的投資風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，刺激資金尤其是民間資本流向風(fēng)險(xiǎn)大、收益高的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)?！ ?．加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)，完善有效的監(jiān)控機(jī)制 首先，應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的建設(shè)，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰，只有在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)投資才能明確其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的監(jiān)控權(quán)利，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)約束?！ ?．大力培育風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的中介機(jī)構(gòu) 首先，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)成功的運(yùn)作，需要相當(dāng)成熟和復(fù)雜的規(guī)范，例如，在對(duì)創(chuàng)新企業(yè)和創(chuàng)新者的“盡職調(diào)查”中，就有“整休行業(yè)趨勢(shì)”、“企業(yè)經(jīng)什狀況”，“企業(yè)財(cái)務(wù)”，“產(chǎn)品技術(shù)”等很多內(nèi)容，而在“盡職調(diào)查”中，風(fēng)險(xiǎn)投資家要會(huì)見創(chuàng)新企業(yè)的所有領(lǐng)導(dǎo)人，無論這家創(chuàng)新企業(yè)布多少創(chuàng)建者，風(fēng)險(xiǎn)投資家都要觀察創(chuàng)新者的素質(zhì)，了解其經(jīng)驗(yàn)和專長(zhǎng)，甚至對(duì)其進(jìn)行“心理素質(zhì)”和“工作風(fēng)格”的測(cè)試。即公司的注冊(cè)資金不一定要非常大，幾千萬就可以了，這樣就減少了經(jīng)營(yíng)的壓力。馮宗憲等：《高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資契約理論研究述評(píng)入《預(yù)測(cè)》2000姚佐文等：《有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資公司的形成原因與治理機(jī)制分析》，《中國(guó)軟科學(xué)》20011013這樣，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司手里集中一大批錢，在資金投不出去的情況下，只好拿這些錢搞證券，期貨、房地產(chǎn)，損害投資者的利益。(3)完善對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者業(yè)績(jī)指標(biāo)考核體系建設(shè)，客觀評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的真實(shí)業(yè)績(jī)。這樣可以在一定程度上彌補(bǔ)國(guó)有國(guó)營(yíng)的缺陷，控制道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。同時(shí)要放寬對(duì)保險(xiǎn)基金，養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者介入風(fēng)險(xiǎn)投資的限制，多方面動(dòng)員社會(huì)閑置資金，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家盡職時(shí)，企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家可以通過股票期權(quán)獲得額外收益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其固定的薪酬。理論研究與實(shí)踐證明可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股合同是減少機(jī)會(huì)主義行為的有效選擇，風(fēng)險(xiǎn)投資家可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的業(yè)績(jī)來確定轉(zhuǎn)換比例。它主要通過“內(nèi)部收益率”來測(cè)量基金業(yè)績(jī)和一些制度安排來強(qiáng)化聲譽(yù)功能。三是在有限合伙制中，可以對(duì)普通合伙人的違約作出許多規(guī)定。20％，有限合伙人(投資者)出資具體表現(xiàn)為：(1)在獲得投資后，企業(yè)主管用假賬或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)手段處理賬目，造成虛假財(cái)務(wù)信息，出現(xiàn)實(shí)盈而賬虧現(xiàn)象?！ ∫弧?
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