風險投資道德風險的防范與控制-免費閱讀
【正文】 期作者：杭州商學院期。如果說股東投資還不能滿足要求，還可以找共同投資者，允許公司在外部尋找投資者，這樣就避免了風險投資家迫于過多資金增值的壓力產(chǎn)生隱蔽行動，即道德風險。由于目前我國社會化中介機構的發(fā)展還處于極不成熟的階段，這些機構本身的權威性，公正性有時也難以保證，常常會出現(xiàn)伙同欺詐，道德風險的問題。普通股和優(yōu)先股都應該按投資時期不同進行合理的選擇，還可以發(fā)展可轉換優(yōu)先股，以增加風險投資獲取收益和參與監(jiān)督的靈活性。積極探索年薪制、股份期權等新的分配機制?！ ∪?、對我國風險投資發(fā)展的相關啟示 1．大力發(fā)展以民間資本為主的風險投資機構 我國現(xiàn)階段以國有國資占主導的風險投資模式山于其內生缺陷，在很大程度上限制了風險投資內在機制的有效安排。在風險企業(yè)內部實行股票期權制度，賦予了風險企業(yè)家在特定時間以約定價格買入公司股票的權利，增強了風險企業(yè)家的激勵。對風險企業(yè)家來說，既面臨風險投資家中止投資的壓力，又有企業(yè)價值不斷上升后，等量資本所能換取的股份隨著企業(yè)的成長而減少，對風險企業(yè)家股份的稀釋作用降低，成功風險企業(yè)家的收入份額增加，構成了對風險企業(yè)家的激勵。只要博弈重復的次數(shù)足夠多(沒有必要是無限的)，參與人就傾向于選擇合作行為。1％，但對債務負有無限連帶責任，而投資者(有限合伙人)則僅在出資80％，其余為企業(yè)或金融機構所屬的風險投資公司和政府支持的小企業(yè)投資公司，有限合伙制組織能成為風險投資機構的主流模式，在于它能通過投資者，風險投資家之間責，權、利的基礎制度安排和他們之間一系列的激勵約束的契約連接來有效地降低代理風險，即道德風險，保障了投資者的利益。(3)用風險投資資金去投機而不是投資，損害投資者的利益，以取得自身收益的短期最大化?！ ★L險投資是一個融資和投資相結合的過程，風險投資家從投資者那里籌集資金，再分散投入到各風險企業(yè)中去，形成投資者和風險投資家，風險投資家和風險企業(yè)的雙重委托代理風險。由于信息不對稱，風險投資家就可能憑借其掌握信息的優(yōu)勢，損害投資者的利益。(3)企業(yè)管理人員可能會不惜一切代價進行高風險投資，并不理會所投項目是否是“最優(yōu)的”，或把高新技術的產(chǎn)業(yè)化、市場化拋到腦后，為了個人在高新技術領域的地位，而把資金投向“劣質”項目。80％，這種制度安排，充分考慮了對風險投資家的利益激勵，為了追求自身利益，風險投資家將盡全力爭取成功。山此可見，有限合伙形式把風險投資家的報酬與基金的收益直接聯(lián)系起來，有效地激勵風險投資家為了自身的利益而努力使基金贏利最大化，這樣投資者的利益也就達到了最大化。
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