風險投資道德風險的防范與控制-文庫吧在線文庫
【正文】 道德風險在風險投資運行中的表現(xiàn) 1．風險投資公司層面的道德風險 風險投資公司層面的道德風險發(fā)生在投資者和風險投資家之間，因此也町稱為內部道德風險，在這一重委托代理關系中，投資者是委托人，也是財產的實際所有者，風險投資家是代理人。當代理人和委托人的利益不一致時，代理人就可能利用這種不對稱的信息作出對委托人不利的行為選擇，道德風險就此產生。在這里，風險投資家是委托人，也是財產的名義所有者，企業(yè)家是代理人，他在經營企業(yè)的過程中實際管理資金財產的運用。1％，而取得風險投資基金受益的二是強制性的分配政策解決了對出售投資資產所得收入分配問題，禁止了風險投資家從事一些自我利益的交易。且具有良好行業(yè)和市場信譽的風險投資家將更容易、更迅速，并以更低的成本募集到新資金。風險投資機構在選擇投資工具時更多考慮的是如何減少風險企業(yè)家機會主義行為的發(fā)生以保障投資安全。當風險企業(yè)家失職時，企業(yè)價值會下降，期權得不到執(zhí)行且可能被解聘。(2)盡快出臺風險投資基金法，通過設立風險投資基金，以吸引大量的民間資本。另外還可以考慮采取與外資風險投資機構聯(lián)合投資的形式進行運作，充分利用外資風險投資公司機制和運作能力的優(yōu)勢，讓外資風險投資公司充當“領投”角色，項目選擇、項目管理主要山外資風險投資公司完成，國有股為主的風險投資公司充當“跟投”角色。(2)實行年薪制，并逐步引入股票期權及高額退休金等長期激勵措施，激勵風險企業(yè)經理人員管理行為長期化?！ ?．實行軟承諾制的注冊方式 山于目前我國基金法還未出臺，風險投資機構還不允許以私募方式設立，所以大多采用公司制形式，而我國《公司法》規(guī)定，公司成立實行實收資本金制度。年第年第年第年第年第公司選好項目后，可以把項目提交董事會討論，如果大家都愿意投，另外再拿錢，因為每個投資者都有承諾，除了注冊資金以外，還要籌投資。這樣復雜的業(yè)務需要專業(yè)的投資中介機構和項目評估機構的參與，才可能減少代理成本，實現(xiàn)有效的投資。其次，應注意投資方式的選擇和金融工具結構的設計。 2．加快現(xiàn)有風險投資公司的內部改革步伐，著力構造新的經營機制 必須加快對現(xiàn)有風險投資公司的改革步伐，構造新的經營機制。在風險投資家與風險企業(yè)家這一重委托代理關系中，由于企業(yè)經營的不確定性和信息不對稱更強，所以在較大程度上需要風險投資家積極參與企業(yè)的經營管理活動來防范和控制道德風險。除了轉換特征外，可轉換優(yōu)先股還附帶一些限制性條款，如限制新股發(fā)行(防止收益轉移)，強制性股份回購以及股份轉移(防止企業(yè)控制權轉
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