現(xiàn)代企業(yè)制度、銀行與財政的配套改革(完整版)
【正文】 的同事為英國議會新撰寫的關于破產程序的新框架，作為給中國經濟學界的背景材料，同時針對中國國有企業(yè)中發(fā)生的破產優(yōu)先順序等問題，發(fā)表了演講。這種所有權的明顯集中雖然能更有效地控制私有化企業(yè)的經理人員，但也使、甚至鼓勵基金之間合謀，人為提高其證券組合的價值，而不是通過謹慎的投資使證券組合價值最大化。因而，漸進的方式（從速度和主要是自下而上推進來衡量）比較恰當。盡管所有相關的方面進行同等的調整會改進系統(tǒng)的行為，但在新形式的所有特征都完成以前，系統(tǒng)的行為可能會比在初始位置上的情況還差得多。因而，他們所建立的模型非常完善地抓住了互補性的重要思想，進而提供了一種方法來形象地表述關于協(xié)同作用和系統(tǒng)效應的這樣一種直觀思想－－整體大于部分之和。國家經貿委副主任陳清泰致開幕詞，他指出，如何理順產權關系，明晰企業(yè)國有資產的所有者代表并使其負起責任；如何有效實現(xiàn)政企職責分開，使企業(yè)成為獨立的市場活動主體；如何建立合理的企業(yè)治理結構，形成企業(yè)的激勵和制衡機制；如何解除國有企業(yè)的歷史包袱，調整企業(yè)的資產負債結構；如何建立破產機制，使企業(yè)能生能死等等，在由計劃經濟向市場經濟的轉軌過程中，我們面臨的大量問題，是一項歷史性的難題，因而不僅需要靠自己的實踐和探索，也需要吸收國際的經驗作為借鑒。現(xiàn)代企業(yè)制度、銀行與財政的配套改革
記中國經濟體制的下一步改革國際研討會
【作 者】肖夢
1994年8月2325日在北京京倫飯店召開的中國經濟體制的下一步改革國際研討會，是由國家經貿委、中國經濟體制改革的總體設計和中國稅制體系和公共財政的綜合分析與改革設計課題組聯(lián)合召開的國際學術討論會。陳清泰懇請與會中外專家學者圍繞議題，各抒己見，為推進中國經濟體制的改革獻計、獻策。非常有意思的是，根據(jù)他所建的模型得出的兩條結論：一是在互補性的意義下解釋了為什么零敲碎打地采納組織的重組會導致失敗的基礎。由于在諸多方面的同時的、同等的起步改變可能會是困難的，因此每一重組的嘗試實際上都是逐漸進行的，所以最初會帶來更差的效果，這反過來又會導致對已經下決心的改革計劃重新考慮或予以放棄。在一些轉軌經濟中所實施激進私有化的方式不是沒有經濟成本的。針對投資基金有沒有有效配置資本的能力，他認為也是大有疑問的。與會者就存量與增量的區(qū)別，政策性貸款轉化為財政性明補問題，債務與股本轉換問題，銀行與企業(yè)財務重組的優(yōu)先順序以及銀行與企業(yè)重新注資問題進行了熱烈的討論。國有大中型企業(yè)的改革是建立社會主義市場經濟的一項基礎工作，同時又是一項牽涉多方面改革的工作。（以下短文根據(jù)當時的發(fā)言順序）保羅米爾格羅姆
首先，我代表參加會議的外方人員感謝您的接見。
我首先引入內部人控制這一概念?？毓晒究赡苁茄刂壳暗膶I(yè)部控制線索重構而來的，按照這種計劃，由于國有企業(yè)數(shù)目眾多，控股公司不可能直接控制已公司化的國有企業(yè)。p分頁標題e
不過，即使運用一個更分權化的方式，對內部人控制所可能產生的問題也必須有一個有效的外部制衡。在這方面，我想提出中國普遍存在的對銀行持股和格拉斯－斯蒂格爾銀行法的誤解（格拉斯－斯蒂格爾法要求商業(yè)銀行與證券業(yè)務如承銷、經紀業(yè)分開）。一方面是解除規(guī)制，建立新的商業(yè)銀行，同時把現(xiàn)有的中國人民銀行的分行分組組成幾個相互分離的商業(yè)銀行。但是，如果不解決債務問題，銀行和企業(yè)都不能從債務中解放出來，企業(yè)改革很難推進。3，政府應該通過各種方式向企業(yè)和銀行表明，清理壞債的作法只此一次，以防止他們的不良行為。如果銀行的資本充足率達不到8%的要求，那么需要重新注資。我們建議以存量（即資本負債狀況）和流量（即當年運營狀況）是否為正分為四類。其一是中央銀行的集權化。債務是一個重要的約束源。相反，第11章向經理人員提供機會，讓他們把公司作為一個運轉的整體維持下來。這將把破產公司變成一個有清償能力的公司。最后，這一程序也對經理人員施加了約束：如果公司無力還債，經理人員的職位就處于危險狀態(tài)。政府某種程度上可以向解雇工人的公司征稅，或向雇傭工人的公司提供補償。正常的做法是，這種支出應通過正常的政府預算，由稅收收入提供資金。
幸運的是，中國1994年1月開始進行的徹底而非常標準的稅制改革，使得把這一財政負擔從銀行轉移給政府成為可行的事情了。另外，政府財政狀況的改善，國有企業(yè)投資的削減，都對亟需進行的宏觀經濟穩(wěn)定，也就是消除目前的高通貨膨脹率，十分必要。銀行與國有企業(yè)的重組必然是一個歷時稍長的過程。
不過，對于這一政府收入的新來源，一些其他方面也會伸手索要。
由此看來，目前亟需進行的旨在處理呆賬問題的銀行與企業(yè)的共同重組，也要涉及一個重要的財政維度。不過，毫無希望可言的公司不能再繼續(xù)運轉。例如，在企業(yè)只有一個主要債權人（一個國有銀行）的情況下，企業(yè)破產后債權人就成為企業(yè)的所有者，并決定公司的未來。破產律師的任務是對破產公司展開調查，設計一個能使新所有者可得到的總價值最大
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