現(xiàn)代企業(yè)制度、銀行與財(cái)政的配套改革-免費(fèi)閱讀
【正文】
的確，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定應(yīng)是政府的頭等大事。一旦中央政府將其自己的稅收管理機(jī)構(gòu)與省級(jí)政府和地方政府的稅收管理機(jī)構(gòu)分開(kāi)，新的增值稅制度就會(huì)帶來(lái)大量新收入。由于中國(guó)政府的財(cái)政收入狀況自1979年1993年一直惡化，所以，這些財(cái)政性開(kāi)支就轉(zhuǎn)嫁給了銀行系統(tǒng)。運(yùn)用這種方式，債權(quán)人就能發(fā)現(xiàn)讓一些虧損公司繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)、至少在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，更對(duì)自己有利。
這一破產(chǎn)程序現(xiàn)在就可以在中國(guó)實(shí)施，而不要求有一個(gè)發(fā)達(dá)的股票市場(chǎng)。下一步是最大的原債權(quán)人（可能是銀行）挑選一名財(cái)務(wù)專(zhuān)家（一名破產(chǎn)律師）來(lái)代表新所有者的利益采取行動(dòng)。但由于這種做法使一些運(yùn)轉(zhuǎn)不好的公司也存活下來(lái)，所以被認(rèn)為過(guò)軟。一個(gè)公司借錢(qián)后，公司經(jīng)理就有很強(qiáng)的刺激來(lái)有效地活動(dòng)，否則就不能還債。具體作法可參照美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的路子，建立人民銀行跨省的大區(qū)分行體系，以取代目前的省分行制。流量為正者表明企業(yè)的未來(lái)是有前途的。除了用政府債券的方式以外，還可以部分使用發(fā)行銀行優(yōu)先股的方法向社會(huì)集資。政府應(yīng)避免向企業(yè)和銀行發(fā)出錯(cuò)誤的信號(hào)。因此，解決債務(wù)問(wèn)題是深入企業(yè)改革的必要條件，雖然不是充分條件。（這些銀行之間的銀行共同體的演化將會(huì)滿足銀行的風(fēng)險(xiǎn)多樣化需要。例如，在日本，格拉斯－斯蒂格爾式的規(guī)定直到去年才實(shí)施，但允許銀行持有的最多股份在5070年代為10%，80年代以來(lái)為5%。所謂內(nèi)部人控制問(wèn)題，是指經(jīng)理人員與工人對(duì)資產(chǎn)處置、投資、就業(yè)、分配等方面進(jìn)行決策，在職期間消耗過(guò)多，行為方式與整個(gè)經(jīng)濟(jì)的福利不相一致。因此，母控股公司將控制下屬控股公司，下屬控股公司將控制公司化的企業(yè)。這是指一個(gè)企業(yè)的經(jīng)理和職工事實(shí)上是有對(duì)投資、利潤(rùn)使用等方面的決策權(quán)。同時(shí)，我們一致認(rèn)為，由于會(huì)議組織者的出色努力，這次會(huì)議開(kāi)得非常成功。將原有國(guó)有大中型企業(yè)改組為現(xiàn)代公司有兩種基本的方法，這就是：(1)通過(guò)出售部分股權(quán)或擴(kuò)股增資，引進(jìn)國(guó)內(nèi)外資本，對(duì)原有企業(yè)進(jìn)行改造；(2)不改變?cè)兴袡?quán)關(guān)系，將原有國(guó)有國(guó)營(yíng)企業(yè)改造成法人制的公司。與會(huì)者中的那些政策設(shè)計(jì)專(zhuān)家詳論在破產(chǎn)過(guò)程中，競(jìng)爭(zhēng)性拍賣(mài)比一對(duì)一談判的好處是可以減少租金和腐敗。他說(shuō)，這些基金的建立只是最近的事情，他們處理信息的能力很有限，既沒(méi)有專(zhuān)家也沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)評(píng)估企業(yè)的可行性。不管它有什么樣的長(zhǎng)期積極影響，從短期看，東歐的激進(jìn)私有化，與其他因素一道，導(dǎo)致了這些經(jīng)濟(jì)中1989年后的衰退。這一結(jié)論對(duì)我們來(lái)說(shuō)也是有過(guò)教訓(xùn)的，因而是很好的借鑒。如果在組織結(jié)構(gòu)的幾個(gè)因素是其效果的互補(bǔ)性的決定因素，那么，在其它變量的值給定時(shí)，與每一個(gè)最優(yōu)選擇的選擇變量（適當(dāng)?shù)淖蛹┫嘁恢碌慕M織可以有多種形式，雖然每一種形式不必產(chǎn)生相同的效果。
第一個(gè)議題是關(guān)于現(xiàn)代公司制度的組織和治理結(jié)構(gòu)，與會(huì)的中外經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家學(xué)者就現(xiàn)代公司組織中的治理結(jié)構(gòu)（關(guān)于控制權(quán)的配置），資本結(jié)構(gòu)或稱(chēng)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（關(guān)于債務(wù)和股本的比例），和激勵(lì)結(jié)構(gòu)（關(guān)于監(jiān)督和獎(jiǎng)懲經(jīng)理的機(jī)制和形式）；破產(chǎn)對(duì)經(jīng)理們的威懾效應(yīng)，政府實(shí)施的威懾的可信性問(wèn)題；相對(duì)破產(chǎn)時(shí)言的事前效率與事后效率（即破產(chǎn)前、后）進(jìn)行了討論。這兩個(gè)課題組由吳敬璉、榮敬本、周小川、樓繼偉牽頭，美國(guó)福特基金會(huì)資助，在過(guò)去的幾年內(nèi)作了大量的研究工作，取得了豐富的成果，由于會(huì)議準(zhǔn)備和組織的充分，邀請(qǐng)的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和專(zhuān)家都是相當(dāng)具權(quán)威性的，因而，京倫會(huì)議受到肯定，被認(rèn)為是一次頗有成效的、將微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在我國(guó)推向一個(gè)新的水平的會(huì)議。
這次會(huì)議歷時(shí)三天，除了被邀請(qǐng)的外方專(zhuān)家外，世界銀行的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家科多索、伯羅德曼和北京代表處的阿嘎瓦拉、華爾誠(chéng)等，福特基金會(huì)中國(guó)代表處項(xiàng)目負(fù)責(zé)人麥斯文以及國(guó)家體改委、中國(guó)人民銀行、證券監(jiān)督委員會(huì)、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院等單位的近百名專(zhuān)家學(xué)者參加了在京倫召開(kāi)的國(guó)際會(huì)議。以部分來(lái)代替一個(gè)由相互支持因子所組成的連貫整體，由此所組成的是一個(gè)有缺陷的混合體。數(shù)學(xué)還揭示了，甚至當(dāng)必須改變的所有方面都是顯而易見(jiàn)的時(shí)候，整個(gè)系統(tǒng)的改變還是難以達(dá)到改革的目標(biāo)。他認(rèn)為，最佳方式是要有充分的靈活性，有多項(xiàng)選擇，并允許出現(xiàn)反復(fù)。70%以上的股權(quán)認(rèn)購(gòu)證集中在投資基金，2/3的投資基金占有40%的股權(quán)認(rèn)購(gòu)證。哈佛大學(xué)的哈特教授是國(guó)際上公認(rèn)的合同理論、現(xiàn)代廠商理論和理代公司財(cái)務(wù)理論的主要?jiǎng)?chuàng)始人之一，近年來(lái)對(duì)現(xiàn)代西方公司破產(chǎn)法的改進(jìn)做出了杰出的貢獻(xiàn)。
最后，由吳敬璉教授對(duì)1995年改革重點(diǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)分析和論證，提出以企業(yè)改革為重心，以金融財(cái)務(wù)改革和社會(huì)保障改革為配套的主題，他在發(fā)言中談到，在今年上半年的諸項(xiàng)改革中，財(cái)稅改革和外匯管理體制改革的進(jìn)展比較順利，新體制已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)；金融體制改革進(jìn)度較慢；企業(yè)制度改革和社會(huì)保障體系建設(shè)還處于研討方案和進(jìn)行組織準(zhǔn)備的階段。中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專(zhuān)家，美國(guó)華盛頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授尼古拉斯拉迪對(duì)此做了評(píng)論。第二個(gè)題目有關(guān)企業(yè)與銀行的財(cái)務(wù)關(guān)系，我們討論了債務(wù)重組的方法和破產(chǎn)程序的設(shè)計(jì)。青木昌彥
我打算談一下公司治理問(wèn)題。
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