現(xiàn)代企業(yè)制度、銀行與財政的配套改革-免費(fèi)閱讀
【正文】
的確，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定應(yīng)是政府的頭等大事。一旦中央政府將其自己的稅收管理機(jī)構(gòu)與省級政府和地方政府的稅收管理機(jī)構(gòu)分開，新的增值稅制度就會帶來大量新收入。由于中國政府的財政收入狀況自1979年1993年一直惡化，所以，這些財政性開支就轉(zhuǎn)嫁給了銀行系統(tǒng)。運(yùn)用這種方式，債權(quán)人就能發(fā)現(xiàn)讓一些虧損公司繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)、至少在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，更對自己有利。
這一破產(chǎn)程序現(xiàn)在就可以在中國實施，而不要求有一個發(fā)達(dá)的股票市場。下一步是最大的原債權(quán)人（可能是銀行）挑選一名財務(wù)專家（一名破產(chǎn)律師）來代表新所有者的利益采取行動。但由于這種做法使一些運(yùn)轉(zhuǎn)不好的公司也存活下來，所以被認(rèn)為過軟。一個公司借錢后，公司經(jīng)理就有很強(qiáng)的刺激來有效地活動，否則就不能還債。具體作法可參照美國聯(lián)邦儲備銀行的路子，建立人民銀行跨省的大區(qū)分行體系，以取代目前的省分行制。流量為正者表明企業(yè)的未來是有前途的。除了用政府債券的方式以外，還可以部分使用發(fā)行銀行優(yōu)先股的方法向社會集資。政府應(yīng)避免向企業(yè)和銀行發(fā)出錯誤的信號。因此，解決債務(wù)問題是深入企業(yè)改革的必要條件，雖然不是充分條件。（這些銀行之間的銀行共同體的演化將會滿足銀行的風(fēng)險多樣化需要。例如，在日本，格拉斯－斯蒂格爾式的規(guī)定直到去年才實施，但允許銀行持有的最多股份在5070年代為10%，80年代以來為5%。所謂內(nèi)部人控制問題，是指經(jīng)理人員與工人對資產(chǎn)處置、投資、就業(yè)、分配等方面進(jìn)行決策，在職期間消耗過多，行為方式與整個經(jīng)濟(jì)的福利不相一致。因此，母控股公司將控制下屬控股公司，下屬控股公司將控制公司化的企業(yè)。這是指一個企業(yè)的經(jīng)理和職工事實上是有對投資、利潤使用等方面的決策權(quán)。同時，我們一致認(rèn)為，由于會議組織者的出色努力，這次會議開得非常成功。將原有國有大中型企業(yè)改組為現(xiàn)代公司有兩種基本的方法，這就是：(1)通過出售部分股權(quán)或擴(kuò)股增資，引進(jìn)國內(nèi)外資本，對原有企業(yè)進(jìn)行改造；(2)不改變原有所有權(quán)關(guān)系，將原有國有國營企業(yè)改造成法人制的公司。與會者中的那些政策設(shè)計專家詳論在破產(chǎn)過程中，競爭性拍賣比一對一談判的好處是可以減少租金和腐敗。他說，這些基金的建立只是最近的事情，他們處理信息的能力很有限，既沒有專家也沒有經(jīng)驗評估企業(yè)的可行性。不管它有什么樣的長期積極影響，從短期看，東歐的激進(jìn)私有化，與其他因素一道，導(dǎo)致了這些經(jīng)濟(jì)中1989年后的衰退。這一結(jié)論對我們來說也是有過教訓(xùn)的，因而是很好的借鑒。如果在組織結(jié)構(gòu)的幾個因素是其效果的互補(bǔ)性的決定因素，那么，在其它變量的值給定時，與每一個最優(yōu)選擇的選擇變量（適當(dāng)?shù)淖蛹┫嘁恢碌慕M織可以有多種形式，雖然每一種形式不必產(chǎn)生相同的效果。
第一個議題是關(guān)于現(xiàn)代公司制度的組織和治理結(jié)構(gòu)，與會的中外經(jīng)濟(jì)專家學(xué)者就現(xiàn)代公司組織中的治理結(jié)構(gòu)（關(guān)于控制權(quán)的配置），資本結(jié)構(gòu)或稱財務(wù)結(jié)構(gòu)（關(guān)于債務(wù)和股本的比例），和激勵結(jié)構(gòu)（關(guān)于監(jiān)督和獎懲經(jīng)理的機(jī)制和形式）；破產(chǎn)對經(jīng)理們的威懾效應(yīng)，政府實施的威懾的可信性問題；相對破產(chǎn)時言的事前效率與事后效率（即破產(chǎn)前、后）進(jìn)行了討論。這兩個課題組由吳敬璉、榮敬本、周小川、樓繼偉牽頭，美國福特基金會資助，在過去的幾年內(nèi)作了大量的研究工作，取得了豐富的成果，由于會議準(zhǔn)備和組織的充分，邀請的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和專家都是相當(dāng)具權(quán)威性的，因而，京倫會議受到肯定，被認(rèn)為是一次頗有成效的、將微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在我國推向一個新的水平的會議。
這次會議歷時三天，除了被邀請的外方專家外，世界銀行的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家科多索、伯羅德曼和北京代表處的阿嘎瓦拉、華爾誠等，福特基金會中國代表處項目負(fù)責(zé)人麥斯文以及國家體改委、中國人民銀行、證券監(jiān)督委員會、財政部、國家稅務(wù)總局、中國社會科學(xué)院等單位的近百名專家學(xué)者參加了在京倫召開的國際會議。以部分來代替一個由相互支持因子所組成的連貫整體，由此所組成的是一個有缺陷的混合體。數(shù)學(xué)還揭示了，甚至當(dāng)必須改變的所有方面都是顯而易見的時候，整個系統(tǒng)的改變還是難以達(dá)到改革的目標(biāo)。他認(rèn)為，最佳方式是要有充分的靈活性，有多項選擇，并允許出現(xiàn)反復(fù)。70%以上的股權(quán)認(rèn)購證集中在投資基金，2/3的投資基金占有40%的股權(quán)認(rèn)購證。哈佛大學(xué)的哈特教授是國際上公認(rèn)的合同理論、現(xiàn)代廠商理論和理代公司財務(wù)理論的主要創(chuàng)始人之一，近年來對現(xiàn)代西方公司破產(chǎn)法的改進(jìn)做出了杰出的貢獻(xiàn)。
最后，由吳敬璉教授對1995年改革重點進(jìn)行了系統(tǒng)分析和論證，提出以企業(yè)改革為重心，以金融財務(wù)改革和社會保障改革為配套的主題，他在發(fā)言中談到，在今年上半年的諸項改革中，財稅改革和外匯管理體制改革的進(jìn)展比較順利，新體制已經(jīng)開始運(yùn)轉(zhuǎn)；金融體制改革進(jìn)度較慢；企業(yè)制度改革和社會保障體系建設(shè)還處于研討方案和進(jìn)行組織準(zhǔn)備的階段。中國經(jīng)濟(jì)問題專家，美國華盛頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授尼古拉斯拉迪對此做了評論。第二個題目有關(guān)企業(yè)與銀行的財務(wù)關(guān)系，我們討論了債務(wù)重組的方法和破產(chǎn)程序的設(shè)計。青木昌彥
我打算談一下公司治理問題。
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