金融創(chuàng)新的經濟分析(完整版)
【正文】 內在經濟動因：追逐最大化利潤的內在動因的驅使 ? 經濟環(huán)境變化的挑戰(zhàn)：如前所述， 20世紀 60年代以來，通貨膨脹率上升，利率上升而且波動區(qū)間擴大，匯率風險上升，計算機和遠程通訊技術迅速發(fā)展，舊的經營方式和傳統(tǒng)的金融工具已經過時，對金融機構的生存和發(fā)展提出了嚴峻的挑戰(zhàn)。 ? 20世紀 60年代后期，計算機技術的進步使銀行的信用卡計劃重新有利可圖，銀行去而復返。 ? （ 3） ATM和家庭銀行的出現推動了自動銀行機（ ABM）的創(chuàng)新，利用與銀行網站相連的 ATM和電話為客戶提供服務。 ? 管制妨礙了金融機構的獲利能力，為金融機構規(guī)避管制提供了動力，使這些管制對其獲利能力的限制減弱，人們把這個過程描述為“ loophole mining”。 （四）規(guī)避既有管制的必然結果 ? 同時規(guī)避兩類管制的金融創(chuàng)新 ? （ 1）歐洲美元和銀行商業(yè)票據 ? 60年代末期，利率 ↑→存款稅 ↑→避稅動因 ↑ ? 利率 ↑→市場利率超過利率上限 →定期存款 ↓ ? 銀行在尋找漏洞的過程中，發(fā)現了這兩種新的資金來源，它們不被視為存款，因而不受上述管制的制約。在這個過程中，儲蓄貸款協(xié)會和互助儲蓄銀行受到的打擊最嚴重，因而尋求法規(guī)漏洞的動因最強。 （四）規(guī)避既有管制的必然結果 ? （ 3） Sweep accounts ? ATS賬戶的一個變種，使用它可以投資于實際支付利息的隔夜回購協(xié)議。 ? （二）打折經紀人（ discount brokers) ? 1975年以前，經紀傭金率較高而且是固定不變的，經紀公司不能進行價格競爭，只能在服務質量上做文章。 ? 為了使資金流入發(fā)行抵押貸款的金融機構，管制者在管制措施上進行了下列調整。 ? （ 1） 1980年的 DIDMCA：存款機構解除管制和貨幣控制法 旨在幫助發(fā)行抵押貸款的金融機構，使它們可以更加自由地與商業(yè)銀行展開競爭。 ? 從 1984年起到 1986年 Q條例廢除之前， Q條例公平地適用于所有存款機構。金融服務現代化法案 187。這對金融體系會帶來什么影響？ ? 由于利率風險上升，投資者必須投入更多精力進行利率風險管理，金融期貨市場、交融期權市場和利率互換市場的發(fā)展可能重新加速；固定利率債務工具的吸引力可能相對下降，可變利率債務工具重新引人關注，二者的市場的相對規(guī)模也可能相應變化。 四、金融體系的未來與金融創(chuàng)新 ? （二）未來通貨膨脹率變動趨勢及其影響 ? 20世紀 6070年通貨膨脹率的上升曾經是金融創(chuàng)新的一個重要原因。格拉斯 — 斯蒂格爾法 187。 三、管制對金融創(chuàng)新的反應 ? （ 3） 1987年的銀行平等競爭法（ CEBA） ? 給聯(lián)邦儲蓄貸款保險公司注入資金 108億美元 ? 制定經濟蕭條地區(qū)的監(jiān)管自律條款 三、管制對金融創(chuàng)新的反應 ? （ 4） 1989年的金融機構改革、恢復和加強法（ FIRREA） ? 提供資金解決儲蓄貸款協(xié)會倒閉問題 ? 取消 FSLIC和 FHLBB ? 成立存款機構監(jiān)理署來監(jiān)管存款機構 ? 創(chuàng)立清償信托公司以解決無力償還債務的存款機構的問題 ? 對儲蓄貸款協(xié)會的業(yè)務重新施加限制 三、管制對金融創(chuàng)新的反應 ? 20世紀 90年代銀行管制的變化 ? （ 1） 1991年的聯(lián)邦存款保險公司改善法（ FDICIA） ? 對聯(lián)邦存款保險公司補充準備金 ? 限制大額經紀存款和“大則不倒”的政策設定，迅速采取糾正行為的條款 ? 命令 FDIC建立基于風險的保險費率制度 ? 加強對銀行的檢查，強化資本要求和信息報告制度 ? 實施 171。 ? 允許全國金融機構開立 NOW賬戶和 ATS賬戶：以便更加有效地與貨幣市場共同基金展開競爭 ? 分階段取消存款利率上限
高考資料相關推薦
鄂ICP備17016276號-1