金融創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)分析-文庫吧在線文庫
【正文】 ： NOW賬戶和 ATS賬戶的存款迅速增加；市場利率上升到創(chuàng)紀(jì)錄的水平；貨幣市場共同基金迅速增加；由于存款大量流失，儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)和互助儲(chǔ)蓄銀行大面積破產(chǎn)，與初衷背道而馳。外國銀行加強(qiáng)監(jiān)督法 187。 ? 取消銀行業(yè)和證券業(yè)的分離 四、金融體系的未來與金融創(chuàng)新 ? 預(yù)測(cè)未來總是非常困難而又十分重要 ? 預(yù)測(cè)者經(jīng)常失敗卻又不遺余力地樂此不疲 ? 未來金融體系的發(fā)展會(huì)有什么變化？金融創(chuàng)新的未來趨勢(shì)如何？我們也可以嘗試此類可能出力不討好的努力。 ? 經(jīng)歷了 90年代末的通貨緊縮以后，伴隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，通貨膨脹率重新開始上升，對(duì)此金融體系會(huì)做出什么反應(yīng)？ ? 通貨膨脹率 ↑→利率 ↑→由法定準(zhǔn)備要求產(chǎn)生的存款稅 ↑→銀行逃稅的動(dòng)因 ↑→改變獲取資金的方式 →少吸收存款，多借款 →新型債務(wù)工具的創(chuàng)新 ↑ ? 存款稅 ↑→銀行存款的成本 ↓→與 MMMF的競爭壓力↑→MMMF的資金余額 ↑→銀行的存款資金來源 ↓ 四、金融體系的未來與金融創(chuàng)新 ? （三）美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)準(zhǔn)備金支付利息的影響 ? 許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)對(duì)準(zhǔn)備金支付利息，這會(huì)對(duì)金融體系產(chǎn)生什么影響？ ? 如果中央銀行對(duì)準(zhǔn)備金支付利息，法定準(zhǔn)備要求導(dǎo)致的存款稅將會(huì)下降，如果支付的利率等于市場利率，存款稅將會(huì)完全消失，結(jié)果銀行存款量可能增加，與此同時(shí)MMMF的份額將會(huì)下降。 四、金融體系的未來與金融創(chuàng)新 ? 2021年開始，伴隨著整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，利率開始緩慢回升，利率水平的上升趨勢(shì)已經(jīng)形成。 ? 扭轉(zhuǎn)跨州銀行之間的限制 ? 允許跨州設(shè)立分支機(jī)構(gòu) ? （ 3） 1999年 171。 三、管制對(duì)金融創(chuàng)新的反應(yīng) ? 放寬存款機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍限制： 1984年政府允許儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)和互助儲(chǔ)蓄銀行將其投資于商業(yè)信貸和消費(fèi)信貸的資產(chǎn)比例從10%提高到 30%。 三、管制對(duì)金融創(chuàng)新的反應(yīng) ? 20世紀(jì) 80年代銀行管制的變化 ? 進(jìn)入 20世紀(jì) 80年代，利率繼續(xù)大幅上升，所有金融機(jī)構(gòu)都受到了威脅，迫切需要金融改革，導(dǎo)致了一系列法規(guī)的出現(xiàn)。 三、管制對(duì)金融創(chuàng)新的反應(yīng) ? 20世紀(jì) 6070年代銀行管制的變化 ? 只要市場利率超過 Q條例規(guī)定的利率上限，自己就會(huì)從存款機(jī)構(gòu)流出，這使儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)和互助儲(chǔ)蓄銀行可以用來發(fā)放抵押貸款的資金減少。 二、新管制與金融創(chuàng)新 ? 期限為 6個(gè)月，面額為 10000美元，利率比國庫券高出 1/4個(gè)百分點(diǎn)。 ? 優(yōu)勢(shì)：賬戶余額既可以在儲(chǔ)蓄賬戶中賺取利息，又不影響存款人簽發(fā)支票。 （四）規(guī)避既有管制的必然結(jié)果 ? 規(guī)避利率限制的金融創(chuàng)新 ? 60年代末期的利率上升使規(guī)避存款利率限制成為有利可圖的事情，刺激了新型支票賬戶的發(fā)展。 ? 如果市場利率超過了利率上限，存款人將提取存款，導(dǎo)致銀行存款的減少和銀行利潤的下降，這種現(xiàn)象稱為 disintermediation(脫媒 ). ? 銀行總是試圖繞過存款利率上限的限制，以便獲得更多資金來源，進(jìn)而賺取更多利潤。 （四）規(guī)避既有管制的必然結(jié)果 ? 管制導(dǎo)致金融創(chuàng)新的原因 ? 金融業(yè)的管制框架往往比其他行業(yè)更加嚴(yán)格。優(yōu)點(diǎn)是方便而且成本低廉。 （三）創(chuàng)新的前提 技術(shù)條件的變化和推動(dòng) ? 信用卡交易的高昂成本使 20世紀(jì) 50年代銀行拓展信用卡業(yè)務(wù)的努力付諸東流。 （一）需求方 — 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的客觀要求 ? 70年代金融創(chuàng)新的三個(gè)例證： ? 可變利率的抵押貸款 ? 金融衍生工具 ? 總結(jié)：一種新型金融工具只有能夠滿足規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的客觀要求，才能得到市場的認(rèn)同，經(jīng)歷市場的優(yōu)勝劣汰生存下來。 （二）供給方 追逐最大化利潤的內(nèi)在動(dòng)因的驅(qū)使 ? 金融創(chuàng)新的主體是金融機(jī)構(gòu) ? 金融創(chuàng)新的
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