金融創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 展開(kāi)。（ FBSEA），加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)外國(guó)銀行的監(jiān)督。 三、管制對(duì)金融創(chuàng)新的反應(yīng) ? （ 2） 1982年 10月的存款機(jī)構(gòu)法（加恩 圣 .格爾曼法） ? 存款機(jī)構(gòu)可以設(shè)立貨幣市場(chǎng)存款賬戶(hù)，以便更加有效地與貨幣市場(chǎng)共同基金競(jìng)爭(zhēng)。 ? 管制者的權(quán)宜之計(jì)是：允許儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)和互助儲(chǔ)蓄銀行發(fā)行貨幣市場(chǎng)證。 ? 金融機(jī)構(gòu)與管制者之間相互斗智。 二、新管制與金融創(chuàng)新 ? 新管制也刺激了金融創(chuàng)新的發(fā)展，它們可以導(dǎo)致新的有利可圖的活動(dòng)。 ? 1980年 NOW賬戶(hù)終于獲準(zhǔn)在全國(guó)的儲(chǔ)蓄的貸款協(xié)會(huì)、互助儲(chǔ)蓄銀行和商業(yè)銀行使用。貨幣市場(chǎng)共同基金得到了飛速發(fā)展。 ? 持有準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本相當(dāng)于銀行貸出準(zhǔn)備金可以賺取的利息。 （三）創(chuàng)新的前提 技術(shù)條件的變化和推動(dòng) ? 金融市場(chǎng)的國(guó)際化 ? 計(jì)算機(jī)和遠(yuǎn)程通訊技術(shù)的發(fā)展是前提 ? 交易超越時(shí)空的限制 ? 價(jià)格行情和其他信息的傳播超越國(guó)界 ? 1987年 10月 19日的黑色星期一， 1995年巴林銀行的倒閉， 1997年下半年的亞洲金融危機(jī)等。 （三）創(chuàng)新的前提 技術(shù)條件的變化和推動(dòng) ? 銀行電子設(shè)施：自動(dòng)取款機(jī)、家庭銀行以及虛擬銀行等。 （三）創(chuàng)新的前提 技術(shù)條件的變化和推動(dòng) ? 銀行信用卡和借記卡 ? 二戰(zhàn)以前信用卡就已經(jīng)存在，許多商店（如西爾斯）、 Diners Club、運(yùn)通公司都提供信用卡服務(wù)，但是成本較高，對(duì)象只限于少數(shù)富有的個(gè)人和企業(yè)。第 16章 金融創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)分析 ? 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 呂隨啟 ? 手 機(jī)： 13901308838 ? 宅 電： 010— 82928580 ? 電 郵： 本章內(nèi)容 ? 序言 ? 一、金融創(chuàng)新的原因 ? 二、新管制與金融創(chuàng)新 ? 三、管制對(duì)金融創(chuàng)新的反應(yīng) ? 四、金融體系的未來(lái)與金融創(chuàng)新 序言 ? 金融創(chuàng)新已經(jīng)成為一種日新月異的趨勢(shì) ? 金融創(chuàng)新導(dǎo)致的一些變化：工具、服務(wù)、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)、制度的變化 ? 金融創(chuàng)新的影響因素：逐利、避險(xiǎn)、技術(shù)及管制 ? 本章講述的主要內(nèi)容：金融環(huán)境的變化刺激金融機(jī)構(gòu)尋求能夠帶來(lái)利潤(rùn)的金融創(chuàng)新 金融工程的產(chǎn)生。 ? 這方面的例證有銀行信用卡和借記卡、電子銀行設(shè)施、金融市場(chǎng)的國(guó)際化等。 ? 信用卡向借記卡 (debit card)的擴(kuò)展：立即扣除賬戶(hù)金額，不能透支，收入來(lái)自商家支付的購(gòu)買(mǎi)金額的提成，優(yōu)勢(shì)在于極低的處理成本。在網(wǎng)上推出出售存單、發(fā)行自動(dòng)取款卡、接受支票賬戶(hù)和儲(chǔ)蓄賬戶(hù)存款、提供支票支付設(shè)施等一系列銀行服務(wù)。 （四）規(guī)避既有管制的必然結(jié)果 ? 妨礙銀行獲利能力的管制 ? （ 1）法定準(zhǔn)備要求 ? 它迫使銀行將存款的一部分留作準(zhǔn)備金，實(shí)際上相當(dāng)于中央銀行對(duì)存款的課稅。 ? 1978年當(dāng)市場(chǎng)利率上升到 10%以上時(shí)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于Q條例規(guī)定的 %%的利率上限。 ? NOW賬戶(hù)的成功對(duì)于商業(yè)銀行的支票賬戶(hù)構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)，遭到了后者的強(qiáng)烈抵制。 ? 實(shí)際上，這種創(chuàng)新也是技術(shù)進(jìn)步的結(jié)果。 三、管制對(duì)金融創(chuàng)新的反應(yīng) ? 管制 →規(guī)避管制的創(chuàng)新 →管制當(dāng)局懲罰 →創(chuàng)新被市場(chǎng)接受成為現(xiàn)實(shí) →管制默認(rèn)、適應(yīng)創(chuàng)新而相應(yīng)調(diào)整 →新管制導(dǎo)致新創(chuàng)新。 三、管制對(duì)金融創(chuàng)新的反應(yīng) ? （ 3）針對(duì)貨幣市場(chǎng)共同基金和隔夜回購(gòu)協(xié)議的管制調(diào)整 ? 針對(duì)利率上限的管制調(diào)整導(dǎo)致管制放松，導(dǎo)致了70年代后期貨幣市場(chǎng)共同基金和隔夜回購(gòu)協(xié)議的成功。 三、管制對(duì)金融創(chuàng)新的反應(yīng) ? 取消各類(lèi)貸款的利率上限 ? 對(duì)存款機(jī)構(gòu)實(shí)行統(tǒng)一的法定準(zhǔn)備要求 ? 允許所有金融機(jī)構(gòu)使用美聯(lián)儲(chǔ)提供的各種便利 ? 將存款保險(xiǎn)額度提高到每個(gè)賬戶(hù) 10美元 ? 影響
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