【正文】 的匯價持續(xù)上升時，我們習慣稱之為 “ 趨于堅挺 ” （ hardening），該貨幣為“ 硬通貨 ” （ Hard Currency）。 （三）匯率的種類 36 ? 外匯銀行所報的兩個匯率中，前一個數值較小，后一個數值較大。 2. 根據各國制定匯率方法不同劃分 39 套算匯率計算舉例 （ 只有中間價時 ） 例：設某日人民幣與美元的基本匯率是： 1USD= CNY ? 若當時倫敦外匯市場英鎊對美元匯率為： 1GBP= ? —— 則人民幣與英鎊間的匯率為： 1GBP=（ ） = 40 套算匯率計算舉例 （ 有買入和賣出價時 ） —— 交叉相除法 ?已知 USD1= / USD1= / CHF1=JPY（ 247。 ? 票匯匯率 —— 銀行在買賣匯票、支票和其他票據時所采用的匯率。 ? 收盤匯率 —— 銀行在一個營業(yè)日的外匯交易終了時進行最后一批外匯買賣的匯率。 ? 實際匯率 —— 按外國與本國物價指數之比對名義匯率進行調整的匯率，用來反映剔除兩國貨幣相對購買力變動的影響后，匯率變動對兩國國際競爭力的實際影響。 55 ?關于遠期外匯交易 ?遠期外匯交易 （ Forward Foreign Exchange Transaction），又稱期匯交易，是指買賣外匯雙方先簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的數量、匯率和未來交割外匯的時間，到了規(guī)定的交割日期雙方再按合同規(guī)定辦理貨幣收付的外匯交易。 另外， ?平價：遠期匯率 =即期匯率 ?間接標價法下 62 ?在倫敦外匯市場上，美元即期匯率為 GBP1=， 一月期美元升水 300點，二月期美元貼水 400點。 1??? namnbcab EEEE ???68 ?外匯投機有兩種形式： （ 1） 先買后賣 ，即買空（ Buy Long）或稱“多頭”（ Bull）。三個月后，在法蘭克福外匯市場上，美元的現(xiàn)匯價格已跌到USD1=，在履約時只需花 657,900克朗就可購得所要交付的 100,000美元。與此相應，經營這種貨幣資金的收存貸放等業(yè)務的銀行，稱為“歐洲銀行”（ Eurobank），而由這種貨幣資金的供求借貸形成的市場就稱為“歐洲貨幣市場”。 77 （二）歐洲美元市場的發(fā)展 ?到了 20世紀 60 年代，歐洲貨幣市場逐漸發(fā)展起來。 79 ? 進入 70 年代以后，歐洲貨幣市場進一步發(fā)展。 81 ?從資金需求方面來看 （ 1）自石油提價后， 1974 年以來，西方工業(yè)國及第三世界非產油國出現(xiàn)國際收支巨額逆差，開始向歐洲貨幣市場舉債。 84 ? 傳統(tǒng)的國際金融市場，通常是在國際貿易和金融業(yè)務極其發(fā)達的中心城市，而且必須是國內資金供應中心。 87 本章作業(yè)題 USD1=，3個月遠期 27/31，分析說明 3個月遠期港元匯率的變動及美元匯率的變動。存放利差很小，一般為％～ ％，因此，歐洲貨幣市場對資金存款人和資金借款人都極具吸引力。 一方面，這個市場本質上是一個為了避免主權國家干預而形成的“超國家”的資金市場，它在貨幣發(fā)行國境外，貨幣發(fā)行國無權施以管制； 另一方面，市場所在地的政府為了吸引更多的歐洲貨幣資金，擴大借貸業(yè)務，則采取種種優(yōu)惠措施，盡力創(chuàng)造寬松的管理氣候。歐洲銀行在吸收一筆歐洲美元存款后，留存一定的備付金，將剩余資金貸出，而借款人又將所得貸款存入歐洲銀行，這樣就像在國內銀行體系中所發(fā)生的存款派生過程一樣，在歐洲貨幣市場上，也會發(fā)生類似的存款派生過程。當時，美元是國際上的主要支付與儲備貨幣，西歐各國解除對外匯的管制，就意味著各國貨幣可以自由兌換美元。 ? 英國政府為了刺激戰(zhàn)爭帶來的經濟萎縮，企圖重建英鎊的地位。目前，歐洲貨幣市場既包括歐洲各主要金融中心，同時還包括日本、新加坡、香港、加拿大、巴林、巴拿馬等新的全球或區(qū)域性金融中心，即 廣義的歐洲貨幣市場 ，有時也被稱為“超級貨幣市場”（ super money market），或境外貨幣市場（ external money market）。當時三個月期美元期匯的匯率為 USD1=。 ?套匯交易分為： 地點套匯、時間套匯（掉期交易） ?地點套匯又分為 直接套匯（二角套匯）和間接套匯（三角套匯） 65 例如：同一時間，紐約市場和倫敦市場匯率如下： ? 紐約外匯市場： GBP /USD =? 倫敦外匯市場： GBP/USD＝ ? 問：如何套匯獲利？ 按賤買貴賣原理 ， 套匯者在倫敦外匯市場賣出100萬英鎊獲得 ， 然后將 元電匯至紐約外匯市場 ， 購買 100萬英鎊 ， 如果不計交易成本 ， 套匯者賺取匯差利潤 。 60 舉 例 ?在香港外匯市場上，美元即期匯率為USD1=，三月期美元升水 500點，六月期美元貼水 450點。 公式如下： A貨幣的有效匯率 =∑A國貨幣對 i國貨幣的匯率 A國對 i國的出口貿易值 /A國的全部對外出口貿易值 51 三、外匯市場 （一）外匯市場的涵義及分類 ?外匯市場 ～外匯買賣的交易場所或交易網絡。 8. 根據外匯買賣參與者劃分 48 ? 名義匯率 —— 外匯交易中使用的現(xiàn)實匯率。 ? 管理浮動 —— 政府通過參與市場外匯買賣等手段，干預匯率的變動和走向，使匯率的變動對本國經濟有利。 例：即期匯率 GBP/USD= 3個月遠期貼水 80/ 70 3. 根據外匯交易交割時間不同劃分 43 ? 電匯匯率 —— 商業(yè)銀行在進行某種貨幣買賣后，用電報或電傳的方式委托其國外分支機構或代理行付款給收款人時所使用的匯率。 ? 在國際上普遍被接受。 ? 中間匯率 —— 買賣價的平均數，中間價＝ (買入價 +賣出價 )/2。 基準貨幣和標價貨幣 32 ?法定升值 （ Revaluation） 政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，提高本國貨幣對外的匯價。 ?方式：本幣 1=外幣 X ?在間接標價法下， 本幣 幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向 相同 。 ? 交割 —— 是指外匯買賣中交易雙方貨幣的實際收付或銀行存款賬戶金額的實際劃轉。 24 ? 貿易外匯 —— 是指一國出口所 收入的外匯和進口 支出的外匯 ，以及與進出口貿易有關的從屬外匯。因此，嚴格來說以下各項不能算作外匯： ?黃金 ?外匯有價證券 ?外幣現(xiàn)鈔 —— 因此，只有在國外的