【正文】 定在 6月 15日，在 CME購(gòu)買(mǎi)歐元 9月期 貨，價(jià)格為每歐元 ，購(gòu)入 8份合 約，每份標(biāo)準(zhǔn)合約 125000歐元，于是持有 100萬(wàn)歐元多頭。 二、外匯期權(quán)交易 （二）種類 1）歐式期權(quán)：當(dāng)日行使權(quán)力 2）美式期權(quán)：到期日前任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日 1）看漲期權(quán) 2）看跌期權(quán) 二、外匯期權(quán)交易 （三）運(yùn)用 看漲期權(quán)是指外匯期權(quán)買(mǎi)方在合同有效期內(nèi)有權(quán)按協(xié)定價(jià)格 買(mǎi)入一定數(shù)額某種貨幣的權(quán)利。 四、利率互換 利率互換的例子 A、 B兩個(gè)公司，都可以發(fā)行以美元為面值的固定利率和浮動(dòng)利率債券。 第一節(jié) 國(guó)際貨幣體系的構(gòu)成要素 一、國(guó)際貨幣體系的含義 二、國(guó)際貨幣體系的形成途徑 三、國(guó)際貨幣體系的構(gòu)成要素 四、國(guó)際貨幣體系的作用 第一節(jié) 國(guó)際貨幣體系的構(gòu)成要素 一、國(guó)際貨幣體系的含義 國(guó)際貨幣制度是 在國(guó)際范圍 內(nèi)確立得到 多國(guó)承認(rèn)與實(shí)施 的國(guó)際貨幣運(yùn)作的 規(guī)則或制度 。（ 浮動(dòng)匯率制 ） 免受單一儲(chǔ)備貨幣貶值的牽連 國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段增多，調(diào)節(jié)措施相對(duì)靈活 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 三、牙買(mǎi)加國(guó)際貨幣體系 （五）主要缺陷 匯率變動(dòng)頻繁劇烈 國(guó)際貨幣多元化缺乏 統(tǒng)一穩(wěn)定的貨幣標(biāo)準(zhǔn) 收支調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 四、歐洲貨幣體系 （一）建立 區(qū)域貨幣一體化特征 匯率統(tǒng)一 貨幣統(tǒng)一 貨幣管理機(jī)構(gòu)和貨幣 政策統(tǒng)一 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 四、歐洲貨幣體系 （二）建立 創(chuàng)設(shè)“ 歐洲貨幣單位 ” 建立穩(wěn)定中心匯率機(jī)制 雙邊平價(jià)制度 各國(guó)貨幣與 ECU的 中心匯率 創(chuàng)建歐洲貨幣基金（ EMF） 雙重 穩(wěn)定 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 四、歐洲貨幣體系 （三） 《 馬斯特里赫特條約 》 時(shí)間： 1991年 12月 9日 —10日 地點(diǎn)：荷蘭 馬斯特里赫特 文件： 《 歐洲聯(lián)盟條約 》 （ 《 馬斯特里赫特條約 》 ） 政治聯(lián)合 經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟 內(nèi)容： 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 四、歐洲貨幣體系 （四）歐元的啟動(dòng)與發(fā)展 啟動(dòng)時(shí)間 貨幣啟用 紙幣鑄幣流通 正式流通 使用國(guó)家（ 13國(guó)） 德國(guó)、法國(guó)、意大利、奧地利、盧森堡、比利時(shí)、愛(ài)爾蘭、荷蘭、芬蘭、西班牙、葡萄牙、希臘、斯洛文尼亞 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 歐元啟動(dòng)的意義 （ 1）極大消除匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展 （ 2）對(duì)歐洲人心理影響巨大 （ 3）對(duì)國(guó)際貨幣格局產(chǎn)生重要的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響 （ 4）為國(guó)際貨幣體系改革提供了可供借鑒的寶貴經(jīng)驗(yàn) 四、歐洲貨幣體系 （四）歐元的啟動(dòng)與發(fā)展 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 小 結(jié) 二戰(zhàn)后建立的比較穩(wěn)定和統(tǒng)一的、以美元為中心的布雷頓森林國(guó)際貨幣體系，對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了一定的促進(jìn)作用。 第一篇 外匯匯率 第四章 中國(guó)的外匯管理體制 第二節(jié) 中國(guó)的外匯收支管理制度 第二節(jié) 中國(guó)的外匯收支管理制度 一、中國(guó)外匯收支管理制度的歷史沿革 （一）第一階段 （ 19491978） 實(shí)行“統(tǒng)收統(tǒng)支”的管理制度 （二）第二階段 （ 19791993） 實(shí)行“ 外匯留成 ”的管理制度 （三）第三階段 （ 1994 ） 實(shí)行“銀行結(jié)售匯”管理制度 外匯留成的概念 對(duì)于創(chuàng)匯單位的外匯收入，按規(guī)定的范圍和比例，在國(guó)際、地方和創(chuàng)匯單位之間進(jìn)行分配。 第一篇 外匯匯率 第四章 中國(guó)的外匯管理體制 第三節(jié) 中國(guó)的匯率管理制度 第三節(jié) 中國(guó)的匯率管理制度 一、人民幣匯率制定的依據(jù) ——人民幣實(shí)際代表的價(jià)值量 人民幣匯率主要根據(jù)我國(guó)與國(guó)外的物價(jià)對(duì)比、外匯市場(chǎng)的供求變動(dòng)以及我國(guó)的國(guó)際收支情況具體制定與調(diào)整 人民幣匯率制定的理論基礎(chǔ) ——馬克思的貨幣理論 人民幣匯率依據(jù)物價(jià)水平制定，在實(shí)踐上有基礎(chǔ)的、可行的、可取的、符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要 第三節(jié) 中國(guó)的匯率管理制度 二、人民幣匯率制度的歷史發(fā)展 （一）第一階段 （ 19491952） 處于初始制定和連續(xù)大幅度調(diào)整階段 （二）第二階段 （ 19531973） 人民幣匯率僵化不變 （三）第三階段 （ 19731993） 處于釘住匯率制和有管理浮動(dòng)階段 （四）第四階段 （ 1994 ） 我國(guó)現(xiàn)行的人民幣匯率制度是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制 以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的 主要依據(jù)國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)和國(guó)際主要外匯市場(chǎng)的供求變化 單一的 國(guó)家外匯指定銀行對(duì)外掛牌公布的匯率具有統(tǒng)一性 有管理的 中國(guó)人民銀行對(duì)匯率實(shí)行宏觀監(jiān)控，必要時(shí)用外匯干預(yù)政策使匯率穩(wěn)定在合理水平 浮動(dòng)的 中國(guó)人民銀行每天公布的市場(chǎng)匯率是浮動(dòng)的，各外匯指定銀行對(duì)外牌價(jià)的匯率可在規(guī)定的幅度內(nèi)波動(dòng) 第三節(jié) 中國(guó)的匯率管理制度 三、人民幣的可兌換與國(guó)際化 （一）人民幣可兌換的 含義 （二）人民幣可兌換的 促進(jìn)作用 （三）人民幣可兌換的 消極作用 （四）貨幣可兌換的 條件 （五）貨幣可兌換的 實(shí)施策略 （六）人民幣的 國(guó)際化 第三節(jié) 中國(guó)的匯率管理制度 （一）人民幣可兌換的含義 貨幣可兌換是指居民可以自由地將一種貨幣兌換成另一種國(guó)際上通用的貨幣。 （二）對(duì)物的管制 指哪些東西與因素要受到外匯管制的控制。 ? 一戰(zhàn)后 國(guó)際收支被解釋為一國(guó)在一定時(shí)期的外匯收支。 小 結(jié) 第二篇 國(guó)際收支 第六章 國(guó)際收支管理 第一節(jié) 國(guó)際收支失衡的表現(xiàn)與原因 第六章 國(guó)際收支管理 國(guó)際收支狀況是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往活動(dòng)的結(jié)果，是一國(guó)對(duì)內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合反映。 （二）根據(jù)對(duì)國(guó)際收支平衡概念的理解劃分 動(dòng)態(tài)平衡 以經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行可能實(shí)現(xiàn)的計(jì)劃期為平衡周期，保持平衡期內(nèi)國(guó)際收支的平衡。因此，各國(guó)都十分重視國(guó)際收支的調(diào)節(jié)或管理工作。 一、中國(guó)國(guó)際收支的發(fā)展概況 （一）建國(guó)初期 —— 1978年 尚未編制國(guó)際收支平衡表，用“國(guó)家外匯收支表”反映。 第一節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備概述 一、國(guó)際儲(chǔ)備的含義和特征 （二）特征 公認(rèn)性 各國(guó)事實(shí)上普遍能夠承認(rèn)和接受的資產(chǎn)。 第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理 一、國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理 （一）國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模管理的意義 國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模管理是通過(guò)有關(guān)管理規(guī)定和營(yíng)運(yùn)安排，使一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備數(shù)量保持在適度水平上。所以，中國(guó)必須加強(qiáng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理，保持適度的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，通過(guò)制定一套切實(shí)可行的管理措施與辦法，將外匯儲(chǔ)備的安全性、流動(dòng)性、盈利性三者結(jié)合起來(lái)。 二、中國(guó)外匯儲(chǔ)備構(gòu)成 1992年前，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備由國(guó)家外匯庫(kù)存和中國(guó)銀行外匯結(jié)存構(gòu)成，而后者在1992年之后體現(xiàn)在資本項(xiàng)目中 。因此，一國(guó)必須持有一定數(shù)額的國(guó)際儲(chǔ)備，使其更好地服務(wù)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。因此，國(guó)際儲(chǔ)備為各國(guó)政府所普遍重視。國(guó)際收支雙順差，呈現(xiàn)收支總量持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。國(guó)際收支失衡無(wú)論是順差還是逆差，如果不能及時(shí)調(diào)整，都會(huì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響。 （一）根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的性質(zhì)劃分 第一節(jié) 國(guó)際收支失衡的表現(xiàn)與原因 二、國(guó)際收支失衡的判定 靜態(tài)平衡 一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)（一般為一年）自主性國(guó)際收支不存在順差，也不存在逆差。掌握系統(tǒng)記錄國(guó)際收支的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。通過(guò)采取外匯管制手段，以平衡國(guó)際收支、保持匯率穩(wěn)定、維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融安全和促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 （三）實(shí)行寬松管制 /名義上取消管制的國(guó)家 對(duì)國(guó)際收支中經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目都不直接管制，只有少數(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力特別強(qiáng)、有充足外匯儲(chǔ)備的國(guó)家采用。 結(jié)匯：企業(yè)和個(gè)人通過(guò)銀行或 其他交易中介賣出外匯取得本幣 售匯：企業(yè)和個(gè)人通過(guò)銀行或 其他交易中介用本幣買(mǎi)入外匯 付匯：企業(yè)和個(gè)人通過(guò)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外支付外匯 銀行結(jié)售匯包括結(jié)匯、售匯和付匯業(yè)務(wù) 第二節(jié) 中國(guó)的外匯收支管理制度 三、我國(guó)外匯收支管理制度的主要功能與缺陷 （一）主要功能 實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換 滿足企業(yè)貿(mào)易用匯合理要求，調(diào)動(dòng)企業(yè)創(chuàng)匯積極性，改善貿(mào)易收支狀況 有效地規(guī)避了短期資本流動(dòng)的沖擊 調(diào)動(dòng)了居民個(gè)人持匯與用匯的積極性 第二節(jié) 中國(guó)的外匯收支管理制度 三、我國(guó)外匯收支管理制度的主要功能與缺陷 （二）缺陷 人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下 還未能完全實(shí)行意愿結(jié)匯 人民幣在資本項(xiàng)下還未實(shí)現(xiàn)可兌換 國(guó)內(nèi)還缺乏一個(gè)高效靈活的 外匯市場(chǎng)來(lái)調(diào)節(jié)外匯交易者的供求 小 結(jié) 國(guó)家實(shí)行外匯收支管理就是為了掌握在一定時(shí)期內(nèi)本國(guó)外匯收入獲得的渠道和方式，國(guó)家應(yīng)當(dāng)指導(dǎo)與管理本國(guó)外匯的運(yùn)用，并通過(guò)建立相應(yīng)的法律制度業(yè)務(wù)規(guī)定來(lái)保證本國(guó)的外匯收支合理。 第一節(jié) 中國(guó)外匯管理體制的改革進(jìn)程 一、外匯管理體制的含義 （三）外匯管理體制的類型 中國(guó)目前的外匯管理體制，是由國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)歸口中國(guó)人民銀行領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)家外匯管理局行使外匯管理職能，以宏觀調(diào)控為主的外匯管理體制。 第一篇 外匯匯率 第三章 國(guó)際貨幣體系 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 根據(jù)貨幣體系中基礎(chǔ)貨幣形式 金本位制、金匯兌本位制、 紙幣本位制 根據(jù)匯率制度劃分 固定匯率制、浮動(dòng)匯率制、 聯(lián)合浮動(dòng)匯率制等 根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貨幣體系發(fā)展歷史劃分 國(guó)際金本位制、布雷頓森林貨幣體系、牙買(mǎi)加貨幣體系、歐洲貨幣體系、特別提款權(quán)貨幣體系 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 一、國(guó)際金本位貨幣制度 （一）基本內(nèi)容 黃金是國(guó)際貨幣 匯率由鑄幣平價(jià)決定 金幣可以自由鑄造 金幣具有無(wú)限法償權(quán)利 金幣可以自由 輸出輸入國(guó)境 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 一、國(guó)際金本位貨幣制度 （二）主要特點(diǎn) 黃金充當(dāng)國(guó)際貨幣 匯率穩(wěn)定 —— 純粹的固定匯率制 國(guó)際收支失衡自動(dòng)調(diào)節(jié) 國(guó)際貨幣關(guān)系或各國(guó)經(jīng) 濟(jì)利益協(xié)調(diào)具有一致性 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 一、國(guó)際金本位貨幣制度 （三）主要缺陷 黃金供應(yīng)不足 緊縮信用傾向 資源浪費(fèi) 約束國(guó)家調(diào)節(jié)貨幣流通 一、國(guó)際金本位貨幣制度 （四）瓦解 一戰(zhàn)前 爭(zhēng)奪黃金，分布不均 1914—1918 典型金本位制結(jié)束 1929—1933 金本位制徹底崩潰 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 二、布雷頓森林貨幣體系 （一）產(chǎn)生的歷史背景 客觀上 需要建立穩(wěn)定貨幣制度 主觀上 美國(guó)要建立美元霸權(quán)地位 1944年 7月 1日 ——22日，在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林召開(kāi) 44國(guó)參加的聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議，布雷頓森林貨幣體系建立。 第一篇 外匯匯率 第三章 國(guó)際貨幣體系 第一節(jié) 國(guó)際貨幣體系的構(gòu)成要素 第三章 國(guó)際貨幣體系 國(guó)際貨幣體系的存在與發(fā)展，對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融的活動(dòng)有著深刻而廣泛的影響。 三、貨幣互換 （一）貨幣互換的概念 貨幣互換是指交易雙方達(dá)成協(xié)議，相互掉換兩種不同貨幣的利息（浮息或定息均可），并于期滿日相互調(diào)換本金。 2）空頭交易 投機(jī)者預(yù)測(cè)某種外匯期貨合約的價(jià)格將下跌，便先出售該合約，即做多頭，待匯率下跌至預(yù)期目標(biāo)時(shí)