李頌慈：認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)管理-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 近的上市期權(quán)作對(duì)沖? 以條款接近的上市權(quán)證作對(duì)沖? 以其他場(chǎng)外衍生工具、結(jié)構(gòu)產(chǎn)品、高息票據(jù)或股票掛鉤票據(jù)作對(duì)沖 13動(dòng)態(tài)對(duì)沖的運(yùn)作日期 正股價(jià) 對(duì) 沖 值 發(fā) 行人持股量 發(fā) 行人 買(mǎi)賣(mài)股份數(shù)量 累 積對(duì) 沖成本 市 值首日 $10 50% 500,000 500,000 $5,000,000 $5,000,000 第二天 $11 70% 700,000 200,000 $7,200,000 $7,700,000 第三天 $ 90% 900,000 200,000 $9,700,000 $11,250,000第四天 $11 70% 700,000 200,000 $7,500,000 $7,700,000 第五天 $ 60% 600,000 100,000 $6,450,000 $6,300,000 假設(shè)發(fā)行人賣(mài)出 1,000,000股認(rèn)購(gòu)權(quán)證14動(dòng)態(tài)對(duì)沖的運(yùn)作 發(fā)行人於第五天時(shí)，因動(dòng)態(tài)對(duì)沖而引至的虧損 = 市值 累積對(duì)沖成本 = 6,300,000 – 6,450,000 = 150,000 如發(fā)行人在為權(quán)證定價(jià)時(shí)，為每認(rèn)購(gòu)證定價(jià)為 ，他在 上述情況下，便會(huì)虧損 50,000元；相反，如定價(jià)為每認(rèn) 購(gòu)證 ，他便可賺取 50,000元利潤(rùn)。本資料并不構(gòu)成任何買(mǎi)賣(mài)金融產(chǎn)品、工具或交易策略之建議、推薦、要約、邀請(qǐng)或招攬。我們不會(huì)更新本文中談及的資料。本文內(nèi)所有例子亦主要是以假設(shè)為基礎(chǔ)，
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