李頌慈：認股權證的定價及風險管理(文件)
【正文】 % 30%6個月 110% % 30%6個月 110% % 40%不同到期日不同 行使價不同 引伸波幅＊ 以上分析假設利率及股息不變5認股權證的定價以下因素上升 認購證價格 認沽證價格正 股價格正 股股價波幅剩馀年期 ? (較長 )市 場利率正股股息＊ 上述因素的改變對權證價值的影響，是假設了其他影響權證價值的因素保持不變。6新上市權證如何定價對於新上市的權證，發(fā)行人可叁考不同數(shù)據(jù)，包括 (但不限於 )以下數(shù)據(jù) ? 來作定價? 市場上同類型及條款相近的權證? 條款相近的上市期權? 條款相近的場外期權? 相關資產(chǎn)價格的歷史波幅? 發(fā)行人的經(jīng)驗及對相關正股波幅的預期7缺乏數(shù)據(jù)下的定價發(fā)行人在缺乏數(shù)據(jù)的情況下，又如何為新上市權證定價呢？? 主要憑發(fā)行人的經(jīng)驗? 及交易員對相關資產(chǎn)股價波幅的預期? 另可叁考上市較久，而又屬同類型股份的股價波幅 8缺乏數(shù)據(jù)下的定價 例子： 早前交通跟行及神華在港上市不久，便有多只權證同時上市。一般情況下，權證最多應只占整個投資組合的10%20%，便已相當足夠。 15發(fā)行人氏風險控制流程發(fā)行人賣出權證 風險 對沖風險? 買賣正股? 場外期權? 上市期權? 其他 上市權證? 其他結(jié)構(gòu)產(chǎn)品16免責聲明 169。如未得高盛明確受權，受領者不得復制、透露或分發(fā)此資料。本資料僅供參考之用，
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