李頌慈：認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)管理(文件)
【正文】 % 30%6個(gè)月 110% % 30%6個(gè)月 110% % 40%不同到期日不同 行使價(jià)不同 引伸波幅＊ 以上分析假設(shè)利率及股息不變5認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)以下因素上升 認(rèn)購(gòu)證價(jià)格 認(rèn)沽證價(jià)格正 股價(jià)格正 股股價(jià)波幅剩馀年期 ? (較長(zhǎng) )市 場(chǎng)利率正股股息＊ 上述因素的改變對(duì)權(quán)證價(jià)值的影響，是假設(shè)了其他影響權(quán)證價(jià)值的因素保持不變。6新上市權(quán)證如何定價(jià)對(duì)於新上市的權(quán)證，發(fā)行人可叁考不同數(shù)據(jù)，包括 (但不限於 )以下數(shù)據(jù) ? 來(lái)作定價(jià)? 市場(chǎng)上同類(lèi)型及條款相近的權(quán)證? 條款相近的上市期權(quán)? 條款相近的場(chǎng)外期權(quán)? 相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格的歷史波幅? 發(fā)行人的經(jīng)驗(yàn)及對(duì)相關(guān)正股波幅的預(yù)期7缺乏數(shù)據(jù)下的定價(jià)發(fā)行人在缺乏數(shù)據(jù)的情況下，又如何為新上市權(quán)證定價(jià)呢？? 主要憑發(fā)行人的經(jīng)驗(yàn)? 及交易員對(duì)相關(guān)資產(chǎn)股價(jià)波幅的預(yù)期? 另可叁考上市較久，而又屬同類(lèi)型股份的股價(jià)波幅 8缺乏數(shù)據(jù)下的定價(jià) 例子： 早前交通跟行及神華在港上市不久，便有多只權(quán)證同時(shí)上市。一般情況下，權(quán)證最多應(yīng)只占整個(gè)投資組合的10%20%，便已相當(dāng)足夠。 15發(fā)行人氏風(fēng)險(xiǎn)控制流程發(fā)行人賣(mài)出權(quán)證 風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)? 買(mǎi)賣(mài)正股? 場(chǎng)外期權(quán)? 上市期權(quán)? 其他 上市權(quán)證? 其他結(jié)構(gòu)產(chǎn)品16免責(zé)聲明 169。如未得高盛明確受權(quán)，受領(lǐng)者不得復(fù)制、透露或分發(fā)此資料。本資料僅供參考之用，
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