【正文】 3 2023交易數(shù)量02004006008001000120014001600交易總額(單位：十億美元)交易數(shù)量交易總額美國 19902023年并購（包括跨國并購）趨勢數(shù)據(jù)來源： as of 12/08/2023 企業(yè)并購的基本概念（續(xù)）2023年美國收購兼并的主要行業(yè)統(tǒng)計05001,0001,5002,0002,5003,000能源與公用事業(yè)金融服務 醫(yī)藥健康 生產制造房地產 TMC其它交易總額（單位：百萬美元）050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000交易數(shù)量交易數(shù)量 交易總額數(shù)據(jù)來源： as of 12/8/2023 企業(yè)并購的基本概念（續(xù)）n 沃達豐收購曼內斯曼 （ Vodafone vs. Mannesmann ）n 美國在線兼并時代華納 （ AOL vs. Time Warner）n 葛蘭素威康聯(lián)姻史克必成 （ Glaxowelle Beecham）n 輝瑞收購沃納 — 蘭伯特公司 （ Pfizer vs. Warner_Lambert ）n 美國大通銀行收購 （ Chase Manhattan vs. . Man ）n 瑞穗控股公司并成世界最大金融集團 （ Mizuho Holdings）n 聯(lián)合利華收購貝斯特食品公司 （ Unilever vs. Bestfoods）n 百事可樂 134億兼并魁克 （ Pepsi vs. Quaker）n 通用電氣收購霍尼韋爾國際公司 （ GE vs. Honeywell）n 謝夫隆購買德士古 （ Chevron vs. Texaco）2023年全球十大并購： 企業(yè)并購的基本概念（續(xù)）n 惠普兼并康柏 （ HP ）n 法國北方聯(lián)合鋼鐵公司、盧森堡阿爾貝德鋼鐵公司和西班牙阿塞拉利亞鋼鐵公司的合并 （ Usinor vs. Arbed vs. Aceralia）n 瑞士雀巢公司收購美國羅爾斯頓寵物食品公司 （ Nestle vs. Ralston Purina）n 安聯(lián)保險與德累斯頓銀行的合并 （ Allianz vs. Dresdner Bank ）n 英國保誠保險集團合并美國通用保險 （ Prudential vs. American General ）n 大陸石油與菲利普斯石油的合并 （ Conoco vs. Phillips ）n 花旗銀行收購墨西哥國民銀行 （ Citygroup vs. BanamexAccival ）n 美國航空公司收購美國環(huán)球航空公司 （ AMERCIAN AIRLINES vs. Trans World Airlines）n 第一聯(lián)合銀行收購瓦霍維亞信托銀行 (First Union Corp vs. Wachovia Corp )2023年全球十大并購： 企業(yè)并購的基本概念（續(xù)）167。 法國達能收購梅林正廣和 167。 每年在大陸成立的外資企業(yè)約二萬九千家，他們中的大多數(shù)為 “ Startups” 。政府將是在兩種說法之間相平衡。 進行審慎調查以之確立整體操作方案167。 通過以下途徑，尋找欠缺的具體業(yè)務板塊目標 :v 審視公司現(xiàn)有業(yè)務資源及弱點v 確定目標市場的主要成功因素v 參考其他國際業(yè)者經營模式167。 銷售網絡？167。167。 以房產投資入股不必繳納營業(yè)稅167。 買方先支付一個較低的前端價格，若企業(yè)經營達到約定的盈利狀態(tài)，買方將另外支付約定的金額。 或有支付方式的風險– 對賣方而言，可能由于買方經營不善造成無償債能力，而使延期支付方式落空– 對買方而言，預定的盈利狀況受眾多因素影響：包括目標企業(yè)被出售或與他人合并、改變生產和經營方式、改變會計政策和資本結構。 橫 向 并 購 是 指 為 增 加 市 場 占 有 率 及 影 響 力 而 并 購 兢 爭 對 手 + ? 167。 穩(wěn) 定 貨 源 供 應167。 未來財務狀況預測的重要性– 向投資者提供一個現(xiàn)實的遠景計劃– 使交易雙方對未來業(yè)務發(fā)展產生共鳴 并購實施的重要階段 執(zhí)行篇 財務及稅務分析與調查 （續(xù)）v 行業(yè)和公司價格政策v 預測中的經濟假設（基于價格和市場波動的不同情況）v 對預測資本支出、折舊和流動資本要求的說明v 外部融資安排的假設n 財務預測的主要內容v 對以后三個財政年度的季度財務預測v 主要成長驅動力與前景v 商業(yè)可預見v 對外業(yè)務風險（例如匯率變動、政府不穩(wěn)定性）n 目標企業(yè)的稅收狀況v 稅收狀況匯總表，包括可以結轉的以前年度經營凈損失v 目標企業(yè)所適用的稅收政策（包括所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費稅、關稅等）v 享受的稅收優(yōu)惠，分析可能的稅收返還機會v 目標公司稅收稽查情況、欠繳稅款情況v 目標公司的稅收資產（如遞延稅款）情況，并分析其能夠被轉到新公司的可能性C）稅務情況分析與調查的內容 并購實施的重要階段 執(zhí)行篇 財務及稅務分析與調查 （續(xù)）n 與并購交易相關的稅收問題v 從稅收角度出發(fā)的未來企業(yè)結構分析v 并購交易中資產 /股權轉讓引起的稅收問題v 并購后的相關稅收問題（所得稅、印花稅、資本利得稅，流轉稅等的計征及減讓問題 )v 所取得的資產的稅收計價問題167。 與有關行業(yè)專家、監(jiān)管機構、金融機構討論167。 稅 務 益 處? 為 稅 務 優(yōu) 惠 而 收 購 虧 損 公 司? 提 高 資 產 賬 面 值 以 增 加 折 舊 開 支 并購實施的重要階段 執(zhí)行篇 并購協(xié)同效益分析 （續(xù)）D）） 其他協(xié)同效益其他協(xié)同效益167。 并購計劃關鍵步驟 策劃篇 設計交易結構（續(xù)）協(xié)協(xié) 同同 效效 益益公 司 甲公 司 乙(互 相 取 長 舍 短 )并購協(xié)同效應 并購實施的重要階段 執(zhí)行篇 并購協(xié)同效益分析A）業(yè) 務 協(xié) 同 效 益B） 營 運 協(xié) 同 效 益C） 財 務 協(xié) 同 效 益 降 低 成 本 增 加 收 入 稅 務 益 處D） 其 他 協(xié) 同 效 益并 購 協(xié) 同 效 益 并購實施的重要階段 執(zhí)行篇 并購協(xié)同效益分析 （續(xù)）167。E）附帶經營條件的或有支付方式 并購計劃關鍵步驟 策劃篇 設計交易結構（續(xù)）167。 上市公司 : 可通過協(xié)議收購或要約收購167。 較高167。 運作成本最小化原則167。 技術？167。 反應市場所在地的經營環(huán)境的改變v 政策法規(guī)v 經濟狀況v 競爭格局等167。 明確所在行業(yè)的主要成功因素及本身的競爭力167。167。 中國大陸已成為世界上第二大資本輸入國167。 南方航空兼并中原航空 167。nderung Portfoliopositionierungen? Fluktuationsquote? Anteil internerBesetzungenT C QFinancialsCFRen